Analisis teknis dan fundamental Emas harian (XAU)

[AgusFai]

Artikel ini bukan merupakan saran investasi, tetapi hanya menyediakan data dan analisis singkat.

Laporan Pasar Emas (XAU/USD) — 17 Februari 2026

1) Latar Belakang Pasar Secara Keseluruhan

Pada tanggal 17 Februari 2026, harga emas mengalami koreksi setelah naik ke level tertinggi pada hari-hari perdagangan awal bulan tersebut. Koreksi ini tidak dipicu oleh krisis atau guncangan ekonomi mendadak, melainkan oleh gabungan efek dari faktor-faktor berikut:

Penguatan Dolar AS

Partisipasi Pasar Global yang Rendah

Pasar Terus Menilai Kembali Ekspektasi Kebijakan Federal Reserve

Selama sebagian hari itu, harga emas menunjukkan tren penurunan bertahap dengan rebound sesekali, bukan penurunan yang berkelanjutan. Pergerakan ini menunjukkan bahwa para pedagang makro sedang menyesuaikan posisi mereka, daripada melakukan penjualan panik.

2) Penggerak Fundamental

A. Kinerja Dolar AS

Faktor terbesar yang memengaruhi harga emas pada hari itu adalah apresiasi dolar AS.

Harga emas ditetapkan dalam dolar AS secara global. Ketika dolar menguat, pembeli yang menggunakan mata uang lain sebenarnya menghadapi harga yang lebih tinggi, dan permintaan melemah sementara. Reaksinya cepat dan mekanis—harga emas melemah tak lama setelah dolar menguat.

Ini terutama merupakan efek valuasi mata uang, bukan pergeseran kepercayaan pasar terhadap emas itu sendiri.

B. Kondisi Likuiditas (Penting untuk Hari Ini)

Ciri penting hari ini adalah berkurangnya partisipasi pasar. Beberapa pasar keuangan utama Asia tetap terpengaruh oleh liburan Tahun Baru Imlek, yang berarti:

Lebih sedikit pesanan institusional

Buku pesanan yang lebih kecil

Lebih sensitif terhadap transaksi yang lebih kecil

Oleh karena itu, fluktuasi yang relatif ringan pada dolar dan imbal hasil obligasi memicu reaksi yang sangat tajam pada harga emas. Dengan demikian, pergerakan harga emas ini lebih mencerminkan struktur pasar daripada fundamental ekonomi.

C. Ekspektasi Suku Bunga Fed

Tema makroekonomi utama tetaplah ketidakpastian suku bunga.

Investor terus memperdebatkan seberapa cepat The Fed akan memangkas suku bunga di akhir tahun 2026. Data ekonomi terbaru telah mengirimkan sinyal yang beragam:

Inflasi tampaknya melambat

Lapangan kerja dan aktivitas ekonomi tetap tangguh

Harga emas terutama dipengaruhi oleh imbal hasil riil (suku bunga yang disesuaikan dengan inflasi). Pada hari itu, pelaku pasar sedikit lebih menyukai kemungkinan bahwa suku bunga mungkin tetap rendah lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya. Karena emas sendiri tidak menghasilkan keuntungan, interpretasi ini seringkali memberikan tekanan ke bawah pada emas dalam jangka pendek.

D. Dampak Pasar Obligasi

Harga emas berkorelasi erat dengan pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah AS sepanjang sesi perdagangan.

Emas melemah ketika imbal hasil sedikit naik.

Harga emas pulih setelah imbal hasil stabil.

Ini menunjukkan bahwa emas terutama diperdagangkan sebagai aset keuangan makroekonomi, bukan sebagai komoditas yang terkait dengan permintaan perhiasan atau pasokan pertambangan.

E. Konteks Geopolitik

Ketegangan geopolitik internasional tetap ada, mempertahankan tingkat permintaan aset aman yang mendasar. Namun, tidak terjadi lonjakan mendadak selama hari itu. Oleh karena itu:

Harga emas didukung, menghindari penurunan tajam.

Namun, pembelian yang kuat tidak terjadi.

Permintaan aset aman lebih bertindak sebagai penyangga daripada pendorong.

F. Permintaan Emas Bank Sentral

Cadangan emas bank sentral tetap menjadi faktor latar belakang yang penting. Dalam beberapa tahun terakhir, banyak negara telah berupaya untuk mendiversifikasi cadangan devisa mereka dan mengurangi ketergantungan mereka pada satu mata uang utama. Pembelian ini bertahap dan jangka panjang; jarang menyebabkan fluktuasi harga harian yang tajam, tetapi membantu menjelaskan mengapa penurunan harga cenderung terbatas daripada menyebar seperti yang terjadi di masa lalu.

