Análise fundamental e técnica diária do ouro (XAU)

[AmbroseMar]

Este artigo não constitui recomendação de investimento, mas apenas fornece dados e uma breve análise.

Relatório de Mercado do Ouro (XAU/USD) — 17 de fevereiro de 2026

1) Contexto Geral do Mercado

Em 17 de fevereiro de 2026, os preços do ouro sofreram uma correção após atingirem máximas nos primeiros dias de negociação do mês. Essa correção não foi desencadeada por uma crise ou um choque econômico repentino, mas sim pelo efeito combinado dos seguintes fatores:

Dólar americano mais forte

Baixa participação no mercado global

Mercado continua reavaliando as expectativas de política do Federal Reserve

Durante parte do dia, os preços do ouro apresentaram uma tendência gradual de queda com recuperações intermitentes, em vez de um declínio sustentado. Esse movimento sugere que os investidores macro estavam ajustando suas posições, em vez de realizar vendas em pânico.

2) Fatores Fundamentais

A. Desempenho do Dólar Americano

O maior fator que influenciou os preços do ouro naquele dia foi a valorização do dólar americano.

O ouro é cotado em dólares americanos globalmente. Quando o dólar se fortalece, os compradores que utilizam outras moedas enfrentam preços mais altos, e a demanda enfraquece temporariamente. A reação foi rápida e mecânica — os preços do ouro recuaram logo após a valorização do dólar.

Isso se deveu principalmente a um efeito de valorização cambial, e não a uma mudança na confiança do mercado no próprio ouro.

B. Condições de Liquidez (Cruciais para o Dia)

Uma característica notável do dia foi a menor participação no mercado. Vários dos principais mercados financeiros asiáticos permaneceram afetados pelo feriado do Ano Novo Lunar, o que significa:

Menos ordens institucionais

Carteiras de ordens menores

Maior sensibilidade a transações de menor valor

Portanto, flutuações relativamente leves no dólar e nos rendimentos dos títulos desencadearam uma reação excepcionalmente acentuada nos preços do ouro. Assim, esse movimento do preço do ouro refletiu a estrutura do mercado mais do que os fundamentos econômicos.

C. Expectativas da Taxa de Juros do Fed

O principal tema macroeconômico continua sendo a incerteza em relação à taxa de juros.

Os investidores continuam debatendo a rapidez com que o Fed poderá reduzir as taxas de juros ainda em 2026. Os dados econômicos recentes enviaram sinais contraditórios:

A inflação parece estar desacelerando.

O emprego e a atividade econômica permanecem resilientes.

Os preços do ouro são influenciados principalmente pelos rendimentos reais (taxas de juros ajustadas pela inflação). No dia, os participantes do mercado demonstraram uma ligeira preferência pela possibilidade de que as taxas de juros permaneçam baixas por mais tempo do que o previsto anteriormente. Como o ouro em si não gera retornos, essa interpretação geralmente exerce pressão de baixa sobre o ouro no curto prazo.

D. Impacto no Mercado de Títulos

Os preços do ouro estiveram fortemente correlacionados com a movimentação dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA ao longo da sessão de negociação.

O ouro se desvalorizou quando os rendimentos subiram ligeiramente.

Os preços do ouro se recuperaram após a estabilização dos rendimentos.

Isso indica que o ouro é negociado principalmente como um ativo financeiro macroeconômico, e não como uma commodity vinculada à demanda por joias ou à oferta de mineração.

E. Contexto Geopolítico

As tensões geopolíticas internacionais persistiram, mantendo um nível básico de demanda por ativos de refúgio. No entanto, não houve aumento repentino durante o dia. Portanto:

Os preços do ouro foram sustentados, evitando uma queda acentuada.

Mas não houve compras expressivas.

A demanda por ativos de refúgio atuou mais como um amortecedor do que como um fator determinante.

