Análisis fundamental y técnico diario del oro (XAU/USD)

[RafaelDan]

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión, sino que únicamente proporciona datos y un breve análisis.

Informe del Mercado del Oro (XAU/USD) — 17 de febrero de 2026

1) Contexto General del Mercado

El 17 de febrero de 2026, los precios del oro se corrigieron tras alcanzar máximos en los primeros días de negociación del mes. Esta corrección no se debió a una crisis ni a una crisis económica repentina, sino al efecto combinado de los siguientes factores:

Fortalecimiento del dólar estadounidense

Baja Participación en el Mercado Global

El Mercado Continúa Reevaluando las Expectativas de la Política de la Reserva Federal

Durante parte del día, los precios del oro mostraron una tendencia gradual a la baja con rebotes intermitentes, en lugar de una caída sostenida. Este movimiento sugiere que los operadores macroeconómicos estaban ajustando sus posiciones, en lugar de participar en ventas de pánico.

2) Factores Fundamentales

A. Rendimiento del Dólar Estadounidense

El factor que más influyó en los precios del oro ese día fue la apreciación del dólar estadounidense.

El oro se cotiza en dólares estadounidenses a nivel mundial. Cuando el dólar se fortalece, los compradores que utilizan otras divisas se enfrentan a precios más altos y la demanda se debilita temporalmente. La reacción fue rápida y mecánica: los precios del oro se debilitaron poco después del fortalecimiento del dólar.

Esto se debió principalmente a un efecto de la valoración de la moneda, más que a un cambio en la confianza del mercado en el oro en sí.

B. Condiciones de liquidez (Cruciales para la jornada)

Una característica notable de la jornada fue la reducción de la participación en el mercado. Varios de los principales mercados financieros asiáticos se vieron afectados por la festividad del Año Nuevo Lunar, lo que significa:

Menos órdenes institucionales

Menor cartera de órdenes

Mayor sensibilidad a transacciones más pequeñas

Por lo tanto, las fluctuaciones relativamente leves del dólar y los rendimientos de los bonos provocaron una reacción inusualmente brusca en los precios del oro. Por lo tanto, este movimiento del precio del oro reflejó más la estructura del mercado que los fundamentos económicos.

C. Expectativas de las tasas de la Fed

El principal tema macroeconómico sigue siendo la incertidumbre sobre las tasas de interés.

Los inversores siguen debatiendo la rapidez con la que la Fed podría recortar los tipos de interés a finales de 2026. Los datos económicos recientes han enviado señales contradictorias:

La inflación parece estar desacelerándose.

El empleo y la actividad económica se mantienen resilientes.

Los precios del oro se ven influenciados principalmente por los rendimientos reales (tipos de interés ajustados a la inflación). Durante la jornada, los participantes del mercado se mostraron ligeramente a favor de la posibilidad de que los tipos de interés se mantengan bajos durante más tiempo del previsto. Dado que el oro por sí mismo no genera rentabilidad, esta interpretación suele ejercer presión a la baja sobre el oro a corto plazo.

D. Impacto en el mercado de bonos

Los precios del oro estuvieron estrechamente correlacionados con la fluctuación de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a lo largo de la sesión bursátil.

El oro se debilitó cuando los rendimientos subieron ligeramente.

Los precios del oro repuntaron tras la estabilización de los rendimientos.

Esto indica que el oro se negocia principalmente como un activo financiero macroeconómico, más que como una materia prima vinculada a la demanda de joyería o la oferta minera.

E. Contexto geopolítico

Las tensiones geopolíticas internacionales persistieron, manteniendo un nivel básico de demanda de refugio seguro. Sin embargo, no se produjo ningún aumento repentino durante la jornada. Por lo tanto:

Los precios del oro se vieron respaldados, evitando una caída abrupta.

Sin embargo, no se produjeron compras fuertes.

La demanda de activos refugio actuó más como amortiguador que como impulsor.