3) Kinerja Teknis

A. Struktur Keseluruhan

Dari perspektif teknis, harga emas belum menunjukkan pembalikan tren. Sebaliknya, harga mengalami koreksi dalam kisaran perdagangan tinggi yang sudah ada sebelumnya.

Karakteristik perdagangan hari ini:

Penurunan bersifat gelombang.

Pemulihan sebagian terjadi setelah penurunan.

Tidak terbentuk momentum satu sisi yang berkelanjutan.

Hal ini lebih sesuai dengan strategi penyeimbangan kembali institusional daripada penilaian arah.

B. Karakteristik Perilaku Harga

Dari perspektif perilaku, pola candlestick menunjukkan:

Bayangan atas dan bawah yang jelas dalam rentang perdagangan.

Keraguan terjadi di dekat level tertinggi sebelumnya.

Minat beli muncul setelah penurunan.

Pola ini biasanya muncul ketika pelaku pasar menyesuaikan posisi daripada secara aktif membangun posisi.

C. Momentum

Momentum melemah dibandingkan dengan kinerja kuat pada hari-hari sebelumnya. Tekanan jual muncul tetapi tidak meningkat. Setiap penurunan melambat setelah mendekati area penurunan intraday sebelumnya.

Ini menunjukkan bahwa pasar menyerap likuiditas, daripada mengalami aksi jual besar-besaran.

D. Volatilitas

Volatilitas moderat. Yang perlu diperhatikan, volatilitasnya bergerak seiring dengan pergerakan mata uang dan obligasi, bukan dengan sentimen pasar saham. Reaksi terkuat terjadi setelah fluktuasi imbal hasil obligasi pemerintah dan nilai tukar dolar AS.

4) Hubungan Lintas Pasar yang Diamati

Pergerakan emas pada hari itu lebih dipengaruhi oleh pasar keuangan daripada pasar komoditas:

Sangat sensitif terhadap imbal hasil obligasi pemerintah AS

Bereaksi cepat terhadap fluktuasi dolar AS

Berkorelasi lemah dengan pasar saham

Bereaksi minimal terhadap harga minyak

Hari perdagangan ini semakin menegaskan bahwa emas saat ini dipandang sebagai aset moneter makroekonomi.

5) Interpretasi Ekonomi

Pergerakan hari itu tidak meniadakan status emas sebagai aset safe-haven, tetapi lebih mencerminkan ketidakpastian pasar mengenai waktu kebijakan moneter.

Pasar pada dasarnya sedang menilai kembali kemungkinan biaya pinjaman yang lebih rendah. Ketika pasar memperkirakan suku bunga akan tetap tinggi untuk jangka waktu yang lama, harga emas melemah; ketika ekspektasi seimbang, harga emas cenderung stabil.

6) Komentar

Peristiwa paling penting pada 17 Februari 2026 adalah bahwa emas bereaksi jauh lebih banyak terhadap probabilitas daripada terhadap peristiwa.

Tidak ada peristiwa berita besar yang terjadi pada hari itu, namun harga emas berfluktuasi secara signifikan. Ini menunjukkan bahwa perdagangan emas modern sangat dipengaruhi oleh posisi makroekonomi institusional. Kinerja emas hari ini cukup mirip dengan instrumen keuangan jangka panjang—nilainya berfluktuasi dengan ekspektasi pasar terhadap kondisi moneter di masa depan.

Aksi pasar hari ini menunjukkan bahwa volatilitas jangka pendek pada emas dapat terjadi bahkan tanpa kepanikan, inflasi yang melonjak, atau krisis. Sebaliknya, perubahan ekspektasi pasar mengenai biaya modal itu sendiri sudah cukup untuk mendorong pergerakan pasar.

7) Kesimpulan

Fundamental:

Dolar yang lebih kuat memberikan tekanan pada emas.

Ekspektasi imbal hasil riil mendominasi sentimen pasar.

Kendala likuiditas selama liburan memperburuk reaksi harga.

Risiko geopolitik dan permintaan bank sentral memberikan potensi dukungan.

Analisis Teknikal:

Harga terkoreksi dalam kisaran yang besar.

Tidak terjadi penjualan panik.

Harga telah stabil beberapa kali setelah penurunan.

Harga berkorelasi erat dengan pasar obligasi dan mata uang.

