تحليل تداول الذهب اليومي XAU

[SherifJoh]

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٧ فبراير ٢٠٢٦

١) خلفية السوق العامة

في ١٧ فبراير ٢٠٢٦، شهدت أسعار الذهب تصحيحاً بعد ارتفاعها إلى مستويات قياسية في الأيام الأولى من التداول. لم يكن هذا التصحيح ناتجاً عن أزمة أو صدمة اقتصادية مفاجئة، بل عن التأثير المشترك للعوامل التالية:

قوة الدولار الأمريكي

انخفاض المشاركة في السوق العالمية

استمرار السوق في إعادة تقييم توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

خلال جزء من اليوم، أظهرت أسعار الذهب اتجاهاً هبوطياً تدريجياً مع ارتدادات متقطعة، بدلاً من انخفاض مستمر. يشير هذا التحرك إلى أن المتداولين على المستوى الكلي كانوا يعدلون مراكزهم، بدلاً من الانخراط في عمليات بيع بدافع الذعر.

٢) العوامل الأساسية

أ. أداء الدولار الأمريكي

كان العامل الأكبر المؤثر على أسعار الذهب في ذلك اليوم هو ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي.

يتم تسعير الذهب بالدولار الأمريكي عالمياً. عندما يرتفع الدولار، يواجه المشترون الذين يستخدمون عملات أخرى أسعارًا أعلى، ويضعف الطلب مؤقتًا. كان رد الفعل سريعًا وآليًا، حيث انخفضت أسعار الذهب بعد فترة وجيزة من ارتفاع الدولار.

كان هذا في الأساس تأثيرًا لتقييم العملة، وليس تحولًا في ثقة السوق بالذهب نفسه.

ب. ظروف السيولة (مهمة لهذا اليوم)

من أبرز سمات هذا اليوم انخفاض المشاركة في السوق. تأثرت العديد من الأسواق المالية الآسيوية الرئيسية بعطلة رأس السنة القمرية، مما يعني:

انخفاض طلبات المؤسسات

صغر حجم سجلات الطلبات

حساسية أكبر للمعاملات الصغيرة

لذلك، أدت التقلبات الطفيفة نسبيًا في الدولار وعوائد السندات إلى رد فعل حاد غير معتاد في أسعار الذهب. وبالتالي، عكست حركة أسعار الذهب هذه هيكل السوق أكثر من العوامل الاقتصادية الأساسية.

ج. توقعات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

يبقى عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة هو الموضوع الرئيسي للاقتصاد الكلي.

لا يزال المستثمرون يتناقشون حول مدى سرعة خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2026. وقد أرسلت البيانات الاقتصادية الأخيرة إشارات متباينة:

يبدو أن التضخم يتباطأ

لا يزال التوظيف والنشاط الاقتصادي قويين

تتأثر أسعار الذهب بشكل أساسي بالعوائد الحقيقية (أسعار الفائدة المعدلة حسب التضخم). في ذلك اليوم، رجّح المشاركون في السوق احتمال بقاء أسعار الفائدة منخفضة لفترة أطول مما كان متوقعًا. ولأن الذهب بحد ذاته لا يُدرّ عوائد، فإن هذا التفسير غالبًا ما يضغط على الذهب نحو الانخفاض على المدى القصير.


د. تأثير سوق السندات

ارتبطت أسعار الذهب ارتباطًا وثيقًا بتحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية طوال جلسة التداول.

انخفض سعر الذهب عندما ارتفعت العوائد بشكل طفيف.

انتعشت أسعار الذهب بعد استقرار العوائد.

يشير هذا إلى أن الذهب يُتداول بشكل أساسي كأصل مالي للاقتصاد الكلي، وليس كسلعة مرتبطة بالطلب على المجوهرات أو العرض من المناجم.


هـ. السياق الجيوسياسي

استمرت التوترات الجيوسياسية الدولية، مما حافظ على مستوى أساسي من الطلب على الملاذ الآمن. مع ذلك، لم يحدث ارتفاع مفاجئ خلال اليوم. لذا:

تلقّت أسعار الذهب دعمًا، متجنبةً انخفاضًا حادًا.

لكن لم تشهد السوق عمليات شراء قوية.

كان الطلب على الذهب كملاذ آمن بمثابة عامل وقائي أكثر منه محركًا رئيسيًا.

و. طلب ��البنوك المركزية على الذهب

لا تزال احتياطيات البنوك المركزية من الذهب عاملًا أساسيًا مهمًا. في السنوات الأخيرة، سعت العديد من الدول إلى تنويع احتياطياتها من العملات الأجنبية وتقليل اعتمادها على عملة رئيسية واحدة. هذا الشراء تدريجي وطويل الأجل؛ ونادرًا ما يتسبب في تقلبات حادة في الأسعار اليومية، ولكنه يُفسر سبب كون انخفاضات الأسعار محدودة بدلًا من انتشارها كما كان يحدث في السابق.