F. Demanda de Oro del Banco Central

Las reservas de oro de los bancos centrales siguen siendo un factor de fondo importante. En los últimos años, muchos países se han esforzado por diversificar sus reservas de divisas y reducir su dependencia de una sola moneda principal. Estas compras son graduales y a largo plazo; rara vez causan fluctuaciones bruscas en los precios diarios, pero ayudan a explicar por qué las caídas de precios tienden a ser limitadas en lugar de extenderse como en el pasado.

3) Rendimiento Técnico

A. Estructura General

Desde una perspectiva técnica, los precios del oro no han mostrado un cambio de tendencia. En cambio, experimentaron una corrección dentro de un rango de cotización alto preexistente.

Características de la jornada:

La caída fue en forma de onda.

Se produjeron rebotes parciales tras los retrocesos.

No se formó un impulso unilateral sostenido.

Esto se alinea más con las estrategias institucionales de reequilibrio que con juicios direccionales.

B. Características del comportamiento del precio

Desde una perspectiva de comportamiento, el patrón de velas muestra:

Sombras superiores e inferiores claras dentro del rango de negociación.

Se produjo vacilación cerca de los máximos anteriores.

El interés de compra surgió tras la caída.

Este patrón suele aparecer cuando los participantes del mercado ajustan posiciones en lugar de construirlas activamente.

C. Impulso

El impulso se ha debilitado en comparación con el sólido rendimiento de los días anteriores. La presión vendedora apareció, pero no se aceleró. Cada caída se ralentizó tras acercarse a la zona de retroceso intradía anterior.

Esto indica que el mercado está absorbiendo liquidez, en lugar de experimentar una venta masiva por capitulación.

D. Volatilidad

La volatilidad fue moderada. Cabe destacar que su volatilidad se movió en sintonía con los movimientos de divisas y bonos, en lugar de con el sentimiento del mercado bursátil. Las reacciones más fuertes se produjeron tras las fluctuaciones en los rendimientos de los bonos del Tesoro y el tipo de cambio del dólar estadounidense.

4) Relaciones Observadas entre Mercados

Los movimientos del oro durante la jornada estuvieron más influenciados por los mercados financieros que por los mercados de materias primas:

Muy sensible a los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense

Reacciona rápidamente a las fluctuaciones del dólar estadounidense

Débilmente correlacionado con el mercado bursátil

Reacciona mínimamente a los precios del petróleo

Esta jornada de negociación confirma que el oro se considera actualmente un activo monetario macroeconómico.

5) Interpretación Económica

Los movimientos de la jornada no invalidaron la condición del oro como activo refugio, sino que reflejaron la incertidumbre del mercado sobre el momento oportuno de la política monetaria.

El mercado está reevaluando la posibilidad de una reducción de los costes de financiación. Cuando el mercado prevé que los tipos de interés se mantendrán altos durante un período prolongado, el precio del oro se debilita; cuando las expectativas son equilibradas, el precio del oro tiende a estabilizarse.

6) Comentario

El acontecimiento más destacable del 17 de febrero de 2026 fue que el oro reaccionó mucho más a la probabilidad que a los acontecimientos.

Ese día no se produjeron noticias importantes, pero el precio del oro fluctuó significativamente. Esto indica que el mercado moderno del oro está fuertemente influenciado por el posicionamiento macroeconómico institucional. El rendimiento actual del oro es bastante similar al de los instrumentos financieros a largo plazo: su valor fluctúa según las expectativas del mercado sobre las condiciones monetarias futuras.

La actividad del mercado durante la jornada demuestra que la volatilidad a corto plazo del oro puede ocurrir incluso sin pánico, inflación descontrolada o crisis. Por el contrario, los cambios en las expectativas del mercado con respecto al costo del capital son suficientes para impulsar los movimientos del mercado.

7) Conclusión

Fundamentos:

Un dólar más fuerte está presionando al oro.

Las expectativas de rendimiento real dominan la confianza del mercado.

Las restricciones de liquidez durante las festividades exacerbaron las reacciones de los precios.

