هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

الرسم البياني اليومي للذهب (XAU/USD) - ٢٦ فبراير ٢٠٢٦

أحدث نطاق سعري

في ٢٦ فبراير ٢٠٢٦، شهد الذهب تداولاً قوياً، مقترباً من أعلى مستوى له منذ بداية العام. تراوح سعر الذهب الفوري بين ٥١٨٠ و٥١٩٠ دولاراً أمريكياً للأونصة خلال جلسات التداول الأوروبية والأمريكية، مع سعر مُعلن عنه يبلغ حوالي ٥١٨٨ دولاراً أمريكياً للأونصة، وسعر متداول فعلياً يبلغ حوالي ٥١٩٠ دولاراً أمريكياً للأونصة. يتوافق هذا مع ديناميكيات التداول الأخيرة، حيث تذبذبت أسعار الذهب فوق ٥١٠٠ إلى ٥٢٠٠ دولاراً أمريكياً للأونصة طوال اليوم.

كما واصلت أسعار السوق الفورية ارتفاعها، فعلى سبيل المثال، سجلت أسعار الذهب في العديد من المدن الهندية مستويات قياسية جديدة لشهر فبراير (مثلاً، ذهب عيار ٢٤ بسعر ١٦٢٠٥ روبية هندية للغرام)، مما يشير إلى قوة الأسعار في السوق المحلية.


التحليل الأساسي - ملخص الأحداث وأسبابها

1) الطلب على الملاذات الآمنة وعدم اليقين الجيوسياسي

في 26 فبراير، كان استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالمخاطر الجيوسياسية والتجارية عاملاً رئيسياً في ارتفاع أسعار الذهب. واستمرت المخاوف المتجددة بشأن التوترات التجارية - لا سيما المخاوف المتعلقة بالتعريفات الجمركية العالمية في أعقاب قرار المحكمة العليا الأمريكية - في دعم الطلب على الذهب كملاذ آمن. وقد أخذ المتداولون في الحسبان حالة عدم اليقين المحيطة بالعلاقات التجارية المستقبلية وتأثيرها السلبي المحتمل على النمو الاقتصادي العالمي.

علاوة على ذلك، عادت المفاوضات النووية بين الولايات المتحدة وإيران إلى الواجهة، واستمرت المخاطر الجيوسياسية الأوسع نطاقاً، مما خلق مجتمعاً بيئة مواتية لتدفقات الأصول الدفاعية.

وبينما لعبت عوامل اقتصادية كلية أخرى دوراً أيضاً، إلا أن الظروف المذكورة أعلاه دعمت ارتفاع أسعار الذهب.

2) ضعف الدولار

مقارنةً بالانخفاضات الأخيرة في أسعار الذهب نتيجة ارتفاع قيمة الدولار، فإن ضعف الدولار في 26 فبراير دعم أسعار الذهب بشكل أساسي. فضعف الدولار يجعل السلع المقومة بالدولار (مثل الذهب) في متناول حاملي العملات الأخرى، مما يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.

يرتبط ضعف الدولار بتقلبات معنويات المستثمرين، حيث تحسنت شهية المخاطرة بشكل طفيف في بعض قطاعات الأسهم (مثل أسهم التكنولوجيا مدفوعةً بارتفاع الأرباح)، بينما أبقى عدم اليقين التجاري سوق الصرف الأجنبي حذرًا.

3) توقعات أسعار الفائدة لا تزال غير واضحة

يواصل السوق تقييم موعد بدء الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف السياسة النقدية، وما إذا كان سيبدأ بذلك أصلًا. على الرغم من البيانات الاقتصادية الكلية المتباينة الأخيرة، تشير بعض الملاحظات إلى أن أسعار الفائدة قد تبقى دون تغيير لبعض الوقت، ما يجنب انخفاضًا حادًا في العوائد الحقيقية. يحافظ هذا الغموض على توازن أسعار الذهب بين دعم الملاذ الآمن وضغوط تكلفة الفرصة البديلة الناتجة عن أسعار الفائدة.

من الواضح أن مناقشات الاحتياطي الفيدرالي وإصدارات البيانات الاقتصادية جزء لا يتجزأ من سياق السوق، حيث يفسر المتداولون هذه الإشارات على أنها إيجابية للذهب، لأنها تُبقي على حالة عدم اليقين بشأن السياسة على المدى الطويل.

4) طلب البنوك المركزية والطلب الفعلي

يستمر الطلب الهيكلي طويل الأجل من البنوك المركزية والمشترين الفعليين في دعم أسعار الذهب. ساهمت توقعات استمرار عمليات الشراء من قبل السلطات النقدية الكبرى في استقرار أسعار الذهب، لا سيما مع تسجيل أسواق فعلية مثل الهند وفيتنام طلبًا قويًا من المستهلكين مدفوعًا بالمناسبات الثقافية ورأس السنة القمرية.

لا يظهر هذا الطلب عادةً على شكل ارتفاع مفاجئ، بل يشكل أساسًا يدعم ارتفاع الأسعار على مدى فترة أطول.

التحليل الفني - تحركات الأسعار وبنية السوق

1) بنية الأسعار

في 26 فبراير، تداولت أسعار الذهب ضمن نطاق محدد بعد تقلبات حديثة. وحافظت أسعار الذهب على استقرارها فوق مستوى 5000 دولار أمريكي، وهو مستوى نفسي مهم، لعدة أيام تداول، حيث تراوحت بين 5150 و5200 دولار أمريكي. وفي أيام التداول السابقة، اقتربت أعلى مستويات الأسعار خلال اليوم من 5248 دولارًا أمريكيًا، بينما تراوحت أدنى مستوياتها خلال اليوم في الأيام التي سبقت 26 فبراير بين 5120 و5145 دولارًا أمريكيًا.

في ذلك اليوم، عكست تحركات أسعار الذهب ما يلي:

خلال جلسة التداول الأوروبية المبكرة، ضغط ضعف الدولار على أسعار الذهب للارتفاع؛

عندما ارتفع الدولار قليلاً، شهدت أسعار الذهب تراجعات متقطعة.

وكانت مستويات التداول الإجمالية أعلى مما كانت عليه في بداية الشهر.

يشير هذا التحرك إلى أنه بعد ارتفاع أسعار الذهب في الصباح الباكر مدفوعةً بالأخبار الاقتصادية الكلية، فإنها تستقر حاليًا حول مستوى سعري مرتفع جديد.

2) الزخم والتقلبات

كانت التقلبات خلال اليوم مرتفعة، لكن أسعار الذهب لم تخرج بشكل ملحوظ عن نطاق تداولها الأخير. وبدلاً من ذلك، تُظهر مؤشرات الزخم (التي تتضح من تقلبات الأسعار والتحليل الفني) أن الذهب يتداول في مرحلة استقرار، حيث يتبادل المشترون والبائعون نقاط الدخول بناءً على تغيرات معنويات السوق على المدى القصير.

يحدث هذا السلوك الاستقراري عادةً عندما يستوعب السوق سلسلة من الصدمات الأساسية - في هذه الحالة، تشمل هذه الصدمات تفاعل عوامل مثل عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الجمركية، والطلب على الملاذات الآمنة، وأداء الدولار، وتوقعات أسعار الفائدة.

3) سلوك الدعم والمقاومة

من منظور فني، أسعار الذهب:

يقع مستوى الدعم عند الحد الأدنى للنطاق السعري الأخير، بالقرب من 5120 إلى 5150 دولارًا.

تقع مستويات المقاومة عند الحد الأعلى للنطاق السعري، بالقرب من 5240 إلى 5250 دولارًا.

خلال هذا اليوم المتقلب، واجهت أسعار الذهب صعوبة في اختراق الحد الأعلى للنطاق السعري بشكل حاسم، مما يشير إلى أنه على الرغم من قوة العوامل الصعودية، إلا أن العوامل المعاكسة المؤقتة، مثل انتعاش الدولار وجني الأرباح، تُوازنها.

يتماشى نمط التداول هذا، المتمثل في التذبذب ضمن نطاق قريب من المستويات العليا، مع محاولة السوق استيعاب التقلبات الحادة السابقة وانتظار محفزات أساسية جديدة.

تعليق - ما دلالة كل هذا؟

في 26 فبراير 2026، لم يكن تقلب أسعار الذهب ناتجًا عن حدثٍ واحدٍ معزول، بل كان نتيجةً لعدة عوامل اقتصادية كلية:

أدى عدم اليقين المحيط بالسياسة التجارية والمخاطر الجيوسياسية إلى زيادة الطلب على الملاذ الآمن.

كما جعل ضعف الدولار الذهب أكثر جاذبية في السوق الدولية.

وأبقى عدم اليقين بشأن توقعات أسعار الفائدة المستثمرين حذرين، مما عزز دور الذهب كأداة تحوط.

وحد الطلب الفعلي الهيكلي وسياسات البنوك المركزية من عمليات البيع المكثفة في أسعار الذهب.

تضافرت هذه العوامل لتتسبب في تقلب أسعار السوق عند مستويات مطلقة مرتفعة للغاية، واستمرارها في التذبذب على مدى عدة أيام تداول. من الناحية الفنية، يُظهر الذهب مرونةً وحساسيةً: فقد تمكن من الحفاظ على مستويات أعلى من المستويات النفسية الرئيسية، ولكنه حساس لتقلبات الدولار والعوائد، مما يجعله عرضةً لانعكاسات قصيرة الأجل.

ألاحظ أن أداء الذهب أقرب إلى التحوّط الاقتصادي الكلي منه إلى السلع، فهو لا يتأثر فقط بمؤشرات التضخم، بل أيضاً بالسياسات التجارية، وتوقعات العملات، وميول السوق العامة تجاه المخاطر. في هذا السياق، تتأثر تحركات الأسعار بالعوامل الاقتصادية الأساسية وتفسيرات حالة عدم اليقين.


ملخص

26 فبراير 2026:

تراوحت أسعار الذهب بين 5180 و5190 دولاراً للأونصة، مواصلةً تداولها ضمن نطاق سعري محدد.

تشير العوامل الأساسية إلى تدفقات مالية نحو الملاذ الآمن وسط حالة عدم اليقين التجاري والجيوسياسي، وضعف الدولار، وعدم وضوح توقعات أسعار الفائدة.

يُظهر التحليل الفني تذبذب أسعار الذهب ضمن نطاق تشكّل بعد تقلبات سابقة، مع وجود دعم بين 5120 و5150 دولاراً، ومقاومة بين 5240 و5250 دولاراً.

تتأثر معنويات السوق بشكل أساسي بتسعير المخاطر الاقتصادية الكلية وعدم اليقين السياسي، مما يؤدي إلى تقلبات سعرية ثنائية الاتجاه حتى عند مستويات التقييم المرتفعة.

هذا ليس نصيحة استثمارية، بل مجرد بيانات وتحليل موجز.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - 25 فبراير 2026

آخر تحركات الأسعار

خلال تداولات 25 فبراير 2026، تراوح سعر الذهب الفوري عالميًا بين 5127 و5197 دولارًا أمريكيًا للأونصة، بينما أظهرت الأسعار العالمية خلال اليوم استقرار الذهب فوق مستوى 5200 دولار أمريكي في بعض الأحيان خلال الجلسات الأولى.

شهد اليوم السابق (24 فبراير) تراجعًا بعد ارتفاع قصير الأجل، حيث بلغ سعر الذهب الفوري حوالي 5158 دولارًا أمريكيًا للأونصة نتيجة لجني الأرباح وارتفاع قيمة الدولار الأمريكي.

لذا، لم يكن وضع السوق في 25 فبراير بمثابة ارتفاع جديد أو انهيار، بل كان مرحلة استقرار بعد تحرك متقلب.

الوضع الأساسي
1) الدولار الأمريكي وتوقعات أسعار الفائدة

ظل العامل الكلي المهيمن هو العلاقة بين الذهب والدولار الأمريكي والعوائد الحقيقية.

أدى ارتفاع قيمة الدولار إلى الضغط على الذهب في وقت سابق من الأسبوع، نظرًا لارتفاع سعره مقابل العملات الأخرى.

مع ذلك، أدت بيانات النمو الاقتصادي الضعيفة، بالإضافة إلى استمرار التضخم مؤخرًا، إلى إضعاف الثقة في استقرار السياسات النقدية، مما دعم الطلب على الذهب.

كان الذهب يتفاعل بشكل أساسي مع حالة عدم اليقين بشأن السياسات النقدية، وليس مع مؤشر اقتصادي واحد. كانت الأسواق تعيد تقييم الوضع باستمرار، متسائلةً متى (أو ما إذا) سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف سياسته النقدية. وقد أدى ذلك إلى ضغوط متناوبة:

ارتفاع العائدات ← بيع الذهب

القلق الاقتصادي ← شراء الذهب

تعليقي:

في هذه المرحلة، لم يعد الذهب مجرد أداة للتحوط من التضخم، بل أصبح أداة للتحوط من الثقة، متفاعلًا مع حالة عدم اليقين بشأن مصداقية السياسة النقدية، وليس فقط مع أرقام مؤشر أسعار المستهلك.


2) الطلب على الملاذات الآمنة والجيوسياسة

كان الطلب على الملاذات الآمنة عامل دعم رئيسي.