Singkatnya, perdagangan pada tanggal 17 Februari 2026 terutama didorong oleh penyesuaian harga makroekonomi, bukan oleh pergeseran narasi jangka panjang. Emas tidak bereaksi terhadap peristiwa spesifik, melainkan terhadap ekspektasi yang berkembang mengenai kondisi moneter global.

[AgusFai]

Artikel ini bukan merupakan saran investasi, tetapi hanya menyediakan data dan analisis singkat.

Laporan Pasar Emas (XAU/USD) — 18 Februari 2026

1) Lingkungan Pasar Secara Keseluruhan

Pada tanggal 18 Februari 2026, setelah mengalami tekanan penurunan dari hari perdagangan sebelumnya, lingkungan perdagangan emas stabil. Pasar tidak menunjukkan tren arah yang jelas. Sebaliknya, pergerakan harga mencerminkan proses penyeimbangan kembali antara ekspektasi mata uang dan permintaan aset aman.

Karakteristik perdagangan hari itu meliputi:

Volatilitas harga lebih kecil daripada awal pekan ini

Pembalikan harga intraday

Sensitif terhadap perubahan imbal hasil obligasi

Harga emas tidak bereaksi terhadap satu pun peristiwa berita besar. Sebaliknya, pergerakannya bergantung pada interpretasi informasi makroekonomi.

2) Faktor Fundamental

A. Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS (Faktor Pengaruh Utama)

Faktor utama yang memengaruhi harga emas pada hari itu adalah pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah AS.

Setelah penguatan pada hari sebelumnya, imbal hasil obligasi sedikit menurun. Hal ini langsung berdampak pada emas: ketika imbal hasil melunak, emas pulih dan menemukan dukungan. Hubungan ini langsung karena emas bersaing dengan aset penghasil imbal hasil. Penurunan imbal hasil riil mengurangi biaya peluang untuk memegang emas.

Detail Utama:

Kenaikan harga emas bukan karena kepanikan atau krisis, melainkan reaksi terhadap perubahan kondisi keuangan.

Para pelaku pasar menyesuaikan ekspektasi mereka mengenai sejauh mana kebijakan moneter AS akan terus diperketat hingga tahun 2026.

B. Ekspektasi Fed

Ekspektasi suku bunga masih belum jelas. Investor terus membahas:

Apakah inflasi mendingin cukup cepat

Apakah aktivitas ekonomi dapat tetap tangguh

Kecepatan Fed dalam melonggarkan kebijakan

Tidak ada keputusan kebijakan yang dibuat pada hari itu. Namun, pasar tampaknya tidak sepenuhnya yakin dengan pelonggaran yang akan datang maupun yakin bahwa kebijakan akan tetap ketat untuk jangka waktu yang lama. Keraguan ini secara langsung menyebabkan konsolidasi mendatar pada harga emas.

Pergerakan emas mencerminkan ketidakpastian tentang biaya moneter di masa depan, bukan kelemahan ekonomi saat ini.

C. Kinerja Dolar

Dolar stabil setelah menguat pada hari sebelumnya.

Karena emas bergerak berlawanan arah dengan dolar AS:

Dolar tidak menguat lebih lanjut, sehingga mengurangi tekanan penurunan.

Harga stabil, memungkinkan emas untuk mempertahankan nilainya daripada terus jatuh.

Oleh karena itu, pasar valuta asing berperan dalam "melepaskan tekanan" daripada bertindak sebagai katalis untuk kenaikan harga emas.

D. Data dan Berita Ekonomi

Diskusi ekonomi hari itu terutama berkisar pada hal-hal berikut:

Tren inflasi

Ketahanan konsumen

Perlambatan ekonomi global

Tidak ada data mengejutkan yang dirilis hari itu. Fokus pasar adalah pada interpretasi indikator ekonomi terkini. Investor mencoba menentukan apakah perlambatan inflasi cukup untuk mendukung kebijakan pelonggaran di masa mendatang.

Kurangnya sinyal makroekonomi yang jelas menyebabkan keraguan di berbagai pasar, termasuk emas.

E. Lingkungan Geopolitik

Lingkungan geopolitik terus mendukung harga emas. Ketegangan dan negosiasi internasional yang berkelanjutan mempertahankan permintaan aset aman, tetapi pada tingkat yang relatif moderat. Investor tidak secara aktif membeli emas, tetapi juga menghindari aksi jual besar-besaran. Hasil akhirnya adalah stabilisasi harga daripada peningkatan momentum kenaikan.