Los riesgos geopolíticos y la demanda de los bancos centrales ofrecen un soporte potencial.

Análisis técnico:

Los precios se están corrigiendo dentro de un amplio rango.

No se han producido ventas de pánico.

Los precios se han estabilizado en múltiples ocasiones tras caídas.

Los precios están estrechamente correlacionados con los mercados de bonos y divisas.

En resumen, la jornada bursátil del 17 de febrero de 2026 se vio impulsada principalmente por la revalorización macroeconómica, más que por un cambio en la narrativa a largo plazo. El oro no reacciona a eventos específicos, sino a la evolución de las expectativas sobre las condiciones monetarias globales.

[RafaelDan]

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión, sino que únicamente proporciona datos y un breve análisis.

Informe del Mercado del Oro (XAU/USD) — 18 de febrero de 2026

1) Entorno General del Mercado

El 18 de febrero de 2026, tras experimentar presiones de retroceso durante la jornada anterior, el entorno del mercado del oro se estabilizó. El mercado no mostró una tendencia direccional clara. En cambio, los movimientos de precios reflejaron un proceso de reequilibrio entre las expectativas sobre la divisa y la demanda de activos refugio.

Características de la jornada:

La volatilidad de los precios fue menor que a principios de esta semana.

Reversiones intradía de precios.

Sensibilidad a las variaciones en los rendimientos de los bonos.

Los precios del oro no reaccionaron a ninguna noticia importante. En cambio, sus movimientos dependieron de la interpretación de la información macroeconómica.

2) Factores Fundamentales

A. Rendimientos de los Bonos del Tesoro de EE. UU. (Principal Factor Influyente)

El principal factor que influyó en los precios del oro durante la jornada fue la fluctuación de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Tras la fortaleza del día anterior, los rendimientos de los bonos disminuyeron ligeramente. Esto afectó inmediatamente al oro: cuando los rendimientos se moderaron, el oro repuntó y encontró soporte. Esta relación es directa porque el oro compite con los activos que generan rendimiento. Una disminución en los rendimientos reales reduce el costo de oportunidad de mantener oro.

Detalles clave:

El aumento del precio del oro no se debe al pánico ni a la crisis, sino a una reacción a los cambios en las condiciones financieras.

Los participantes del mercado están ajustando sus expectativas sobre el grado en que la política monetaria estadounidense continuará endureciéndose hasta 2026.

B. Expectativas de la Fed

Las expectativas sobre las tasas de interés siguen siendo inciertas. Los inversores continúan debatiendo:

Si la inflación se está desacelerando lo suficientemente rápido

Si la actividad económica puede mantenerse resiliente

El ritmo al que la Fed finalmente flexibilizará su política monetaria

No se tomaron decisiones sobre políticas ese día. Sin embargo, el mercado no parece estar completamente seguro de la próxima flexibilización ni de que la política monetaria se mantendrá restrictiva durante un período prolongado. Esta vacilación condujo directamente a una consolidación lateral en los precios del oro.

Los movimientos del oro reflejan la incertidumbre sobre los costos monetarios futuros, más que la debilidad económica actual.

C. Rendimiento del dólar

El dólar se estabilizó tras su fortalecimiento del día anterior.

Debido a que el oro se mueve en sentido inverso al dólar estadounidense:

El dólar no se fortaleció más, aliviando la presión a la baja.

Los precios se estabilizaron, lo que permitió que el oro mantuviera su valor en lugar de seguir cayendo.

Por lo tanto, el mercado cambiario contribuyó a aliviar la presión, en lugar de actuar como catalizador del aumento del precio del oro.

D. Datos y noticias económicas

Los debates económicos del día giraron principalmente en torno a los siguientes temas:

Tendencias de la inflación

Resistencia del consumidor

Desaceleración económica mundial

Ese día no se publicaron datos impactantes. El mercado se centró en la interpretación de los indicadores económicos recientes. Los inversores intentaron determinar si la desaceleración de la inflación era suficiente para respaldar futuras políticas de flexibilización.

