Analyse quotidienne de l'or XAU USD

[AntoineDove]

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement, mais présente uniquement des données et une brève analyse.

Rapport sur le marché de l'or (XAU/USD) – 17 février 2026

1) Contexte général du marché

Le 17 février 2026, les cours de l'or ont corrigé après avoir atteint des sommets en début de mois. Cette correction n'a pas été déclenchée par une crise ou un choc économique soudain, mais plutôt par l'effet combiné des facteurs suivants :

Renforcement du dollar américain

Faible participation au marché mondial

Le marché continue de réévaluer les anticipations de la politique de la Réserve fédérale

Pendant une partie de la journée, les cours de l'or ont affiché une tendance baissière progressive avec des rebonds intermittents, plutôt qu'un déclin soutenu. Ce mouvement suggère que les investisseurs macroéconomiques ajustaient leurs positions, plutôt que de se livrer à des ventes paniques.

2) Facteurs fondamentaux

A. Performance du dollar américain

Le principal facteur influençant les cours de l'or ce jour-là a été l'appréciation du dollar américain.

L'or est coté en dollars américains à l'échelle mondiale. Lorsque le dollar se renforce, les acheteurs utilisant d'autres devises sont confrontés à des prix plus élevés, et la demande s'affaiblit temporairement. La réaction a été rapide et mécanique : les cours de l'or ont baissé peu après le renforcement du dollar.

Il s'agissait principalement d'un effet de valorisation des devises, plutôt que d'une évolution de la confiance du marché dans l'or lui-même.

B. Conditions de liquidité (cruciales pour la journée)

Une caractéristique notable de la journée a été la réduction de la participation au marché. Plusieurs grandes places financières asiatiques sont restées affectées par les congés du Nouvel An lunaire, ce qui a entraîné :

Moins d'ordres institutionnels

Des carnets d'ordres plus restreints

Une plus grande sensibilité aux petites transactions

Par conséquent, des fluctuations relativement modérées du dollar et des rendements obligataires ont déclenché une réaction exceptionnellement forte des cours de l'or. Ainsi, cette évolution du cours de l'or reflétait davantage la structure du marché que les fondamentaux économiques.

C. Anticipations concernant les taux de la Fed

Le principal thème macroéconomique demeure l'incertitude liée aux taux d'intérêt.

Les investisseurs continuent de débattre du rythme auquel la Fed pourrait baisser ses taux d'intérêt plus tard en 2026. Les données économiques récentes ont envoyé des signaux mitigés :

L'inflation semble ralentir.

L'emploi et l'activité économique restent robustes.

Les cours de l'or sont principalement influencés par les rendements réels (taux d'intérêt corrigés de l'inflation). Ce jour-là, les acteurs du marché ont légèrement privilégié l'hypothèse d'un maintien des taux d'intérêt bas plus longtemps que prévu. L'or ne générant pas de rendement intrinsèque, cette perspective exerce souvent une pression à la baisse sur son cours à court terme.

D. Impact sur le marché obligataire

Les cours de l'or ont été étroitement corrélés à l'évolution des rendements des bons du Trésor américain tout au long de la séance.

L'or a baissé lorsque les rendements ont légèrement augmenté.

Les cours de l'or ont rebondi après la stabilisation des rendements.

Ceci indique que l'or est principalement négocié comme un actif financier macroéconomique, plutôt que comme une matière première liée à la demande de bijoux ou à l'offre minière.

E. Contexte géopolitique

Les tensions géopolitiques internationales ont persisté, maintenant un niveau de base de demande de valeurs refuges. Cependant, aucune hausse soudaine n'a été observée au cours de la journée. Par conséquent :

Les cours de l'or ont été soutenus, évitant une forte baisse.

Cependant, aucun achat important n'a été constaté.

La demande de valeur refuge a davantage joué un rôle d'amortisseur que de moteur.

F. Demande d'or des banques centrales

Les réserves d'or des banques centrales demeurent un facteur de contexte important. Ces dernières années, de nombreux pays se sont efforcés de diversifier leurs réserves de change et de réduire leur dépendance à une seule devise majeure. Ces achats sont progressifs et à long terme ; ils provoquent rarement de fortes fluctuations quotidiennes des cours, mais contribuent à expliquer pourquoi les baisses de prix ont tendance à être limitées plutôt que de se propager comme par le passé.

3) Performance technique

A. Structure générale

D'un point de vue technique, les cours de l'or n'ont pas montré d'inversion de tendance. Ils ont plutôt subi une correction à l'intérieur d'une fourchette de négociation élevée préexistante.

Caractéristiques de la séance :

La baisse a été vacillante.

Des rebonds partiels sont survenus après les replis.

Aucune dynamique unilatérale durable ne s'est formée.

Cela correspond davantage à des stratégies de rééquilibrage institutionnel qu'à des analyses directionnelles.

B. Caractéristiques du comportement des prix

D'un point de vue comportemental, la configuration en chandelier japonais montre :

Des mèches supérieures et inférieures nettes à l'intérieur de la fourchette de négociation.

Une hésitation s'est produite près des précédents sommets.

Un intérêt acheteur est apparu après la baisse.

Cette configuration se produit généralement lorsque les intervenants sur le marché ajustent leurs positions plutôt que d'en constituer activement.

C. Momentum

Le momentum s'est affaibli par rapport à la forte performance des jours précédents. Une pression à la vente est apparue, mais ne s'est pas accélérée. Chaque baisse a ralenti après s'être approchée de la zone de repli intraday précédente.

Cela indique que le marché absorbe des liquidités, plutôt que de subir une vente massive par capitulation.

D. Volatilité

La volatilité était modérée. Notamment, elle a évolué de concert avec les mouvements des devises et des obligations, plutôt qu'avec le sentiment du marché boursier. Les réactions les plus fortes sont survenues après les fluctuations des rendements des bons du Trésor et du taux de change du dollar américain.

4) Relations observées entre les marchés

Les fluctuations de l'or ce jour-là ont été davantage influencées par les marchés financiers que par les marchés des matières premières :

Très sensible aux rendements des bons du Trésor américain

Réagit rapidement aux fluctuations du dollar américain

Faiblement corrélé au marché boursier

Réagit peu aux prix du pétrole

Cette journée de bourse confirme une fois de plus que l'or est actuellement considéré comme un actif monétaire macroéconomique.

5) Interprétation économique

Les fluctuations du jour n'ont pas remis en cause le statut de valeur refuge de l'or, mais ont plutôt reflété l'incertitude du marché quant au calendrier de la politique monétaire.

Le marché réévalue essentiellement la possibilité d'une baisse des coûts d'emprunt. Lorsque le marché anticipe le maintien de taux d'intérêt élevés pendant une période prolongée, les prix de l'or baissent ; lorsque les anticipations sont équilibrées, les prix de l'or ont tendance à se stabiliser.

6) Commentaire

L'événement le plus marquant du 17 février 2026 a été la réaction de l'or bien plus marquée aux probabilités qu'aux événements.

Aucun événement majeur n'est survenu ce jour-là, et pourtant les prix de l'or ont connu des fluctuations importantes. Cela indique que le marché de l'or moderne est fortement influencé par le positionnement macroéconomique des institutions. La performance de l'or aujourd'hui est assez similaire à celle des instruments financiers à long terme : sa valeur fluctue en fonction des anticipations du marché concernant les conditions monétaires futures.

