تحليل تداول الذهب اليومي XAU

[SherifJoh]

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٧ فبراير ٢٠٢٦

١) خلفية السوق العامة

في ١٧ فبراير ٢٠٢٦، شهدت أسعار الذهب تصحيحاً بعد ارتفاعها إلى مستويات قياسية في الأيام الأولى من التداول. لم يكن هذا التصحيح ناتجاً عن أزمة أو صدمة اقتصادية مفاجئة، بل عن التأثير المشترك للعوامل التالية:

قوة الدولار الأمريكي

انخفاض المشاركة في السوق العالمية

استمرار السوق في إعادة تقييم توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

خلال جزء من اليوم، أظهرت أسعار الذهب اتجاهاً هبوطياً تدريجياً مع ارتدادات متقطعة، بدلاً من انخفاض مستمر. يشير هذا التحرك إلى أن المتداولين على المستوى الكلي كانوا يعدلون مراكزهم، بدلاً من الانخراط في عمليات بيع بدافع الذعر.

٢) العوامل الأساسية

أ. أداء الدولار الأمريكي

كان العامل الأكبر المؤثر على أسعار الذهب في ذلك اليوم هو ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي.

يتم تسعير الذهب بالدولار الأمريكي عالمياً. عندما يرتفع الدولار، يواجه المشترون الذين يستخدمون عملات أخرى أسعارًا أعلى، ويضعف الطلب مؤقتًا. كان رد الفعل سريعًا وآليًا، حيث انخفضت أسعار الذهب بعد فترة وجيزة من ارتفاع الدولار.

كان هذا في الأساس تأثيرًا لتقييم العملة، وليس تحولًا في ثقة السوق بالذهب نفسه.

ب. ظروف السيولة (مهمة لهذا اليوم)

من أبرز سمات هذا اليوم انخفاض المشاركة في السوق. تأثرت العديد من الأسواق المالية الآسيوية الرئيسية بعطلة رأس السنة القمرية، مما يعني:

انخفاض طلبات المؤسسات

صغر حجم سجلات الطلبات

حساسية أكبر للمعاملات الصغيرة

لذلك، أدت التقلبات الطفيفة نسبيًا في الدولار وعوائد السندات إلى رد فعل حاد غير معتاد في أسعار الذهب. وبالتالي، عكست حركة أسعار الذهب هذه هيكل السوق أكثر من العوامل الاقتصادية الأساسية.

ج. توقعات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

يبقى عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة هو الموضوع الرئيسي للاقتصاد الكلي.

لا يزال المستثمرون يتناقشون حول مدى سرعة خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2026. وقد أرسلت البيانات الاقتصادية الأخيرة إشارات متباينة:

يبدو أن التضخم يتباطأ

لا يزال التوظيف والنشاط الاقتصادي قويين

تتأثر أسعار الذهب بشكل أساسي بالعوائد الحقيقية (أسعار الفائدة المعدلة حسب التضخم). في ذلك اليوم، رجّح المشاركون في السوق احتمال بقاء أسعار الفائدة منخفضة لفترة أطول مما كان متوقعًا. ولأن الذهب بحد ذاته لا يُدرّ عوائد، فإن هذا التفسير غالبًا ما يضغط على الذهب نحو الانخفاض على المدى القصير.


د. تأثير سوق السندات

ارتبطت أسعار الذهب ارتباطًا وثيقًا بتحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية طوال جلسة التداول.

انخفض سعر الذهب عندما ارتفعت العوائد بشكل طفيف.

انتعشت أسعار الذهب بعد استقرار العوائد.

يشير هذا إلى أن الذهب يُتداول بشكل أساسي كأصل مالي للاقتصاد الكلي، وليس كسلعة مرتبطة بالطلب على المجوهرات أو العرض من المناجم.