La falta de señales macroeconómicas claras generó dudas en varios mercados, incluido el del oro.

E. Entorno geopolítico

El entorno geopolítico continuó impulsando el precio del oro. Las continuas tensiones y negociaciones internacionales mantuvieron la demanda de activos refugio, aunque de forma relativamente moderada. Los inversores no compraron oro activamente, pero también evitaron una fuerte caída. El resultado final fue una estabilización de los precios en lugar de un mayor impulso alcista.

F. Bancos Centrales y Demanda Estructural

Si bien la demanda a largo plazo de los bancos centrales puede parecer discreta, es un factor significativo. En los últimos años, muchas autoridades monetarias a nivel mundial han aumentado sus reservas de oro para diversificarlas. Esta demanda estructural suele manifestarse cuando los precios del oro caen, ya que el ritmo de caída suele ralentizarse en lugar de acelerarse.

3) Comportamiento Técnico

A. Estructura del Mercado

Desde una perspectiva técnica, el mercado ha entrado en una fase de consolidación. Los precios no han continuado el retroceso del día anterior, sino que han fluctuado dentro de un rango intradiario relativamente cerrado.

Características observadas:

Velas alcistas y bajistas alternadas

Sin ruptura sostenida

Retrocesos repetidos hacia la mitad del rango

Este comportamiento del mercado es típico cuando se esperan señales de confirmación macroeconómica.

B. Reacción a áreas clave de precios

Los precios del oro han reaccionado repetidamente a los niveles intradiarios anteriores. Cada intento de moverse con decisión en una dirección se topa rápidamente con un impulso opuesto. Los compradores emergen tras las caídas, mientras que los vendedores emergen tras las subidas.

Este comportamiento sugiere:

Posicionamiento institucional y actividad de cobertura, en lugar de especulación direccional.

C. Impulso y volatilidad

El impulso fue relativamente débil. La volatilidad disminuyó en comparación con principios de esta semana.

El mercado no experimentó fluctuaciones bruscas, sino que mostró:

Movimiento lento

Breves pausas

Falta de seguimiento

Este movimiento de precios suele ocurrir cuando los operadores tienen incertidumbre sobre la dirección de la macroeconomía.

D. Correlación entre Mercados

Ese día, los precios del oro mostraron una correlación más estrecha con los rendimientos de los bonos. La correlación con el mercado bursátil fue menor, mientras que el impacto de los mercados de materias primas como el petróleo fue insignificante. La correlación en tiempo real más evidente se mantuvo con el mercado de bonos del Tesoro estadounidense, seguido del dólar estadounidense.

4) Interpretación del Movimiento del Día

El mercado estaba experimentando un ajuste de valoración. Los inversores no reaccionaban a nuevos eventos, sino que reevaluaban la probabilidad de futuros tipos de interés.

La estabilización de los precios del oro sugiere que la presión vendedora previa no se debió a un cambio fundamental en su posición a largo plazo, sino a las expectativas monetarias a corto plazo.

5) Comentario

El aspecto más notable del 18 de febrero de 2026 fue la falta de urgencia en el mercado. El mercado del oro se comporta más como un instrumento financiero a la espera de información que como una materia prima que reacciona a la oferta y la demanda.

El mercado moderno del oro está fuertemente influenciado por las condiciones macroeconómicas. Ese día en particular, la acción del precio del oro se asemejó mucho a la de los activos financieros a largo plazo: reaccionó a las políticas futuras previstas, más que a las condiciones económicas actuales.

El mercado parece estar en un tira y afloja entre dos perspectivas:

La política monetaria podría eventualmente flexibilizarse,

pero no con la suficiente rapidez como para generar confianza inmediata en el mercado.

Sin ninguna de las partes dominando, los precios del oro no mostraron una tendencia clara.

6) Conclusión

Fundamentos:

Los precios del oro se estabilizaron a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se moderaron y el dólar repuntó. La continua incertidumbre política y los riesgos geopolíticos sostuvieron la demanda subyacente, pero no generaron una fuerte presión de compra.