3) الأداء الفني

أ. الهيكل العام

من الناحية الفنية، لم تُظهر أسعار الذهب انعكاسًا للاتجاه. بل شهدت تصحيحًا ضمن نطاق تداول مرتفع سابق.

خصائص تداولات اليوم:

كان الانخفاض موجيًا.

حدثت ارتدادات جزئية بعد عمليات التراجع.

لم يتشكل زخم أحادي الاتجاه مستدام.

يتماشى هذا مع استراتيجيات إعادة التوازن المؤسسية أكثر من التوقعات الاتجاهية.

ب. خصائص سلوك السعر

من منظور سلوكي، يُظهر نمط الشموع اليابانية ما يلي:

ظلال علوية وسفلية واضحة ضمن نطاق التداول.

تردد ملحوظ قرب أعلى مستويات سابقة.

ظهور اهتمام شرائي بعد الانخفاض.

يظهر هذا النمط عادةً عندما يُعدّل المشاركون في السوق مراكزهم بدلاً من بناء مراكز جديدة بنشاط.

ج. الزخم

ضعف الزخم مقارنةً بالأداء القوي للأيام السابقة. ظهر ضغط بيعي لكنه لم يتسارع. تباطأ كل انخفاض بعد الاقتراب من منطقة التراجع خلال اليوم السابق.

يشير هذا إلى أن السوق يستوعب السيولة، بدلاً من أن يشهد موجة بيع استسلامية.

د. التقلبات

كانت التقلبات معتدلة. والجدير بالذكر أنها تحركت بالتوازي مع تحركات العملات والسندات، وليس مع معنويات سوق الأسهم. حدثت أقوى ردود الفعل بعد تقلبات عوائد سندات الخزانة وسعر صرف الدولار الأمريكي.

٤) العلاقات الملحوظة بين الأسواق

تأثرت تحركات الذهب في ذلك اليوم بالأسواق المالية أكثر من أسواق السلع:

حساسية عالية لعوائد سندات الخزانة الأمريكية

استجابة سريعة لتقلبات الدولار الأمريكي

ارتباط ضعيف بسوق الأسهم

استجابة طفيفة لأسعار النفط

يؤكد هذا اليوم التداولي مجددًا أن الذهب يُنظر إليه حاليًا كأصل نقدي على مستوى الاقتصاد الكلي.

٥) التفسير الاقتصادي

لم تنفِ تحركات اليوم مكانة الذهب كملاذ آمن، بل عكست حالة عدم اليقين في السوق بشأن توقيت السياسة النقدية.

يعيد السوق تقييم إمكانية انخفاض تكاليف الاقتراض. عندما يتوقع السوق بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة، تنخفض أسعار الذهب؛ وعندما تتوازن التوقعات، تميل أسعار الذهب إلى الاستقرار.

٦) التعليق

كان أبرز ما في يوم ١٧ فبراير ٢٠٢٦ هو أن الذهب تفاعل مع الاحتمالات أكثر بكثير من تفاعله مع الأحداث.

لم تشهد أسعار الذهب أحداثًا إخبارية هامة في ذلك اليوم، ومع ذلك فقد تذبذبت بشكل ملحوظ. يشير هذا إلى أن تداول الذهب الحديث يتأثر بشكل كبير بالتوجهات الاقتصادية الكلية للمؤسسات. يتشابه أداء الذهب اليوم إلى حد كبير مع أداء الأدوات المالية طويلة الأجل، حيث تتذبذب قيمته تبعًا لتوقعات السوق بشأن الأوضاع النقدية المستقبلية.

يُظهر أداء السوق اليوم أن التقلبات قصيرة الأجل في أسعار الذهب قد تحدث حتى في غياب الذعر أو التضخم المرتفع أو الأزمات. في المقابل، تكفي التغيرات في توقعات السوق بشأن تكلفة رأس المال نفسها لتحريك السوق.


7) الخلاصة


العوامل الأساسية:


يُمارس ارتفاع قيمة الدولار ضغطًا على أسعار الذهب.


تهيمن توقعات العائد الحقيقي على معنويات السوق.


أدت قيود السيولة خلال موسم الأعياد إلى تفاقم ردود فعل الأسعار.


توفر المخاطر الجيوسياسية وطلبات البنوك المركزية دعمًا محتملاً.


التحليل الفني:


تشهد الأسعار تصحيحًا ضمن نطاق واسع.


لم تحدث عمليات بيع بدافع الذعر.


استقرت الأسعار عدة مرات بعد انخفاضات.