L'évolution du marché aujourd'hui démontre que la volatilité à court terme de l'or peut survenir même en l'absence de panique, d'inflation galopante ou de crise. Inversement, les variations des anticipations du marché concernant le coût du capital suffisent à déclencher des mouvements de marché.

7) Conclusion

Fondamentaux :

Un dollar plus fort exerce une pression sur l'or.

Les anticipations de rendement réel dominent le sentiment du marché.

Les contraintes de liquidité liées aux fêtes de fin d'année ont accentué les réactions des prix.

Les risques géopolitiques et la demande des banques centrales offrent un soutien potentiel.

Analyse technique :

Les prix corrigent dans une large fourchette.

Aucune vente panique n'a été observée.

Les prix se sont stabilisés à plusieurs reprises après des baisses.

Les prix sont étroitement corrélés aux marchés obligataires et des changes.

En résumé, la séance du 17 février 2026 est principalement déterminée par des réajustements macroéconomiques plutôt que par un changement de perspective à long terme. L'or ne réagit pas à des événements spécifiques, mais plutôt à l'évolution des anticipations concernant la conjoncture monétaire mondiale.

[AntoineDove]

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement, mais présente uniquement des données et une brève analyse.

Rapport sur le marché de l'or (XAU/USD) — 18 février 2026

1) Contexte général du marché

Le 18 février 2026, après une légère correction lors de la séance précédente, le marché de l'or s'est stabilisé. Aucune tendance directionnelle claire n'a été observée. Les fluctuations de prix ont plutôt reflété un rééquilibrage entre les anticipations de change et la demande de valeurs refuges.

Caractéristiques de la séance :

Volatilité des prix inférieure à celle du début de semaine

Retournements de prix intraday

Sensibilité aux variations des rendements obligataires

Les cours de l'or n'ont pas réagi à un événement d'actualité majeur particulier. Leurs variations ont plutôt dépendu de l'interprétation des informations macroéconomiques.

2) Facteurs fondamentaux

A. Rendements des bons du Trésor américain (principal facteur d'influence)

Le principal facteur ayant influencé les cours de l'or ce jour-là a été l'évolution des rendements des bons du Trésor américain.

Après la vigueur de la veille, les rendements obligataires ont légèrement baissé. Cette baisse a eu un impact immédiat sur l'or : lorsque les rendements se sont fléchis, l'or a rebondi et trouvé un soutien. Cette relation est directe car l'or est en concurrence avec les actifs générateurs de rendement. Une baisse des rendements réels réduit le coût d'opportunité de détenir de l'or.

Points clés :

La hausse de l'or n'est pas due à la panique ou à une crise, mais plutôt à l'évolution des conditions financières.

Les acteurs du marché ajustent leurs anticipations quant à l'ampleur du resserrement de la politique monétaire américaine jusqu'en 2026.

B. Anticipations de la Fed

Les anticipations concernant les taux d'intérêt restent floues. Les investisseurs continuent de débattre des points suivants :

La vitesse à laquelle l'inflation se calme

La capacité de l'activité économique à maintenir sa résilience

Le rythme auquel la Fed assouplira sa politique monétaire

Aucune décision de politique monétaire n'a été prise ce jour-là. Cependant, le marché ne semble ni totalement confiant dans l'assouplissement monétaire à venir, ni certain que la politique restera restrictive pendant une période prolongée. Cette hésitation a directement entraîné une consolidation latérale des cours de l'or.

Les fluctuations de l'or reflètent l'incertitude quant aux coûts monétaires futurs, plutôt qu'une faiblesse économique actuelle.

C. Performance du dollar

Le dollar s'est stabilisé après son renforcement de la veille.

L'or évoluant inversement au dollar américain :

Le dollar ne s'est pas davantage renforcé, atténuant ainsi la pression à la baisse.

Les prix se sont stabilisés, permettant à l'or de maintenir sa valeur au lieu de poursuivre sa chute.

Par conséquent, le marché des changes a joué un rôle de « relâchement de la pression » plutôt que de catalyser la hausse des prix de l'or.

D. Données et actualités économiques

Les discussions économiques du jour ont principalement porté sur les points suivants :

Tendances de l'inflation

Résilience des consommateurs

Ralentissement de l'économie mondiale

Aucune donnée économique choquante n'a été publiée ce jour-là. L'attention du marché s'est portée sur l'interprétation des indicateurs économiques récents. Les investisseurs ont cherché à déterminer si le ralentissement de l'inflation était suffisant pour justifier de futures politiques d'assouplissement.

L'absence de signaux macroéconomiques clairs a engendré des hésitations sur divers marchés, y compris celui de l'or.

E. Contexte géopolitique

Le contexte géopolitique a continué de soutenir les prix de l'or. La persistance des tensions et des négociations internationales a maintenu la demande de valeurs refuges, mais à un degré relativement modéré. Les investisseurs n'ont pas acheté activement d'or, mais ont également évité une vente massive. Il en a résulté une stabilisation des prix plutôt qu'une accélération de la hausse.

F. Banques centrales et demande structurelle

Bien que la demande à long terme des banques centrales puisse paraître discrète, elle constitue un facteur important. Ces dernières années, de nombreuses autorités monétaires à travers le monde ont augmenté leurs réserves d'or afin de les diversifier. Cette demande structurelle se manifeste souvent lorsque les prix de l'or baissent, car le rythme de la baisse ralentit généralement au lieu de s'accélérer.

3) Analyse technique

A. Structure du marché

D'un point de vue technique, le marché est entré dans une phase de consolidation. Les prix n'ont pas poursuivi le repli de la veille, mais ont fluctué au sein d'une fourchette intraday relativement étroite.

Caractéristiques observées :

Alternance de chandeliers haussiers et baissiers

Absence de cassure durable

Replis répétés vers le milieu de la fourchette

Ce comportement est typique du marché en attente de signaux de confirmation macroéconomiques.

B. Réaction aux zones de prix clés

Les cours de l'or ont réagi à plusieurs reprises aux niveaux intraday précédents. Chaque tentative de mouvement décisif dans une direction est rapidement contrée par une dynamique inverse. Les acheteurs apparaissent après les baisses, tandis que les vendeurs apparaissent après les hausses.

Ce comportement suggère :

Des opérations de positionnement et de couverture institutionnelles, plutôt que de la spéculation directionnelle.

C. Dynamique et volatilité

La dynamique était relativement faible. La volatilité a diminué par rapport au début de la semaine.

Le marché n'a pas connu de fortes fluctuations, mais a plutôt présenté :

Une évolution lente

De brèves pauses

Un manque de constance

Ce type de mouvement de prix survient généralement lorsque les opérateurs sont incertains de l'orientation de la conjoncture macroéconomique.

D. Corrélation intermarchés

Ce jour-là, les cours de l'or étaient fortement corrélés aux rendements obligataires. La corrélation avec le marché boursier était plus faible, tandis que l'impact des marchés des matières premières, comme le pétrole, était négligeable. La corrélation en temps réel la plus évidente restait celle avec le marché des bons du Trésor américain, suivie par le dollar américain.