المواضيع الرئيسية في الأخبار:

عدم اليقين بشأن السياسة الجمركية في الولايات المتحدة

التوترات الجيوسياسية (بما في ذلك المخاوف في الشرق الأوسط والمفاوضات مع إيران)

المخاطر السياسية العالمية الأوسع نطاقًا وعدم استقرار السياسات

حافظ الذهب على استقراره فوق 5200 دولار أمريكي، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى لجوء المستثمرين إلى التحوط من المخاطر بدلًا من السعي وراء العوائد.

تعليقي:
ما لفت الانتباه هو نوع الطلب على الملاذ الآمن. لم يكن هذا شراءً بدافع الذعر (كما هو الحال في حالات الأزمات)، بل كان طلبًا هيكليًا - حيث استعدت المؤسسات لعدم استقرار طويل الأمد. وهذا عادةً ما ينتج عنه تقلبات سعرية ولكنها مرنة بدلًا من ارتفاع حاد.

3) البنوك المركزية والطلب الهيكلي

عامل آخر طويل الأجل:

قامت البنوك المركزية - وخاصةً في الاقتصادات الناشئة - بتكديس احتياطيات الذهب بكثافة في السنوات الأخيرة لتنويع محافظها الاستثمارية وتقليل اعتمادها على العملات الورقية.

يساعد هذا في تفسير سبب انخفاض الأسعار بشكل طفيف. فقد وجد السوق مشترين مرارًا وتكرارًا حتى بعد عمليات البيع المكثفة.


تعليقي:
بدا الذهب في عام 2026 أقل شبهاً بالسلع وأكثر شبهاً بأصل احتياطي نقدي بديل. هذا يُغيّر من طبيعة التصحيحات السعرية، حيث تصبح الانخفاضات أقصر لوجود مشترين سياديين.

أخبار السوق ذات الصلة (سياق 25 فبراير)

أهم العناوين المؤثرة على معنويات السوق:

شهد الذهب تصحيحاً بعد بلوغه أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع نتيجة لقوة الدولار وجني الأرباح.

حافظت المعادن النفيسة على دعمها بفعل التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين السياسي.

دعمت البيانات الاقتصادية التي أظهرت تباطؤ النمو مع استمرار التضخم المعدن.

أدت المخاوف بشأن الرسوم الجمركية إلى تدفقات عالمية نحو الذهب كملاذ آمن.

الوضع الفني
بنية الاتجاه

من الناحية الفنية، كان السوق لا يزال في اتجاه صعودي ولكنه متقلب.

أهم السمات الملحوظة:

كان مستوى الدعم الذي تم كسره سابقاً قرب 5102 دولار بمثابة نقطة تحول مؤخراً.

تذبذب السوق فوق النطاق النفسي 5100-5200 دولار.

تم تحديد مناطق مقاومة قرب 5222 دولارًا، و5259 دولارًا، و5319 دولارًا.

كان الانخفاض السابق تصحيحًا فنيًا في الأساس بعد عمليات جني أرباح، وليس انهيارًا هيكليًا.

خصائص الزخم

من الناحية الفنية، أظهر الذهب ما يلي:

ارتدادات قوية بعد الانخفاضات

عدم القدرة على الحفاظ على التحركات الاتجاهية لفترات طويلة

إعادة اختبار متكررة للمستويات القريبة

تعليقي:
هذا سلوك نموذجي لسوق تهيمن عليه الأخبار الاقتصادية الكبرى. فبدلًا من استمرار الاتجاه، يصبح تحرك السعر "تذبذبًا مدفوعًا بالأحداث". يتوقف الرسم البياني عن عكس العرض والطلب فقط، ويبدأ في عكس تدفق الأخبار الواردة.

التفسير العام (غير تنبؤي)

في 25 فبراير 2026، كان الذهب في مرحلة توطيد استقرارية ضمن هيكل صعودي أوسع.

من الناحية الأساسية:

مدعومة بالغموض الجيوسياسي والسياسي

متأثرة بقوة الدولار وتوقعات أسعار الفائدة

مدعومة بالطلب الهيكلي من البنوك المركزية

من الناحية الفنية:

تحافظ على استقرارها فوق مستويات نفسية رئيسية

تشهد تصحيحًا بعد تحرك حاد

تُظهر تقلبات حادة بدلًا من اتجاه واضح

ملاحظتي الختامية:

كان الذهب في ذلك الوقت بمثابة مؤشر للثقة العالمية في السياسة الاقتصادية. كل خبر يتعلق بالتعريفات الجمركية، أو استمرار التضخم، أو الدبلوماسية، انعكس فورًا على تحركات الأسعار - وهذا ما جعل السوق يبدو غير مستقر حتى مع ثبات الأسعار عند مستويات عالية.

هذا ليس نصيحة استثمارية، بل مجرد بيانات وتحليل موجز.

تقرير الذهب اليومي (XAU/USD) - ٢٤ فبراير ٢٠٢٦

آخر تحركات الأسعار

خلال تداولات ٢٤ فبراير ٢٠٢٦، شهد الذهب تقلبات حادة خلال اليوم.

دفع ارتفاع سعر الذهب الفوري خلال الجلسة الآسيوية إلى ما يقارب ٥٢٤٨ دولارًا أمريكيًا.

تبع ذلك انخفاض سريع في السعر إلى حوالي ٥١٤٥ دولارًا أمريكيًا.

ثم استقر السعر لاحقًا في نطاق ٥١٥٠-٥١٧٠ دولارًا أمريكيًا.

هذا يعني أن النطاق التقريبي للسعر خلال اليوم كان بين ٥١٤٥ و٥٢٤٨ دولارًا أمريكيًا.

يمثل هذا التحرك انعكاسًا حادًا بعد ارتفاع استمر لعدة أيام.

الوضع الأساسي
١) الحرب التجارية وسياسات التعريفات الجمركية

كان العامل الرئيسي المؤثر على الاقتصاد الكلي هو حالة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية من جانب الولايات المتحدة.

تفاعلت الأسواق مع تجديد إجراءات التعريفات الجمركية والمواقف الانتقامية بين الدول.

توقفت بعض المفاوضات التجارية، وتأجلت أخرى.

عادت العلاقات التجارية العالمية إلى حالة من الغموض.

أدت هذه التطورات إلى زيادة الطلب على الملاذات الآمنة في وقت سابق، مما ساهم في ارتفاع أسعار الذهب خلال الجلسات السابقة، ولكنها أدت أيضًا إلى إعادة تموضع سريعة بمجرد أن بدأ المتداولون بجني الأرباح.

تعليقي:
يتصرف الذهب هذا الأسبوع بشكل أقل كأداة تحوط بسيطة ضد التضخم، وأكثر كمؤشر جيوسياسي. لا يتفاعل المعدن مع حدث واحد، بل مع عدم استقرار السياسات. لا يُسعّر المتداولون نتيجة واحدة، بل يُسعّرون حالة عدم اليقين نفسها.

2) قوة الدولار الأمريكي

بعد الارتفاع، تعافى مؤشر الدولار الأمريكي، مما ضغط على الذهب.

بما أن سعر الذهب مُقوّم بالدولار الأمريكي:

قوة الدولار ← ارتفاع سعر الذهب عالميًا

ضعف الدولار ← ارتفاع الطلب على الذهب

كان الانخفاض الحاد خلال اليوم مرتبطًا جزئيًا بهذا الانتعاش في العملة.

تعليقي:
هذا مهم: لم ينخفض ��سعر الذهب بسبب زوال التوقعات الإيجابية. انخفض سعر الذهب لأن قوة اقتصادية كلية أخرى - الدولار - هيمنت مؤقتًا على نفس سردية المخاطر.

3) التوترات الجيوسياسية (الشرق الأوسط + مخاطر السياسات العالمية)

دعمت الجلسات الأخيرة العوامل التالية:

التوترات في الشرق الأوسط

عدم اليقين المحيط بالعلاقات التجارية العالمية

عدم الاستق%D

هذا ليس نصيحة استثمارية، بل مجرد بيانات وتحليل موجز.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ٢٣ فبراير ٢٠٢٦

أحدث تحركات الأسعار (نطاق التداول اليومي)

في ٢٣ فبراير ٢٠٢٦، تداول سوق الذهب عند مستويات تاريخية مرتفعة للغاية، وشهد تقلبات حادة خلال جلسة التداول العالمية.

خلال اليوم، تراوح سعر الذهب الفوري تقريبًا بين ٥١٢٠ و٥١٨٠ دولارًا أمريكيًا للأونصة، مع تسجيل ارتفاع إلى حوالي ٥١٦٣ دولارًا للأونصة، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من ثلاثة أسابيع.

لم تكن هذه الجلسة مجرد فترة استقرار هادئة، بل كانت تحركًا مدفوعًا بعوامل اقتصادية كلية، مرتبطة بالعملات والجيوسياسة وتوقعات السياسات في آن واحد.

الوضع الأساسي
١) تحركات الدولار الأمريكي (المحرك الرئيسي)

جاء المحفز المباشر من سوق العملات.

تراجع الدولار الأمريكي بعد تطور قانوني وسياسي هام في الولايات المتحدة:
ألغت المحكمة العليا الأمريكية جزءًا كبيرًا من الرسوم الجمركية المفروضة سابقًا، وهو ما فسّرته الأسواق على أنه دعم للنشاط الاقتصادي العالمي.

أهمية هذا بالنسبة للذهب:

يُسعّر الذهب بالدولار. عندما ينخفض ��الدولار:

يحتاج المشترون الأجانب إلى عدد أقل من العملات المحلية لشراء الذهب

يزداد الطلب الفعلي

يصبح الذهب أكثر جاذبية نسبيًا على الصعيد الدولي

كانت هذه العلاقة واضحة: ارتفع سعر الذهب بينما انخفض الدولار في الجلسة نفسها.

تعليقي:
لم يكن هذا ارتفاعًا خاصًا بالذهب فقط، بل كان نتيجة لتأثير تقلبات أسعار الصرف. لم يتحرك الذهب بمعزل عن غيره، بل تفاعل كأصل نقدي وليس كسلعة. عندما تؤثر الصدمات السياسية على الدولار، يتصرف الذهب فورًا كعملة بديلة.

2) توقعات أسعار الفائدة

كانت الأسواق تتوقع في الوقت نفسه خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال عام 2026.

لماذا يؤثر ذلك على الذهب:

الذهب لا يُدرّ أي عائد.

السندات تُدرّ فائدة.

عند انخفاض أسعار الفائدة المتوقعة، تنخفض تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب.

بمعنى آخر، كلما قلّت جاذبية النقد والسندات، زادت جاذبية الذهب كوسيلة تخزين للقيمة لا تدرّ عائدًا.

التفسير:
لم يرتفع سعر الذهب بسبب ارتفاع التضخم المفاجئ في ذلك اليوم، بل ارتفع لأن تكلفة الاحتفاظ بالذهب في المستقبل كانت تُعتبر في انخفاض.

3) الجغرافيا السياسية

كان التوتر الجيوسياسي المستمر، وخاصةً في الشرق الأوسط، عاملًا داعمًا آخر.

يتأثر الذهب تاريخيًا بما يلي:

المخاطر العسكرية

عدم اليقين بشأن النزاعات التجارية

عدم استقرار السياسات

لا يشترط أن تتصاعد الجغرافيا السياسية إلى حرب لتؤثر على الذهب، فعدم اليقين وحده يزيد الطلب على التحوّط.

4) السيولة والتأثيرات الموسمية

أُغلقت أسواق البر الرئيسي الصيني بمناسبة عطلة رأس السنة القمرية.

قد يبدو هذا الأمر بسيطًا، ولكنه في الواقع مهم:

تُعدّ الصين من أكبر مشتري الذهب المادي في العالم. عند إغلاق السوق:

انخفاض السيولة

ازدياد حدة تقلبات الأسعار

تضخم التحركات

تعليقي:
أدى انخفاض السيولة إلى تضخيم حركة مدفوعة بعوامل اقتصادية كلية. كان الارتفاع حقيقيًا، لكن حجمه كان جزئيًا نتيجة لتأثير هيكل السوق.

الوضع الفني
هيكل الاتجاه

لا يزال الذهب ضمن اتجاه صعودي كلي واسع النطاق، لكن من الناحية الفنية، أظهر سلوكه في هذا اليوم تحديدًا دفعة قوية أشبه باختراق الاتجاه، بدلًا من استمرار تدريجي للاتجاه.

ملاحظات فنية من حركة السعر:

تم تسجيل أعلى مستوى جديد في ثلاثة أسابيع

تسارع الزخم بعد انخفاض الدولار

سيطر المشترون على الجلسة بدلًا من سوق ثنائي الاتجاه

يشير هذا النوع من التحركات عادةً إلى امتداد للاتجاه مدفوع بعوامل اقتصادية كلية، بدلًا من عمليات شراء مضاربة قصيرة الأجل.

خصائص التقلبات

أظهرت الجلسة ما يلي:

ارتفاع سريع خلال اليوم

تراجعات محدودة

تداول اتجاهي بعد الأخبار

هذا أمر شائع عندما يتأثر الذهب بالمتغيرات النقدية (الدولار + العوائد) بدلاً من الطلب على المجوهرات أو العرض في قطاع التعدين.

علم نفس السوق

تظهر ثلاثة مستويات نفسية في هذه الجلسة:

متداولو العملات يشترون الذهب كتحوط ضد الدولار

متداولو الاقتصاد الكلي يتفاعلون مع توقعات أسعار الفائدة

المتحوطون من المخاطر يتفاعلون مع عدم اليقين الجيوسياسي

عندما تتفاعل هذه المجموعات الثلاث في آن واحد، يتصرف الذهب بشكل أقل كسلعة وأكثر كأصل احتياطي عالمي.

