مانیٹری اکنامکس میں پیسے کی مانگ

[یا سکت]

مانیٹری اکنامکس میں پیسے کی مانگ

مانیٹری اکنامکس میں، پیسے کی طلب رقم کی شکل میں مالیاتی اثاثوں کا مطلوبہ انعقاد ہے: یعنی سرمایہ کاری کے بجائے نقد رقم یا بینک کے ذخائر۔ یہ رقم کی طلب کا حوالہ دے سکتا ہے جس کی مختصر وضاحت M1 (براہ راست قابل خرچ ہولڈنگز) کے طور پر کی گئی ہے، یا M2 یا M3 کے وسیع تر معنی میں رقم کے لیے۔

M1 کے معنی میں پیسہ سود والے اثاثوں کے ذریعہ قدر کے ذخیرہ (حتی کہ ایک عارضی بھی) کے طور پر غلبہ رکھتا ہے۔ تاہم، لین دین کو انجام دینے کے لیے M1 ضروری ہے۔ دوسرے الفاظ میں، یہ لیکویڈیٹی فراہم کرتا ہے۔ اس سے مستقبل قریب کے اخراجات کے لیے رقم رکھنے کے لیکویڈیٹی فائدہ اور دیگر اثاثوں کو عارضی طور پر رکھنے کے سود کے فائدہ کے درمیان ایک تجارتی تنازع پیدا ہوتا ہے۔ M1 کی مانگ اس فارم کے حوالے سے اس تجارت کا نتیجہ ہے جس میں کسی شخص کے فنڈز خرچ کیے جانے چاہئیں۔ میکرو اکنامکس میں کسی کی دولت کو M1 کی شکل میں رکھنے کے محرکات کو تقریباً لین دین کے محرک اور احتیاطی محرک میں تقسیم کیا جا سکتا ہے۔ وسیع تر منی تصور M2 کے ان حصوں کی مانگ جو غیر معمولی سود کی شرح کو برداشت کرتے ہیں وہ اثاثہ کی طلب پر مبنی ہے۔ ان کو مزید مائیکرو اکنامک بنیادوں پر رقم رکھنے کے محرکات میں تقسیم کیا جا سکتا ہے۔

عام طور پر، رقم کی برائے نام طلب برائے نام پیداوار کی سطح (قیمت کی سطح کے اوقات حقیقی پیداوار) کے ساتھ بڑھتی ہے اور برائے نام سود کی شرح کے ساتھ کم ہوتی ہے۔ پیسے کی حقیقی طلب کی تعریف کی گئی رقم کی برائے نام رقم کو قیمت کی سطح سے تقسیم کیا جاتا ہے۔ دی گئی رقم کی فراہمی کے لیے انکم سود کی شرح کے جوڑوں کا مقام جس پر رقم کی طلب رقم کی فراہمی کے برابر ہوتی ہے اسے LM وکر کے نام سے جانا جاتا ہے۔

رقم کی طلب کے اتار چڑھاؤ کی شدت اس بہترین طریقہ پر اہم اثرات رکھتی ہے جس میں ایک مرکزی بینک کو مانیٹری پالیسی اور اس کے برائے نام اینکر کا انتخاب کرنا چاہیے۔

ایسی حالتیں جن کے تحت LM منحنی خطوط فلیٹ ہے، تاکہ رقم کی فراہمی میں اضافہ کوئی محرک اثر نہیں رکھتا (ایک لیکویڈیٹی ٹریپ)، کینیشین تھیوری میں ایک اہم کردار ادا کرتا ہے۔ یہ صورت حال اس وقت ہوتی ہے جب سود کی شرح کے حوالے سے رقم کی طلب لامحدود لچکدار ہوتی ہے۔

M1 (براہ راست قابل خرچ رقم کے توازن) کی طلب کے لیے لین دین کا محرک مستقبل قریب میں روزمرہ کے لین دین کے لیے لیکویڈیٹی کی ضرورت کا نتیجہ ہے۔ یہ ضرورت اس وقت پیدا ہوتی ہے جب آمدنی صرف کبھی کبھار موصول ہوتی ہے (کہیں کہ ماہانہ ایک بار) مجرد رقم میں لیکن اخراجات مسلسل ہوتے رہتے ہیں۔