F. Demanda por Ouro dos Bancos Centrais

As reservas de ouro dos bancos centrais continuam sendo um importante fator de fundo. Nos últimos anos, muitos países têm se esforçado para diversificar suas reservas cambiais e reduzir sua dependência de uma única moeda principal. Essa compra é gradual e de longo prazo; raramente causa flutuações acentuadas nos preços diários, mas ajuda a explicar por que as quedas de preços tendem a ser limitadas, em vez de se espalharem como no passado.

3) Desempenho Técnico

A. Estrutura Geral

De uma perspectiva técnica, os preços do ouro não mostraram uma reversão de tendência. Em vez disso, sofreram uma correção dentro de uma faixa de negociação elevada preexistente.

Características da negociação do dia:

A queda foi ondulatória.

Ocorreram recuperações parciais após os recuos.

Não se formou um impulso unilateral sustentado.

Isso se alinha mais com estratégias institucionais de rebalanceamento do que com julgamentos direcionais. B. Características do Comportamento do Preço

De uma perspectiva comportamental, o padrão de velas mostra:

Sombras superiores e inferiores nítidas dentro da faixa de negociação.

Hesitação ocorreu perto das máximas anteriores.

O interesse de compra surgiu após a queda.

Este padrão normalmente aparece quando os participantes do mercado estão ajustando suas posições em vez de construí-las ativamente.

C. Momentum

O momentum enfraqueceu em comparação com o forte desempenho dos dias anteriores. A pressão vendedora apareceu, mas não se intensificou. Cada queda desacelerou após se aproximar da área de recuo intradiário anterior.

Isso indica que o mercado está absorvendo liquidez, em vez de sofrer uma liquidação por capitulação.

D. Volatilidade

A volatilidade foi moderada. Notavelmente, sua volatilidade acompanhou os movimentos cambiais e de títulos, em vez do sentimento do mercado de ações. As reações mais fortes ocorreram após flutuações nos rendimentos dos títulos do Tesouro e na taxa de câmbio do dólar americano.

4) Relações Observadas entre Mercados

Os movimentos do ouro no dia foram mais influenciados pelos mercados financeiros do que pelos mercados de commodities:

Altamente sensível aos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA

Reage rapidamente às flutuações do dólar americano

Fracamente correlacionado com o mercado de ações

Reage minimamente aos preços do petróleo

Este dia de negociação confirma ainda mais que o ouro é atualmente visto como um ativo monetário macroeconômico.

5) Interpretação Econômica

Os movimentos do dia não negaram o status do ouro como um ativo de refúgio seguro, mas refletiram a incerteza do mercado em relação ao momento da política monetária.

O mercado está essencialmente reavaliando a possibilidade de custos de empréstimo mais baixos. Quando o mercado espera que as taxas de juros permaneçam altas por um período prolongado, os preços do ouro se desvalorizam; quando as expectativas estão equilibradas, os preços do ouro tendem a se estabilizar.

6) Comentário

O evento mais notável em 17 de fevereiro de 2026 foi que o ouro reagiu muito mais à probabilidade do que aos eventos em si.

Nenhum evento importante ocorreu naquele dia, mas os preços do ouro oscilaram significativamente. Isso indica que a negociação moderna de ouro é fortemente influenciada pelo posicionamento macroeconômico institucional. O desempenho do ouro hoje é bastante semelhante ao de instrumentos financeiros de longo prazo — seu valor flutua de acordo com as expectativas do mercado em relação às condições monetárias futuras.

A movimentação do mercado hoje demonstra que a volatilidade de curto prazo no ouro pode ocorrer mesmo sem pânico, inflação galopante ou uma crise. Por outro lado, mudanças nas expectativas do mercado em relação ao custo do capital em si são suficientes para impulsionar os movimentos do mercado.

7) Conclusão

Fundamentos:

Um dólar mais forte está pressionando o ouro.

As expectativas de rendimento real estão dominando o sentimento do mercado.

Restrições de liquidez devido ao feriado exacerbaram as reações dos preços.

Riscos geopolíticos e a demanda dos bancos centrais oferecem suporte potencial.