Análisis Técnico:

El mercado entró en una fase de consolidación. Los precios fluctuaron dentro de un rango determinado, la volatilidad disminuyó y las tendencias se invirtieron repetidamente. Esta jornada de negociación reflejó principalmente ajustes de posición, más que decisiones direccionales.

En general, el 18 de febrero de 2026 fue un día de equilibrio, en el que los precios del oro se estabilizaron después de una corrección, mientras los inversores reevaluaban las perspectivas de las condiciones monetarias globales.

[RafaelDan]

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión, sino que únicamente proporciona datos y un breve análisis.

Informe del Mercado del Oro (XAU/USD) — 19 de febrero de 2026

1) Últimos Movimientos de Precios (Rendimiento Real del Mercado)

El 19 de febrero de 2026, el precio del oro se mantuvo en máximos históricos durante las sesiones bursátiles de Asia, Europa y EE. UU., pero experimentó una importante volatilidad intradía.

A mediados de febrero, el precio del oro fluctuó en torno al nivel psicológico de 5.000 dólares por onza.

Poco antes de esta fecha, los precios de los futuros del oro retrocedieron hasta alrededor de 4.900 dólares por onza, influenciados por las noticias sobre la disminución de las tensiones geopolíticas gracias a los avances en la diplomacia en Oriente Medio.

Rango de cotización a tener en cuenta alrededor del 19 de febrero de 2026:

Aproximadamente entre 4.880 y 5.020 dólares por onza (Rango de comportamiento del mercado al contado)

(Este no es un día de tendencia estable, sino un día de negociación volátil y bidireccional con múltiples reversiones).

El enfoque no se centra en el precio de cierre exacto, sino en las características del mercado:

El oro ya no se mueve en una sola dirección, sino que reacciona a cada noticia macroeconómica.

2) Factores fundamentales

A. Geopolítica: el principal impulsor de esta semana

A mediados de febrero de 2026, el oro volvió a exhibir sus características de activo refugio.

En las semanas previas:

Las tensiones geopolíticas impulsaron a los inversores a adoptar estrategias defensivas.

La demanda de activos refugio aumentó considerablemente.

Posteriormente, antes del 19 de febrero:

Las negociaciones diplomáticas (en lugar de la escalada) redujeron el riesgo de guerra a corto plazo.

Se eliminó parte de la "prima de pánico". Los inversores cerraron operaciones de protección.

Interpretación:

La caída del precio del oro no se debió a una mejora de la economía.

La caída del precio del oro se debió a una caída de la demanda por pánico.

Esto es muy diferente de una liquidación impulsada por un ajuste monetario. Esta fue una liquidación impulsada por posiciones.

B. Movimientos del dólar

El precio del oro también reaccionó a las condiciones del tipo de cambio.

Principios de febrero:

Un dólar más débil ayudó a que el precio del oro volviera a la marca de los 5000 dólares.

Importancia:

El oro se cotiza en dólares estadounidenses.

Cuando el dólar se debilita, el oro es más barato para el resto del mundo → la demanda aumenta.

Cuando el dólar se estabiliza o rebota → la demanda de oro se enfría.

El 19 de febrero, el mercado no estuvo completamente impulsado por el dólar.

En cambio, el precio del oro fluctuó entre la volatilidad monetaria y la volatilidad geopolítica, lo que explicó la volatilidad intradía.

C. Tasas de Interés y Rendimiento de los Bonos

Otro factor clave en febrero de 2026:

Enfoque del Mercado:

Expectativas de Inflación en EE. UU.

Sendero de la Política de la Reserva Federal

Rendimiento de los Bonos del Tesoro

El oro reacciona fuertemente a los rendimientos reales:

Aumento de los rendimientos → Mayor costo de oportunidad de mantener oro

Disminución de los rendimientos → El oro se vuelve más atractivo

Alrededor del 19 de febrero, la incertidumbre es más importante que la dirección.