4) Interprétation de l'évolution du jour

Le marché subissait en réalité un ajustement de valorisation. Les investisseurs ne réagissaient pas à des événements nouveaux, mais réévaluaient plutôt la probabilité de l'évolution future des taux d'intérêt.

La stabilisation des cours de l'or suggère que la pression vendeuse précédente ne résultait pas d'un changement fondamental de sa position à long terme, mais était liée aux anticipations monétaires à court terme.

5) Commentaire

L'aspect le plus marquant du 18 février 2026 était l'absence d'urgence sur le marché. Le marché de l'or se comporte davantage comme un instrument financier en attente d'informations que comme une matière première réagissant à l'offre et à la demande.

Le marché moderne de l'or est fortement influencé par la conjoncture macroéconomique. Ce jour-là, l'évolution du cours de l'or ressemblait fortement à celle des actifs financiers à long terme : il réagissait aux politiques futures anticipées plutôt qu'à la conjoncture économique actuelle.

Le marché semble tiraillé entre deux points de vue :

La politique monétaire pourrait finir par s'assouplir,

mais pas assez rapidement pour rétablir immédiatement la confiance du marché.

En l'absence de tendance dominante, les cours de l'or n'ont pas affiché de signe clair.

6) Conclusion

Fondamentaux :

Les cours de l'or se sont stabilisés suite à la baisse des rendements des bons du Trésor américain et au rebond du dollar. L'incertitude persistante quant aux politiques monétaires et les risques géopolitiques ont soutenu la demande sous-jacente, sans toutefois générer de fortes pressions à l'achat.

Analyse technique :

Le marché est entré dans une phase de consolidation. Les cours ont fluctué dans une certaine fourchette, la volatilité a diminué et les tendances se sont inversées à plusieurs reprises. Cette journée de bourse a principalement reflété des ajustements de positions plutôt que des anticipations de tendance.

En résumé, le 18 février 2026 a été une journée d'équilibre, les cours de l'or se stabilisant après une correction, les investisseurs réévaluant les perspectives des conditions monétaires mondiales.

[AntoineDove]

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement, mais présente uniquement des données et une brève analyse.

Rapport sur le marché de l'or (XAU/USD) – 19 février 2026

1) Évolution récente des prix (Performance réelle du marché)

Le 19 février 2026, les cours de l'or se sont maintenus à des niveaux historiques lors des séances de négociation asiatiques, européennes et américaines, malgré une forte volatilité intraday.

À la mi-février, les cours de l'or ont fluctué autour du seuil psychologique de 5 000 $ l'once.

Peu avant cette date, les cours des contrats à terme sur l'or ont reculé aux alentours de 4 900 $ l'once, sous l'effet des nouvelles d'apaisement des tensions géopolitiques grâce aux progrès de la diplomatie au Moyen-Orient.

Fourchette de prix à surveiller autour du 19 février 2026 :

Entre 4 880 $ et 5 020 $ l'once environ (Fourchette de prix du marché au comptant)

(Il ne s'agit pas d'une journée de tendance stable, mais plutôt d'une journée de forte volatilité, avec de multiples retournements de tendance.)

L'important n'est pas le cours de clôture exact, mais les caractéristiques du marché :

L'or n'évolue plus dans une seule direction, mais réagit à chaque nouvelle information macroéconomique.

2) Facteurs fondamentaux

A. Géopolitique – Le principal moteur de cette semaine

À la mi-février 2026, l'or a de nouveau démontré son statut de valeur refuge par excellence.

Au cours des semaines précédentes :

Les tensions géopolitiques ont incité les investisseurs à adopter des stratégies défensives.

La demande de valeurs refuges a fortement augmenté.

Par conséquent, avant le 19 février :

Des négociations diplomatiques (plutôt qu'une escalade) ont réduit le risque de guerre à court terme.

Une partie de la prime de panique a disparu.

Les investisseurs ont liquidé leurs positions de protection.

Interprétation :

La baisse des cours de l'or n'était pas due à une amélioration de la conjoncture économique.

Elle était due à une chute de la demande liée à la panique.

Ce phénomène est nettement différent d'une vente massive provoquée par un resserrement monétaire. Il s'agissait ici d'une vente massive liée à des positions.

B. Fluctuations du dollar

Les cours de l'or ont également réagi aux fluctuations du taux de change.

Début février :

Un dollar plus faible a permis aux cours de l'or de revenir au seuil des 5 000 $.

Importance :

L'or est coté en dollars américains.

Lorsque le dollar s'affaiblit, l'or est moins cher pour le reste du monde → la demande augmente.

Lorsque le dollar se stabilise ou se redresse → la demande d'or diminue.

Le 19 février, le marché n'était pas entièrement déterminé par le dollar.

Les cours de l'or ont fluctué en fonction de la volatilité des devises et de la volatilité géopolitique, ce qui explique la volatilité intraday.

C. Taux d'intérêt et rendements obligataires

Un autre facteur clé en février 2026 :

Priorité du marché :

Anticipations d'inflation aux États-Unis

Orientation de la politique de la Réserve fédérale

Rendements des bons du Trésor

L'or réagit fortement aux rendements réels :

Hausse des rendements → Augmentation du coût d'opportunité de détenir de l'or

Baisse des rendements → L'or devient plus attractif

Aux alentours du 19 février, l'incertitude prime sur la direction.

Les banques centrales n'ayant pas encore défini d'orientation politique claire, les opérateurs ajustent rapidement leurs positions après chaque publication de données économiques et chaque déclaration de la Fed.

D. Psychologie des marchés

La caractéristique la plus intéressante de cette période :

L'or n'est plus seulement une protection contre l'inflation.

Il devient temporairement une protection géopolitique et de liquidité.

Cela se manifeste de plusieurs manières :

Les pics de prix sont liés à l'actualité.

Les baisses de prix sont liées à l'actualité diplomatique.

Les fluctuations de prix sont soudaines, et non progressives.

Ce comportement est typique des périodes de tensions macroéconomiques.

3) Analyse technique

Structure générale

Les cours de l'or demeurent dans une phase de consolidation à forte volatilité.

Après un repli marqué depuis les niveaux extrêmement élevés du début février, les prix se sont stabilisés et ont commencé à fluctuer autour de la zone d'équilibre psychologique proche de 5 000 $.

Ceci est techniquement significatif :

Le marché marque souvent une pause près des grands seuils psychologiques, car de nombreuses positions sont concentrées dans cette zone.

Principales caractéristiques techniques observées :

1. Seuil psychologique

Le niveau de 5 000 $ attire les capitaux :

Franchissement de ce niveau → Apparition d'achats de momentum

Franchissement de ce niveau → Liquidation rapide

Ce comportement est typique des positions institutionnelles.

2. Forte volatilité

La volatilité a fortement augmenté par rapport aux cours habituels de l'or.

La volatilité quotidienne (environ 140 $) est exceptionnellement élevée dans l'histoire de l'or.

Ceci indique :

Le marché est agité.

Le marché est en phase de réajustement.

3. Comportement de retournement

Le graphique ne présente pas de lignes de tendance, mais plutôt :

Des retournements répétés

De fortes fluctuations intraday

Une influence des actualités

D'un point de vue technique, on parle d'un marché à deux faces.