Análise Técnica:

Os preços estão se corrigindo dentro de uma ampla faixa.

Não houve vendas em pânico.

Os preços se estabilizaram diversas vezes após quedas.

Os preços estão fortemente correlacionados com os mercados de títulos e de câmbio.

Em resumo, o dia de negociação de 17 de fevereiro de 2026 é impulsionado principalmente pela reprecificação macroeconômica, e não por uma mudança na narrativa de longo prazo. O ouro não está reagindo a eventos específicos, mas sim à evolução das expectativas em relação às condições monetárias globais.

[AmbroseMar]

Este artigo não constitui recomendação de investimento, mas apenas fornece dados e uma breve análise.

Relatório de Mercado do Ouro (XAU/USD) — 18 de fevereiro de 2026

1) Ambiente Geral do Mercado

Em 18 de fevereiro de 2026, após sofrer pressão de correção no pregão anterior, o mercado de ouro se estabilizou. O mercado não apresentou uma tendência direcional clara. Em vez disso, os movimentos de preço refletiram um processo de reequilíbrio entre as expectativas cambiais e a demanda por ativos de refúgio.

As características do pregão incluíram:

Volatilidade de preço menor do que no início da semana

Reversões de preço intradiárias

Sensibilidade às variações nos rendimentos dos títulos

Os preços do ouro não reagiram a nenhum evento de notícias importante específico. Em vez disso, seus movimentos dependeram da interpretação das informações macroeconômicas.

2) Fatores Fundamentais

A. Rendimentos dos Títulos do Tesouro dos EUA (Principal Fator de Influência)

O principal fator que influenciou os preços do ouro no dia foi a variação dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.

Após a valorização do dia anterior, os rendimentos dos títulos caíram ligeiramente. Isso impactou imediatamente o ouro: quando os rendimentos recuaram, o ouro se recuperou e encontrou suporte. Essa relação é direta porque o ouro compete com ativos geradores de rendimento. Uma queda nos rendimentos reais reduz o custo de oportunidade de manter ouro.

Detalhes importantes:

A alta do ouro não se deve a pânico ou crise, mas sim a uma reação às mudanças nas condições financeiras.

Os participantes do mercado estão ajustando suas expectativas em relação à extensão do aperto monetário dos EUA até 2026.

B. Expectativas do Fed

As expectativas em relação às taxas de juros permanecem incertas. Os investidores continuam a discutir:

Se a inflação está diminuindo rápido o suficiente

Se a atividade econômica conseguirá se manter resiliente

O ritmo em que o Fed eventualmente afrouxará a política monetária

Nenhuma decisão política foi tomada naquele dia. No entanto, o mercado parece não estar totalmente confiante no afrouxamento monetário iminente, nem certo de que a política permanecerá apertada por um longo período. Essa hesitação levou diretamente a uma consolidação lateral nos preços do ouro.

Os movimentos do ouro refletem a incerteza sobre os custos monetários futuros, e não a fraqueza econômica atual. C. Desempenho do Dólar

O dólar se estabilizou após o fortalecimento do dia anterior.

Como o ouro se move inversamente ao dólar americano:

O dólar não se fortaleceu ainda mais, aliviando a pressão de baixa.

Os preços se estabilizaram, permitindo que o ouro mantivesse seu valor em vez de continuar caindo.

Portanto, o mercado cambial desempenhou um papel na "alívio da pressão", em vez de atuar como um catalisador para a alta dos preços do ouro.

D. Dados e Notícias Econômicas

As discussões econômicas do dia giraram principalmente em torno dos seguintes pontos:

Tendências da inflação

Resiliência do consumidor

Desaceleração econômica global

Nenhum dado alarmante foi divulgado naquele dia. O foco do mercado estava na interpretação dos indicadores econômicos recentes. Os investidores tentaram determinar se a desaceleração da inflação era suficiente para sustentar futuras políticas de flexibilização.

A falta de sinais macroeconômicos claros levou à hesitação em vários mercados, incluindo o do ouro.