أخبار ذات صلة تؤثر على اليوم

تطورات رئيسية تؤثر على الذهب:

قرار الولايات المتحدة بفرض تعريفات جمركية أدى إلى إضعاف الدولار

توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي

استمرار التوترات في الشرق الأوسط

انخفاض حجم التداول بسبب العطلات الصينية

تفسير عام (تعليق)

الأهم في 23 فبراير 2026 هو سبب تحرك الذهب، وليس مقدار هذا التحرك.

كان هذا يومًا مثاليًا لارتفاع أسعار الذهب.

لم يطرأ أي تغيير على إمدادات التعدين.

لم يطرأ أي تغيير على الطلب على المجوهرات.

ما تغيّر هو الثقة بالعملات وتوقعات أسعار الفائدة.

ارتفع سعر الذهب للأسباب التالية:

ضعف الدولار،

انخفاض العائد المتوقع للنقد،

واستمرار وجود المخاطر الجيوسياسية.

هذا المقال ليس نصيحة استثمارية، وإنما يقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - 20 فبراير 2026

آخر تحركات الأسعار

في 20 فبراير 2026، تداول الذهب الفوري العالمي ضمن نطاق واسع ولكن تحت السيطرة، حيث تراوح عموماً بين 4900 دولار أمريكي وما يزيد قليلاً عن 5000 دولار أمريكي للأونصة. لم يكن تحرك السعر أحادي الاتجاه، بل شهد انعكاسات متكررة، وهو ما يُعدّ مؤشراً نموذجياً على توازن السوق بين قوتين اقتصاديتين كليتين متعارضتين: انخفاض توقعات العائد الحقيقي، والارتفاع المتقطع للدولار الأمريكي.

لا يزال التقلب مرتفعاً مقارنةً بمستويات تداول الذهب التاريخية المعتادة، ولكنه أقل بكثير من التقلبات الحادة التي شهدناها في أواخر يناير وأوائل فبراير.

العوامل الأساسية

1) توقعات أسعار الفائدة الأمريكية (المحرك الرئيسي)

طوال يوم التداول، ظل العامل الأهم المؤثر على أسعار الذهب هو توقعات أسعار الفائدة، وليس التضخم نفسه.

بالنسبة للمتداولين، لا يهم وجود التضخم من عدمه - فقد كان موجودًا بالفعل - بل الأهم هو:

إلى متى سيُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة؟

وما إذا كان اتجاه العوائد الحقيقية (عوائد السندات مطروحًا منها التضخم) صعودًا أم هبوطًا.

في ذلك اليوم، تذبذبت عوائد سندات الخزانة الأمريكية خلال جلسة التداول الأمريكية. كلما انخفضت العوائد، وجد الذهب مشترين. وعلى العكس، عندما ارتفعت العوائد، استقرت أسعار الذهب أو تراجعت. وقد هيمنت هذه العلاقة العكسية الوثيقة على يوم التداول بأكمله.

الأهمية:

الذهب بحد ذاته لا يُدرّ فائدة. لذلك، يُقارن المستثمرون باستمرار:

حيازة الذهب

مقارنة بحيازة سندات الخزانة الأمريكية

عندما تكون عوائد السندات أكثر جاذبية ← يضعف الطلب على الذهب.

عندما تنخفض العوائد الحقيقية ← ينتعش الطلب على الذهب بسرعة.

تعليقي:

حاليًا، لم تعد أسعار الذهب تتأثر بشكل أساسي بأخبار التضخم، بل بتوقيت السياسات. يتداول السوق بشكل أساسي وفقًا لجداول سياسات البنوك المركزية.

٢) حركة الدولار

ارتفع مؤشر الدولار بشكل متقطع طوال اليوم. وبما أن سعر الذهب مُقوّم بالدولار عالميًا، فإن ارتفاع الدولار يُشكّل مقاومةً له.

تحليل الآلية:

ارتفاع الدولار ← ارتفاع تكلفة شراء الذهب للمشترين من خارج الولايات المتحدة

انخفاض الدولار ← زيادة الطلب الدولي

انعكس هذا بوضوح في تداولات اليوم. فقد تزامنت التراجعات في أسعار الذهب خلال اليوم باستمرار مع انتعاشات مؤقتة للدولار، ولم تكن مرتبطة بأخبار خاصة بالذهب.

٣) الطلب الجيوسياسي وطلب الملاذ الآمن

استمر طلب الملاذ الآمن، لكنه لم يكن المحرك الرئيسي لليوم، بل كان بمثابة دعم. فكلما انخفضت أسعار الذهب، دخل المشترون الأفراد والمؤسسات السوق بسرعة نسبية.

يشير هذا إلى أن الذهب لا يقتصر حيازته حاليًا على المضاربين على المدى القصير فحسب، بل يشمل أيضًا:

مديري احتياطيات البنوك المركزية

المستثمرين الذين يستخدمون التحوط في محافظهم الاستثمارية على المدى الطويل

ملاحظتي:

بحلول عام ٢٠٢٦، لن يتصرف الذهب كأصل يُلجأ إليه في حالات الذعر، بل كأصل احتياطي استراتيجي. وهذا تغيير هيكلي مقارنةً بدورة ما قبل عام ٢٠٢٠، عندما كانت تقلبات الأسعار مدفوعة بشكل كبير بالأزمات.

٤) الطلب الفعلي والبنوك المركزية

لا يزال شراء البنوك المركزية وتنويع الاحتياطيات على المدى الطويل من العوامل الداعمة المحتملة. حتى في الأيام التي لا تُعلن فيها البنوك المركزية عن عمليات شراء محددة، يعكس السوق هذا التوقع خلال فترات الانخفاض. وقد خفف هذا من حدة عمليات البيع.

ملاحظات خلال اليوم:

انخفاض أقل

انتعاش سريع

عجز البائعين عن السيطرة على الوضع

يتماشى هذا النمط مع وضع يستوعب فيه الطلب غير المضارب العرض بهدوء.

التحليل الفني

بنية الاتجاه

على الرسم البياني اليومي، وبعد التقلبات الحادة في أوائل فبراير، يستمر تداول الذهب ضمن نطاق تجميعي مرتفع.

السمات الفنية الظاهرة:

تشكيل قيعان أعلى

اختبار متكرر للمستوى النفسي 5000 دولار

لم يسيطر أي من المشترين أو البائعين على السوق

لم يتشكل اتجاه واضح في السوق، بل هو في مرحلة استقرار.

السلوك النفسي الرئيسي

لا يمثل مستوى 5000 دولار مجرد مستوى مقاومة، بل هو أشبه بمغناطيس سلوكي.

غالباً ما يُظهر السوق سلوكيات مختلفة بالقرب من الأرقام الصحيحة:

يضع المتداولون أوامرهم عند هذه المستويات السعرية

تتجمع صفقات الخيارات عند هذه المستويات السعرية

يحدث أيضاً تداول التحوط عند هذه المستويات السعرية

خلال جلسة التداول، تتحرك الأسعار بشكل متكرر نحو هذا المستوى، ثم تتراجع، ثم تعود مرة أخرى. وهذا عادةً ما يميز مرحلة اكتشاف السعر، وليس مرحلة الاختراق.

الزخم والتقلبات

المؤشرات (بشكل عام، وليست إشارات):

تراجع الزخم مقارنةً ببداية فبراير.

لا تزال التقلبات خلال اليوم مرتفعة.

مع ذلك، تراجعت الثقة في اتجاه السوق.

عادةً ما يظهر هذا المزيج بعد فترة من تقلبات السوق الكبيرة، عندما ينتقل السوق من مرحلة الصدمة إلى مرحلة التعافي.

تعليقي:

يتصرف الذهب حاليًا كما لو أنه قد شهد بالفعل تقلبًا كبيرًا، وهو الآن بصدد تحديد "نطاق قيمته العادلة". لا يتساءل السوق عما إذا كان للذهب قيمة، بل يتفاوض على قيمته نسبةً إلى أسعار الفائدة.

تفاعلات السوق ذات الصلة

تتوافق حركة الذهب اليوم مع العوامل التالية:

عوائد السندات (عكسية)

مؤشر الدولار الأمريكي (عكسي)

توقعات أسعار الفائدة الحقيقية (محرك رئيسي)

من الجدير بالذكر أن الذهب لم يتفاعل بقوة مع سوق الأسهم اليوم، وهو أمر بالغ الأهمية. تاريخيًا، كانت أسعار الذهب عادةً ما ترتبط ارتباطًا وثيقًا بميول المخاطرة في سوق الأسهم. مع ذلك، ضعفت هذه العلاقة مؤخرًا.

يشير هذا إلى أنه في عام ٢٠٢٦، سترتبط أسعار الذهب بشكل متزايد بالسياسة النقدية بدلًا من دورات الرغبة في المخاطرة/النفور منها.

التحليل العام لليوم

لم يكن يوم ٢٠ فبراير ٢٠٢٦ يومًا مفاجئًا لأسعار الذهب.

بل كان يومًا لتعديل الاقتصاد الكلي.

أعاد السوق ضبط نفسه في ذلك اليوم بناءً على العوامل التالية:

توقعات سياسة البنك المركزي

تقلبات العائد الحقيقي

تقلبات قوة الدولار

الخلاصة الأهم:

عندما ارتفعت العوائد لفترة وجيزة، لم تنخفض أسعار الذهب بشكل حاد؛ وعندما انخفضت العوائد، لم تشهد أسعار الذهب ارتفاعًا مفاجئًا. بل أظهرت اتجاهًا متقلبًا. تحدث هذه الظاهرة عادةً عندما يحتفظ كل من المشترين والبائعين بمراكز كبيرة ولا يرغب أي منهما في الخروج منها بسرعة.

باختصار، لم يعد السوق متفاجئًا بارتفاع أسعار الذهب، بل يتكيف معها تدريجيًا.

هذا المقال ليس نصيحة استثمارية، وإنما يقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٩ فبراير ٢٠٢٦

١) آخر تحركات الأسعار (أداء السوق الفعلي)

في ١٩ فبراير ٢٠٢٦، حافظت أسعار الذهب على مستويات قياسية خلال جلسات التداول الآسيوية والأوروبية والأمريكية، لكنها شهدت تقلبات كبيرة خلال اليوم.

في منتصف فبراير، تذبذبت أسعار الذهب حول مستوى ٥٠٠٠ دولار للأونصة، وهو مستوى نفسي مهم.

قبل هذا التاريخ بقليل، انخفضت أسعار العقود الآجلة للذهب إلى حوالي ٤٩٠٠ دولار للأونصة، متأثرة بأخبار انحسار التوترات الجيوسياسية نتيجة التقدم المحرز في الدبلوماسية في الشرق الأوسط.

نطاق التداول المتوقع في حوالي 19 فبراير 2026:

يتراوح سعر الذهب بين 4880 و5020 دولارًا أمريكيًا للأونصة (نطاق حركة السوق الفورية).

(هذا ليس يومًا مستقرًا، بل يوم تداول متقلب ذو اتجاهين مع انعكاسات متعددة).

لا ينصب التركيز على سعر الإغلاق الدقيق، بل على خصائص السوق:

لم يعد الذهب يتحرك في اتجاه واحد، بل يتأثر بكل خبر اقتصادي كلي.

2) العوامل الأساسية

أ. الجغرافيا السياسية - المحرك الرئيسي هذا الأسبوع

في منتصف فبراير 2026، أظهر الذهب مجددًا خصائصه كملاذ آمن.

في الأسابيع السابقة:

دفعت التوترات الجيوسياسية المستثمرين إلى تبني استراتيجيات دفاعية.

ازداد الطلب على الملاذ الآمن بشكل حاد.

لاحقًا، قبل 19 فبراير:

ساهمت المفاوضات الدبلوماسية (بدلًا من التصعيد) في تقليل مخاطر الحرب على المدى القصير.

تم التخلص من جزء من "علاوة الذعر".

أغلق المستثمرون مراكزهم الاحترازية.

التفسير:

لم يكن انخفاض أسعار الذهب ناتجًا عن تحسن الاقتصاد.

بل كان انخفاض أسعار الذهب ناتجًا عن تراجع الطلب بدافع الذعر.

يختلف هذا تمامًا عن عمليات البيع المدفوعة بتشديد السياسة النقدية، والتي كانت مدفوعة بمراكز الشراء.

ب. تحركات الدولار

تأثرت أسعار الذهب أيضًا بظروف سعر الصرف.

أوائل فبراير:

ساعد ضعف الدولار على عودة أسعار الذهب إلى مستوى 5000 دولار.

الأهمية:

يُسعّر الذهب بالدولار الأمريكي.

عندما يضعف الدولار، يصبح الذهب أرخص لبقية العالم ← يزداد الطلب.

عندما يستقر الدولار أو ينتعش ← يقل الطلب على الذهب.

في التاسع عشر من فبراير، لم يكن الدولار هو المحرك الرئيسي لسوق الذهب.

بل تذبذبت أسعار الذهب بين تقلبات العملات والتقلبات الجيوسياسية، مما يفسر تقلبات الأسعار خلال اليوم.

ج. أسعار الفائدة وعوائد السندات

عامل رئيسي آخر في فبراير 2026:

محور السوق:

توقعات التضخم في الولايات المتحدة

مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي

عوائد سندات الخزانة

يتفاعل الذهب بقوة مع العوائد الحقيقية:

ارتفاع العوائد ← زيادة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب

انخفاض العوائد ← يصبح الذهب أكثر جاذبية

في حوالي التاسع عشر من فبراير، كان عدم اليقين أهم من وضوح الاتجاه.

