تحليل تداول الذهب اليومي XAU

[SherifJoh]

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٧ فبراير ٢٠٢٦

١) خلفية السوق العامة

في ١٧ فبراير ٢٠٢٦، شهدت أسعار الذهب تصحيحاً بعد ارتفاعها إلى مستويات قياسية في الأيام الأولى من التداول. لم يكن هذا التصحيح ناتجاً عن أزمة أو صدمة اقتصادية مفاجئة، بل عن التأثير المشترك للعوامل التالية:

قوة الدولار الأمريكي

انخفاض المشاركة في السوق العالمية

استمرار السوق في إعادة تقييم توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

خلال جزء من اليوم، أظهرت أسعار الذهب اتجاهاً هبوطياً تدريجياً مع ارتدادات متقطعة، بدلاً من انخفاض مستمر. يشير هذا التحرك إلى أن المتداولين على المستوى الكلي كانوا يعدلون مراكزهم، بدلاً من الانخراط في عمليات بيع بدافع الذعر.

٢) العوامل الأساسية

أ. أداء الدولار الأمريكي

كان العامل الأكبر المؤثر على أسعار الذهب في ذلك اليوم هو ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي.

يتم تسعير الذهب بالدولار الأمريكي عالمياً. عندما يرتفع الدولار، يواجه المشترون الذين يستخدمون عملات أخرى أسعارًا أعلى، ويضعف الطلب مؤقتًا. كان رد الفعل سريعًا وآليًا، حيث انخفضت أسعار الذهب بعد فترة وجيزة من ارتفاع الدولار.

كان هذا في الأساس تأثيرًا لتقييم العملة، وليس تحولًا في ثقة السوق بالذهب نفسه.

ب. ظروف السيولة (مهمة لهذا اليوم)

من أبرز سمات هذا اليوم انخفاض المشاركة في السوق. تأثرت العديد من الأسواق المالية الآسيوية الرئيسية بعطلة رأس السنة القمرية، مما يعني:

انخفاض طلبات المؤسسات

صغر حجم سجلات الطلبات

حساسية أكبر للمعاملات الصغيرة

لذلك، أدت التقلبات الطفيفة نسبيًا في الدولار وعوائد السندات إلى رد فعل حاد غير معتاد في أسعار الذهب. وبالتالي، عكست حركة أسعار الذهب هذه هيكل السوق أكثر من العوامل الاقتصادية الأساسية.

ج. توقعات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

يبقى عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة هو الموضوع الرئيسي للاقتصاد الكلي.

لا يزال المستثمرون يتناقشون حول مدى سرعة خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2026. وقد أرسلت البيانات الاقتصادية الأخيرة إشارات متباينة:

يبدو أن التضخم يتباطأ

لا يزال التوظيف والنشاط الاقتصادي قويين

تتأثر أسعار الذهب بشكل أساسي بالعوائد الحقيقية (أسعار الفائدة المعدلة حسب التضخم). في ذلك اليوم، رجّح المشاركون في السوق احتمال بقاء أسعار الفائدة منخفضة لفترة أطول مما كان متوقعًا. ولأن الذهب بحد ذاته لا يُدرّ عوائد، فإن هذا التفسير غالبًا ما يضغط على الذهب نحو الانخفاض على المدى القصير.


د. تأثير سوق السندات

ارتبطت أسعار الذهب ارتباطًا وثيقًا بتحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية طوال جلسة التداول.

انخفض سعر الذهب عندما ارتفعت العوائد بشكل طفيف.

انتعشت أسعار الذهب بعد استقرار العوائد.

يشير هذا إلى أن الذهب يُتداول بشكل أساسي كأصل مالي للاقتصاد الكلي، وليس كسلعة مرتبطة بالطلب على المجوهرات أو العرض من المناجم.


هـ. السياق الجيوسياسي

استمرت التوترات الجيوسياسية الدولية، مما حافظ على مستوى أساسي من الطلب على الملاذ الآمن. مع ذلك، لم يحدث ارتفاع مفاجئ خلال اليوم. لذا:

تلقّت أسعار الذهب دعمًا، متجنبةً انخفاضًا حادًا.

لكن لم تشهد السوق عمليات شراء قوية.

كان الطلب على الذهب كملاذ آمن بمثابة عامل وقائي أكثر منه محركًا رئيسيًا.

و. طلب ��البنوك المركزية على الذهب

لا تزال احتياطيات البنوك المركزية من الذهب عاملًا أساسيًا مهمًا. في السنوات الأخيرة، سعت العديد من الدول إلى تنويع احتياطياتها من العملات الأجنبية وتقليل اعتمادها على عملة رئيسية واحدة. هذا الشراء تدريجي وطويل الأجل؛ ونادرًا ما يتسبب في تقلبات حادة في الأسعار اليومية، ولكنه يُفسر سبب كون انخفاضات الأسعار محدودة بدلًا من انتشارها كما كان يحدث في السابق.