ترتبط الأسعار ارتباطًا وثيقًا بأسواق السندات والعملات.

باختصار، فإن يوم التداول في 17 فبراير 2026 مدفوعٌ بشكل أساسي بإعادة تقييم الاقتصاد الكلي، وليس بتغير في التوجهات طويلة الأجل. فالذهب لا يتفاعل مع أحداث محددة، بل مع التوقعات المتغيرة للأوضاع النقدية العالمية.

[SherifJoh]

هذا المقال ليس نصيحة استثمارية، وإنما يقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٨ فبراير ٢٠٢٦

١) بيئة السوق العامة

في ١٨ فبراير ٢٠٢٦، وبعد تراجع طفيف عن يوم التداول السابق، استقر سوق الذهب. لم يُظهر السوق اتجاهاً واضحاً، بل عكست تحركات الأسعار عملية إعادة توازن بين توقعات العملات والطلب على الملاذات الآمنة.

من أبرز سمات تداولات ذلك اليوم:

انخفاض تقلبات الأسعار مقارنةً ببداية الأسبوع

انعكاسات سعرية خلال اليوم

حساسية لتغيرات عوائد السندات

لم تتأثر أسعار الذهب بأي حدث إخباري رئيسي، بل اعتمدت تحركاتها على تفسير المعلومات الاقتصادية الكلية.

٢) العوامل الأساسية

أ. عوائد سندات الخزانة الأمريكية (العامل المؤثر الرئيسي)

كان العامل الرئيسي المؤثر على أسعار الذهب في ذلك اليوم هو تحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

بعد ارتفاع أسعار السندات في اليوم السابق، انخفضت عوائدها انخفاضًا طفيفًا. وقد أثر ذلك بشكل مباشر على أسعار الذهب: فمع انخفاض العوائد، انتعشت أسعار الذهب ووجدت دعمًا. هذه العلاقة مباشرة لأن الذهب ينافس الأصول المدرة للعوائد. ويؤدي انخفاض العوائد الحقيقية إلى تقليل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب.


تفاصيل رئيسية:


لا يعود ارتفاع أسعار الذهب إلى حالة من الذعر أو أزمة، بل هو رد فعل على تغيرات الأوضاع المالية.


يُعدّل المشاركون في السوق توقعاتهم بشأن مدى استمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية حتى عام 2026.


توقعات الاحتياطي الفيدرالي


لا تزال توقعات أسعار الفائدة غير واضحة. ويواصل المستثمرون مناقشة ما يلي:


ما إذا كان التضخم يتراجع بالسرعة الكافية


ما إذا كان النشاط الاقتصادي سيحافظ على مرونته


وتيرة تخفيف الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية في نهاية المطاف


لم تُتخذ أي قرارات سياسية في ذلك اليوم. ومع ذلك، يبدو أن السوق ليس واثقًا تمامًا من التيسير النقدي المرتقب، ولا متأكدًا من استمرار تشديد السياسة النقدية لفترة طويلة. وقد أدى هذا التردد مباشرةً إلى استقرار أسعار الذهب بشكل جانبي.


تعكس تحركات الذهب حالة عدم اليقين بشأن التكاليف النقدية المستقبلية، وليس الضعف الاقتصادي الحالي.

ج. أداء الدولار

استقر الدولار بعد ارتفاعه في اليوم السابق.

نظرًا لأن الذهب يتحرك عكسيًا مقابل الدولار الأمريكي:

لم يرتفع الدولار أكثر، مما خفف الضغط الهبوطي.

استقرت الأسعار، مما سمح للذهب بالحفاظ على قيمته بدلًا من مواصلة الانخفاض.

لذا، لعب سوق الصرف الأجنبي دورًا في "تخفيف الضغط" بدلًا من أن يكون عاملًا محفزًا لارتفاع أسعار الذهب.

د. البيانات والأخبار الاقتصادية

تركزت المناقشات الاقتصادية لهذا اليوم بشكل رئيسي حول ما يلي:

اتجاهات التضخم

مرونة المستهلك

التباطؤ الاقتصادي العالمي

لم تُنشر أي بيانات صادمة في ذلك اليوم. انصب تركيز السوق على تفسير المؤشرات الاقتصادية الأخيرة. حاول المستثمرون تحديد ما إذا كان تباطؤ التضخم كافيًا لدعم سياسات التيسير النقدي المستقبلية.

أدى غياب إشارات اقتصادية كلية واضحة إلى التردد في مختلف الأسواق، بما في ذلك سوق الذهب.