F. Bank Sentral dan Permintaan Struktural

Meskipun permintaan jangka panjang dari bank sentral mungkin tampak tidak mencolok, ini merupakan faktor yang signifikan. Dalam beberapa tahun terakhir, banyak otoritas moneter di seluruh dunia telah meningkatkan cadangan emas mereka untuk mendiversifikasi cadangan mereka. Permintaan struktural ini seringkali terwujud ketika harga emas turun, karena laju penurunan biasanya melambat daripada meningkat.

3) Perilaku Teknis

A. Struktur Pasar

Dari perspektif teknis, pasar telah memasuki fase konsolidasi. Harga tidak melanjutkan penurunan hari sebelumnya tetapi berfluktuasi dalam kisaran intraday yang relatif tertutup.

Karakteristik yang diamati:

Candlestick bullish dan bearish yang bergantian

Tidak ada breakout berkelanjutan

Penurunan berulang ke tengah kisaran

Ini biasanya merupakan perilaku pasar ketika menunggu sinyal konfirmasi makroekonomi.

B. Reaksi terhadap Area Harga Kunci

Harga emas berulang kali bereaksi terhadap level intraday sebelumnya. Setiap upaya untuk bergerak tegas ke satu arah dengan cepat diimbangi dengan momentum yang berlawanan. Pembeli muncul setelah penurunan, sementara penjual muncul setelah kenaikan.

Perilaku ini menunjukkan:

Penempatan institusional dan aktivitas lindung nilai, bukan spekulasi arah.

C. Momentum dan Volatilitas

Momentum relatif lemah. Volatilitas menurun dibandingkan awal pekan ini.

Pasar tidak mengalami fluktuasi tajam, tetapi malah menunjukkan:

Pergerakan lambat

Jeda singkat

Kurangnya tindak lanjut

Pergerakan harga ini biasanya terjadi ketika para pedagang tidak yakin tentang arah perekonomian makro.

D. Korelasi Lintas Pasar

Pada hari ini, harga emas paling erat berkorelasi dengan imbal hasil obligasi. Korelasi dengan pasar saham lebih lemah, sementara dampak pasar komoditas seperti minyak dapat diabaikan. Korelasi waktu nyata yang paling jelas tetap dengan pasar obligasi pemerintah AS, diikuti oleh dolar AS.

4) Interpretasi Pergerakan Hari Ini

Pasar sebenarnya sedang mengalami penyesuaian valuasi. Investor tidak bereaksi terhadap peristiwa baru, melainkan menilai kembali kemungkinan suku bunga di masa depan.

Stabilisasi harga emas menunjukkan bahwa tekanan jual sebelumnya tidak berasal dari perubahan fundamental dalam posisi jangka panjangnya, tetapi terkait dengan ekspektasi moneter jangka pendek.

5) Komentar

Aspek yang paling menonjol pada 18 Februari 2026 adalah kurangnya urgensi di pasar. Pasar emas berperilaku lebih seperti instrumen keuangan yang menunggu informasi daripada komoditas yang bereaksi terhadap penawaran dan permintaan.

Perdagangan emas modern sangat dipengaruhi oleh kondisi makroekonomi. Pada hari itu, pergerakan harga emas sangat mirip dengan aset keuangan jangka panjang: bereaksi terhadap kebijakan masa depan yang diantisipasi daripada kondisi ekonomi saat ini.

Pasar tampaknya berada dalam tarik-menarik antara dua sudut pandang:

Kebijakan moneter mungkin akan melonggar pada akhirnya,

tetapi tidak cukup cepat untuk segera menanamkan kepercayaan pasar.

Karena tidak ada pihak yang mendominasi, harga emas tidak menunjukkan tren yang jelas.

6) Kesimpulan

Fundamental:

Harga emas stabil karena imbal hasil obligasi pemerintah AS melunak dan dolar pulih. Ketidakpastian kebijakan yang berkelanjutan dan risiko geopolitik mempertahankan permintaan yang mendasarinya tetapi tidak menghasilkan tekanan beli yang kuat.

Analisis Teknikal:

Pasar memasuki fase konsolidasi. Harga berfluktuasi dalam kisaran tertentu, volatilitas menurun, dan tren berulang kali berbalik. Hari perdagangan ini terutama mencerminkan penyesuaian posisi daripada penilaian arah.

Secara keseluruhan, 18 Februari 2026 adalah hari penyeimbangan, dengan harga emas stabil setelah koreksi, karena investor menilai kembali prospek kondisi moneter global.