Les acheteurs et les vendeurs sont très actifs.

4. Dynamique

Dynamique instable :

Des pics de prix rapides

Une faible performance subséquente

Ceci se produit généralement lorsque des facteurs fondamentaux s'opposent (par exemple, les taux d'intérêt, les facteurs géopolitiques ou monétaires).

4) Impact de l'actualité

Parmi les événements ayant influencé le cours de l'or :

L'évolution de la diplomatie au Moyen-Orient a apaisé les craintes d'un conflit direct.

En début de semaine, la volatilité des devises a affaibli le dollar américain.

Les investisseurs ont ajusté la répartition de leurs actifs refuges.

Les marchés restent sensibles à l'inflation et aux anticipations de politique monétaire des banques centrales.

En bref :

L'or ne réagit pas à un événement isolé, mais plutôt à plusieurs scénarios macroéconomiques concurrents simultanés.

5) Mon commentaire (Interprétation indépendante)

Le 19 février 2026 est une date révélatrice, car elle met en lumière la véritable nature de l'or.

On dit souvent que le cours de l'or est lié à l'inflation.

Cette affirmation est inexacte.

Ce jour-là, l'or s'est comporté davantage comme :

un actif de sécurité

un instrument de couverture géopolitique

une valeur refuge de liquidités

En raison de l'incertitude mondiale, les cours ont été volatils.

Le marché s'est constamment interrogé :

« Avons-nous besoin d'une valeur refuge maintenant ? »

Chaque titre d'article apportait une réponse différente à cette question.

Autre observation importante :

La pression à la vente n'était pas due à des ventes d'or par les investisseurs.

Il s'agissait plutôt de traders réduisant leurs positions de précaution après une légère accalmie de la panique.

Psychologiquement, cela diffère d'un cycle baissier typique des matières premières.

On s'apparente davantage à un apaisement de la panique.

Conclusion

Le 19 février 2026, l'or se trouvait dans une situation inhabituelle :

Les prix atteignaient des sommets historiques.

Il était extrêmement sensible à l'actualité géopolitique.

Il était influencé simultanément par les rendements, le dollar américain et le sentiment de risque.

Techniquement, il était piégé près du seuil psychologique des 5 000 $.

Les cours ont fluctué approximativement entre 4 880 $ et 5 020 $.

Cette journée n'était pas marquée par une tendance,

mais plutôt par l'incertitude et les ajustements de positions.

La performance de l'or s'apparentait moins à celle d'un métal qu'à celle d'un baromètre du risque mondial.

[AntoineDove]

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement, mais présente uniquement des données et une brève analyse.

Rapport sur le marché de l'or (XAU/USD) – 20 février 2026

Dernières variations de prix

Le 20 février 2026, le cours de l'or au comptant a évolué dans une fourchette large mais maîtrisée, fluctuant généralement entre 4 900 $ et un peu plus de 5 000 $ l'once. L'évolution des prix n'a pas été unidirectionnelle, mais a plutôt connu des retournements de tendance répétés, manifestation typique de l'équilibre que doit trouver le marché entre deux forces macroéconomiques opposées : la baisse des anticipations de rendement réel et le renforcement intermittent du dollar américain.

La volatilité demeure élevée par rapport aux niveaux historiques habituels du marché de l'or, mais est nettement inférieure aux fortes fluctuations observées fin janvier et début février.

Fondamentaux

1) Anticipations concernant les taux d'intérêt américains (principal facteur)

Tout au long de la journée, le facteur le plus important influençant les cours de l'or est resté les perspectives en matière de taux d'intérêt, plutôt que l'inflation elle-même.

Pour les traders, l'important n'est pas de savoir si l'inflation existe – elle existe déjà – mais plutôt :

Combien de temps la Réserve fédérale maintiendra-t-elle des taux d'intérêt élevés ?

Et si la tendance des rendements réels (rendements obligataires moins l'inflation) est à la hausse ou à la baisse.

Ce jour-là, les rendements des bons du Trésor américain ont fluctué durant la séance de bourse américaine. Chaque fois que les rendements baissaient, l'or trouvait preneur. Inversement, lorsque les rendements rebondissaient, les cours de l'or stagnaient ou retombaient. Cette corrélation inverse étroite a dominé toute la journée.

Importance :

L'or lui-même ne génère pas d'intérêts. Par conséquent, les investisseurs comparent constamment :

Détenir de l'or

Par rapport à la détention de bons du Trésor américain

Lorsque les rendements obligataires sont plus attractifs → La demande d'or faiblit.

Lorsque les rendements réels baissent → La demande d'or rebondit rapidement.

Mon commentaire :

Actuellement, les cours de l'or ne sont plus principalement influencés par les nouvelles concernant l'inflation, mais plutôt par le calendrier des politiques monétaires. Le marché évolue essentiellement en fonction des décisions des banques centrales.

2) Évolution du dollar

L'indice du dollar s'est renforcé par intermittence tout au long de la journée. L'or étant coté en dollars à l'échelle mondiale, un dollar fort constitue une résistance pour son cours.

Analyse du mécanisme :

Dollar fort → Coût plus élevé pour les acheteurs non américains souhaitant acquérir de l'or

Dollar faible → Amélioration de la demande internationale

Ceci s'est clairement reflété dans les échanges. Les replis intraday des cours de l'or ont systématiquement coïncidé avec des rebonds temporaires du dollar, plutôt qu'avec des actualités spécifiques à la matière première.

3) Facteurs géopolitiques et demande de valeurs refuges

La demande de valeurs refuges est restée présente, mais n'a pas été le principal moteur de la journée. Elle a plutôt joué un rôle de soutien. À chaque baisse des cours de l'or, les acheteurs physiques et institutionnels sont entrés sur le marché relativement rapidement.

Cela indique que l'or est actuellement détenu non seulement par des traders à court terme, mais aussi par :

Les gestionnaires de réserves des banques centrales

Les investisseurs en couverture de portefeuille à long terme

Mon observation :

D'ici 2026, l'or ne se comportera plus comme un actif de panique, mais plutôt comme un actif de réserve stratégique. Il s'agit d'un changement structurel par rapport au cycle d'avant 2020, où les hausses de prix étaient largement alimentées par les crises.

4) Demande physique et banques centrales

Les achats des banques centrales et la diversification des réserves à long terme demeurent des facteurs de soutien potentiels. Même les jours sans annonce d'achat spécifique, le marché reflète cette anticipation lors des baisses. Cela a atténué l'ampleur de la chute des cours.

Observations intraday :

Baisse modérée

Rebond rapide

Les vendeurs sont incapables de maîtriser la situation

Ce schéma correspond à une situation où la demande non spéculative absorbe discrètement l'offre.

Analyse technique

Structure de la tendance

Sur le graphique journalier, après les fortes fluctuations du début février, l'or continue d'évoluer dans une zone de consolidation de haut niveau.

Caractéristiques techniques visibles :

Formation de creux ascendants

Tests répétés du seuil psychologique des 5 000 $

Ni les acheteurs ni les vendeurs n'ont pris l'ascendant

Le marché n'a pas encore formé de tendance, mais se trouve dans une phase de stabilisation.