هـ. البيئة الجيوسياسية

استمرت البيئة الجيوسياسية في دعم أسعار الذهب. ساهم استمرار التوترات والمفاوضات الدولية في الحفاظ على الطلب على الذهب كملاذ آمن، ولكن بدرجة معتدلة نسبيًا. لم يُقبل المستثمرون على شراء الذهب بشكل مكثف، لكنهم تجنبوا أيضًا عمليات بيع واسعة النطاق. وكانت النتيجة النهائية استقرار الأسعار بدلًا من زيادة زخمها الصعودي.


و. البنوك المركزية والطلب الهيكلي


على الرغم من أن الطلب طويل الأجل من البنوك المركزية قد يبدو غير واضح، إلا أنه عامل مهم. ففي السنوات الأخيرة، زادت العديد من السلطات النقدية حول العالم احتياطياتها من الذهب لتنويعها. وغالبًا ما يظهر هذا الطلب الهيكلي عند انخفاض أسعار الذهب، حيث يتباطأ معدل الانخفاض عادةً بدلًا من أن يتسارع.


3) السلوك الفني


أ. هيكل السوق


من الناحية الفنية، دخل السوق مرحلة توطيد. لم تستمر الأسعار في التراجع الذي شهدته في اليوم السابق، بل تذبذبت ضمن نطاق سعري محدود نسبيًا خلال اليوم.
... الخصائص الملحوظة:

تناوب الشموع الصاعدة والهابطة

عدم وجود اختراق مستدام

ارتدادات متكررة إلى منتصف النطاق

هذا سلوك سوقي معتاد عند انتظار إشارات تأكيد اقتصادية كلية.

ب. رد الفعل على مناطق الأسعار الرئيسية

تفاعلت أسعار الذهب مرارًا وتكرارًا مع مستويات التداول السابقة خلال اليوم. كل محاولة للتحرك بحزم في اتجاه واحد تُقابل سريعًا بزخم معاكس. يظهر المشترون بعد الانخفاضات، بينما يظهر البائعون بعد الارتفاعات.

يشير هذا السلوك إلى:

تمركز المؤسسات ونشاط التحوط، وليس المضاربة الاتجاهية.

ج. الزخم والتقلبات

كان الزخم ضعيفًا نسبيًا. انخفضت التقلبات مقارنةً ببداية هذا الأسبوع.

لم يشهد السوق تقلبات حادة، بل أظهر:

حركة بطيئة

توقفات قصيرة

عدم استمرار الحركة

يحدث هذا التحرك السعري عادةً عندما يكون المتداولون غير متأكدين من اتجاه الاقتصاد الكلي.

د. الارتباط بين الأسواق

في هذا اليوم، كان ارتباط أسعار الذهب بعوائد السندات هو الأقوى. وكان الارتباط بسوق الأسهم أضعف، بينما كان تأثير أسواق السلع الأساسية، كالنفط، ضئيلاً. وظل الارتباط اللحظي الأبرز مع سوق سندات الخزانة الأمريكية، يليه الدولار الأمريكي.


4) تفسير حركة اليوم

كان السوق في الواقع يشهد تعديلاً في التقييم. لم يكن المستثمرون يتفاعلون مع أحداث جديدة، بل كانوا يعيدون تقييم احتمالية أسعار الفائدة المستقبلية.

يشير استقرار أسعار الذهب إلى أن ضغط البيع السابق لم ينبع من تغيير جوهري في وضعها طويل الأجل، بل كان مرتبطاً بتوقعات نقدية قصيرة الأجل.


5) تعليق

كان أبرز ما يميز يوم 18 فبراير 2026 هو غياب الاستعجال في السوق. يتصرف سوق الذهب كأداة مالية تنتظر معلومات أكثر من كونه سلعة تتفاعل مع العرض والطلب.

يتأثر تداول الذهب الحديث بشكل كبير بالظروف الاقتصادية الكلية. في هذا اليوم تحديدًا، كان أداء سعر الذهب مشابهًا لأداء الأصول المالية طويلة الأجل: فقد تفاعل مع السياسات المستقبلية المتوقعة أكثر من تفاعله مع الظروف الاقتصادية الراهنة.

يبدو أن السوق في حالة تضارب بين وجهتي نظر:

قد يتم تخفيف السياسة النقدية في نهاية المطاف،

لكن ليس بالسرعة الكافية لغرس الثقة في السوق على الفور.

مع عدم هيمنة أي من الجانبين، لم تُظهر أسعار الذهب اتجاهًا واضحًا.

6) الخلاصة

الأساسيات:

استقرت أسعار الذهب مع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية وانتعاش الدولار. وقد ساهم استمرار حالة عدم اليقين بشأن السياسات والمخاطر الجيوسياسية في دعم الطلب الأساسي، لكنه لم يُولّد ضغطًا شرائيًا قويًا.