لم تُحدد البنوك المركزية بعد مسارًا واضحًا للسياسة النقدية، لذا يُسرع المتداولون في تعديل مراكزهم بعد كل إصدار للبيانات الاقتصادية وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي.

د. سيكولوجية السوق

أبرز سمات هذه الفترة:

لم يعد الذهب مجرد أداة للتحوط من التضخم.

بل أصبح مؤقتًا أداة للتحوط من التقلبات الجيوسياسية والسيولة.

يتضح ذلك من خلال ما يلي:

ارتفاعات الأسعار مرتبطة بعناوين الأخبار

انخفاضات الأسعار مرتبطة بالأخبار الدبلوماسية

تقلبات الأسعار مفاجئة وليست تدريجية

هذا سلوك شائع خلال فترات التوتر الاقتصادي الكلي.

3) التحليل الفني

الهيكل العام

لا تزال أسعار الذهب في مرحلة توطيد ذات تقلبات عالية.

بعد تراجع حاد من مستويات مرتفعة للغاية في أوائل فبراير، استقرت الأسعار وبدأت تتذبذب حول منطقة التوازن النفسي قرب 5000 دولار.

هذا ذو دلالة فنية:

غالباً ما يتوقف السوق قرب مستويات نفسية كبيرة لأن العديد من المراكز تتركز في تلك المنطقة.

السمات الفنية الرئيسية الملاحظة:

1. المستوى النفسي

يعمل مستوى 5000 دولار كعامل جذب للأموال:

اختراق هذا المستوى ← ظهور عمليات شراء مدفوعة بالزخم

الانخفاض دون هذا المستوى ← حدوث تصفية سريعة

هذا السلوك شائع في الحيازات المؤسسية.

٢. زيادة التقلبات

ارتفعت التقلبات بشكل ملحوظ مقارنةً بتداول الذهب المعتاد.

يُعدّ مستوى التقلبات اليومية (حوالي ١٤٠ دولارًا) مرتفعًا للغاية في تاريخ الذهب.

يشير هذا إلى:

عدم استقرار السوق.

مرور السوق بمرحلة تصحيح.

٣. سلوك الانعكاس

لا يُظهر الرسم البياني خطوط الاتجاه، بل يُظهر:

انعكاسات متكررة

تقلبات حادة خلال اليوم

تأثرها بالتقارير الإخبارية

من الناحية الفنية، يُطلق على هذا السوق اسم "السوق ثنائي الاتجاه".

يُظهر كل من المشترين والبائعين نشاطًا كبيرًا.

٤. الزخم

زخم غير مستقر:

ارتفاعات سريعة في الأسعار

أداء ضعيف لاحق

يحدث هذا عادةً عند تعارض العوامل الأساسية (مثل أسعار الفائدة، أو العوامل الجيوسياسية، أو النقدية).

٤) تأثير الأخبار ذات الصلة

تشمل الأحداث المحددة التي أثرت على أسعار الذهب ما يلي:

ساهمت التطورات في الدبلوماسية في الشرق الأوسط في تخفيف المخاوف بشأن الصراع المباشر.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، أدى تقلب العملات إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

قام المستثمرون بتعديل توزيعات أصولهم الآمنة.

لا تزال الأسواق حساسة للتضخم وتوقعات سياسات البنوك المركزية.

باختصار:

لا يتأثر الذهب بحدث واحد، بل يتأثر بالعديد من الروايات الاقتصادية الكلية المتنافسة في آن واحد.

٥) تعليقي (تفسير مستقل)

يُعد يوم ١٩ فبراير ٢٠٢٦ يومًا بالغ الأهمية لأنه يكشف عن الطبيعة الحقيقية للذهب.

يُقال غالبًا أن أسعار الذهب مرتبطة بالتضخم.

هذا القول ليس دقيقًا تمامًا.

في ذلك اليوم، تصرف الذهب بشكل أقرب إلى:

أصل تأميني

أداة تحوط جيوسياسية

ملاذ آمن للسيولة

نظرًا لحالة عدم اليقين العالمية، كانت تحركات الأسعار متقلبة.

تساءل السوق باستمرار:

"هل نحتاج إلى ملاذ آمن الآن؟"

وقدّمت كل عناوين الأخبار إجابة مختلفة لهذا السؤال.

وملاحظة أخرى مهمة:

لم يكن ضغط البيع ناتجًا عن بيع المستثمرين للذهب.

بل كان ناتجًا عن تقليص المتداولين لمراكزهم الطارئة بعد انحسار الذعر قليلًا.

يختلف هذا نفسيًا عن دورة هبوط سوق السلع المعتادة.

فهو أقرب إلى انحسار الذعر.

الخلاصة

في 19 فبراير 2026، كان الذهب في وضع استثنائي:

بلغت الأسعار مستويات قياسية تاريخية.

حساسية بالغة للأخبار الجيوسياسية.

تأثر متزامن بالعوائد والدولار الأمريكي ومعنويات المخاطرة.

محاصر تقنيًا قرب المستوى النفسي البالغ 5000 دولار.

تراوحت أسعار التداول تقريبًا بين 4880 و5020 دولارًا.

لم يكن هذا اليوم مدفوعًا بالاتجاهات السائدة،

بل كان مدفوعًا بالغموض وتعديلات المراكز.

كان أداء الذهب أقل شبهاً بأداء المعادن وأكثر شبهاً بمقياس للمخاطر العالمية.

هذا المقال ليس نصيحة استثمارية، وإنما يقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٨ فبراير ٢٠٢٦

١) بيئة السوق العامة

في ١٨ فبراير ٢٠٢٦، وبعد تراجع طفيف عن يوم التداول السابق، استقر سوق الذهب. لم يُظهر السوق اتجاهاً واضحاً، بل عكست تحركات الأسعار عملية إعادة توازن بين توقعات العملات والطلب على الملاذات الآمنة.

من أبرز سمات تداولات ذلك اليوم:

انخفاض تقلبات الأسعار مقارنةً ببداية الأسبوع

انعكاسات سعرية خلال اليوم

حساسية لتغيرات عوائد السندات

لم تتأثر أسعار الذهب بأي حدث إخباري رئيسي، بل اعتمدت تحركاتها على تفسير المعلومات الاقتصادية الكلية.

٢) العوامل الأساسية

أ. عوائد سندات الخزانة الأمريكية (العامل المؤثر الرئيسي)

كان العامل الرئيسي المؤثر على أسعار الذهب في ذلك اليوم هو تحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

بعد ارتفاع أسعار السندات في اليوم السابق، انخفضت عوائدها انخفاضًا طفيفًا. وقد أثر ذلك بشكل مباشر على أسعار الذهب: فمع انخفاض العوائد، انتعشت أسعار الذهب ووجدت دعمًا. هذه العلاقة مباشرة لأن الذهب ينافس الأصول المدرة للعوائد. ويؤدي انخفاض العوائد الحقيقية إلى تقليل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب.


تفاصيل رئيسية:


لا يعود ارتفاع أسعار الذهب إلى حالة من الذعر أو أزمة، بل هو رد فعل على تغيرات الأوضاع المالية.


يُعدّل المشاركون في السوق توقعاتهم بشأن مدى استمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية حتى عام 2026.


توقعات الاحتياطي الفيدرالي


لا تزال توقعات أسعار الفائدة غير واضحة. ويواصل المستثمرون مناقشة ما يلي:


ما إذا كان التضخم يتراجع بالسرعة الكافية


ما إذا كان النشاط الاقتصادي سيحافظ على مرونته


وتيرة تخفيف الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية في نهاية المطاف


لم تُتخذ أي قرارات سياسية في ذلك اليوم. ومع ذلك، يبدو أن السوق ليس واثقًا تمامًا من التيسير النقدي المرتقب، ولا متأكدًا من استمرار تشديد السياسة النقدية لفترة طويلة. وقد أدى هذا التردد مباشرةً إلى استقرار أسعار الذهب بشكل جانبي.


تعكس تحركات الذهب حالة عدم اليقين بشأن التكاليف النقدية المستقبلية، وليس الضعف الاقتصادي الحالي.

ج. أداء الدولار

استقر الدولار بعد ارتفاعه في اليوم السابق.

نظرًا لأن الذهب يتحرك عكسيًا مقابل الدولار الأمريكي:

لم يرتفع الدولار أكثر، مما خفف الضغط الهبوطي.

استقرت الأسعار، مما سمح للذهب بالحفاظ على قيمته بدلًا من مواصلة الانخفاض.

لذا، لعب سوق الصرف الأجنبي دورًا في "تخفيف الضغط" بدلًا من أن يكون عاملًا محفزًا لارتفاع أسعار الذهب.

د. البيانات والأخبار الاقتصادية

تركزت المناقشات الاقتصادية لهذا اليوم بشكل رئيسي حول ما يلي:

اتجاهات التضخم

مرونة المستهلك

التباطؤ الاقتصادي العالمي

لم تُنشر أي بيانات صادمة في ذلك اليوم. انصب تركيز السوق على تفسير المؤشرات الاقتصادية الأخيرة. حاول المستثمرون تحديد ما إذا كان تباطؤ التضخم كافيًا لدعم سياسات التيسير النقدي المستقبلية.

أدى غياب إشارات اقتصادية كلية واضحة إلى التردد في مختلف الأسواق، بما في ذلك سوق الذهب.

هـ. البيئة الجيوسياسية

استمرت البيئة الجيوسياسية في دعم أسعار الذهب. ساهم استمرار التوترات والمفاوضات الدولية في الحفاظ على الطلب على الذهب كملاذ آمن، ولكن بدرجة معتدلة نسبيًا. لم يُقبل المستثمرون على شراء الذهب بشكل مكثف، لكنهم تجنبوا أيضًا عمليات بيع واسعة النطاق. وكانت النتيجة النهائية استقرار الأسعار بدلًا من زيادة زخمها الصعودي.


و. البنوك المركزية والطلب الهيكلي


على الرغم من أن الطلب طويل الأجل من البنوك المركزية قد يبدو غير واضح، إلا أنه عامل مهم. ففي السنوات الأخيرة، زادت العديد من السلطات النقدية حول العالم احتياطياتها من الذهب لتنويعها. وغالبًا ما يظهر هذا الطلب الهيكلي عند انخفاض أسعار الذهب، حيث يتباطأ معدل الانخفاض عادةً بدلًا من أن يتسارع.


3) السلوك الفني


أ. هيكل السوق


من الناحية الفنية، دخل السوق مرحلة توطيد. لم تستمر الأسعار في التراجع الذي شهدته في اليوم السابق، بل تذبذبت ضمن نطاق سعري محدود نسبيًا خلال اليوم.
... الخصائص الملحوظة:

تناوب الشموع الصاعدة والهابطة

عدم وجود اختراق مستدام

ارتدادات متكررة إلى منتصف النطاق

هذا سلوك سوقي معتاد عند انتظار إشارات تأكيد اقتصادية كلية.

ب. رد الفعل على مناطق الأسعار الرئيسية

تفاعلت أسعار الذهب مرارًا وتكرارًا مع مستويات التداول السابقة خلال اليوم. كل محاولة للتحرك بحزم في اتجاه واحد تُقابل سريعًا بزخم معاكس. يظهر المشترون بعد الانخفاضات، بينما يظهر البائعون بعد الارتفاعات.

يشير هذا السلوك إلى:

تمركز المؤسسات ونشاط التحوط، وليس المضاربة الاتجاهية.

ج. الزخم والتقلبات

كان الزخم ضعيفًا نسبيًا. انخفضت التقلبات مقارنةً ببداية هذا الأسبوع.

لم يشهد السوق تقلبات حادة، بل أظهر:

حركة بطيئة

توقفات قصيرة

عدم استمرار الحركة

يحدث هذا التحرك السعري عادةً عندما يكون المتداولون غير متأكدين من اتجاه الاقتصاد الكلي.

د. الارتباط بين الأسواق

في هذا اليوم، كان ارتباط أسعار الذهب بعوائد السندات هو الأقوى. وكان الارتباط بسوق الأسهم أضعف، بينما كان تأثير أسواق السلع الأساسية، كالنفط، ضئيلاً. وظل الارتباط اللحظي الأبرز مع سوق سندات الخزانة الأمريكية، يليه الدولار الأمريكي.


4) تفسير حركة اليوم

كان السوق في الواقع يشهد تعديلاً في التقييم. لم يكن المستثمرون يتفاعلون مع أحداث جديدة، بل كانوا يعيدون تقييم احتمالية أسعار الفائدة المستقبلية.

يشير استقرار أسعار الذهب إلى أن ضغط البيع السابق لم ينبع من تغيير جوهري في وضعها طويل الأجل، بل كان مرتبطاً بتوقعات نقدية قصيرة الأجل.


5) تعليق

كان أبرز ما يميز يوم 18 فبراير 2026 هو غياب الاستعجال في السوق. يتصرف سوق الذهب كأداة مالية تنتظر معلومات أكثر من كونه سلعة تتفاعل مع العرض والطلب.

يتأثر تداول الذهب الحديث بشكل كبير بالظروف الاقتصادية الكلية. في هذا اليوم تحديدًا، كان أداء سعر الذهب مشابهًا لأداء الأصول المالية طويلة الأجل: فقد تفاعل مع السياسات المستقبلية المتوقعة أكثر من تفاعله مع الظروف الاقتصادية الراهنة.