E. Ambiente Geopolítico

O ambiente geopolítico continuou a sustentar os preços do ouro. As tensões e negociações internacionais contínuas mantiveram a demanda por ativos de refúgio, mas em um grau relativamente moderado. Os investidores não compraram ouro ativamente, mas também evitaram uma grande liquidação. O resultado final foi a estabilização dos preços, em vez de um aumento do ímpeto de alta.

F. Bancos Centrais e Demanda Estrutural

Embora a demanda de longo prazo dos bancos centrais possa parecer discreta, ela é um fator significativo. Nos últimos anos, muitas autoridades monetárias em todo o mundo aumentaram suas reservas de ouro para diversificar seus ativos. Essa demanda estrutural geralmente se manifesta quando os preços do ouro caem, pois a taxa de declínio normalmente diminui em vez de acelerar.

3) Comportamento Técnico

A. Estrutura de Mercado

De uma perspectiva técnica, o mercado entrou em uma fase de consolidação. Os preços não continuaram a correção do dia anterior, mas flutuaram dentro de uma faixa intradiária relativamente fechada.

Características observadas:

Alternância de candlesticks de alta e de baixa

Sem rompimento sustentado

Recuos repetidos para o meio da faixa

Este é um comportamento típico do mercado quando se aguarda a confirmação de sinais macroeconômicos.

B. Reação a Áreas-Chave de Preço

Os preços do ouro reagiram repetidamente aos níveis intradiários anteriores. Cada tentativa de movimento decisivo em uma direção é rapidamente recebida com impulso oposto. Compradores surgem após quedas, enquanto vendedores surgem após altas.

Esse comportamento sugere:

Posicionamento institucional e atividades de hedge, em vez de especulação direcional.

C. Momento e Volatilidade

O momento foi relativamente fraco. A volatilidade diminuiu em comparação com o início da semana.

O mercado não apresentou flutuações bruscas, mas exibiu:

Movimento lento

Breves pausas

Falta de continuidade

Esse movimento de preço normalmente ocorre quando os investidores estão incertos sobre a direção da macroeconomia.

D. Correlação entre Mercados

Neste dia, os preços do ouro apresentaram maior correlação com os rendimentos dos títulos. A correlação com o mercado de ações foi mais fraca, enquanto o impacto dos mercados de commodities, como o petróleo, foi insignificante. A correlação em tempo real mais evidente permaneceu com o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, seguido pelo dólar americano.

4) Interpretação do Movimento do Dia

O mercado estava, na verdade, passando por um ajuste de avaliação. Os investidores não estavam reagindo a novos eventos, mas sim reavaliando a probabilidade das taxas de juros futuras.

A estabilização dos preços do ouro sugere que a pressão vendedora anterior não se originou de uma mudança fundamental em sua posição de longo prazo, mas estava relacionada às expectativas monetárias de curto prazo.

5) Comentário

O aspecto mais notável de 18 de fevereiro de 2026 foi a falta de urgência no mercado. O mercado de ouro se comporta mais como um instrumento financeiro aguardando informações do que como uma commodity reagindo à oferta e à demanda.

A negociação moderna de ouro é fortemente influenciada pelas condições macroeconômicas. Nesse dia específico, a ação do preço do ouro se assemelhou bastante à de ativos financeiros de longo prazo: reagiu às políticas futuras antecipadas, e não às condições econômicas atuais.

O mercado parece estar em um cabo de guerra entre dois pontos de vista:

A política monetária pode eventualmente se afrouxar,

mas não com rapidez suficiente para restaurar imediatamente a confiança do mercado.

Sem que nenhum dos lados dominasse, os preços do ouro não apresentaram uma tendência clara.

6) Conclusão

Fundamentos:

Os preços do ouro se estabilizaram com a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a recuperação do dólar. A incerteza política contínua e os riscos geopolíticos sustentaram a demanda subjacente, mas não geraram forte pressão de compra.