التحليل الفني:

دخل السوق مرحلة توطيد. تذبذبت الأسعار ضمن نطاق معين، وانخفضت التقلبات، وانعكست الاتجاهات بشكل متكرر. وقد عكس هذا اليوم من التداول بشكل أساسي تعديلات المراكز أكثر من كونه مؤشرًا على اتجاه السوق.

بشكل عام، كان يوم 18 فبراير 2026 يومًا متوازنًا، حيث استقرت أسعار الذهب بعد تصحيح، حيث أعاد المستثمرون تقييم التوقعات للأوضاع النقدية العالمية.

[SherifJoh]

هذا المقال ليس نصيحة استثمارية، وإنما يقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٩ فبراير ٢٠٢٦

١) آخر تحركات الأسعار (أداء السوق الفعلي)

في ١٩ فبراير ٢٠٢٦، حافظت أسعار الذهب على مستويات قياسية خلال جلسات التداول الآسيوية والأوروبية والأمريكية، لكنها شهدت تقلبات كبيرة خلال اليوم.

في منتصف فبراير، تذبذبت أسعار الذهب حول مستوى ٥٠٠٠ دولار للأونصة، وهو مستوى نفسي مهم.

قبل هذا التاريخ بقليل، انخفضت أسعار العقود الآجلة للذهب إلى حوالي ٤٩٠٠ دولار للأونصة، متأثرة بأخبار انحسار التوترات الجيوسياسية نتيجة التقدم المحرز في الدبلوماسية في الشرق الأوسط.

نطاق التداول المتوقع في حوالي 19 فبراير 2026:

يتراوح سعر الذهب بين 4880 و5020 دولارًا أمريكيًا للأونصة (نطاق حركة السوق الفورية).

(هذا ليس يومًا مستقرًا، بل يوم تداول متقلب ذو اتجاهين مع انعكاسات متعددة).

لا ينصب التركيز على سعر الإغلاق الدقيق، بل على خصائص السوق:

لم يعد الذهب يتحرك في اتجاه واحد، بل يتأثر بكل خبر اقتصادي كلي.

2) العوامل الأساسية

أ. الجغرافيا السياسية - المحرك الرئيسي هذا الأسبوع

في منتصف فبراير 2026، أظهر الذهب مجددًا خصائصه كملاذ آمن.

في الأسابيع السابقة:

دفعت التوترات الجيوسياسية المستثمرين إلى تبني استراتيجيات دفاعية.

ازداد الطلب على الملاذ الآمن بشكل حاد.

لاحقًا، قبل 19 فبراير:

ساهمت المفاوضات الدبلوماسية (بدلًا من التصعيد) في تقليل مخاطر الحرب على المدى القصير.

تم التخلص من جزء من "علاوة الذعر".

أغلق المستثمرون مراكزهم الاحترازية.

التفسير:

لم يكن انخفاض أسعار الذهب ناتجًا عن تحسن الاقتصاد.

بل كان انخفاض أسعار الذهب ناتجًا عن تراجع الطلب بدافع الذعر.

يختلف هذا تمامًا عن عمليات البيع المدفوعة بتشديد السياسة النقدية، والتي كانت مدفوعة بمراكز الشراء.

ب. تحركات الدولار

تأثرت أسعار الذهب أيضًا بظروف سعر الصرف.

أوائل فبراير:

ساعد ضعف الدولار على عودة أسعار الذهب إلى مستوى 5000 دولار.

الأهمية:

يُسعّر الذهب بالدولار الأمريكي.

عندما يضعف الدولار، يصبح الذهب أرخص لبقية العالم ← يزداد الطلب.

عندما يستقر الدولار أو ينتعش ← يقل الطلب على الذهب.

في التاسع عشر من فبراير، لم يكن الدولار هو المحرك الرئيسي لسوق الذهب.

بل تذبذبت أسعار الذهب بين تقلبات العملات والتقلبات الجيوسياسية، مما يفسر تقلبات الأسعار خلال اليوم.

ج. أسعار الفائدة وعوائد السندات

عامل رئيسي آخر في فبراير 2026:

محور السوق:

توقعات التضخم في الولايات المتحدة

مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي

عوائد سندات الخزانة

يتفاعل الذهب بقوة مع العوائد الحقيقية:

ارتفاع العوائد ← زيادة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب

انخفاض العوائد ← يصبح الذهب أكثر جاذبية

في حوالي التاسع عشر من فبراير، كان عدم اليقين أهم من وضوح الاتجاه.

لم تُحدد البنوك المركزية بعد مسارًا واضحًا للسياسة النقدية، لذا يُسرع المتداولون في تعديل مراكزهم بعد كل إصدار للبيانات الاقتصادية وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي.

د. سيكولوجية السوق

أبرز سمات هذه الفترة:

لم يعد الذهب مجرد أداة للتحوط من التضخم.