يبدو أن السوق في حالة تضارب بين وجهتي نظر:

قد يتم تخفيف السياسة النقدية في نهاية المطاف،

لكن ليس بالسرعة الكافية لغرس الثقة في السوق على الفور.

مع عدم هيمنة أي من الجانبين، لم تُظهر أسعار الذهب اتجاهًا واضحًا.

6) الخلاصة

الأساسيات:

استقرت أسعار الذهب مع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية وانتعاش الدولار. وقد ساهم استمرار حالة عدم اليقين بشأن السياسات والمخاطر الجيوسياسية في دعم الطلب الأساسي، لكنه لم يُولّد ضغطًا شرائيًا قويًا.

التحليل الفني:

دخل السوق مرحلة توطيد. تذبذبت الأسعار ضمن نطاق معين، وانخفضت التقلبات، وانعكست الاتجاهات بشكل متكرر. وقد عكس هذا اليوم من التداول بشكل أساسي تعديلات المراكز أكثر من كونه مؤشرًا على اتجاه السوق.

بشكل عام، كان يوم 18 فبراير 2026 يومًا متوازنًا، حيث استقرت أسعار الذهب بعد تصحيح، حيث أعاد المستثمرون تقييم التوقعات للأوضاع النقدية العالمية.

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٧ فبراير ٢٠٢٦

١) خلفية السوق العامة

في ١٧ فبراير ٢٠٢٦، شهدت أسعار الذهب تصحيحاً بعد ارتفاعها إلى مستويات قياسية في الأيام الأولى من التداول. لم يكن هذا التصحيح ناتجاً عن أزمة أو صدمة اقتصادية مفاجئة، بل عن التأثير المشترك للعوامل التالية:

قوة الدولار الأمريكي

انخفاض المشاركة في السوق العالمية

استمرار السوق في إعادة تقييم توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

خلال جزء من اليوم، أظهرت أسعار الذهب اتجاهاً هبوطياً تدريجياً مع ارتدادات متقطعة، بدلاً من انخفاض مستمر. يشير هذا التحرك إلى أن المتداولين على المستوى الكلي كانوا يعدلون مراكزهم، بدلاً من الانخراط في عمليات بيع بدافع الذعر.

٢) العوامل الأساسية

أ. أداء الدولار الأمريكي

كان العامل الأكبر المؤثر على أسعار الذهب في ذلك اليوم هو ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي.

يتم تسعير الذهب بالدولار الأمريكي عالمياً. عندما يرتفع الدولار، يواجه المشترون الذين يستخدمون عملات أخرى أسعارًا أعلى، ويضعف الطلب مؤقتًا. كان رد الفعل سريعًا وآليًا، حيث انخفضت أسعار الذهب بعد فترة وجيزة من ارتفاع الدولار.

كان هذا في الأساس تأثيرًا لتقييم العملة، وليس تحولًا في ثقة السوق بالذهب نفسه.

ب. ظروف السيولة (مهمة لهذا اليوم)

من أبرز سمات هذا اليوم انخفاض المشاركة في السوق. تأثرت العديد من الأسواق المالية الآسيوية الرئيسية بعطلة رأس السنة القمرية، مما يعني:

انخفاض طلبات المؤسسات

صغر حجم سجلات الطلبات

حساسية أكبر للمعاملات الصغيرة

لذلك، أدت التقلبات الطفيفة نسبيًا في الدولار وعوائد السندات إلى رد فعل حاد غير معتاد في أسعار الذهب. وبالتالي، عكست حركة أسعار الذهب هذه هيكل السوق أكثر من العوامل الاقتصادية الأساسية.

ج. توقعات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

يبقى عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة هو الموضوع الرئيسي للاقتصاد الكلي.

لا يزال المستثمرون يتناقشون حول مدى سرعة خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2026. وقد أرسلت البيانات الاقتصادية الأخيرة إشارات متباينة:

يبدو أن التضخم يتباطأ

لا يزال التوظيف والنشاط الاقتصادي قويين

تتأثر أسعار الذهب بشكل أساسي بالعوائد الحقيقية (أسعار الفائدة المعدلة حسب التضخم). في ذلك اليوم، رجّح المشاركون في السوق احتمال بقاء أسعار الفائدة منخفضة لفترة أطول مما كان متوقعًا. ولأن الذهب بحد ذاته لا يُدرّ عوائد، فإن هذا التفسير غالبًا ما يضغط على الذهب نحو الانخفاض على المدى القصير.


د. تأثير سوق السندات

ارتبطت أسعار الذهب ارتباطًا وثيقًا بتحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية طوال جلسة التداول.

انخفض سعر الذهب عندما ارتفعت العوائد بشكل طفيف.

انتعشت أسعار الذهب بعد استقرار العوائد.

يشير هذا إلى أن الذهب يُتداول بشكل أساسي كأصل مالي للاقتصاد الكلي، وليس كسلعة مرتبطة بالطلب على المجوهرات أو العرض من المناجم.


هـ. السياق الجيوسياسي

استمرت التوترات الجيوسياسية الدولية، مما حافظ على مستوى أساسي من الطلب على الملاذ الآمن. مع ذلك، لم يحدث ارتفاع مفاجئ خلال اليوم. لذا:

تلقّت أسعار الذهب دعمًا، متجنبةً انخفاضًا حادًا.

لكن لم تشهد السوق عمليات شراء قوية.

كان الطلب على الذهب كملاذ آمن بمثابة عامل وقائي أكثر منه محركًا رئيسيًا.

و. طلب ��البنوك المركزية على الذهب

لا تزال احتياطيات البنوك المركزية من الذهب عاملًا أساسيًا مهمًا. في السنوات الأخيرة، سعت العديد من الدول إلى تنويع احتياطياتها من العملات الأجنبية وتقليل اعتمادها على عملة رئيسية واحدة. هذا الشراء تدريجي وطويل الأجل؛ ونادرًا ما يتسبب في تقلبات حادة في الأسعار اليومية، ولكنه يُفسر سبب كون انخفاضات الأسعار محدودة بدلًا من انتشارها كما كان يحدث في السابق.

3) الأداء الفني

أ. الهيكل العام

من الناحية الفنية، لم تُظهر أسعار الذهب انعكاسًا للاتجاه. بل شهدت تصحيحًا ضمن نطاق تداول مرتفع سابق.

خصائص تداولات اليوم:

كان الانخفاض موجيًا.

حدثت ارتدادات جزئية بعد عمليات التراجع.

لم يتشكل زخم أحادي الاتجاه مستدام.

يتماشى هذا مع استراتيجيات إعادة التوازن المؤسسية أكثر من التوقعات الاتجاهية.

ب. خصائص سلوك السعر

من منظور سلوكي، يُظهر نمط الشموع اليابانية ما يلي:

ظلال علوية وسفلية واضحة ضمن نطاق التداول.

تردد ملحوظ قرب أعلى مستويات سابقة.

ظهور اهتمام شرائي بعد الانخفاض.

يظهر هذا النمط عادةً عندما يُعدّل المشاركون في السوق مراكزهم بدلاً من بناء مراكز جديدة بنشاط.

ج. الزخم

ضعف الزخم مقارنةً بالأداء القوي للأيام السابقة. ظهر ضغط بيعي لكنه لم يتسارع. تباطأ كل انخفاض بعد الاقتراب من منطقة التراجع خلال اليوم السابق.

يشير هذا إلى أن السوق يستوعب السيولة، بدلاً من أن يشهد موجة بيع استسلامية.

د. التقلبات

كانت التقلبات معتدلة. والجدير بالذكر أنها تحركت بالتوازي مع تحركات العملات والسندات، وليس مع معنويات سوق الأسهم. حدثت أقوى ردود الفعل بعد تقلبات عوائد سندات الخزانة وسعر صرف الدولار الأمريكي.

٤) العلاقات الملحوظة بين الأسواق

تأثرت تحركات الذهب في ذلك اليوم بالأسواق المالية أكثر من أسواق السلع:

حساسية عالية لعوائد سندات الخزانة الأمريكية

استجابة سريعة لتقلبات الدولار الأمريكي

ارتباط ضعيف بسوق الأسهم

استجابة طفيفة لأسعار النفط

يؤكد هذا اليوم التداولي مجددًا أن الذهب يُنظر إليه حاليًا كأصل نقدي على مستوى الاقتصاد الكلي.

٥) التفسير الاقتصادي

لم تنفِ تحركات اليوم مكانة الذهب كملاذ آمن، بل عكست حالة عدم اليقين في السوق بشأن توقيت السياسة النقدية.

يعيد السوق تقييم إمكانية انخفاض تكاليف الاقتراض. عندما يتوقع السوق بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة، تنخفض أسعار الذهب؛ وعندما تتوازن التوقعات، تميل أسعار الذهب إلى الاستقرار.

٦) التعليق

كان أبرز ما في يوم ١٧ فبراير ٢٠٢٦ هو أن الذهب تفاعل مع الاحتمالات أكثر بكثير من تفاعله مع الأحداث.

لم تشهد أسعار الذهب أحداثًا إخبارية هامة في ذلك اليوم، ومع ذلك فقد تذبذبت بشكل ملحوظ. يشير هذا إلى أن تداول الذهب الحديث يتأثر بشكل كبير بالتوجهات الاقتصادية الكلية للمؤسسات. يتشابه أداء الذهب اليوم إلى حد كبير مع أداء الأدوات المالية طويلة الأجل، حيث تتذبذب قيمته تبعًا لتوقعات السوق بشأن الأوضاع النقدية المستقبلية.

يُظهر أداء السوق اليوم أن التقلبات قصيرة الأجل في أسعار الذهب قد تحدث حتى في غياب الذعر أو التضخم المرتفع أو الأزمات. في المقابل، تكفي التغيرات في توقعات السوق بشأن تكلفة رأس المال نفسها لتحريك السوق.


7) الخلاصة


العوامل الأساسية:


يُمارس ارتفاع قيمة الدولار ضغطًا على أسعار الذهب.


تهيمن توقعات العائد الحقيقي على معنويات السوق.


أدت قيود السيولة خلال موسم الأعياد إلى تفاقم ردود فعل الأسعار.


توفر المخاطر الجيوسياسية وطلبات البنوك المركزية دعمًا محتملاً.


التحليل الفني:


تشهد الأسعار تصحيحًا ضمن نطاق واسع.


لم تحدث عمليات بيع بدافع الذعر.


استقرت الأسعار عدة مرات بعد انخفاضات.


ترتبط الأسعار ارتباطًا وثيقًا بأسواق السندات والعملات.

باختصار، فإن يوم التداول في 17 فبراير 2026 مدفوعٌ بشكل أساسي بإعادة تقييم الاقتصاد الكلي، وليس بتغير في التوجهات طويلة الأجل. فالذهب لا يتفاعل مع أحداث محددة، بل مع التوقعات المتغيرة للأوضاع النقدية العالمية.

هذا المقال ليس نصيحة استثمارية، وإنما يقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٦ فبراير ٢٠٢٦

(تحليل أساسي وفني، يتضمن أخباراً ذات صلة وتعليقات شخصية. لا يقدم هذا المقال أي نصائح مالية أو تجارية، ولا يتضمن أي توقعات.)

١) خلفية حركة السعر (الأحداث الفعلية قبل وبعد هذا التاريخ)

خلال الأسبوع الثاني من فبراير، تذبذبت أسعار الذهب ضمن نطاق واضح نسبياً ولكنه متقلب، متمركزاً حول مستوى ٥٠٠٠ دولار أمريكي.

أسعار الإغلاق اليومية الأخيرة حتى ١٦ فبراير:

١٠ فبراير: ٥٠٤٢ دولاراً أمريكياً

١١ فبراير: ٥٠٦١ دولاراً أمريكياً

١٢ فبراير: ٤٩١٩ دولاراً أمريكياً

١٣ فبراير: ٥٠٤٣ دولاراً أمريكياً

الأهم ليس الأرقام بحد ذاتها، بل حركة السعر.

تذبذبت أسعار الذهب بشكل متكرر حول 5000 دولار، لكنها عادت في النهاية إلى هذا المستوى. لا تزال اتجاهات السوق غير واضحة. بعد تقلبات حادة شهدتها الأسعار في وقت سابق من هذا العام (ارتفاع مفاجئ ثم انخفاض حاد في يناير)، استقرت أسعار الذهب.


2) العوامل الأساسية


أ. توقعات الاحتياطي الفيدرالي (العامل الرئيسي)


في منتصف فبراير 2026، كانت أسعار الذهب مدفوعة بشكل أساسي بحالة عدم اليقين المحيطة بسياسة أسعار الفائدة الأمريكية.


ساهمت بيانات التوظيف الأمريكية القوية في تقليل احتمالية خفض سعر الفائدة.


ينتظر السوق بيانات التضخم (الإنفاق الاستهلاكي الشخصي) والنمو الاقتصادي لفهم الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.


الأهمية:


لا يُدرّ الذهب عوائد.


لذلك، لا تُعدّ أسعار الفائدة مجرد عامل ثانوي، بل تؤثر بشكل مباشر على جاذبية الذهب النسبية.



عندما يعتقد السوق ما يلي:

ارتفاع أسعار الفائدة ← زيادة المنافسة على السندات ← ضعف أداء الذهب

عدم اليقين بشأن السياسات ← استفادة الذهب كأداة تحوط

كان هذا هو الحال في منتصف فبراير: عدم اليقين بشأن السياسات، بدلاً من بيئة واضحة للتشديد أو التيسير النقدي.