Los bancos centrales aún no han establecido un rumbo de política claro, por lo que los operadores ajustan rápidamente sus posiciones tras cada publicación de datos económicos y comentarios de la Fed.

D. Psicología del Mercado

La característica más interesante de este período:

El oro ya no es simplemente una cobertura contra la inflación.

Se convierte temporalmente en una cobertura geopolítica y de liquidez.

Esto se puede observar de las siguientes maneras:

Los picos de precios están relacionados con los titulares de las noticias

Las caídas de precios están relacionadas con las noticias diplomáticas

Las fluctuaciones de precios son repentinas, no graduales

Este es un comportamiento típico durante períodos de estrés macroeconómico.

3) Análisis Técnico

Estructura General

Los precios del oro se mantienen en una fase de consolidación de alta volatilidad.

Tras una fuerte corrección desde niveles extremadamente altos a principios de febrero, los precios se estabilizaron y comenzaron a fluctuar alrededor de la zona de equilibrio psicológico, cerca de los 5000 $.

Esto es técnicamente significativo:

El mercado suele detenerse cerca de niveles psicológicos altos, ya que muchas posiciones se concentran en esa zona.

Características Técnicas Clave Observadas:

1. Nivel Psicológico

El nivel de 5000 $ actúa como un imán para los fondos:

Al superar este nivel → Surge la compra por impulso.

Al romper por debajo de este nivel → Se produce una liquidación rápida.

Este comportamiento es típico de las inversiones institucionales.

2. Mayor Volatilidad

La volatilidad ha aumentado drásticamente en comparación con la negociación normal del oro.

La volatilidad diaria (aproximadamente 140 $) es excepcionalmente alta en la historia del oro.

Esto indica:

El mercado no está tranquilo.

El mercado está experimentando un reajuste.

3. Comportamiento de Reversión

El gráfico no muestra líneas de tendencia, sino:

Reversiones repetidas

Fluctuaciones intradía violentas

Influencia de las noticias

Desde una perspectiva técnica, esto se denomina mercado de dos caras.

Tanto compradores como vendedores son muy activos.

4. Momentum

Momentum inestable:

Rápidos picos de precios

Rendimiento débil posterior

Esto suele ocurrir cuando entran en conflicto factores fundamentales (por ejemplo, tasas de interés, factores geopolíticos o monetarios).

4) Impacto de Noticias Relacionadas

Entre los eventos específicos que afectaron el precio del oro se incluyen:

Los avances en la diplomacia en Oriente Medio redujeron la preocupación por un conflicto directo.

A principios de esta semana, la volatilidad cambiaria debilitó al dólar estadounidense.

Los inversores ajustaron sus asignaciones de activos refugio.

Los mercados siguen siendo sensibles a la inflación y a las expectativas políticas de los bancos centrales.

En resumen:

El oro no reacciona a un solo evento, sino a múltiples narrativas macroeconómicas que compiten simultáneamente.

5) Mi Comentario (Interpretación Independiente)

El 19 de febrero de 2026 fue un día muy revelador porque reveló la verdadera naturaleza del oro.

A menudo se dice que el precio del oro está vinculado a la inflación.

Esta afirmación no es del todo correcta.

Ese día, el oro se comportó más como:

un activo de seguro

una herramienta de cobertura geopolítica

un refugio de liquidez

Debido a la incertidumbre global, los movimientos de precios fueron volátiles.

El mercado se preguntaba constantemente:

"¿Necesitamos un refugio seguro ahora?" Cada titular de noticias ofrecía una respuesta diferente a esta pregunta.

Otra observación importante:

La presión vendedora no se debió a que los inversores vendieran oro.

Más bien, se debió a que los operadores redujeron sus posiciones de emergencia tras una ligera disminución del pánico.

Esto difiere psicológicamente de un ciclo bajista típico en el mercado de materias primas.

Se acerca más a una disminución del pánico.

Conclusión

El 19 de febrero de 2026, el oro se encontraba en un estado inusual:

Los precios estaban en máximos históricos.