هـ. السياق الجيوسياسي

استمرت التوترات الجيوسياسية الدولية، مما حافظ على مستوى أساسي من الطلب على الملاذ الآمن. مع ذلك، لم يحدث ارتفاع مفاجئ خلال اليوم. لذا:

تلقّت أسعار الذهب دعمًا، متجنبةً انخفاضًا حادًا.

لكن لم تشهد السوق عمليات شراء قوية.

كان الطلب على الذهب كملاذ آمن بمثابة عامل وقائي أكثر منه محركًا رئيسيًا.

و. طلب ��البنوك المركزية على الذهب

لا تزال احتياطيات البنوك المركزية من الذهب عاملًا أساسيًا مهمًا. في السنوات الأخيرة، سعت العديد من الدول إلى تنويع احتياطياتها من العملات الأجنبية وتقليل اعتمادها على عملة رئيسية واحدة. هذا الشراء تدريجي وطويل الأجل؛ ونادرًا ما يتسبب في تقلبات حادة في الأسعار اليومية، ولكنه يُفسر سبب كون انخفاضات الأسعار محدودة بدلًا من انتشارها كما كان يحدث في السابق.

3) الأداء الفني

أ. الهيكل العام

من الناحية الفنية، لم تُظهر أسعار الذهب انعكاسًا للاتجاه. بل شهدت تصحيحًا ضمن نطاق تداول مرتفع سابق.

خصائص تداولات اليوم:

كان الانخفاض موجيًا.

حدثت ارتدادات جزئية بعد عمليات التراجع.

لم يتشكل زخم أحادي الاتجاه مستدام.

يتماشى هذا مع استراتيجيات إعادة التوازن المؤسسية أكثر من التوقعات الاتجاهية.

ب. خصائص سلوك السعر

من منظور سلوكي، يُظهر نمط الشموع اليابانية ما يلي:

ظلال علوية وسفلية واضحة ضمن نطاق التداول.

تردد ملحوظ قرب أعلى مستويات سابقة.

ظهور اهتمام شرائي بعد الانخفاض.

يظهر هذا النمط عادةً عندما يُعدّل المشاركون في السوق مراكزهم بدلاً من بناء مراكز جديدة بنشاط.

ج. الزخم

ضعف الزخم مقارنةً بالأداء القوي للأيام السابقة. ظهر ضغط بيعي لكنه لم يتسارع. تباطأ كل انخفاض بعد الاقتراب من منطقة التراجع خلال اليوم السابق.

يشير هذا إلى أن السوق يستوعب السيولة، بدلاً من أن يشهد موجة بيع استسلامية.

د. التقلبات

كانت التقلبات معتدلة. والجدير بالذكر أنها تحركت بالتوازي مع تحركات العملات والسندات، وليس مع معنويات سوق الأسهم. حدثت أقوى ردود الفعل بعد تقلبات عوائد سندات الخزانة وسعر صرف الدولار الأمريكي.

٤) العلاقات الملحوظة بين الأسواق

تأثرت تحركات الذهب في ذلك اليوم بالأسواق المالية أكثر من أسواق السلع:

حساسية عالية لعوائد سندات الخزانة الأمريكية

استجابة سريعة لتقلبات الدولار الأمريكي

ارتباط ضعيف بسوق الأسهم

استجابة طفيفة لأسعار النفط

يؤكد هذا اليوم التداولي مجددًا أن الذهب يُنظر إليه حاليًا كأصل نقدي على مستوى الاقتصاد الكلي.

٥) التفسير الاقتصادي

لم تنفِ تحركات اليوم مكانة الذهب كملاذ آمن، بل عكست حالة عدم اليقين في السوق بشأن توقيت السياسة النقدية.

يعيد السوق تقييم إمكانية انخفاض تكاليف الاقتراض. عندما يتوقع السوق بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة، تنخفض أسعار الذهب؛ وعندما تتوازن التوقعات، تميل أسعار الذهب إلى الاستقرار.