بل أصبح مؤقتًا أداة للتحوط من التقلبات الجيوسياسية والسيولة.

يتضح ذلك من خلال ما يلي:

ارتفاعات الأسعار مرتبطة بعناوين الأخبار

انخفاضات الأسعار مرتبطة بالأخبار الدبلوماسية

تقلبات الأسعار مفاجئة وليست تدريجية

هذا سلوك شائع خلال فترات التوتر الاقتصادي الكلي.

3) التحليل الفني

الهيكل العام

لا تزال أسعار الذهب في مرحلة توطيد ذات تقلبات عالية.

بعد تراجع حاد من مستويات مرتفعة للغاية في أوائل فبراير، استقرت الأسعار وبدأت تتذبذب حول منطقة التوازن النفسي قرب 5000 دولار.

هذا ذو دلالة فنية:

غالباً ما يتوقف السوق قرب مستويات نفسية كبيرة لأن العديد من المراكز تتركز في تلك المنطقة.

السمات الفنية الرئيسية الملاحظة:

1. المستوى النفسي

يعمل مستوى 5000 دولار كعامل جذب للأموال:

اختراق هذا المستوى ← ظهور عمليات شراء مدفوعة بالزخم

الانخفاض دون هذا المستوى ← حدوث تصفية سريعة

هذا السلوك شائع في الحيازات المؤسسية.

٢. زيادة التقلبات

ارتفعت التقلبات بشكل ملحوظ مقارنةً بتداول الذهب المعتاد.

يُعدّ مستوى التقلبات اليومية (حوالي ١٤٠ دولارًا) مرتفعًا للغاية في تاريخ الذهب.

يشير هذا إلى:

عدم استقرار السوق.

مرور السوق بمرحلة تصحيح.

٣. سلوك الانعكاس

لا يُظهر الرسم البياني خطوط الاتجاه، بل يُظهر:

انعكاسات متكررة

تقلبات حادة خلال اليوم

تأثرها بالتقارير الإخبارية

من الناحية الفنية، يُطلق على هذا السوق اسم "السوق ثنائي الاتجاه".

يُظهر كل من المشترين والبائعين نشاطًا كبيرًا.

٤. الزخم

زخم غير مستقر:

ارتفاعات سريعة في الأسعار

أداء ضعيف لاحق

يحدث هذا عادةً عند تعارض العوامل الأساسية (مثل أسعار الفائدة، أو العوامل الجيوسياسية، أو النقدية).

٤) تأثير الأخبار ذات الصلة

تشمل الأحداث المحددة التي أثرت على أسعار الذهب ما يلي:

ساهمت التطورات في الدبلوماسية في الشرق الأوسط في تخفيف المخاوف بشأن الصراع المباشر.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، أدى تقلب العملات إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

قام المستثمرون بتعديل توزيعات أصولهم الآمنة.

لا تزال الأسواق حساسة للتضخم وتوقعات سياسات البنوك المركزية.

باختصار:

لا يتأثر الذهب بحدث واحد، بل يتأثر بالعديد من الروايات الاقتصادية الكلية المتنافسة في آن واحد.

٥) تعليقي (تفسير مستقل)

يُعد يوم ١٩ فبراير ٢٠٢٦ يومًا بالغ الأهمية لأنه يكشف عن الطبيعة الحقيقية للذهب.

يُقال غالبًا أن أسعار الذهب مرتبطة بالتضخم.

هذا القول ليس دقيقًا تمامًا.

في ذلك اليوم، تصرف الذهب بشكل أقرب إلى:

أصل تأميني

أداة تحوط جيوسياسية

ملاذ آمن للسيولة

نظرًا لحالة عدم اليقين العالمية، كانت تحركات الأسعار متقلبة.

تساءل السوق باستمرار:

"هل نحتاج إلى ملاذ آمن الآن؟"

وقدّمت كل عناوين الأخبار إجابة مختلفة لهذا السؤال.

وملاحظة أخرى مهمة:

لم يكن ضغط البيع ناتجًا عن بيع المستثمرين للذهب.

بل كان ناتجًا عن تقليص المتداولين لمراكزهم الطارئة بعد انحسار الذعر قليلًا.

يختلف هذا نفسيًا عن دورة هبوط سوق السلع المعتادة.

فهو أقرب إلى انحسار الذعر.

الخلاصة

في 19 فبراير 2026، كان الذهب في وضع استثنائي:

بلغت الأسعار مستويات قياسية تاريخية.

حساسية بالغة للأخبار الجيوسياسية.

تأثر متزامن بالعوائد والدولار الأمريكي ومعنويات المخاطرة.

محاصر تقنيًا قرب المستوى النفسي البالغ 5000 دولار.