ب. شراء البنوك المركزية (الدعم الهيكلي)

عامل مهم آخر لا يزال فعالاً:

يشتري بنك الشعب الصيني الذهب منذ 15 شهرًا متتاليًا.

تقوم البنوك المركزية العالمية بتنويع احتياطياتها من النقد الأجنبي، مما يقلل اعتمادها على الدولار الأمريكي.

هذا أمر بالغ الأهمية.

على عكس المتداولين، لا تتفاعل البنوك المركزية مع تقلبات الأسعار اليومية، بل مع:

مخاطر النظام النقدي

مخاطر العقوبات

تنويع احتياطيات النقد الأجنبي

يولد هذا نوعًا مختلفًا من الطلب - بطيء ولكنه مستمر.

ج. عوامل العملة والثقة

تتأثر أسعار الذهب أيضًا بالظروف الاقتصادية الكلية الأوسع:

يدعم ضعف الدولار أسعار الذهب.

تُبقي التوترات الجيوسياسية على الطلب على الملاذات الآمنة.

لذا، فإن تقلبات أسعار الذهب في فبراير 2026 لا تعود إلى عامل واحد، بل هي نتيجة عوامل متعددة تعمل في آن واحد: السياسة النقدية، والوضع الجيوسياسي، وثقة السوق بالعملة.

3) التحليل الفني

الهياكل الرئيسية

يبدو الوضع الفني في حوالي 16 فبراير وكأنه مرحلة توطيد بعد اتجاه صعودي، وليس تسارعًا للاتجاه. مستويات الأسعار الرئيسية التي يجب مراقبتها:

المستوى النفسي الرئيسي

5000 دولار - تم اختباره مرارًا وتكرارًا وثبت عليه السعر

منطقة الدعم

من 4960 إلى 4980 دولارًا (منطقة تقارب المتوسطات المتحركة)

الدعم أقل من 4900 دولار

مستوى المقاومة

حوالي 5095 دولارًا

مؤشرات الزخم مختلطة - لا يزال الاتجاه قويًا، لكن المؤشرات التذبذبية محايدة.

يشير هذا المزيج عادةً إلى أن السوق يستوعب تحركات الأسعار السابقة.

تفسير سلوك الرسم البياني

نمط حركة السعر:

اختراق ← بيع بدافع الذعر ← ارتداد ← تماسك

لامس الذهب مؤخرًا أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 5600 دولار، تلاه تراجع حاد، ليستقر في النهاية قرب 5000 دولار.

يفسر هذا الانعكاسات المتكررة خلال اليوم التي لوحظت في ذلك التاريخ. لم يحدد السوق اتجاهًا واضحًا؛ بل يعيد توزيع مراكزه:

يستمر المستثمرون على المدى الطويل في الاحتفاظ بمراكزهم.

يخرج المتداولون الذين يستخدمون الرافعة المالية من مراكزهم.

ينتظر متداولو الاقتصاد الكلي توجيهات واضحة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

4) أهم الأخبار المؤثرة على تحركات الأسعار اليومية

أهم الأخبار المؤثرة على أسعار الذهب في حوالي 16 فبراير:

بيانات اقتصادية أمريكية قوية تتعارض مع توقعات خفض أسعار الفائدة.

استمرار التوترات الجيوسياسية يدعم الطلب على الملاذات الآمنة.

ضعف الدولار وعدم اليقين الاقتصادي العالمي.

ينتظر السوق مؤشرات التضخم وتوجيهات من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

لهذا السبب لا تتحرك أسعار الذهب بسلاسة، فلكل عامل تأثيره الخاص على السعر.


5) تعليقي (ليس نصيحة استثمارية)

اللافت في حركة الذهب في 16 فبراير 2026 أنها ليست سوقًا صاعدة ولا هابطة.

بل هي أقرب إلى فترة انتقالية.


في أوائل عام 2025، تصرف الذهب كأصل ذي زخم، متأثرًا بتوقعات التيسير النقدي.


بحلول فبراير 2026، أصبح الذهب أشبه بمؤشر للثقة العالمية.


ثلاث مجموعات متميزة استخدمت الذهب بفعالية في آن واحد:


البنوك المركزية ← أصل احتياطي استراتيجي


مستثمرو الاقتصاد الكلي ← أداة للتحوط من العملات


المتداولون ← أداة للتحكم في التقلبات


نظرًا لأن هذه المجموعات تعمل ضمن أطر زمنية مختلفة، فإن النتيجة النهائية هي أن السوق يبدو مضطربًا في الأطر الزمنية القصيرة، ولكنه مستقر بشكل لافت في الأطر الزمنية الطويلة. يعكس الدفاع المتكرر عن مستوى 5000 دولار هذا الأمر، فهو ليس مستوىً فنياً بقدر ما هو منطقة تقييم توافقية حيث استقرت الروايات الاقتصادية الكلية المتضاربة مؤقتاً.

باختصار:

استقرت أسعار الذهب في 16 فبراير 2026، لأن السوق كان يتوقع ما سيحدث لاحقاً.

ينشأ تقلب السوق من عدم اليقين بشأن الاتجاه المستقبلي، وقد أظهر الذهب تاريخياً أداءً قوياً في أوقات عدم اليقين.

ملخص:

في 16 فبراير 2026، استقرت أسعار الذهب حول 5000 دولار بعد أن شهدت تقلبات كبيرة. تأثرت العوامل الأساسية بشكل رئيسي بعدم اليقين المحيط بسياسة الاحتياطي الفيدرالي، وعمليات شراء البنوك المركزية، وديناميكيات العملة، والتوترات الجيوسياسية. من منظور فني، يتذبذب السعر بين مستويات الدعم والمقاومة القريبة، مما يعكس أن السوق في مرحلة استقرار وليس في اتجاه واضح.

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٣ فبراير ٢٠٢٦

(تحليل أساسي وفني، بالإضافة إلى أخبار ذات صلة وتعليقات موضوعية.)

١) التحليل الأساسي

١.١ توقعات السياسة النقدية (الاحتياطي الفيدرالي واتجاهات أسعار الفائدة)

في حوالي ١٣ فبراير ٢٠٢٦، سيكون تفسير السوق لبيانات الاقتصاد الكلي الأمريكي - وخاصة التضخم وأوضاع سوق العمل - العامل الأهم المؤثر على اتجاهات السوق.

خلال هذه الفترة، شهدت أسعار الذهب تقلبات حادة:

قوة التوظيف ومرونة الاقتصاد ← دعمت توقعات ارتفاع أسعار الفائدة

عدم اليقين بشأن التضخم والحذر في السياسات ← دعم الطلب على الملاذ الآمن

يتأثر الذهب بشدة بأسعار الفائدة الحقيقية. ولأن الذهب بحد ذاته لا يُدرّ عوائد، تميل أسعاره إلى الانخفاض عندما يتوقع المتداولون بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة؛ وعلى العكس، يصبح الذهب أكثر جاذبية عندما يصبح خفض أسعار الفائدة أو سياسات التيسير النقدي أمراً ممكناً.

تركز الأسواق على بيانات التضخم والتوظيف، إذ ستحدد هذه البيانات ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي على سياسته النقدية المتشددة (أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول).

كما أدت البيانات القوية الأخيرة للتوظيف إلى تأخير توقعات خفض أسعار الفائدة، وضغطت بشكل متقطع على أسعار الذهب.

وهذا يعني:

في هذا اليوم، لا تتأثر أسعار الذهب بخبر واحد، بل بتغيرات التوقعات بشأن الاتجاه المستقبلي للعوائد الحقيقية.

1.2 الدولار الأمريكي وعوائد السندات

لا تزال العلاقة بين الذهب والدولار الأمريكي عكسية.

دعمت العوامل التالية أسعار الذهب:

تراجع الثقة في الدولار الأمريكي

انخفاض تخصيص الأصول الهيكلية، وتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي

مشتريات البنوك المركزية من الذهب

عادةً ما يؤدي ضعف الدولار إلى ارتفاع أسعار الذهب لأن سعر الذهب مُقوّم بالدولار عالميًا. ومؤخرًا، ساهم انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي وحالة عدم اليقين السائدة في النظام المالي في دعم الطلب على الذهب.

1.3 طلب البنوك المركزية (مهم لعام 2026)

من أبرز السمات الهيكلية في أوائل عام 2026:

تواصل البنوك المركزية، ولا سيما بنك الشعب الصيني، زيادة احتياطياتها من الذهب.

يشتري بنك الشعب الصيني الذهب منذ أكثر من عام لتنويع احتياطياته وتقليل اعتماده على الأصول الدولارية.

وهذا أمر بالغ الأهمية للأسباب التالية:

يُقبل المتداولون الأفراد على تداول الذهب قصير الأجل.

تُمارس البنوك المركزية تداول الذهب المنظم.

يشبه هذا الطلب سياسة الاحتياطي طويل الأجل أكثر من كونه سلوكًا مضاربيًا.

1.4 الوضع الجيوسياسي وتصور المخاطر

ساهمت التوترات العالمية المستمرة ومخاطر التجارة في دعم أسعار الذهب. ففي ظل التوترات الجيوسياسية والتهديدات بالتعريفات الجمركية، يظل المستثمرون حذرين، ويواصلون توجيه أموالهم، التي تُعتبر ملاذًا آمنًا، إلى سوق الذهب.

لا ينبع شراء الملاذ الآمن من الذعر، بل من حالة عدم اليقين.

1.5 خلفية الأخبار ذات الصلة

الأحداث الرئيسية المؤثرة على تحركات أسعار الذهب:

أدى ازدياد حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي إلى زيادة الطلب على الذهب كملاذ آمن.

من المتوقع أن تؤثر بيانات التضخم على توقعات أسعار الفائدة.

تؤثر بيانات سوق العمل على توقيت أي تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة.

تواصل البنوك المركزية حول العالم زيادة حيازاتها من الذهب بشكل ملحوظ.

التحليل الأساسي (تعليق)

بحلول فبراير 2026، لن يُنظر إلى الذهب كمجرد وسيلة للتحوط ضد التضخم.

بل أصبح في الواقع وسيلة للتحوط ضد انعدام الثقة.

لم يعد رد فعل السوق على "التضخم المرتفع" قويًا كما كان، بل أصبح يركز أكثر على:

"هل النظام النقدي مستقر وقابل للتنبؤ؟"

يتفاعل الذهب بسرعة مع أي تغيير في توقعات السياسة النقدية، مما يشير إلى أن المتداولين أكثر اهتمامًا بالاحتياطي الفيدرالي من اهتمامهم بأسعار المستهلك الفعلية.

٢) الوضع الفني

٢.١ هيكل السوق

شهد الذهب مؤخرًا تقلبات كبيرة:

ارتفاع حاد

تراجع حاد

انتعاش سريع

انخفضت أسعار الذهب من حوالي ٥٦٠٠ دولار، واستقرت عند حوالي ٤٥٠٠ دولار، ثم ارتدت إلى نطاق تذبذب حول ٥٠٠٠ دولار.

يشير هذا إلى أن اتجاه السوق ليس مستقرًا، بل هو في مرحلة إعادة تقييم.

٢.٢ المناطق الفنية الرئيسية

في حوالي ١٣ فبراير ٢٠٢٦، كانت المستويات الفنية الرئيسية كما يلي تقريبًا:

مستويات المقاومة

حوالي ٥٠٩٥ دولارًا (مقاومة رئيسية)

حوالي ٥١٤٠ دولارًا (الحد الأعلى على المدى القريب)

مستويات الدعم

منطقة المتوسط ��المتحرك من ٤٩٦٠ إلى ٤٩٨٠ دولارًا

حوالي ٤٩٠٠ دولار (قاع هيكلي)

تتأرجح أسعار الذهب حول ٥١٠٠ دولار، وتكافح لاختراق هذه المنطقة.

٢.٣ الاتجاه والزخم

من منظور فني، الذهب:

أعلى من المتوسطات المتحركة الرئيسية

ضمن قناة صاعدة

لكنه في مرحلة تجميع

يختبر الذهب دعم خط الاتجاه الصاعد مع تضييق نطاقه - وهي علامة نموذجية على استيعاب السوق للتقلبات الحادة.

باختصار:

لم يحدد السوق اتجاهه بعد - فهو يستوعب التقلبات الشديدة السابقة.

التحليل الفني (التعليق)

هذا ليس سوقًا ذا اتجاه واضح.

هذا سوق يستقر بعد فترة تقلبات حادة.

لا تعكس تحركات الأسعار التراكم أو التوزيع بقدر ما تعكس اكتشاف التوازن، حيث يسعى المشاركون في السوق إلى التوصل إلى إجماع حول قيمة الذهب في ظل البيئة النقدية الجديدة.

3) نظرة عامة على السوق (تعليقي)

تعكس أسعار الذهب في حوالي 13 فبراير 2026 قضايا أعمق من مجرد تداول السلع.

ثلاثة عوامل مترابطة:

بيئة أسعار فائدة مرتفعة

استمرار شراء البنوك المركزية للسندات

تزايد المخاوف بشأن الاستقرار النقدي

عادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى انخفاض حاد في أسعار الذهب.

لكن في عام 2026، ضعفت هذه العلاقة.

لماذا؟

لأن الطلب على الذهب لم يعد مدفوعًا بمخاوف التضخم، بل بالثقة في النظام المالي.