٦) التعليق

كان أبرز ما في يوم ١٧ فبراير ٢٠٢٦ هو أن الذهب تفاعل مع الاحتمالات أكثر بكثير من تفاعله مع الأحداث.

لم تشهد أسعار الذهب أحداثًا إخبارية هامة في ذلك اليوم، ومع ذلك فقد تذبذبت بشكل ملحوظ. يشير هذا إلى أن تداول الذهب الحديث يتأثر بشكل كبير بالتوجهات الاقتصادية الكلية للمؤسسات. يتشابه أداء الذهب اليوم إلى حد كبير مع أداء الأدوات المالية طويلة الأجل، حيث تتذبذب قيمته تبعًا لتوقعات السوق بشأن الأوضاع النقدية المستقبلية.

يُظهر أداء السوق اليوم أن التقلبات قصيرة الأجل في أسعار الذهب قد تحدث حتى في غياب الذعر أو التضخم المرتفع أو الأزمات. في المقابل، تكفي التغيرات في توقعات السوق بشأن تكلفة رأس المال نفسها لتحريك السوق.


7) الخلاصة


العوامل الأساسية:


يُمارس ارتفاع قيمة الدولار ضغطًا على أسعار الذهب.


تهيمن توقعات العائد الحقيقي على معنويات السوق.


أدت قيود السيولة خلال موسم الأعياد إلى تفاقم ردود فعل الأسعار.


توفر المخاطر الجيوسياسية وطلبات البنوك المركزية دعمًا محتملاً.


التحليل الفني:


تشهد الأسعار تصحيحًا ضمن نطاق واسع.


لم تحدث عمليات بيع بدافع الذعر.


استقرت الأسعار عدة مرات بعد انخفاضات.


ترتبط الأسعار ارتباطًا وثيقًا بأسواق السندات والعملات.

باختصار، فإن يوم التداول في 17 فبراير 2026 مدفوعٌ بشكل أساسي بإعادة تقييم الاقتصاد الكلي، وليس بتغير في التوجهات طويلة الأجل. فالذهب لا يتفاعل مع أحداث محددة، بل مع التوقعات المتغيرة للأوضاع النقدية العالمية.

[SherifJoh]

هذا المقال ليس نصيحة استثمارية، وإنما يقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٨ فبراير ٢٠٢٦

١) بيئة السوق العامة

في ١٨ فبراير ٢٠٢٦، وبعد تراجع طفيف عن يوم التداول السابق، استقر سوق الذهب. لم يُظهر السوق اتجاهاً واضحاً، بل عكست تحركات الأسعار عملية إعادة توازن بين توقعات العملات والطلب على الملاذات الآمنة.

من أبرز سمات تداولات ذلك اليوم:

انخفاض تقلبات الأسعار مقارنةً ببداية الأسبوع

انعكاسات سعرية خلال اليوم

حساسية لتغيرات عوائد السندات

لم تتأثر أسعار الذهب بأي حدث إخباري رئيسي، بل اعتمدت تحركاتها على تفسير المعلومات الاقتصادية الكلية.

٢) العوامل الأساسية

أ. عوائد سندات الخزانة الأمريكية (العامل المؤثر الرئيسي)

كان العامل الرئيسي المؤثر على أسعار الذهب في ذلك اليوم هو تحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

بعد ارتفاع أسعار السندات في اليوم السابق، انخفضت عوائدها انخفاضًا طفيفًا. وقد أثر ذلك بشكل مباشر على أسعار الذهب: فمع انخفاض العوائد، انتعشت أسعار الذهب ووجدت دعمًا. هذه العلاقة مباشرة لأن الذهب ينافس الأصول المدرة للعوائد. ويؤدي انخفاض العوائد الحقيقية إلى تقليل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب.


تفاصيل رئيسية:


لا يعود ارتفاع أسعار الذهب إلى حالة من الذعر أو أزمة، بل هو رد فعل على تغيرات الأوضاع المالية.