تراوحت أسعار التداول تقريبًا بين 4880 و5020 دولارًا.

لم يكن هذا اليوم مدفوعًا بالاتجاهات السائدة،

بل كان مدفوعًا بالغموض وتعديلات المراكز.

كان أداء الذهب أقل شبهاً بأداء المعادن وأكثر شبهاً بمقياس للمخاطر العالمية.

[SherifJoh]

هذا المقال ليس نصيحة استثمارية، وإنما يقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - 20 فبراير 2026

آخر تحركات الأسعار

في 20 فبراير 2026، تداول الذهب الفوري العالمي ضمن نطاق واسع ولكن تحت السيطرة، حيث تراوح عموماً بين 4900 دولار أمريكي وما يزيد قليلاً عن 5000 دولار أمريكي للأونصة. لم يكن تحرك السعر أحادي الاتجاه، بل شهد انعكاسات متكررة، وهو ما يُعدّ مؤشراً نموذجياً على توازن السوق بين قوتين اقتصاديتين كليتين متعارضتين: انخفاض توقعات العائد الحقيقي، والارتفاع المتقطع للدولار الأمريكي.

لا يزال التقلب مرتفعاً مقارنةً بمستويات تداول الذهب التاريخية المعتادة، ولكنه أقل بكثير من التقلبات الحادة التي شهدناها في أواخر يناير وأوائل فبراير.

العوامل الأساسية

1) توقعات أسعار الفائدة الأمريكية (المحرك الرئيسي)

طوال يوم التداول، ظل العامل الأهم المؤثر على أسعار الذهب هو توقعات أسعار الفائدة، وليس التضخم نفسه.

بالنسبة للمتداولين، لا يهم وجود التضخم من عدمه - فقد كان موجودًا بالفعل - بل الأهم هو:

إلى متى سيُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة؟

وما إذا كان اتجاه العوائد الحقيقية (عوائد السندات مطروحًا منها التضخم) صعودًا أم هبوطًا.

في ذلك اليوم، تذبذبت عوائد سندات الخزانة الأمريكية خلال جلسة التداول الأمريكية. كلما انخفضت العوائد، وجد الذهب مشترين. وعلى العكس، عندما ارتفعت العوائد، استقرت أسعار الذهب أو تراجعت. وقد هيمنت هذه العلاقة العكسية الوثيقة على يوم التداول بأكمله.

الأهمية:

الذهب بحد ذاته لا يُدرّ فائدة. لذلك، يُقارن المستثمرون باستمرار:

حيازة الذهب

مقارنة بحيازة سندات الخزانة الأمريكية

عندما تكون عوائد السندات أكثر جاذبية ← يضعف الطلب على الذهب.

عندما تنخفض العوائد الحقيقية ← ينتعش الطلب على الذهب بسرعة.

تعليقي:

حاليًا، لم تعد أسعار الذهب تتأثر بشكل أساسي بأخبار التضخم، بل بتوقيت السياسات. يتداول السوق بشكل أساسي وفقًا لجداول سياسات البنوك المركزية.

٢) حركة الدولار

ارتفع مؤشر الدولار بشكل متقطع طوال اليوم. وبما أن سعر الذهب مُقوّم بالدولار عالميًا، فإن ارتفاع الدولار يُشكّل مقاومةً له.

تحليل الآلية:

ارتفاع الدولار ← ارتفاع تكلفة شراء الذهب للمشترين من خارج الولايات المتحدة

انخفاض الدولار ← زيادة الطلب الدولي

انعكس هذا بوضوح في تداولات اليوم. فقد تزامنت التراجعات في أسعار الذهب خلال اليوم باستمرار مع انتعاشات مؤقتة للدولار، ولم تكن مرتبطة بأخبار خاصة بالذهب.

٣) الطلب الجيوسياسي وطلب الملاذ الآمن

استمر طلب الملاذ الآمن، لكنه لم يكن المحرك الرئيسي لليوم، بل كان بمثابة دعم. فكلما انخفضت أسعار الذهب، دخل المشترون الأفراد والمؤسسات السوق بسرعة نسبية.

يشير هذا إلى أن الذهب لا يقتصر حيازته حاليًا على المضاربين على المدى القصير فحسب، بل يشمل أيضًا:

مديري احتياطيات البنوك المركزية

المستثمرين الذين يستخدمون التحوط في محافظهم الاستثمارية على المدى الطويل

ملاحظتي:

بحلول عام ٢٠٢٦، لن يتصرف الذهب كأصل يُلجأ إليه في حالات الذعر، بل كأصل احتياطي استراتيجي. وهذا تغيير هيكلي مقارنةً بدورة ما قبل عام ٢٠٢٠، عندما كانت تقلبات الأسعار مدفوعة بشكل كبير بالأزمات.