Comportements psychologiques clés

La zone des 5 000 $ n'est pas seulement un niveau de résistance, mais agit comme un véritable aimant à comportements.

Le marché présente souvent des comportements différents à proximité des chiffres ronds :

Les traders passent des ordres à ces niveaux de prix

Les transactions d'options se concentrent à ces niveaux de prix

Des opérations de couverture ont également lieu à ces niveaux de prix

Tout au long de la séance, les prix se dirigent de manière répétée vers ce niveau, puis reculent, avant de revenir. Ce comportement est généralement caractéristique d'une phase de recherche de prix, plutôt que d'une phase de percée.

Dynamique et volatilité

Indicateurs (généralités, et non signaux) :

La dynamique s'est affaiblie par rapport au début février.

La volatilité intraday reste élevée.

Cependant, la conviction directionnelle s'est affaiblie.

Cette combinaison apparaît généralement après une période de forte volatilité des marchés, lorsque ceux-ci passent de la phase de choc à la phase de consolidation.

Mon commentaire :

L'or se comporte actuellement comme s'il avait déjà subi une fluctuation importante et qu'il négocie désormais sa « juste fourchette de valeur ». Le marché ne se demande pas si l'or a de la valeur, mais plutôt si sa valeur est relative aux taux d'intérêt.

Interactions de marché connexes

L'évolution de l'or aujourd'hui est cohérente avec les facteurs suivants :

Rendements obligataires (inverse)

Indice du dollar américain (inverse)

Anticipations des taux d'intérêt réels (facteur clé)

Il est à noter que l'or n'a pas fortement réagi au marché boursier aujourd'hui, ce qui est crucial. Historiquement, les prix de l'or ont généralement été étroitement corrélés au sentiment de risque sur le marché boursier. Cependant, cette corrélation s'est affaiblie récemment.

Cela suggère qu'en 2026, les prix de l'or seront de plus en plus liés à la politique monétaire plutôt qu'aux cycles d'appétit/aversion au risque.

Analyse générale de la journée

Le 20 février 2026 n'a pas été une journée de forte perturbation pour l'or.

Il s'agissait d'une journée d'ajustement macroéconomique.

Le marché s'est réajusté ce jour-là en fonction des facteurs suivants :

Anticipations de politique monétaire des banques centrales

Volatilité des rendements réels

Volatilité du renforcement du dollar

Conclusion principale :

Lorsque les rendements ont brièvement augmenté, les cours de l'or ne se sont pas effondrés ; lorsqu'ils ont baissé, les cours de l'or n'ont pas connu de flambée spectaculaire. Ils ont plutôt affiché une tendance volatile. Ce phénomène se produit généralement lorsque acheteurs et vendeurs détiennent des positions importantes et qu'aucun des deux camps n'est disposé à se désengager rapidement.

En résumé, le marché n'est plus surpris par les cours élevés de l'or ; il s'y adapte progressivement.

[AntoineDove]

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Rapport sur le marché de l'or (XAU/USD) — 23 février 2026

Dernière évolution des prix (fourchette intraday)

Le 23 février 2026, le marché de l'or a atteint des niveaux historiques extrêmement élevés et a connu une forte volatilité durant la séance mondiale.

Au cours de la journée, le cours de l'or au comptant a fluctué entre 5 120 et 5 180 dollars l'once troy, avec un pic à environ 5 163 dollars l'once, un sommet en plus de trois semaines.

Cette séance n'a pas été une journée de consolidation ; elle a été marquée par une évolution macroéconomique liée simultanément aux devises, à la géopolitique et aux anticipations politiques.

Situation fondamentale

1) Évolution du dollar américain (principal facteur)

Le catalyseur immédiat est venu du marché des changes.

Le dollar américain s'est affaibli suite à un développement juridique et politique majeur aux États-Unis :

La Cour suprême des États-Unis a invalidé une grande partie des droits de douane précédemment imposés, une décision interprétée par les marchés comme un soutien à l'activité économique mondiale.

Importance pour l'or :

L'or est coté en dollars. Lorsque le dollar baisse :

les acheteurs étrangers ont besoin de moins d'unités monétaires locales pour acheter de l'or ;

la demande physique augmente ;

l'or devient relativement plus attractif à l'international.

Cette relation était clairement visible : le cours de l'or a progressé tandis que celui du dollar a baissé au cours de la même séance.

Mon commentaire :

Il ne s'agissait pas d'une hausse propre à l'or, mais d'un effet de conversion monétaire. L'or n'a pas évolué isolément ; il a réagi comme un actif monétaire plutôt que comme une matière première. Lorsque des chocs politiques affectent le dollar, l'or se comporte immédiatement comme une monnaie alternative.

2) Anticipations de taux d'intérêt

Les marchés anticipaient simultanément des baisses de taux de la Réserve fédérale en 2026.

Impact sur l'or :

L'or ne rapporte rien.

Les obligations rapportent des intérêts.

Lorsque les taux d'intérêt anticipés baissent, le coût d'opportunité de détenir de l'or diminue.

Autrement dit, moins les liquidités et les obligations paraissent attractives, plus une réserve de valeur sans rendement devient acceptable.

Interprétation :

La hausse du cours de l'or n'était pas due à une flambée soudaine de l'inflation ce jour-là, mais à la perception d'une baisse du coût futur de la détention d'or.

3) Géopolitique

Un autre facteur favorable était la persistance des tensions géopolitiques, notamment au Moyen-Orient.

Historiquement, l'or réagit aux facteurs suivants :

risque militaire

incertitude liée aux conflits commerciaux

instabilité politique

Il n'est pas nécessaire que la géopolitique dégénère en guerre pour que le cours de l'or soit affecté. L'incertitude à elle seule accroît la demande de couverture.

4) Liquidité et effets saisonniers

Les marchés de Chine continentale étaient fermés pour les congés du Nouvel An lunaire.

Cela peut paraître anodin, mais c'est en réalité important :

La Chine est l'un des plus grands acheteurs d'or physique au monde. Lorsque ce marché est fermé :

la liquidité diminue

les fluctuations de prix s'accentuent

les mouvements s'amplifient

Mon commentaire :

La faible liquidité a amplifié un mouvement d'origine macroéconomique. La hausse était réelle, mais son ampleur était en partie due à un effet de structure de marché.

Situation technique
Structure de la tendance

L'or reste dans un contexte de forte tendance haussière macroéconomique, mais techniquement, le comportement de ce jour précis a montré une impulsion de type cassure plutôt qu'une continuation progressive de la tendance.

Observations techniques de l'évolution des prix :

Un nouveau plus haut en 3 semaines a été atteint

La dynamique s'est accélérée après la baisse du dollar

Les acheteurs ont dominé la séance plutôt qu'un marché à deux faces

Ce type de mouvement indique généralement une extension de tendance déclenchée par des facteurs macroéconomiques plutôt qu'un achat spéculatif à court terme.

Caractéristiques de la volatilité

La séance a été caractérisée par :

une expansion haussière intraday rapide

des replis importants limités

une orientation du marché après la publication des annonces économiques

Ceci est typique lorsque l'or réagit aux variables monétaires (dollar + rendements) plutôt qu'à la demande de bijoux ou à l'offre minière.