يُعدّل المشاركون في السوق توقعاتهم بشأن مدى استمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية حتى عام 2026.


توقعات الاحتياطي الفيدرالي


لا تزال توقعات أسعار الفائدة غير واضحة. ويواصل المستثمرون مناقشة ما يلي:


ما إذا كان التضخم يتراجع بالسرعة الكافية


ما إذا كان النشاط الاقتصادي سيحافظ على مرونته


وتيرة تخفيف الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية في نهاية المطاف


لم تُتخذ أي قرارات سياسية في ذلك اليوم. ومع ذلك، يبدو أن السوق ليس واثقًا تمامًا من التيسير النقدي المرتقب، ولا متأكدًا من استمرار تشديد السياسة النقدية لفترة طويلة. وقد أدى هذا التردد مباشرةً إلى استقرار أسعار الذهب بشكل جانبي.


تعكس تحركات الذهب حالة عدم اليقين بشأن التكاليف النقدية المستقبلية، وليس الضعف الاقتصادي الحالي.

ج. أداء الدولار

استقر الدولار بعد ارتفاعه في اليوم السابق.

نظرًا لأن الذهب يتحرك عكسيًا مقابل الدولار الأمريكي:

لم يرتفع الدولار أكثر، مما خفف الضغط الهبوطي.

استقرت الأسعار، مما سمح للذهب بالحفاظ على قيمته بدلًا من مواصلة الانخفاض.

لذا، لعب سوق الصرف الأجنبي دورًا في "تخفيف الضغط" بدلًا من أن يكون عاملًا محفزًا لارتفاع أسعار الذهب.

د. البيانات والأخبار الاقتصادية

تركزت المناقشات الاقتصادية لهذا اليوم بشكل رئيسي حول ما يلي:

اتجاهات التضخم

مرونة المستهلك

التباطؤ الاقتصادي العالمي

لم تُنشر أي بيانات صادمة في ذلك اليوم. انصب تركيز السوق على تفسير المؤشرات الاقتصادية الأخيرة. حاول المستثمرون تحديد ما إذا كان تباطؤ التضخم كافيًا لدعم سياسات التيسير النقدي المستقبلية.

أدى غياب إشارات اقتصادية كلية واضحة إلى التردد في مختلف الأسواق، بما في ذلك سوق الذهب.

هـ. البيئة الجيوسياسية

استمرت البيئة الجيوسياسية في دعم أسعار الذهب. ساهم استمرار التوترات والمفاوضات الدولية في الحفاظ على الطلب على الذهب كملاذ آمن، ولكن بدرجة معتدلة نسبيًا. لم يُقبل المستثمرون على شراء الذهب بشكل مكثف، لكنهم تجنبوا أيضًا عمليات بيع واسعة النطاق. وكانت النتيجة النهائية استقرار الأسعار بدلًا من زيادة زخمها الصعودي.


و. البنوك المركزية والطلب الهيكلي


على الرغم من أن الطلب طويل الأجل من البنوك المركزية قد يبدو غير واضح، إلا أنه عامل مهم. ففي السنوات الأخيرة، زادت العديد من السلطات النقدية حول العالم احتياطياتها من الذهب لتنويعها. وغالبًا ما يظهر هذا الطلب الهيكلي عند انخفاض أسعار الذهب، حيث يتباطأ معدل الانخفاض عادةً بدلًا من أن يتسارع.


3) السلوك الفني


أ. هيكل السوق


من الناحية الفنية، دخل السوق مرحلة توطيد. لم تستمر الأسعار في التراجع الذي شهدته في اليوم السابق، بل تذبذبت ضمن نطاق سعري محدود نسبيًا خلال اليوم.
... الخصائص الملحوظة:

تناوب الشموع الصاعدة والهابطة

عدم وجود اختراق مستدام

ارتدادات متكررة إلى منتصف النطاق

هذا سلوك سوقي معتاد عند انتظار إشارات تأكيد اقتصادية كلية.