Análise Técnica:

O mercado entrou em uma fase de consolidação. Os preços oscilaram dentro de uma determinada faixa, a volatilidade diminuiu e as tendências se inverteram repetidamente. Este dia de negociação refletiu principalmente ajustes de posição, em vez de julgamentos direcionais.

No geral, 18 de fevereiro de 2026 foi um dia de equilíbrio, com os preços do ouro se estabilizando após uma correção, à medida que os investidores reavaliaram as perspectivas para as condições monetárias globais.

[AmbroseMar]

Este artigo não constitui recomendação de investimento, mas apenas fornece dados e uma breve análise.

Relatório de Mercado do Ouro (XAU/USD) — 19 de fevereiro de 2026

1) Movimentos Recentes de Preços (Desempenho Real do Mercado)

Em 19 de fevereiro de 2026, os preços do ouro permaneceram em máximas históricas durante as sessões de negociação asiáticas, europeias e americanas, mas apresentaram volatilidade intradiária significativa.

Em meados de fevereiro, os preços do ouro oscilaram em torno do nível psicológico de US$ 5.000 por onça.

Pouco antes dessa data, os preços futuros do ouro recuaram para cerca de US$ 4.900 por onça, influenciados por notícias de alívio das tensões geopolíticas devido ao progresso na diplomacia do Oriente Médio.

Faixa de Negociação a Observar por Volta de 19 de Fevereiro de 2026:

Aproximadamente US$ 4.880 a US$ 5.020 por onça (Faixa de Comportamento do Mercado à Vista)

(Este não é um dia de tendência estável, mas sim um dia de negociação volátil em ambas as direções, com múltiplas reversões.)

O foco não está no preço de fechamento exato, mas nas características do mercado:

O ouro não se move mais em uma única direção, mas reage a cada notícia macroeconômica.

2) Fatores Fundamentais

A. Geopolítica – O Principal Impulsionador desta Semana

Em meados de fevereiro de 2026, o ouro exibiu mais uma vez suas características de ativo de refúgio seguro.

Nas semanas anteriores:

As tensões geopolíticas levaram os investidores a adotar estratégias defensivas.

A demanda por ativos de refúgio seguro aumentou acentuadamente.

Posteriormente, antes de 19 de fevereiro:

As negociações diplomáticas (em vez de uma escalada) reduziram o risco de guerra no curto prazo.

Parte do "prêmio de pânico" foi eliminada. Os investidores encerraram posições de proteção.

Interpretação:

A queda nos preços do ouro não se deveu a uma melhora na economia.

A queda nos preços do ouro se deveu a uma redução na demanda por pânico.

Isso é distintamente diferente de uma venda impulsionada por aperto monetário. Esta foi uma venda motivada por posições.

B. Movimentos do Dólar

Os preços do ouro também reagiram às condições cambiais.

Início de fevereiro:

Um dólar mais fraco ajudou os preços do ouro a retornarem à marca de US$ 5.000.

Importância:

O ouro é cotado em dólares americanos.

Quando o dólar se desvaloriza, o ouro fica mais barato para o resto do mundo → a demanda aumenta.

Quando o dólar se estabiliza ou se recupera → a demanda por ouro diminui.

Em 19 de fevereiro, o mercado não foi inteiramente impulsionado pelo dólar.

Em vez disso, os preços do ouro oscilaram entre a volatilidade cambial e a volatilidade geopolítica, o que explicou a volatilidade intradiária dos preços.

C. Taxas de Juros e Rendimentos de Títulos

Outro fator chave em fevereiro de 2026:

Foco do Mercado:

Expectativas de Inflação nos EUA

Trajetória da Política Monetária do Federal Reserve

Rendimentos dos Títulos do Tesouro

O ouro reage fortemente aos rendimentos reais:

Rendimentos em alta → Aumento do custo de oportunidade de manter ouro

Rendimentos em queda → O ouro se torna mais atrativo

Por volta de 19 de fevereiro, a incerteza é mais importante do que a direção.