Psychologie des marchés

Trois facteurs psychologiques se dégagent de cette séance :

Achat d'or par les cambistes comme couverture contre le dollar

Réaction des macro-marchés aux anticipations de taux d'intérêt

Réaction des investisseurs en couverture de risque à l'incertitude géopolitique

Lorsque ces trois groupes agissent simultanément, l'or se comporte moins comme une matière première et davantage comme un actif de réserve mondial.

Actualités ayant influencé la journée

Principaux développements ayant influencé l'or :

Décision américaine sur les droits de douane : affaiblissement du dollar

Anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale

Tensions persistantes au Moyen-Orient

Faible volume d'échanges en raison des jours fériés chinois

Interprétation générale (commentaire)

Le plus important concernant le 23 février 2026 est de comprendre les raisons des mouvements de l'or, et non leur ampleur.

Cette journée a été un exemple typique de « journée monétaire pour l'or ».

L'offre minière est restée inchangée.

La demande de bijoux est restée inchangée.

Ce qui a changé, c'est la confiance dans les devises et les perspectives de taux d'intérêt.

L'or a progressé car :

le dollar s'est affaibli,

les perspectives de rendement des liquidités semblaient plus faibles,

et les risques géopolitiques persistaient.

[AntoineDove]

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Rapport quotidien sur l'or (XAU/USD) — 24 février 2026

Dernière évolution des prix

Le 24 février 2026, l'or a affiché une très forte volatilité intraday.

La hausse de la séance asiatique a propulsé le cours de l'or au comptant près de 5 248 $.

Une liquidation rapide s'en est suivie, faisant chuter le prix à environ 5 145 $.

Le prix s'est ensuite stabilisé autour de 5 150 $ – 5 170 $.

L'amplitude des fluctuations au cours de la journée s'est donc située approximativement entre 5 145 $ et 5 248 $.

Ce mouvement a marqué un net retournement de situation après plusieurs jours de hausse.

Contexte fondamental

1) Guerre commerciale et politique tarifaire

Le principal facteur macroéconomique a été l'incertitude liée à la politique commerciale des États-Unis.

Les marchés ont réagi aux nouvelles mesures tarifaires et aux prises de position de représailles entre les pays.

Certaines négociations commerciales ont été suspendues, d'autres reportées.

Les relations commerciales mondiales sont redevenues incertaines.

Ces développements ont accru la demande de valeurs refuges en début de séance, contribuant à la hausse de l'or lors des séances précédentes, mais ont également entraîné un repositionnement rapide des investisseurs une fois leurs bénéfices pris.

Mon analyse :

Cette semaine, l'or se comporte moins comme une simple protection contre l'inflation que comme un baromètre géopolitique. Le métal ne réagit pas à un événement précis, mais à l'instabilité politique. Les investisseurs n'anticipent pas un résultat unique ; ils intègrent l'incertitude elle-même.

2) Renforcement du dollar américain

Après la hausse, l'indice du dollar américain s'est redressé, exerçant une pression à la baisse sur l'or.

L'or étant coté en dollars :

Dollar fort → l'or devient plus cher au niveau mondial

Dollar faible → la demande d'or augmente

La vente massive en cours de séance était en partie liée à ce rebond du dollar.

Mon commentaire :

Ceci est important : la baisse de l'or n'est pas due à la disparition des perspectives haussières. Elle est due à la domination temporaire d'une autre force macroéconomique – le dollar – sur les mêmes perspectives de risque.

3) Tensions géopolitiques (Moyen-Orient + Risques liés à la politique mondiale)

Les séances récentes ont été soutenues par :

Les tensions au Moyen-Orient

L'incertitude entourant les relations commerciales mondiales

Une instabilité économique plus générale

Ces risques ont alimenté une hausse de quatre jours, faisant de l'or une valeur refuge, avant le repli d'aujourd'hui.

Mon commentaire :
Actuellement, l'or ne réagit ni aux « bonnes » ni aux « mauvaises » nouvelles.

Il réagit aux variations de l'incertitude.

Même des rumeurs suffisent à le faire fluctuer.

4) Prise de position et prises de bénéfices

Après plusieurs séances de hausse, les investisseurs ont liquidé leurs positions à effet de levier.

La baisse a été décrite comme une liquidation suite à une forte pression à l'achat.

Mon commentaire :
Il s'agit moins d'un changement fondamental que d'un mécanisme de marché. Lorsque l'or monte trop vite, les mêmes participants qui ont suivi la hausse alimentent la correction.

Contexte de l'actualité

Principaux thèmes d'actualité ayant influencé le cours de l'or à cette date :

Incertitude concernant la politique tarifaire américaine et les réactions du commerce mondial

Augmentation de la demande de valeurs refuges lors des séances précédentes

Forte vigueur du dollar et prises de bénéfices ont exercé une pression à la baisse sur les prix

Préoccupations géopolitiques persistantes (notamment les négociations avec l'Iran)

Situation technique
Structure du marché

Techniquement, l'or a connu une forte hausse suivie d'une correction :

Forte dynamique haussière

Sommet atteint

Rejet brutal

Stabilisation

Le rejet s'est produit aux alentours de la zone des 5 240 $–5 250 $, qui a clairement constitué une zone de résistance pour la journée.

Volatilité et liquidité

Le mouvement s'est apparenté à une compression de la volatilité :

Des achats rapides ont créé une surabondance de positions

Des liquidations ont provoqué une chute tout aussi rapide

Ce type de comportement se produit généralement lorsque des positions spéculatives à effet de levier se développent trop rapidement.

Mon commentaire :

Techniquement, l'observation la plus importante aujourd'hui n'est pas la direction, mais la vitesse.

L'or a fluctué de près de 100 $ en quelques heures. Cela indique que le marché est fortement dépendant de l'effet de levier et sensible à l'actualité.

Relation entre le dollar et le rendement

Techniquement, l'or évoluait en sens inverse avec :

La force du dollar américain

Le sentiment du marché obligataire

Lorsque le dollar a rebondi en séance, l'or a immédiatement retracé.

Mon commentaire :

Ceci confirme que le cours de l'or est actuellement déterminé par des facteurs macroéconomiques, et non purement techniques. Les configurations graphiques réagissent aux événements macroéconomiques au lieu de les anticiper.

Interprétation générale (non prédictive)

Le 24 février 2026, l'évolution de l'or peut se résumer ainsi :

Phase de hausse initiale : incertitudes géopolitiques et commerciales

Baisse en séance : rebond du dollar et prises de bénéfices

Stabilisation : les inquiétudes liées aux risques persistent

Conclusion :

Le marché est en proie à des contradictions, mais pas sans direction. L'or est soumis à la pression simultanée de deux forces majeures :

La demande de valeur refuge (qui soutient le prix)

La force et le positionnement du dollar (qui exercent une pression sur le prix)

Comme ces deux forces ont agi le même jour, il en a résulté une volatilité extrême plutôt qu'une tendance stable.

Commentaire final

Ce qui ressort le plus, c'est le caractère du marché plutôt que le niveau du prix.

[AntoineDove]

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Rapport sur le marché de l'or (XAU/USD) — 25 février 2026

Dernière évolution des prix

Le 25 février 2026, le cours de l'or au comptant international s'est négocié entre 5 127 $ et 5 197 $ l'once environ. Les cotations mondiales intraday ont également montré que l'or se maintenait parfois au-dessus de 5 200 $ en début de séance.