ب. رد الفعل على مناطق الأسعار الرئيسية

تفاعلت أسعار الذهب مرارًا وتكرارًا مع مستويات التداول السابقة خلال اليوم. كل محاولة للتحرك بحزم في اتجاه واحد تُقابل سريعًا بزخم معاكس. يظهر المشترون بعد الانخفاضات، بينما يظهر البائعون بعد الارتفاعات.

يشير هذا السلوك إلى:

تمركز المؤسسات ونشاط التحوط، وليس المضاربة الاتجاهية.

ج. الزخم والتقلبات

كان الزخم ضعيفًا نسبيًا. انخفضت التقلبات مقارنةً ببداية هذا الأسبوع.

لم يشهد السوق تقلبات حادة، بل أظهر:

حركة بطيئة

توقفات قصيرة

عدم استمرار الحركة

يحدث هذا التحرك السعري عادةً عندما يكون المتداولون غير متأكدين من اتجاه الاقتصاد الكلي.

د. الارتباط بين الأسواق

في هذا اليوم، كان ارتباط أسعار الذهب بعوائد السندات هو الأقوى. وكان الارتباط بسوق الأسهم أضعف، بينما كان تأثير أسواق السلع الأساسية، كالنفط، ضئيلاً. وظل الارتباط اللحظي الأبرز مع سوق سندات الخزانة الأمريكية، يليه الدولار الأمريكي.


4) تفسير حركة اليوم

كان السوق في الواقع يشهد تعديلاً في التقييم. لم يكن المستثمرون يتفاعلون مع أحداث جديدة، بل كانوا يعيدون تقييم احتمالية أسعار الفائدة المستقبلية.

يشير استقرار أسعار الذهب إلى أن ضغط البيع السابق لم ينبع من تغيير جوهري في وضعها طويل الأجل، بل كان مرتبطاً بتوقعات نقدية قصيرة الأجل.


5) تعليق

كان أبرز ما يميز يوم 18 فبراير 2026 هو غياب الاستعجال في السوق. يتصرف سوق الذهب كأداة مالية تنتظر معلومات أكثر من كونه سلعة تتفاعل مع العرض والطلب.

يتأثر تداول الذهب الحديث بشكل كبير بالظروف الاقتصادية الكلية. في هذا اليوم تحديدًا، كان أداء سعر الذهب مشابهًا لأداء الأصول المالية طويلة الأجل: فقد تفاعل مع السياسات المستقبلية المتوقعة أكثر من تفاعله مع الظروف الاقتصادية الراهنة.

يبدو أن السوق في حالة تضارب بين وجهتي نظر:

قد يتم تخفيف السياسة النقدية في نهاية المطاف،

لكن ليس بالسرعة الكافية لغرس الثقة في السوق على الفور.

مع عدم هيمنة أي من الجانبين، لم تُظهر أسعار الذهب اتجاهًا واضحًا.

6) الخلاصة

الأساسيات:

استقرت أسعار الذهب مع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية وانتعاش الدولار. وقد ساهم استمرار حالة عدم اليقين بشأن السياسات والمخاطر الجيوسياسية في دعم الطلب الأساسي، لكنه لم يُولّد ضغطًا شرائيًا قويًا.

التحليل الفني:

دخل السوق مرحلة توطيد. تذبذبت الأسعار ضمن نطاق معين، وانخفضت التقلبات، وانعكست الاتجاهات بشكل متكرر. وقد عكس هذا اليوم من التداول بشكل أساسي تعديلات المراكز أكثر من كونه مؤشرًا على اتجاه السوق.

بشكل عام، كان يوم 18 فبراير 2026 يومًا متوازنًا، حيث استقرت أسعار الذهب بعد تصحيح، حيث أعاد المستثمرون تقييم التوقعات للأوضاع النقدية العالمية.