يتساءل السوق بشكل أساسي:

"حتى مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، هل ينبغي الاحتفاظ بالاحتياطيات في صورة أصول ورقية؟"

لهذا السبب، ظلت أسعار الذهب مرتفعة في ظل سياسة نقدية متشددة، وهو أمر نادر الحدوث تاريخيًا.

ملخص موجز

13 فبراير 2026، الذهب:

دعمت العوامل الأساسية سياسات البنوك المركزية، والوضع الجيوسياسي، وعدم استقرار الدولار.

ساهمت البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية وتوقعات انخفاض أسعار الفائدة بشكل متقطع في تحركات الأسعار.

بعد تقلبات كبيرة، يُظهر التحليل الفني استقرارًا حول 5000 دولار.

يتصرف الذهب كأداة تحوط من العملات أكثر من كونه سلعة.

لم يكن تحرك السعر خلال اليوم مدفوعًا بعامل واحد، بل بتوازن بين توقعات السياسة الاقتصادية الكلية والطلب على الاحتياطيات طويلة الأجل.

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

تقرير سوق الذهب (XAU/USD) - ١٢ فبراير ٢٠٢٦

(تحليل أساسي وفني، يشمل الأخبار ذات الصلة وتعليقاً محايداً.)

١) نظرة عامة على حركة السعر (ما حدث فعلياً)

في ١٢ فبراير ٢٠٢٦، تذبذبت أسعار الذهب بشكل ملحوظ حول مستوى ٥٠٠٠ دولار أمريكي، وهو مستوى نفسي مهم، إلا أن نطاق التذبذب كان محدوداً نسبياً.

نطاق السعر خلال اليوم: حوالي ٥٠٠٠ - ٥١٢٠ دولاراً أمريكياً

السعر الفوري: حوالي ٥٠٢٥ - ٥٠٨٣ دولاراً أمريكياً

بعد صدور البيانات الاقتصادية الأمريكية، تراجعت أسعار الذهب قليلاً عن بعض مكاسبها.

لم يكن هذا يوماً ذا اتجاه واضح، بل كان يوماً لرد فعل اقتصادي كلي، حيث تغيرت تحركات الأسعار بشكل متكرر مع التحديثات المستمرة للمعلومات الاقتصادية.

٢) التحليل الأساسي

أ. سوق العمل الأمريكي (المحرك الرئيسي)

كان العامل المحفز الأكبر هو قوة بيانات التوظيف الأمريكية.

التطورات الرئيسية:

نمو الوظائف أقوى من المتوقع

انخفض معدل البطالة إلى حوالي ٤.٣٪

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية

تعزز الدولار الأمريكي

الأهمية:

يتنافس الذهب بشكل مباشر مع الأصول المدرة للفائدة. عندما ترتفع العوائد ويتعزز الدولار، تقل جاذبية الذهب النسبية لأنه لا يدرّ فائدة.

لذلك، فإن رد فعل السوق منطقي:

قوة سابقة ← ارتفاع سعر الذهب

بعد صدور البيانات ← انخفاض سعر الذهب

ب. توقعات أسعار الفائدة

غيّر تقرير الوظائف توقعات السوق بشأن الاحتياطي الفيدرالي:

اقتصاد قوي ← انخفاض احتمالية خفض سعر الفائدة على المدى القريب

يتوقع السوق الآن أن يحدث أول خفض لسعر الفائدة في منتصف عام ٢٠٢٦ تقريبًا.

هذا أمر بالغ الأهمية. لن تعتمد أسعار الذهب في عام ٢٠٢٦ على التضخم فقط، بل ستعتمد أيضًا على توقيت التيسير النقدي.

ج. عوائد السندات ومبيعات التجزئة

دعمت المؤشرات الاقتصادية الضعيفة أسعار الذهب قبل صدور بيانات سوق العمل:

ركود الإنفاق الاستهلاكي

انخفاض مؤقت في العوائد

ارتفعت أسعار الذهب خلال هذه الفترة

لذا، وفي غضون أيام تداول قليلة، تلقى السوق إشارات اقتصادية كلية متضاربة:

ضعف الاستهلاك (داعم للذهب)

قوة سوق العمل (غير مواتية للذهب)

يفسر هذا تقلب أسعار الذهب.

د. توقعات التضخم والبيانات القادمة

ينتظر السوق أيضًا بيانات التضخم (مؤشر أسعار المستهلك).

يُعدّل المستثمرون مراكزهم قبل صدور بيانات التضخم لأن التضخم يؤثر بشكل مباشر على سياسة البنك المركزي.

بمعنى آخر، لا يتفاعل السوق مع ما حدث فحسب، بل يتفاعل أيضًا مع الآثار السياسية المستقبلية للبيانات.

هـ. البيئة الاقتصادية الكلية الأوسع

تستمر عوامل هيكلية أخرى في دعم أسعار الذهب، منها:

مخاوف بشأن عجز الموازنة العامة

التوترات الجيوسياسية

استمرار الطلب على التحوط من التضخم

لهذا السبب لم تنخفض أسعار الذهب بشكل حاد حتى بعد صدور بيانات اقتصادية قوية.


3) الوضع الفني

مستويات الأسعار الرئيسية (12 فبراير 2026)

مستويات الدعم

4,970 دولارًا أمريكيًا

4,902 دولارًا أمريكيًا

4,819 دولارًا أمريكيًا

مستويات المقاومة

5,125 دولارًا أمريكيًا

5,245 دولارًا أمريكيًا

5,509 دولارًا أمريكيًا

هيكل السوق

الذهب:

يتذبذب السعر قرب مستوى نفسي مهم

تقلبات عالية

انعكاسات متكررة خلال اليوم

حركة السعر:

ارتفاع حاد ← تراجع ← استقرار

من الناحية الفنية، يتذبذب السوق حول منطقة توازن نفسية مهمة (حوالي 5,000 دولار أمريكي).

هذا مهم لأن المؤسسات الكبيرة غالبًا ما تُعدّل محافظها الاستثمارية عند أرقام صحيحة.

يُظهر الرسم البياني أيضًا ما يلي:

تقلبات عالية متأثرة بالأخبار

رد فعل على العوائد والدولار الأمريكي، وليس أنماط الرسم البياني

لذلك، هيمنت العوامل الاقتصادية الكلية على التحليل الفني في هذا اليوم.

4) تأثير الأخبار ذات الصلة (يوميًا)

أهم الأخبار المؤثرة على الذهب:

تقرير قوي عن الوظائف في الولايات المتحدة يدعم الدولار

ارتفاع العوائد يضغط على الذهب

ضعف مبيعات التجزئة دعم أسعار المعادن سابقًا

المستثمرون ينتظرون بيانات التضخم

استمرت الأسواق في تعديل توقعات أسعار الفائدة طوال اليوم.

5) التعليق (تفسير محايد)

تُوضح هذه الصفقة تمامًا كيفية تداول الذهب في الأسواق الحديثة.

يُوصف الذهب غالبًا بأنه "تحوط ضد التضخم".

لكن في الواقع، بحلول عام 2026، سيتصرف بشكل أقرب إلى أصول أسعار الفائدة الحقيقية.

لاحظنا ما يلي:

ليس التضخم نفسه

ليس مجرد عوامل جيوسياسية

ليس أنماطًا فنية

بدلاً من ذلك، يتأثر الذهب بشكل أساسي بمتغير واحد:

الاتجاه المتوقع للسياسة النقدية الأمريكية.

قوة سوق العمل ← ارتفاع العوائد ← قوة الدولار ← انخفاض أسعار الذهب

ضعف البيانات الاقتصادية ← انخفاض العوائد ← ارتفاع أسعار الذهب

كان من أبرز الملاحظات في ذلك اليوم أنه على الرغم من صدور أخبار هامة، لم تُظهر أسعار الذهب اتجاهًا واضحًا.

يشير هذا إلى أن السوق لم يكن في مرحلة تحديد الاتجاه في ذلك الوقت، بل كان في مرحلة نقاش حول التقييم. كان المتداولون والمؤسسات يحاولون تحديد ما إذا كان الاقتصاد الأمريكي يتباطأ أم يتسارع مجددًا.

أصبح نطاق 5000 دولار ساحة صراع بين روايتين اقتصاديتين كليتين:

قوة الاقتصاد

خفض أسعار الفائدة مستقبلًا

تذبذبت أسعار الذهب باستمرار بين هاتين الروايتين.

٦) ملخص موجز

١٢ فبراير ٢٠٢٦:

تراوحت أسعار الذهب حول ٥٠٠٠ دولار أمريكي.

ساهمت بيانات التوظيف الأمريكية القوية في دعم الدولار.

ضغط ارتفاع العائدات على أسعار الذهب.

دعمت بيانات مبيعات التجزئة الضعيفة سابقًا أسعار الذهب.

كان السوق ينتظر بيانات التضخم.

التحليل الفني: تداول ضمن نطاق محدد، شديد التقلب، متأثر بالأخبار.

الأساسيات: مدفوعة بتوقعات أسعار الفائدة، وليس التضخم فقط.

افتقر السوق إلى اتجاه واضح، حيث كان يعيد تقييم حالة عدم اليقين بشأن السياسة النقدية.

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

فيما يلي تقرير عن سوق الذهب (XAU/USD) حتى يوم الأربعاء 11 فبراير 2026، ويغطي العوامل الأساسية المؤثرة، والتحركات الفنية للأسعار، وأهم أخبار اليوم، وتفسير اتجاهات السوق.

1) لمحة عامة عن السوق والأسعار - 11 فبراير 2026

في 11 فبراير 2026، استقرت أسعار الذهب حول 5000 دولار للأونصة بعد تقلبات شهدتها في وقت سابق من هذا الأسبوع. وتداول الذهب الفوري ضمن نطاق ضيق نسبياً بين 5015 و5050 دولاراً للأونصة خلال معظم جلسة التداول، مع ضعف ملحوظ في الزخم مقارنةً بتقلبات الأسابيع السابقة. وتشير البيانات إلى أن أسعار الذهب اقتربت من هذا النطاق خلال جلسة التداول المسائية، حيث تذبذبت بشكل طفيف فقط أعلى وأسفل هذه المنطقة الرئيسية.


عكست الأسعار المحلية في بعض الأسواق التقلبات الطفيفة في الأسعار العالمية: فقد ظل سعر سبائك الذهب من شركة SJC في فيتنام أعلى من 181 مليون دونغ فيتنامي تقريبًا لكل تايل، مما يشير إلى أنه حتى مع انخفاض أسعار السوق الفورية العالمية، ظلت الأسعار الاسمية في فيتنام قوية.

2) التحليل الأساسي - ما الذي حدث

أ) البيانات الاقتصادية وديناميكيات العائد - التأثير الاقتصادي الكلي

كان لبيانات مبيعات التجزئة الأمريكية الأضعف من المتوقع، والتي صدرت اليوم، تأثير كبير على العائدات وأسعار الذهب. ومع استقرار مبيعات التجزئة في ديسمبر (وهو ما يُفسر على أنه إشارة إلى تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي)، انخفضت عائدات سندات الخزانة الأمريكية، مما قلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مدرة للدخل مثل الذهب. وانعكس هذا الارتباط بانخفاض العائدات في ارتفاع طفيف في أسعار الذهب اليوم.

كما يعكس انخفاض العائدات تراجع توقعات السوق بشأن موعد بدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، حيث تفاعل السوق مع مؤشرات تباطؤ محتمل في النمو الاقتصادي. تميل بيانات النمو الضعيفة إلى إعادة ترسيخ توقعات خفض أسعار الفائدة، مما قد يؤدي إلى انخفاض العوائد الحقيقية ودعم أسعار الذهب.

ب) تدفقات الملاذ الآمن ومعنويات المخاطرة

تستوعب الأسواق المالية عمومًا التقلبات الأخيرة، ولا تزال معنويات المخاطرة حذرة قبيل صدور بيانات أمريكية هامة، مثل بيانات التوظيف والتضخم. وعادةً ما تستفيد المعادن النفيسة (بما فيها الذهب) من هذه المعنويات الحذرة، إذ تُعتبر أصولًا ملاذًا آمنًا خلال فترات تزايد عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

وبينما لم تهيمن التوترات الجيوسياسية على عناوين الأخبار في 11 فبراير كما كان الحال في بداية العام، فقد وفر استمرار حالة عدم اليقين المحيطة بالوضع الاقتصادي الكلي العالمي دعمًا أساسيًا للذهب. وساعد ذلك في كبح ضغوط البيع المتزايدة، حتى مع تحرك الأسواق الأخرى بالتوازي.

ج) الاحتياطي الفيدرالي ونفسية أسعار الفائدة

لا تزال توقعات السوق بشأن السياسة النقدية المستقبلية غير واضحة. على الرغم من إشارة بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى عدم وجود ضرورة ملحة لخفض سعر الفائدة، إلا أن المؤشرات الاقتصادية الضعيفة غذّت التكهنات حول إمكانية خفضه لاحقًا في عام 2026. وقد خلق هذا وضعًا دقيقًا أشبه بصراعٍ بين البيانات الاقتصادية الضعيفة وسعر الذهب، حيث ساهمت البيانات الاقتصادية الضعيفة في رفع أسعار الذهب، بينما حدّت البيانات المستمرة من الاحتياطي الفيدرالي من التفاؤل المفرط.