La veille (24 février), après avoir atteint un sommet de courte durée, le cours de l'or au comptant s'est replié autour de 5 158 $/oz suite à des prises de bénéfices et à un dollar américain plus fort.

Ainsi, le marché du 25 février n'a connu ni nouvelle hausse ni krach, mais une phase de stabilisation après une période de forte volatilité.

Situation fondamentale

1) Dollar américain et anticipations de taux d'intérêt

Le principal facteur macroéconomique est resté la relation entre l'or, le dollar américain et les rendements réels.

Un dollar plus fort a exercé une pression à la baisse sur l'or en début de semaine, car le prix de l'or augmente dans d'autres devises.

Cependant, la faiblesse des indicateurs de croissance économique, conjuguée à une inflation persistante, a récemment érodé la confiance dans la stabilité de la politique monétaire et soutenu la demande d'or.

L'or réagissait essentiellement à l'incertitude politique plutôt qu'à un indicateur économique isolé. Les marchés réévaluaient constamment la possibilité (ou l'opportunité) d'un assouplissement de la politique monétaire par la Réserve fédérale. Cela a engendré une pression alternée :

hausse des rendements → ventes d'or

inquiétudes économiques → achats d'or

Mon commentaire :

À ce stade, l'or ne se comportait plus comme une simple protection contre l'inflation. Il agissait davantage comme une protection contre la confiance, réagissant à l'incertitude quant à la crédibilité de la politique monétaire plutôt qu'aux seuls chiffres de l'IPC.

2) Demande de valeur refuge et géopolitique

La demande de valeur refuge a constitué un soutien majeur.

Thèmes clés de l'actualité :

Incertitude concernant la politique tarifaire aux États-Unis

Tensions géopolitiques (notamment les préoccupations au Moyen-Orient et les négociations avec l'Iran)

Risques politiques mondiaux et instabilité des politiques publiques

L'or s'est maintenu au-dessus de 5 200 $ principalement parce que les investisseurs se protégeaient contre les risques plutôt que de rechercher la rentabilité.

Mon commentaire :

Ce qui a particulièrement marqué les esprits, c'est la nature de la demande de valeurs refuges. Il ne s'agissait pas d'achats paniqués (comme lors d'une crise), mais d'une demande structurelle : les institutions se positionnaient en prévision d'une instabilité prolongée. Ce type de demande engendre généralement des fluctuations de prix modérées mais résilientes, plutôt qu'une hausse vertigineuse.

3) Banques centrales et demande structurelle

Un autre facteur de fond à plus long terme :

Ces dernières années, les banques centrales, en particulier celles des économies émergentes, ont massivement accumulé des réserves d'or afin de diversifier leurs avoirs et de réduire leur dépendance aux monnaies fiduciaires.

Ceci explique en partie la faible ampleur des baisses. Le marché a trouvé des acheteurs à plusieurs reprises, même après les phases de vente massive.

Mon commentaire : En 2026, l'or ressemblait moins à une matière première qu'à un actif de réserve monétaire alternatif. Cela modifie le comportement des corrections : les replis sont plus courts en raison de la présence d'acheteurs souverains.

Actualités de marché connexes (Contexte du 25 février)

Principaux titres influençant le sentiment du marché :

L'or a corrigé après un sommet de trois semaines en raison de la vigueur du dollar et des prises de bénéfices.

Les métaux précieux sont restés soutenus par les tensions géopolitiques et l'incertitude politique.

Des données économiques montrant un ralentissement de la croissance, mais une inflation persistante, ont soutenu le métal.

Les inquiétudes liées aux droits de douane ont déclenché des flux d'investissement refuges vers l'or à l'échelle mondiale.

Situation technique
Structure de la tendance

Techniquement, le marché restait dans une tendance haussière, mais volatile.

Principales caractéristiques observées :

Un support précédemment franchi près de 5 102 $ a récemment servi de point d'inflexion.

Le marché a oscillé au-dessus de la zone psychologique des 5 100 $ – 5 200 $.

Des zones de résistance ont été identifiées près de 5 222 $, 5 259 $ et 5 319 $.

La baisse précédente était principalement une correction technique suite à des prises de bénéfices, et non une rupture structurelle.

Caractéristiques de la dynamique

Techniquement, l'or a montré :

de forts rebonds après les replis

une incapacité à maintenir durablement les mouvements directionnels

des tests répétés des niveaux proches

Mon commentaire :

Il s'agit d'un comportement classique d'un marché dominé par l'actualité macroéconomique. Au lieu de poursuivre une tendance, le cours oscille au gré des événements. Le graphique ne reflète plus uniquement l'offre et la demande, mais commence à refléter le flux d'informations économiques.

Interprétation générale (non prédictive)

Le 25 février 2026, l'or se trouvait dans une phase de consolidation stabilisatrice au sein d'une structure haussière plus large.

Fondamentalement :

soutenu par l'incertitude géopolitique et les politiques économiques

influencé par la force du dollar et les anticipations de taux

soutenu par une demande structurelle des banques centrales

Techniquement :

maintien au-dessus de niveaux psychologiques clés

correction après un mouvement brusque

forte volatilité plutôt que tendance directionnelle

Mon observation finale :

À ce moment-là, l'or servait de baromètre de la confiance mondiale dans la politique économique. Chaque gros titre concernant les droits de douane, la persistance de l'inflation ou la diplomatie se traduisait immédiatement par des variations de prix – ce qui explique pourquoi le marché semblait instable même en maintenant des niveaux de prix élevés.

[AntoineDove]

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement, mais présente uniquement des données et une brève analyse.

Graphique journalier de l'or (XAU/USD) — 26 février 2026

Dernière fourchette de prix

Le 26 février 2026, l'or a connu une forte hausse, se négociant près de son plus haut niveau depuis le début de l'année. Le cours de l'or au comptant oscillait entre 5 180 et 5 190 dollars l'once durant les séances de négociation européennes et américaines, avec un prix affiché d'environ 5 188 dollars l'once et une cotation en direct d'environ 5 190 dollars l'once. Cette situation est conforme à la dynamique de marché récente, les prix de l'or ayant fluctué entre 5 100 et 5 200 dollars l'once tout au long de la journée.

Les prix sur le marché au comptant ont également continué d'augmenter. Par exemple, les prix de l'or dans plusieurs villes indiennes ont atteint de nouveaux sommets pour le mois de février (par exemple, l'or 24 carats à 16 205 roupies le gramme), témoignant de la vigueur des prix sur le marché local.

Analyse fondamentale – Résumé et causes de l'événement

1) Demande de valeur refuge et incertitude géopolitique

Le 26 février, l'incertitude persistante entourant les risques géopolitiques et commerciaux a été un facteur clé de la hausse des cours de l'or. Les inquiétudes renouvelées concernant les tensions commerciales – notamment les craintes liées aux droits de douane mondiaux suite à la décision de la Cour suprême américaine – ont continué de soutenir la demande d'or, valeur refuge. Les investisseurs ont pris en compte l'incertitude pesant sur les futures relations commerciales et leur impact négatif potentiel sur la croissance économique mondiale.