Extremadamente sensible a las noticias geopolíticas.

Influenciado simultáneamente por los rendimientos, el dólar estadounidense y el sentimiento de riesgo.

Técnicamente atrapado cerca del nivel psicológico de los 5000 $.

Los precios de negociación fluctuaron aproximadamente entre 4880 $ y 5020 $.

Este día no estuvo impulsado por la tendencia,

sino por la incertidumbre y los ajustes de posiciones.

El rendimiento del oro se parecía menos al de un metal y más a un barómetro del riesgo global.

[RafaelDan]

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión, sino que únicamente proporciona datos y un breve análisis.

Informe del Mercado del Oro (XAU/USD) — 20 de febrero de 2026

Últimos Movimientos de Precios

El 20 de febrero de 2026, el oro al contado global se negoció en un rango amplio pero controlado, fluctuando generalmente entre $4,900 y ligeramente por encima de $5,000 por onza. El movimiento del precio no fue unidireccional, sino que experimentó repetidas reversiones, una manifestación típica del mercado que equilibra dos fuerzas macroeconómicas opuestas: la disminución de las expectativas de rendimiento real y el fortalecimiento intermitente del dólar estadounidense.

La volatilidad se mantiene alta en comparación con los niveles históricos típicos de negociación del oro, pero es significativamente menor que las fuertes fluctuaciones observadas a finales de enero y principios de febrero.

Fundamentos

1) Expectativas de Tasas de Interés en EE. UU. (Principal Impulsor)

A lo largo de la jornada bursátil, el factor más importante que influyó en los precios del oro fueron las perspectivas de las tasas de interés, más que la inflación en sí.

Para los inversores, lo importante no es si existe inflación (la inflación ya ha existido), sino:

¿Cuánto tiempo mantendrá la Reserva Federal las tasas de interés altas?

Y si la tendencia de los rendimientos reales (rendimiento de los bonos menos inflación) es al alza o a la baja.

Ese día, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense fluctuaron durante la sesión bursátil estadounidense. Siempre que los rendimientos bajaban, el oro encontraba compradores. Por el contrario, cuando los rendimientos repuntaban, los precios del oro se estancaban o retrocedían. Esta estrecha relación inversa dominaba toda la jornada bursátil.

Importancia:

El oro en sí mismo no genera interés. Por lo tanto, los inversores comparan constantemente:

Tener oro

Comparado con tener bonos del Tesoro estadounidense

Cuando los rendimientos de los bonos son más atractivos → la demanda de oro se debilita.

Cuando los rendimientos reales se debilitan → la demanda de oro se recupera rápidamente.

Mi comentario:

Actualmente, los precios del oro ya no se ven influenciados principalmente por las noticias sobre inflación, sino por el calendario de políticas. El mercado opera esencialmente según los calendarios de políticas de los bancos centrales.

2) Movimiento del Dólar

El índice del dólar se fortaleció intermitentemente a lo largo del día. Dado que el oro se cotiza en dólares a nivel mundial, un dólar más fuerte actúa como resistencia para el oro.

Análisis del Mecanismo:

Un dólar más fuerte → Mayor costo para los compradores no estadounidenses de comprar oro

Un dólar más débil → Mayor demanda internacional

Esto se reflejó claramente en la jornada bursátil. Los retrocesos intradía en los precios del oro coincidieron consistentemente con repuntes temporales del dólar, en lugar de estar relacionados con noticias específicas sobre la materia prima.

3) Demanda Geopolítica y de Refugio Seguro

La demanda de refugio seguro se mantuvo, pero no fue el principal catalizador de la jornada. En cambio, actuó como soporte. Siempre que los precios del oro caían, los compradores físicos e institucionales entraban al mercado con relativa rapidez.