Os bancos centrais ainda não forneceram uma trajetória política clara, então os investidores ajustam rapidamente suas posições após cada divulgação de dados econômicos e comentário do Fed.

D. Psicologia do Mercado

A característica mais interessante deste período:

O ouro deixa de ser apenas uma proteção contra a inflação.

Ele se torna temporariamente uma proteção geopolítica e de liquidez.

Isso pode ser observado das seguintes maneiras:

Picos de preço estão relacionados a manchetes de notícias.

Quedas de preço estão relacionadas a notícias diplomáticas.

Flutuações de preço são repentinas, não graduais.

Esse é um comportamento típico durante períodos de tensão macroeconômica.

3) Análise Técnica

Estrutura Geral

Os preços do ouro permanecem em uma fase de consolidação de alta volatilidade.

Após uma forte correção de níveis extremamente altos no início de fevereiro, os preços se estabilizaram e começaram a flutuar em torno da zona de equilíbrio psicológico próxima a US$ 5.000.

Isso é tecnicamente significativo:

O mercado frequentemente pausa próximo a grandes níveis psicológicos porque muitas posições estão concentradas nessa área.

Principais Características Técnicas Observadas:

1. Nível Psicológico

O nível de US$ 5.000 age como um ímã para fundos:

Rompimento desse nível → Surge uma compra por momentum.

Rompimento abaixo desse nível → Ocorre liquidação rápida.

Esse comportamento é típico de participações institucionais.

2. Aumento da Volatilidade

A volatilidade aumentou drasticamente em comparação com as negociações normais de ouro.

A volatilidade diária (aproximadamente US$ 140) é excepcionalmente alta na história do ouro.

Isso indica:

O mercado não está calmo.

O mercado está passando por um reajuste.

3. Comportamento de Reversão

O gráfico não mostra linhas de tendência, mas sim:

Reversões repetidas

Flutuações intradiárias violentas

Influenciado por notícias

De uma perspectiva técnica, isso é chamado de mercado de dois lados.

Tanto compradores quanto vendedores estão muito ativos.

4. Momento

Momento instável:

Picos de preço rápidos

Desempenho fraco subsequente

Isso geralmente acontece quando fatores fundamentais entram em conflito (por exemplo, taxas de juros, fatores geopolíticos ou monetários).

4) Impacto de Notícias Relacionadas

Eventos específicos que afetaram os preços do ouro incluem:

Desenvolvimentos na diplomacia do Oriente Médio reduziram as preocupações com conflitos diretos.

No início desta semana, a volatilidade cambial enfraqueceu o dólar americano.

Investidores ajustaram suas alocações em ativos de refúgio.

Os mercados permanecem sensíveis à inflação e às expectativas de política monetária dos bancos centrais.

Em resumo:

O ouro não reage a um único evento, mas sim a múltiplas narrativas macroeconômicas concorrentes simultaneamente.

5) Meu Comentário (Interpretação Independente)

19 de fevereiro de 2026 é um dia muito revelador, pois expõe a verdadeira natureza do ouro.

Costuma-se dizer que os preços do ouro estão ligados à inflação.

Essa afirmação não é totalmente precisa.

Nesse dia, o ouro se comportou mais como:

um ativo de proteção contra riscos.

uma ferramenta de hedge geopolítico.

um ativo de refúgio para liquidez.

Devido à incerteza global, os movimentos de preços foram voláteis.

O mercado questionava constantemente:

"Precisamos de um ativo de refúgio agora?"

Cada manchete oferecia uma resposta diferente para essa pergunta.

Outra observação importante:

A pressão vendedora não se devia a investidores vendendo ouro.

Em vez disso, os traders estavam reduzindo suas posições de emergência após o pânico ter diminuído ligeiramente.

Isso difere psicologicamente de um ciclo típico de mercado de baixa de commodities.

Isso se assemelha mais a um arrefecimento do pânico.