Par ailleurs, les négociations nucléaires entre les États-Unis et l'Iran ont repris et les risques géopolitiques plus larges ont persisté, créant ainsi un contexte favorable aux flux d'actifs défensifs.

Bien que d'autres facteurs macroéconomiques aient également joué un rôle, les conditions susmentionnées ont néanmoins soutenu la hausse des cours de l'or.

2) Faiblesse du dollar

Contrairement aux baisses récentes des cours de l'or dues à un dollar plus fort, la faiblesse du dollar le 26 février a fondamentalement soutenu les cours de l'or. Un dollar plus faible rend les matières premières libellées en dollars (comme l'or) plus abordables pour les détenteurs d'autres devises, ce qui fait grimper les cours de l'or.

L'affaiblissement du dollar est lié à un sentiment complexe des investisseurs : l'appétit pour le risque s'est légèrement amélioré dans certains secteurs actions (par exemple, les valeurs technologiques, portées par la hausse des bénéfices), tandis que l'incertitude commerciale a maintenu la prudence sur le marché des changes.

3) Indépendance persistante quant aux taux d'intérêt

Le marché continue d'évaluer si et quand la Réserve fédérale commencera à assouplir sa politique monétaire. Malgré des données macroéconomiques récentes mitigées, certaines observations suggèrent que les taux d'intérêt pourraient rester inchangés pendant un certain temps, évitant ainsi une forte baisse des rendements réels. Cette incertitude maintient les prix de l'or en équilibre entre le soutien de sa valeur refuge et les pressions liées au coût d'opportunité des taux d'intérêt.

Les discussions de la Réserve fédérale et la publication des données économiques font clairement partie du contexte de marché, les opérateurs interprétant ces signaux comme favorables à l'or, car ils entretiennent une incertitude politique à long terme.

4) Demande des banques centrales et demande physique

La demande structurelle à long terme des banques centrales et des acheteurs physiques continue de soutenir les prix de l'or. Les anticipations d'achats continus par les principales autorités monétaires ont stabilisé les prix de l'or, d'autant plus que des marchés physiques comme l'Inde et le Vietnam font état d'une forte demande au détail, stimulée par des événements culturels et le Nouvel An lunaire.

Cette demande ne se manifeste généralement pas par une hausse soudaine, mais plutôt comme un niveau de base, soutenant des prix élevés sur une période prolongée.

Analyse technique – Mouvements de prix et structure du marché

1) Structure des prix

Le 26 février, les cours de l'or ont évolué dans une fourchette formée après les fluctuations récentes. Ils se sont maintenus au-dessus du seuil psychologique important de 5 000 $ pendant plusieurs séances, oscillant entre 5 150 $ et 5 200 $. Les jours précédents, les plus hauts intraday ont approché les 5 248 $, tandis que les plus bas intraday, avant le 26 février, se situaient entre 5 120 $ et 5 145 $.

Ce jour-là, les mouvements de prix de l'or ont reflété :

En début de séance européenne, la faiblesse du dollar a exercé une pression à la hausse sur les cours de l'or ;

Lorsque le dollar s'est légèrement renforcé, les cours de l'or ont connu des replis sporadiques ;

Les niveaux de négociation globaux étaient supérieurs à ceux du début du mois.

Ce mouvement suggère qu'après une hausse matinale alimentée par des nouvelles macroéconomiques, les cours de l'or se consolident actuellement autour d'un nouveau support élevé.

2) Momentum et volatilité

La volatilité intraday a été élevée, mais les cours de l'or n'ont pas franchi significativement leur fourchette de négociation récente. Au contraire, les indicateurs de momentum (mis en évidence par les fluctuations de prix et l'analyse technique) montrent que l'or évolue dans une phase de consolidation, les acheteurs et les vendeurs alternant les entrées sur le marché en fonction des variations du sentiment de marché à court terme.

Ce comportement de consolidation survient généralement lorsque le marché intègre une série de chocs fondamentaux. Dans ce cas précis, ces chocs incluent l'interaction de facteurs tels que l'incertitude liée à la politique tarifaire, la demande de valeurs refuges, la performance du dollar et les anticipations de taux d'intérêt.

3) Comportement des supports et des résistances

D'un point de vue technique, les cours de l'or :

Le support se situe dans la partie inférieure de la fourchette de prix récente, aux alentours de 5 120 $ à 5 150 $.

La résistance se situe dans la partie supérieure de la fourchette de prix, aux alentours de 5 240 $ à 5 250 $.

Au cours de cette journée de forte volatilité, les cours de l'or ont peiné à franchir nettement la limite supérieure de la fourchette de prix, ce qui indique que si les facteurs haussiers sont importants, des facteurs contracycliques temporaires, tels que le rebond du dollar et les prises de bénéfices, les contrebalancent.

Cette configuration de négociation, caractérisée par des oscillations dans une fourchette proche des niveaux élevés, correspond à la tentative du marché d'assimiler les fortes fluctuations précédentes et d'attendre de nouveaux catalyseurs fondamentaux.

Commentaire – Que signifie tout cela ?

Le 26 février 2026, la volatilité des cours de l'or n'était pas due à un événement isolé, mais plutôt à de multiples facteurs macroéconomiques :

L'incertitude entourant la politique commerciale et les risques géopolitiques a stimulé la demande de valeurs refuges.

Un dollar plus faible a rendu l'or plus attractif sur le marché international.

L'incertitude quant aux taux d'intérêt a incité les investisseurs à la prudence, confortant ainsi le rôle de couverture de l'or.

La demande physique structurelle et les politiques des banques centrales ont limité les fortes baisses des cours de l'or.

Ces facteurs conjugués ont entraîné des fluctuations de prix extrêmement élevées, qui se sont poursuivies sur plusieurs jours de bourse. D'un point de vue technique, l'or fait preuve de résilience et de sensibilité : il a su se maintenir au-dessus de seuils psychologiques clés, mais reste sensible aux fluctuations du dollar et des taux d'intérêt, ce qui le rend vulnérable aux retournements de tendance à court terme.

Selon moi, la performance de l'or s'apparente moins à celle d'une matière première qu'à celle d'une couverture macroéconomique : il réagit non seulement aux indicateurs d'inflation, mais aussi à la politique commerciale, aux anticipations de change et au sentiment général de risque. Dans ce contexte, les mouvements de prix sont déterminés à la fois par les fondamentaux économiques et par l'interprétation de l'incertitude.

Résumé

26 février 2026 :

Les cours de l'or ont fluctué autour de 5 180 $ à 5 190 $ l'once, poursuivant leur évolution dans une fourchette de prix élevée.

Les fondamentaux révèlent des flux de capitaux vers les valeurs refuges dans un contexte d'incertitudes commerciales et géopolitiques, d'affaiblissement du dollar et d'incertitudes quant aux taux d'intérêt.

L'analyse technique montre que les cours de l'or oscillent dans une fourchette formée après les fluctuations précédentes, avec un support autour de 5 120 $ à 5 150 $ et une résistance autour de 5 240 $ à 5 250 $.

Le sentiment du marché est principalement influencé par la valorisation des risques macroéconomiques et l'incertitude politique, ce qui entraîne des fluctuations de prix dans les deux sens, même à des niveaux de valorisation élevés.