انهيار سوق الأوراق المالية في وول ستريت عام 1929

[رفات]

انهيار سوق الأوراق المالية في وول ستريت عام 1929

انهيار سوق الأوراق المالية هو انخفاض مفاجئ وحاد في أسعار الأسهم في القطاعات الرئيسية في سوق الأوراق المالية، مما يؤدي إلى خسارة كبيرة في الثروة الورقية. وكان سبب الانهيار هو عمليات البيع المذعورة والعوامل الاقتصادية الأساسية. وغالباً ما ترتبط هذه الظاهرة بالمضاربة والفقاعات الاقتصادية.

انهيار سوق الأوراق المالية هو ظاهرة اجتماعية حيث تتحد الأحداث الاقتصادية الخارجية مع نفسية الجماهير لخلق حلقة تغذية مرتدة إيجابية، حيث تدفع تصرفات البيع التي يقوم بها بعض المشاركين في السوق العديد من الآخرين إلى البيع. بشكل عام، تحدث الانهيارات عادة في المواقف التي ترتفع فيها أسعار الأسهم لفترة طويلة (سوق صاعدة) ويكون هناك تفاؤل اقتصادي مفرط، حيث يكون لدى السوق نسبة سعر إلى أرباح تتجاوز متوسطها الطويل الأجل، وحيث يستخدم المشاركون في السوق الكثير من ديون الهامش والروافع المالية. يمكن لعوامل أخرى مثل الحرب، والهجمات الإلكترونية الكبرى، والتغييرات في القوانين واللوائح الفيدرالية، والكوارث الطبيعية في المناطق الإنتاجية اقتصاديًا أن تتسبب أيضًا في انخفاض القيمة السوقية للعديد من الأسهم بشكل كبير. على الرغم من انهيار سوق الأوراق المالية، فإن أسعار أسهم الشركات المنافسة للشركات المتضررة قد ترتفع.

لا يوجد تعريف محدد لانهيار سوق الأوراق المالية، ولكن المصطلح يستخدم عادة في الحالات التي ينخفض ​​فيها مؤشر سوق الأوراق المالية بأكثر من 10% على مدى عدة أيام. غالبًا ما يتم التمييز بين الانهيارات وأسواق الهبوط (فترات انخفاض أسعار الأسهم التي يتم قياسها على مدى أشهر أو سنوات) لأنها تنطوي على بيع ذعر وانخفاضات حادة ومفاجئة في الأسعار. غالبًا ما ترتبط الأعطال بأسواق الهبوط؛ ومع ذلك، فإنها لا تحدث بالضرورة في نفس الوقت. على سبيل المثال، لم يؤد يوم الاثنين الأسود (1987) إلى سوق هبوطي. وعلى نحو مماثل، انهارت فقاعة أسعار الأصول في اليابان على مدى عدة سنوات دون وقوع أي حادث يذكر. انهيارات أسواق الأوراق المالية ليست أمرا غير شائع.

في كثير من الأحيان تحدث الحوادث بشكل غير متوقع. كما قال نيل فيرجسون، "قبل الحادث، بدا عالمنا ساكنًا تقريبًا، في حالة توازن على ما يبدو، عند نقطة ثابتة. لذا، عندما وقعت الحادثة أخيراً - وهو ما حدث حتماً - فوجئ الجميع. لقد أخبرتنا أدمغتنا أنه لم يحن الوقت بعد لوقوع حادث.

خلال عشرينيات القرن العشرين، شهد الاقتصاد نمواً في معظم الأوقات. كان هذا هو العصر الذهبي للتكنولوجيا، عندما تم تطوير وتنفيذ الابتكارات مثل الراديو، والسيارات، والطيران، والهواتف، والشبكات الكهربائية. وشهدت الشركات التي كانت رائدة في هذه التطورات، بما في ذلك شركة RCA وجنرال موتورز، ارتفاعاً حاداً في أسعار أسهمها. كما حققت الشركات المالية نجاحاً كبيراً عندما أنشأ مصرفيو وول ستريت شركات صناديق الاستثمار المشترك (التي كانت تسمى آنذاك صناديق الاستثمار) مثل جولدمان ساكس للتجارة. ينجذب المستثمرون إلى العوائد من سوق الأوراق المالية، وخاصة استخدام الرافعة المالية من خلال ديون الهامش (أي اقتراض المال من وسيط الأوراق المالية لتمويل بعض الأسهم التي تشتريها واستخدام الأوراق المالية المشتراة كضمان).

في 24 أغسطس 1921، وصل مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) إلى 63.9. وبحلول الثالث من سبتمبر/أيلول 1929، ارتفع هذا الرقم إلى أكثر من ستة أضعاف ليصل إلى 381.2. استغرق الأمر 25 عامًا حتى يعود المؤشر إلى هذا المستوى. بحلول صيف عام 1929، كان الاقتصاد في حالة ركود واضح، وشهدت سوق الأوراق المالية سلسلة من الانخفاضات المثيرة للقلق. وقد أضاف هذا الانخفاض إلى قلق المستثمرين، حيث بلغت الأحداث ذروتها في 24 و28 و29 أكتوبر/تشرين الأول (المعروفة باسم الخميس الأسود، والاثنين الأسود، والثلاثاء الأسود على التوالي).

وفي يوم الاثنين الأسود، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 38.33 نقطة إلى 260، بانخفاض 12.8%. لقد طغت عمليات البيع المكثفة على أنظمة أسعار الأسهم التي عادة ما تزود المستثمرين بأسعار الأسهم الحالية. كانت خطوط الهاتف والتلغراف متوقفة ولم يكن من الممكن معالجتها. إن هذا الافتقار إلى المعلومات لا يؤدي إلا إلى المزيد من الخوف والذعر. إن التقنيات الحديثة، التي تبناها المستثمرون بحماس في وقت ما، أصبحت تسبب لهم الآن المزيد من الصداع.

وفي اليوم التالي، الثلاثاء الأسود، كان يومًا مليئًا بالفوضى. أُجبر المستثمرون المفرطون في الاستثمار على تصفية أسهمهم بسبب نداءات الهامش، مما أدى إلى إغراق البورصات بأوامر البيع. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 30.57 نقطة في ذلك اليوم، ليغلق عند 230.07. وانخفضت قيمة الأسهم في تلك الفترة بشكل حاد. خلال هذين اليومين، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 23%.

وبحلول نهاية أسبوع الحادي عشر من نوفمبر/تشرين الثاني 1929، بلغ المؤشر 228 نقطة، بانخفاض تراكمي بنسبة 40% عن أعلى مستوياته في سبتمبر/أيلول. ثم تعافى السوق في الأشهر التالية، ولكن هذا التعافي كان مؤقتاً فقط، الأمر الذي أدى إلى المزيد من الخسائر للمستثمرين غير الحذرين. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 89% ووصل إلى أدنى مستوياته في يوليو 1932. وجاء انهيار سوق الأوراق المالية في أعقاب الكساد الأعظم، وهي أزمة اقتصادية حادة.