Conclusão

Em 19 de fevereiro de 2026, o ouro estava em um estado raro:

Os preços estavam em máximas históricas

Extremamente sensível a notícias geopolíticas

Influenciado simultaneamente pelos rendimentos, pelo dólar americano e pelo sentimento de risco

Tecnicamente preso próximo ao nível psicológico de US$ 5.000

Os preços de negociação flutuaram aproximadamente entre US$ 4.880 e US$ 5.020

Este dia não foi impulsionado por uma tendência —

mas sim pela incerteza e ajustes de posição.

O desempenho do ouro foi menos como o de um metal e mais como o de um barômetro do risco global.

[AmbroseMar]

Este artigo não constitui recomendação de investimento, mas apenas fornece dados e uma breve análise.

Relatório do Mercado de Ouro (XAU/USD) — 20 de fevereiro de 2026

Movimentos Recentes de Preço

Em 20 de fevereiro de 2026, o ouro à vista global foi negociado em uma faixa ampla, porém controlada, geralmente flutuando entre US$ 4.900 e um pouco acima de US$ 5.000 por onça. O movimento de preço não foi unidirecional, mas apresentou reversões repetidas — uma manifestação típica do mercado equilibrando duas forças macroeconômicas opostas: a queda nas expectativas de rendimento real e o fortalecimento intermitente do dólar americano.

A volatilidade permanece alta em comparação com os níveis históricos típicos de negociação do ouro, mas é significativamente menor do que as fortes flutuações observadas no final de janeiro e início de fevereiro.

Fundamentos

1) Expectativas para a Taxa de Juros dos EUA (Principal Fator Determinante)

Ao longo do dia de negociação, o fator mais importante que influenciou os preços do ouro permaneceu sendo a perspectiva para a taxa de juros, e não a inflação em si.

Para os investidores, o que importa não é se existe inflação — a inflação já existe —, mas sim:

Por quanto tempo o Federal Reserve manterá as taxas de juros elevadas?

E se a tendência dos rendimentos reais (rendimentos dos títulos menos a inflação) é de alta ou de baixa.

Naquele dia, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA oscilaram durante o pregão americano. Sempre que os rendimentos caíam, o ouro encontrava compradores. Por outro lado, quando os rendimentos subiam, os preços do ouro estagnavam ou recuavam. Essa estreita relação inversa dominou todo o dia de negociações.

Importância:

O ouro em si não gera juros. Portanto, os investidores comparam constantemente:

Manter ouro

Comparado a manter títulos do Tesouro dos EUA

Quando os rendimentos dos títulos são mais atrativos → a demanda por ouro enfraquece.

Quando os rendimentos reais caem → a demanda por ouro se recupera rapidamente.

Meu comentário:

Atualmente, os preços do ouro não são mais influenciados principalmente por notícias sobre inflação, mas sim pelo momento das políticas. O mercado está essencialmente negociando de acordo com os calendários de políticas dos bancos centrais.

2) Movimentação do Dólar

O índice do dólar se fortaleceu intermitentemente ao longo do dia. Como o ouro é cotado em dólares globalmente, um dólar mais forte atua como resistência para o ouro.

Análise do Mecanismo:

Um dólar mais forte → Custo mais alto para compradores fora dos EUA adquirirem ouro

Um dólar mais fraco → Melhora na demanda internacional

Isso se refletiu claramente no pregão. As retrações intradiárias nos preços do ouro coincidiram consistentemente com recuperações temporárias do dólar, em vez de estarem relacionadas a notícias específicas sobre a commodity.

3) Geopolítica e Demanda por Ativos Seguros

A demanda por ativos seguros permaneceu, mas não foi o principal catalisador do dia. Em vez disso, atuou como suporte. Sempre que os preços do ouro caíam, compradores físicos e institucionais entravam no mercado com relativa rapidez.