جان مینارڈ کینز نے رقم رکھنے کی قیاس آرائی پر مبنی وجوہات بیان کرتے ہوئے رقم اور بانڈز کے درمیان انتخاب پر زور دیا۔ اگر ایجنٹوں کو مستقبل کی برائے نام سود کی شرح (بانڈز پر واپسی) موجودہ شرح سے کم ہونے کی توقع ہے تو وہ اپنی رقم کی ہولڈنگ کو کم کر دیں گے اور بانڈز کی ہولڈنگ میں اضافہ کریں گے۔ اگر مستقبل میں شرح سود میں کمی آتی ہے، تو بانڈز کی قیمت بڑھ جائے گی اور ایجنٹوں کو اپنے خریدے ہوئے بانڈز پر کیپیٹل گین کا احساس ہو گا۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ کسی بھی مدت میں رقم کی طلب موجودہ برائے نام سود کی شرح اور متوقع مستقبل کی شرح سود دونوں پر منحصر ہوگی (معیاری لین دین کے مقاصد کے علاوہ جو آمدنی پر منحصر ہے)۔

حقیقت یہ ہے کہ پیسے کی موجودہ طلب مستقبل کی شرح سود کی توقعات پر منحصر ہو سکتی ہے، پیسے کی طلب کے اتار چڑھاؤ کے لیے مضمرات ہیں۔ اگر یہ توقعات، جیسا کہ کینز کے خیال میں، "جانوروں کی روحوں" کے ذریعے قائم کی جاتی ہیں، تو امکان ہے کہ وہ بے ترتیب طور پر تبدیل ہو جائیں اور پیسے کی طلب کافی غیر مستحکم ہو جائے۔

پورٹ فولیو کا مقصد لین دین کو انجام دینے کے لیے درکار رقم کی طلب پر بھی توجہ مرکوز کرتا ہے۔ بنیادی فریم ورک جیمز ٹوبن کی وجہ سے ہے، جنہوں نے ایسی صورت حال پر غور کیا جہاں ایجنٹ اپنی دولت کو کم رسک/کم ریٹرن اثاثہ (یہاں، رقم) یا زیادہ رسک/زیادہ ریٹرن اثاثہ (بانڈز یا ایکویٹی) کی شکل میں رکھ سکتے ہیں۔ ایجنٹ ان دو قسم کے اثاثوں (ان کے پورٹ فولیو) کا انتخاب خطرے سے متوقع واپسی کی تجارت کی بنیاد پر کریں گے۔ واپسی کی دی گئی متوقع شرح کے لیے، زیادہ خطرے سے بچنے والے افراد اپنے پورٹ فولیو میں پیسے کے لیے زیادہ حصہ کا انتخاب کریں گے۔ اسی طرح، خطرے سے بچنے کی کسی شخص کی ڈگری کو دیکھتے ہوئے، زیادہ متوقع واپسی (بانڈز پر سود کی شرح کے علاوہ متوقع سرمائے کا فائدہ) ایجنٹوں کو محفوظ رقم سے دور اور خطرناک اثاثوں میں منتقل کرنے کا سبب بنے گا۔ مندرجہ بالا دیگر محرکات کی طرح، یہ برائے نام سود کی شرح اور رقم کی طلب کے درمیان منفی تعلق پیدا کرتا ہے۔ تاہم، ٹوبن ماڈل میں جو چیز اضافی اہمیت رکھتی ہے وہ خطرے سے بچنے کی ساپیکش شرح ہے، اور ساتھ ہی دیگر اثاثوں کے خطرے کی معروضی ڈگری، جیسا کہ کہتے ہیں، بانڈز اور/یا انعقاد کے نتیجے میں سرمائے کے منافع اور نقصانات کے معیاری انحراف سے ماپا جاتا ہے۔ مساوات