3) الأداء الفني

أ. الهيكل العام

من الناحية الفنية، لم تُظهر أسعار الذهب انعكاسًا للاتجاه. بل شهدت تصحيحًا ضمن نطاق تداول مرتفع سابق.

خصائص تداولات اليوم:

كان الانخفاض موجيًا.

حدثت ارتدادات جزئية بعد عمليات التراجع.

لم يتشكل زخم أحادي الاتجاه مستدام.

يتماشى هذا مع استراتيجيات إعادة التوازن المؤسسية أكثر من التوقعات الاتجاهية.

ب. خصائص سلوك السعر

من منظور سلوكي، يُظهر نمط الشموع اليابانية ما يلي:

ظلال علوية وسفلية واضحة ضمن نطاق التداول.

تردد ملحوظ قرب أعلى مستويات سابقة.

ظهور اهتمام شرائي بعد الانخفاض.

يظهر هذا النمط عادةً عندما يُعدّل المشاركون في السوق مراكزهم بدلاً من بناء مراكز جديدة بنشاط.

ج. الزخم

ضعف الزخم مقارنةً بالأداء القوي للأيام السابقة. ظهر ضغط بيعي لكنه لم يتسارع. تباطأ كل انخفاض بعد الاقتراب من منطقة التراجع خلال اليوم السابق.

يشير هذا إلى أن السوق يستوعب السيولة، بدلاً من أن يشهد موجة بيع استسلامية.

د. التقلبات

كانت التقلبات معتدلة. والجدير بالذكر أنها تحركت بالتوازي مع تحركات العملات والسندات، وليس مع معنويات سوق الأسهم. حدثت أقوى ردود الفعل بعد تقلبات عوائد سندات الخزانة وسعر صرف الدولار الأمريكي.

٤) العلاقات الملحوظة بين الأسواق

تأثرت تحركات الذهب في ذلك اليوم بالأسواق المالية أكثر من أسواق السلع:

حساسية عالية لعوائد سندات الخزانة الأمريكية

استجابة سريعة لتقلبات الدولار الأمريكي

ارتباط ضعيف بسوق الأسهم

استجابة طفيفة لأسعار النفط

يؤكد هذا اليوم التداولي مجددًا أن الذهب يُنظر إليه حاليًا كأصل نقدي على مستوى الاقتصاد الكلي.

٥) التفسير الاقتصادي

لم تنفِ تحركات اليوم مكانة الذهب كملاذ آمن، بل عكست حالة عدم اليقين في السوق بشأن توقيت السياسة النقدية.

يعيد السوق تقييم إمكانية انخفاض تكاليف الاقتراض. عندما يتوقع السوق بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة، تنخفض أسعار الذهب؛ وعندما تتوازن التوقعات، تميل أسعار الذهب إلى الاستقرار.

٦) التعليق

كان أبرز ما في يوم ١٧ فبراير ٢٠٢٦ هو أن الذهب تفاعل مع الاحتمالات أكثر بكثير من تفاعله مع الأحداث.

لم تشهد أسعار الذهب أحداثًا إخبارية هامة في ذلك اليوم، ومع ذلك فقد تذبذبت بشكل ملحوظ. يشير هذا إلى أن تداول الذهب الحديث يتأثر بشكل كبير بالتوجهات الاقتصادية الكلية للمؤسسات. يتشابه أداء الذهب اليوم إلى حد كبير مع أداء الأدوات المالية طويلة الأجل، حيث تتذبذب قيمته تبعًا لتوقعات السوق بشأن الأوضاع النقدية المستقبلية.

يُظهر أداء السوق اليوم أن التقلبات قصيرة الأجل في أسعار الذهب قد تحدث حتى في غياب الذعر أو التضخم المرتفع أو الأزمات. في المقابل، تكفي التغيرات في توقعات السوق بشأن تكلفة رأس المال نفسها لتحريك السوق.


7) الخلاصة


العوامل الأساسية:


يُمارس ارتفاع قيمة الدولار ضغطًا على أسعار الذهب.


تهيمن توقعات العائد الحقيقي على معنويات السوق.


أدت قيود السيولة خلال موسم الأعياد إلى تفاقم ردود فعل الأسعار.


توفر المخاطر الجيوسياسية وطلبات البنوك المركزية دعمًا محتملاً.


التحليل الفني:


تشهد الأسعار تصحيحًا ضمن نطاق واسع.


لم تحدث عمليات بيع بدافع الذعر.


استقرت الأسعار عدة مرات بعد انخفاضات.


ترتبط الأسعار ارتباطًا وثيقًا بأسواق السندات والعملات.

باختصار، فإن يوم التداول في 17 فبراير 2026 مدفوعٌ بشكل أساسي بإعادة تقييم الاقتصاد الكلي، وليس بتغير في التوجهات طويلة الأجل. فالذهب لا يتفاعل مع أحداث محددة، بل مع التوقعات المتغيرة للأوضاع النقدية العالمية.