٤) الطلب الفعلي والبنوك المركزية

لا يزال شراء البنوك المركزية وتنويع الاحتياطيات على المدى الطويل من العوامل الداعمة المحتملة. حتى في الأيام التي لا تُعلن فيها البنوك المركزية عن عمليات شراء محددة، يعكس السوق هذا التوقع خلال فترات الانخفاض. وقد خفف هذا من حدة عمليات البيع.

ملاحظات خلال اليوم:

انخفاض أقل

انتعاش سريع

عجز البائعين عن السيطرة على الوضع

يتماشى هذا النمط مع وضع يستوعب فيه الطلب غير المضارب العرض بهدوء.

التحليل الفني

بنية الاتجاه

على الرسم البياني اليومي، وبعد التقلبات الحادة في أوائل فبراير، يستمر تداول الذهب ضمن نطاق تجميعي مرتفع.

السمات الفنية الظاهرة:

تشكيل قيعان أعلى

اختبار متكرر للمستوى النفسي 5000 دولار

لم يسيطر أي من المشترين أو البائعين على السوق

لم يتشكل اتجاه واضح في السوق، بل هو في مرحلة استقرار.

السلوك النفسي الرئيسي

لا يمثل مستوى 5000 دولار مجرد مستوى مقاومة، بل هو أشبه بمغناطيس سلوكي.

غالباً ما يُظهر السوق سلوكيات مختلفة بالقرب من الأرقام الصحيحة:

يضع المتداولون أوامرهم عند هذه المستويات السعرية

تتجمع صفقات الخيارات عند هذه المستويات السعرية

يحدث أيضاً تداول التحوط عند هذه المستويات السعرية

خلال جلسة التداول، تتحرك الأسعار بشكل متكرر نحو هذا المستوى، ثم تتراجع، ثم تعود مرة أخرى. وهذا عادةً ما يميز مرحلة اكتشاف السعر، وليس مرحلة الاختراق.

الزخم والتقلبات

المؤشرات (بشكل عام، وليست إشارات):

تراجع الزخم مقارنةً ببداية فبراير.

لا تزال التقلبات خلال اليوم مرتفعة.

مع ذلك، تراجعت الثقة في اتجاه السوق.

عادةً ما يظهر هذا المزيج بعد فترة من تقلبات السوق الكبيرة، عندما ينتقل السوق من مرحلة الصدمة إلى مرحلة التعافي.

تعليقي:

يتصرف الذهب حاليًا كما لو أنه قد شهد بالفعل تقلبًا كبيرًا، وهو الآن بصدد تحديد "نطاق قيمته العادلة". لا يتساءل السوق عما إذا كان للذهب قيمة، بل يتفاوض على قيمته نسبةً إلى أسعار الفائدة.

تفاعلات السوق ذات الصلة

تتوافق حركة الذهب اليوم مع العوامل التالية:

عوائد السندات (عكسية)

مؤشر الدولار الأمريكي (عكسي)

توقعات أسعار الفائدة الحقيقية (محرك رئيسي)

من الجدير بالذكر أن الذهب لم يتفاعل بقوة مع سوق الأسهم اليوم، وهو أمر بالغ الأهمية. تاريخيًا، كانت أسعار الذهب عادةً ما ترتبط ارتباطًا وثيقًا بميول المخاطرة في سوق الأسهم. مع ذلك، ضعفت هذه العلاقة مؤخرًا.

يشير هذا إلى أنه في عام ٢٠٢٦، سترتبط أسعار الذهب بشكل متزايد بالسياسة النقدية بدلًا من دورات الرغبة في المخاطرة/النفور منها.

التحليل العام لليوم

لم يكن يوم ٢٠ فبراير ٢٠٢٦ يومًا مفاجئًا لأسعار الذهب.

بل كان يومًا لتعديل الاقتصاد الكلي.

أعاد السوق ضبط نفسه في ذلك اليوم بناءً على العوامل التالية:

توقعات سياسة البنك المركزي

تقلبات العائد الحقيقي

تقلبات قوة الدولار

الخلاصة الأهم:

عندما ارتفعت العوائد لفترة وجيزة، لم تنخفض أسعار الذهب بشكل حاد؛ وعندما انخفضت العوائد، لم تشهد أسعار الذهب ارتفاعًا مفاجئًا. بل أظهرت اتجاهًا متقلبًا. تحدث هذه الظاهرة عادةً عندما يحتفظ كل من المشترين والبائعين بمراكز كبيرة ولا يرغب أي منهما في الخروج منها بسرعة.

باختصار، لم يعد السوق متفاجئًا بارتفاع أسعار الذهب، بل يتكيف معها تدريجيًا.