Isso indica que o ouro atualmente é detido não apenas por investidores de curto prazo, mas também por:

Gestores de reservas de bancos centrais

Investidores de longo prazo que buscam proteção em suas carteiras

Minha observação:

Até 2026, o ouro deixará de se comportar como um ativo de pânico e passará a ser um ativo de reserva estratégica. Essa é uma mudança estrutural em comparação com o ciclo pré-2020, quando as altas de preços eram impulsionadas principalmente por crises.

4) Demanda física e bancos centrais

As compras por bancos centrais e a diversificação das reservas de longo prazo continuam sendo fatores de suporte em potencial. Mesmo em dias sem anúncios específicos de compra, o mercado ainda reflete essa expectativa durante as quedas. Isso mitigou a magnitude da liquidação.

Observações intraday:

Queda menor

Recuperação rápida

Vendedores incapazes de controlar a situação

Esse padrão se alinha a uma situação em que a demanda não especulativa está absorvendo silenciosamente a oferta.

Análise Técnica

Estrutura da Tendência

No gráfico diário, após as fortes flutuações do início de fevereiro, o ouro continua a ser negociado dentro de uma faixa de consolidação em níveis elevados.

Características Tecnicamente Visíveis:

Formação de mínimas ascendentes

Testes repetidos do nível psicológico de US$ 5.000

Nem compradores nem vendedores assumiram o controle

O mercado não formou uma tendência, mas está em uma fase de estabilização.

Comportamento Psicológico Chave

A área de US$ 5.000 não é apenas um nível de resistência, mas sim um ímã comportamental.

O mercado frequentemente exibe comportamentos diferentes perto de números redondos:

Os traders abrem ordens nesses níveis de preço

A negociação de opções se concentra nesses níveis de preço

A negociação de hedge também ocorre nesses níveis de preço

Ao longo da sessão de negociação, os preços se movem repetidamente em direção a esse nível, depois recuam e retornam novamente. Isso é tipicamente característico de uma fase de descoberta de preço, e não de uma fase de rompimento.

Momento e Volatilidade

Indicadores (geralmente, não sinais):

O momento enfraqueceu em comparação com o início de fevereiro.

A volatilidade intradiária permanece alta.

No entanto, a convicção direcional enfraqueceu.

Essa combinação normalmente aparece após um período de volatilidade significativa no mercado, quando o mercado transita do choque para a digestão.

Meu Comentário:

O ouro está se comportando como se já tivesse experimentado uma oscilação significativa e agora esteja negociando sua "faixa de valor justo". O mercado não está questionando se o ouro tem valor, mas sim negociando seu valor em relação às taxas de juros.

Interações de Mercado Relacionadas

O movimento do ouro hoje é consistente com os seguintes fatores:

Rendimento dos títulos (inverso)

Índice do Dólar Americano (inverso)

Expectativas de taxas de juros reais (principal fator determinante)

É importante notar que o ouro não reagiu fortemente ao mercado de ações hoje, o que é crucial. Historicamente, os preços do ouro têm sido tipicamente correlacionados de forma estreita com o sentimento de risco no mercado de ações. No entanto, essa correlação enfraqueceu recentemente. Isso sugere que, em 2026, os preços do ouro estarão cada vez mais ligados à política monetária do que aos ciclos de apetite/aversão ao risco.

Análise Geral do Dia

20 de fevereiro de 2026 não foi um "dia de choque de notícias" para o ouro.

Foi um dia de ajuste macroeconômico.

O mercado se reajustou naquele dia em torno dos seguintes fatores:

Expectativas de política monetária dos bancos centrais

Volatilidade dos rendimentos reais

Volatilidade do fortalecimento do dólar

A conclusão mais importante:

Quando os rendimentos subiram brevemente, os preços do ouro não despencaram; quando os rendimentos caíram, os preços do ouro não experimentaram uma alta explosiva. Em vez disso, exibiram uma tendência volátil. Esse fenômeno normalmente ocorre quando compradores e vendedores mantêm grandes posições e nenhum dos lados está disposto a sair rapidamente.

Em resumo, o mercado não se surpreende mais com os altos preços do ouro — ele está se adaptando gradualmente a eles.