Esto indica que actualmente el oro está en manos no solo de operadores a corto plazo, sino también de:

Gestores de reservas de bancos centrales

Cobertura de cartera a largo plazo

Mi observación:

Para 2026, el oro ya no se comportará como un activo de pánico, sino como un activo de reserva estratégico. Este es un cambio estructural en comparación con el ciclo anterior a 2020, cuando las subidas de precios se debían principalmente a las crisis.

4) Demanda física y bancos centrales

Las compras de los bancos centrales y la diversificación de las reservas a largo plazo siguen siendo posibles factores de apoyo. Incluso en días sin anuncios de compra específicos, el mercado sigue reflejando esta expectativa durante las caídas. Esto mitigó la magnitud de la liquidación.

Observaciones intradía:

Menor caída

Rápido repunte

Vendedores incapaces de controlar la situación

Este patrón se alinea con una situación en la que la demanda no especulativa está absorbiendo silenciosamente la oferta.

Análisis Técnico

Estructura de la Tendencia

En el gráfico diario, tras las fuertes fluctuaciones de principios de febrero, el oro continúa cotizando dentro de un rango de consolidación alto.

Características Técnicamente Visibles:

Formación de mínimos crecientes

Prueba repetida del nivel psicológico de $5,000

Ni los alcistas ni los bajistas han ganado dominio

El mercado no ha formado una tendencia, sino que se encuentra en una fase de estabilización.

Comportamiento Psicológico Clave

La zona de $5,000 no es solo un nivel de resistencia, sino más bien un imán de comportamiento.

El mercado suele mostrar diferentes comportamientos cerca de números redondos:

Los operadores colocan órdenes en estos niveles de precios

La negociación de opciones se agrupa en estos niveles de precios

La negociación de cobertura también ocurre en estos niveles de precios

A lo largo de la sesión de negociación, los precios se mueven repetidamente hacia este nivel, luego retroceden y vuelven a subir. Esto suele ser característico de una fase de descubrimiento de precios, más que de una fase de ruptura.

Momentum y Volatilidad

Indicadores (generalmente, no señales):

El momentum se ha debilitado en comparación con principios de febrero.

La volatilidad intradía se mantiene alta.

Sin embargo, la convicción direccional se ha debilitado.

Esta combinación suele aparecer tras un período de volatilidad significativa en el mercado, cuando este pasa del shock a la digestión.

Mi Comentario:

El oro se comporta actualmente como si ya hubiera experimentado una oscilación significativa y ahora estuviera negociando su "rango de valor razonable". El mercado no se pregunta si el oro tiene valor, sino que negocia su valor en relación con las tasas de interés.

Interacciones Relacionadas con el Mercado

El movimiento del oro hoy es consistente con los siguientes factores:

Rendimiento de los bonos (inverso)

Índice del Dólar Estadounidense (inverso)

Expectativas de tasas de interés reales (factor clave)

Cabe destacar que el oro no reaccionó con fuerza al mercado bursátil hoy, lo cual es crucial. Históricamente, los precios del oro han estado estrechamente correlacionados con el sentimiento de riesgo en el mercado bursátil. Sin embargo, esta correlación se ha debilitado recientemente.

Esto sugiere que en 2026, los precios del oro estarán cada vez más vinculados a la política monetaria, en lugar de a los ciclos de apetito/aversión al riesgo.

Análisis general del día

El 20 de febrero de 2026 no fue un día de noticias impactantes para el oro.

Fue un día de ajuste macroeconómico.

El mercado se reajustó ese día en torno a los siguientes factores:

Expectativas políticas de los bancos centrales

Volatilidad del rendimiento real

Volatilidad del fortalecimiento del dólar

La conclusión más importante:

Cuando los rendimientos subieron brevemente, los precios del oro no se desplomaron; cuando los rendimientos bajaron, los precios del oro no experimentaron un aumento explosivo. En cambio, mostraron una tendencia volátil. Este fenómeno suele ocurrir cuando tanto compradores como vendedores mantienen posiciones amplias y ninguna de las partes está dispuesta a salir rápidamente.

En resumen, el mercado ya no se sorprende por los altos precios del oro; se está adaptando gradualmente a ellos.