3) أخبار ذات صلة - 11 فبراير 2026

فيما يلي أبرز الأحداث التي أثرت على حركة سعر الذهب في ذلك اليوم:

ارتفعت أسعار الذهب والفضة نتيجة ضعف مبيعات التجزئة الأمريكية، مما أدى إلى انخفاض عوائد سندات الخزانة. وارتفع سعر الذهب الفوري بشكل طفيف، وتبعته أسعار العقود الآجلة. وقد قلّل انخفاض العوائد من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، وعكس بيئة اقتصادية كلية مواتية للأصول الدفاعية.

قبل صدور بيانات التضخم والتوظيف الأمريكية الهامة، ساد الحذر في السوق بشكل عام، حيث اتخذ المتداولون مراكز دفاعية، مما ساعد على استقرار أسعار الذهب قرب مستويات فنية رئيسية.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، هيمنت التقلبات قصيرة الأجل على السوق، حيث قادت أسعار المعادن النفيسة الانخفاض نتيجة الحذر الذي ساد السوق قبل صدور البيانات الاقتصادية الكلية.


تشير المناقشات المؤسسية السابقة إلى أن العلاقات الاقتصادية التقليدية، كالعلاقة بين أسعار الفائدة الحقيقية والذهب، قد تغيرت في الدورات الأخيرة. ورغم أن هذا لا يرتبط مباشرةً بحركة سعر الذهب اليوم، إلا أنه يُسلط الضوء على التغيرات الديناميكية في كيفية تأثير السياسة النقدية على الذهب.


4) الوضع الفني - تحركات الأسعار وبنيتها


أ) التماسك قرب مستويات الأسعار الرئيسية


في 11 فبراير، تماسك سعر الذهب بدلاً من إظهار حركة اتجاهية واضحة. وظلت الأسعار الفورية ضمن نطاق ضيق نسبيًا بين 5000 و5080 دولارًا، حيث لم تُسفر التقلبات خلال اليوم عن تسجيل مستويات قياسية جديدة.


يُظهر التحليل الفني مستويات دعم رئيسية حول 5000 و4970 و4942 دولارًا، بينما تقع مستويات المقاومة حول 5040 و5080 و5130 دولارًا، مما يُشكل نطاق تداول قصير الأجل واضحًا. ويُعتبر السعر "محصورًا" فعليًا بين هذه النقاط المرجعية، مما يعكس توازن القوى بين المشترين والبائعين.


ب) الزخم والتقلبات على المدى القصير

تشير المؤشرات قصيرة المدى إلى انخفاض التقلبات مقارنةً بالأسابيع السابقة. فبعد أن شهد الذهب تقلبات كبيرة، بما في ذلك بلوغه مستوى قياسيًا تقريبًا عند 5600 دولار في نهاية يناير، تلاه تراجع حاد وارتداد، يبدو أن الرسم البياني اليومي للذهب في حالة استقرار أو استيعاب لهذه التقلبات الكبيرة.

وتُظهر مؤشرات الزخم (مثل مؤشر القوة النسبية ومؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة على الرسم البياني اليومي) قراءات محايدة بشكل عام، بما يتوافق مع مرحلة تجميع. وهذا يشير إلى أن لا المشترين ولا البائعين يسيطرون على المشهد الفني قصير المدى.

ج) مستويات الدعم والمقاومة

الدعم: تم تعزيز مستوى الدعم الفوري حول 5000 دولار من قِبل المتداولين وحركة السعر. وقد جذبت التراجعات المتكررة إلى هذه المنطقة عمليات شراء، مما ساهم في استقرار السوق.

المقاومة: أعاق مستوى المقاومة التالي، الذي يتراوح بين 5040 و5080 دولارًا، ارتفاع الأسعار خلال اليوم، مما يشير إلى محدودية محاولات الاختراق ودفع السوق إلى الدخول في مرحلة تذبذب ضمن نطاق محدد.

يعكس التماسك حول 5000 دولار مرحلة شائعة بعد عدة أيام من التقلبات الحادة، حيث يبحث السوق عن دعم هيكلي وينتظر محفزًا جديدًا.

5) التعليق - ما حدث ولماذا

في 11 فبراير 2026، كان سوق الذهب يتماسك بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق. وقد شهدت أسعار الذهب سابقًا تقلبات حادة، بدءًا من تجاوز أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 5500 دولار في نهاية يناير، مرورًا بتراجع حاد في أوائل فبراير، ثم ارتداد لاحق، وهي حاليًا في مرحلة توازن تحت تأثير عوامل اقتصادية كلية وفنية مجتمعة.

تشمل العوامل المؤثرة الرئيسية ما يلي:

بيانات اقتصادية أمريكية ضعيفة، ولا سيما ركود مبيعات التجزئة، مما أدى إلى ضغط هبوطي على العوائد. عادةً ما تُقلل العوائد المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب وتُخفف من حدة انخفاض الأسعار.

دعم النفور من المخاطرة وعدم اليقين بشأن السياسة النقدية المستقبلية أسعار الذهب، حيث ترقب المتداولون تقارير التضخم والتوظيف القادمة.

يُظهر هيكل فني محايد، حيث تتذبذب أسعار الذهب ضمن نطاق واضح حول المستوى النفسي البالغ 5000 دولار للأونصة، ومقيدة بمستويات دعم ومقاومة واضحة. يحدث هذا التحرك السعري عادةً عندما يستوعب السوق التقلبات الأخيرة، ويترقب المشاركون صدور البيانات الجديدة.

انخفضت التقلبات عن مستوياتها القصوى السابقة، لكن الأسعار لا تزال ضمن نطاق مرتفع - لا هبوط حاد ولا ارتفاع مفاجئ - مما يشير إلى توازن مشروط للذهب، شديد الحساسية للإشارات الاقتصادية الكلية القادمة، ولكن دون اختراق أو انخفاض حاسم.

باختصار، في 11 فبراير 2026، وفي ظل مناخ اقتصادي كلي حذر، وتدفقات معتدلة إلى الملاذات الآمنة، وفترة من التماسك الفني بعد تقلبات سعرية كبيرة، ظلت أسعار الذهب مستقرة نسبيًا حول 5000 دولار. يعكس نمط السوق هذا حالة من التوازن، في انتظار بيانات أساسية جديدة تدفعه إلى اتجاه جديد متعدد الأيام.

هذه ليست نصيحة استثمارية، إنما مجرد بيانات وتحليل موجز.

تقرير حالة الذهب (XAU/USD) - ١٠ فبراير ٢٠٢٦

(جميع الأسعار والحركات المذكورة هنا هي نتاج نشاط سوقي سابق).

١) نظرة عامة

كان تداول الذهب في ١٠ فبراير ٢٠٢٦ في مرحلة توازن حساسة، وليس في مرحلة تحركها اتجاهات السوق. فالمعدن لا يتأثر بعامل واحد فقط، بل يتأثر بعوامل أخرى. فهو يوازن بين ثلاث قوى متنافسة:

توقعات أسعار الفائدة الأمريكية (العوائد الحقيقية)

تحركات الدولار الأمريكي

الطلب على المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية الكلية

نظرًا لتحرك هذه القوى في اتجاهات مختلفة، لم يكن أداء الذهب بمثابة "ارتفاع الملاذ الآمن" التقليدي أو "ارتفاع خفض أسعار الفائدة". بل اتسم اليوم بالتردد، والانعكاسات المتكررة، والالتزام بالمستويات الفنية.


٢) العوامل الأساسية

أ. أسعار الفائدة والعوائد الحقيقية (العوامل الرئيسية)

يظل العائد الحقيقي الأمريكي (عوائد سندات الخزانة مطروحًا منها توقعات التضخم) أهم عامل يؤثر على الذهب.

ما حدث:

قام السوق بتعديل توقعاته بشأن مدى سياسة التيسير النقدي التي سيتبعها الاحتياطي الفيدرالي في عام ٢٠٢٦.

لم تنهار عوائد السندات، لكنها لم ترتفع بشكل حاد أيضًا.

أدى ذلك إلى حالة من عدم اليقين، وتاريخيًا، كان الذهب يتفاعل بقوة مع عدم اليقين بشأن اتجاه العوائد الحقيقية.

أهمية ذلك بالنسبة للذهب: الذهب لا يدفع فوائد. عندما ترتفع العوائد الحقيقية، يصبح الذهب أقل جاذبية نسبيًا.

عندما تنخفض العوائد الحقيقية، يصبح الذهب أكثر جاذبية نسبيًا.

في ذلك اليوم، كانت العوائد مستقرة إلى حد ما، مما حد من ارتفاع أسعار الذهب دون أن يخلق ضغط بيع قوي.

النتيجة: تداول الذهب بشكل جانبي بدلًا من اتجاه واضح.

ب. سلوك الدولار

تداول الذهب عكسيًا مع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) في معظم الأوقات.

ظروف المراقبة:

ارتفع الدولار بشكل متقطع نتيجة لمتانة الاقتصاد الأمريكي.

مع ذلك، لم تحدث اختراقات مستدامة.

أدى ذلك إلى ديناميكية شد وجذب:

ارتفاع الدولار ← ضغط على أسعار الذهب

انخفاض الدولار ← انتعاش سريع في أسعار الذهب

لهذا السبب بدت تحركات أسعار الذهب خلال اليوم متقلبة وليست ذات اتجاه واضح.

ج. توقعات التضخم

لم يرتفع التضخم بشكل حاد، ولكنه لم يختفِ أيضًا.

كان رد فعل السوق:

تضخم أسعار الخدمات

تباطؤ النمو الاقتصادي ولكنه لا يزال إيجابيًا

استمرار قوة الأجور

يميل أداء الذهب إلى أن يكون أفضل عندما يكون التضخم مرتفعًا وأسعار الفائدة الحقيقية منخفضة.

لم يهيمن أي من هذين الشرطين بشكل واضح في ذلك اليوم. كانت توقعات التضخم موجودة، لكن عوائد السندات خففت من حدتها.

د. طلب ��البنوك المركزية

لا تزال العوامل الداعمة الرئيسية قائمة:

تواصل البنوك المركزية العالمية تكديس احتياطياتها من الذهب.

الأسباب:

تنويع العملات، وتقليل الاعتماد على الدولار

استقرار الاحتياطيات على المدى الطويل

التحوط الجيوسياسي

لا يؤثر هذا الطلب على الذهب كل ساعة، ولكنه قد يمنع انهيارًا حادًا ويخلق استقرارًا نسبيًا في السوق.

هـ. المخاطر الجيوسياسية

كان توجه المخاطرة العالمية غير مستقر ولكنه لم يتصاعد بشكل حاد. وقد أدرك السوق ما يلي:

النزاعات الإقليمية المستمرة

التوترات التجارية

سياسات سلاسل التوريد

خلق هذا طلبًا محتملاً على الذهب كملاذ آمن. لم يكن شراءً بدافع الذعر، ولكن المستثمرين كانوا أيضًا مترددين في بيع الذهب على المكشوف بقوة. 3) أخبار السوق ذات الصلة المؤثرة على الذهب

أهم أنواع الأخبار المؤثرة على الذهب اليوم:

• عزز صدور بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكي الرأي القائل بأن الاقتصاد لا يزال قويًا.


• كان رد فعل سوق السندات أقوى من رد فعل سوق الأسهم.


• أعاد المتداولون ضبط توقعاتهم بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية بدلاً من التفاعل مع حدث الأزمة نفسه.


أهمية بالغة: يتفاعل الذهب بقوة أكبر مع متداولي السندات مقارنةً بمتداولي الأسهم.


ببساطة: تؤثر الأسهم على معنويات السوق.


تؤثر السندات على الذهب.


كانت إعادة تسعير السندات هي المحرك الرئيسي في هذا اليوم.


4) التحليل الفني (السلوك الملحوظ فقط)


الهيكل العام


يتحرك الذهب ضمن نطاق محدد، وليس في اتجاه واضح.


السلوك النموذجي خلال اليوم:


توقف المقاومة الصاعدة بالقرب من مستوى المقاومة.


شراء سريع نسبيًا عند الانخفاضات.


يوجد تقلب، لكنه يفتقر إلى الاستمرارية.


يشير هذا إلى أن السوق يركز بشكل أساسي على تعديل المراكز بدلاً من التركيز على قناعة راسخة.


خصائص الزخم

مؤشرات الزخم الفنية (مصطلحات سلوكية عامة):

لا يتبع توسع الزخم أي اتجاه.

تفتقر الاختراقات إلى الاستدامة.

لا تشهد عمليات التصحيح عمليات بيع بدافع الذعر.

يحدث هذا النوع من تحركات الأسعار عادةً عندما يقوم كبار المتداولين بما يلي:

تعديل مستوى المخاطرة بدلاً من إنشاء مراكز جديدة هجومية.

تفاعل مستويات الدعم والمقاومة

الخصائص الملحوظة:

تتفاعل الأسعار بشكل متكرر ضمن نطاقات فنية معروفة.

يحترم السوق قمم وقيعان التأرجح السابقة.

تظهر ذيول الشموع بشكل متكرر.

الدلالة: السوق مدفوع بالسيولة بشكل كبير أكثر من كونه مدفوعًا بالاتجاه. يتداول المشاركون حول المستويات بدلاً من مطاردة الأسعار.

سلوك التقلبات

تقلبات متوسطة:

ليست هادئة

ليست متفجرة

يتأثر الذهب بشدة بتحركات منحنى عائدات سندات الخزانة الأمريكية لحظة بلحظة. عندما ترتفع العائدات، ينخفض ��الذهب بسرعة. عندما تنخفض العوائد، يتعافى الذهب بسرعة.

يؤكد هذا العلاقة الرئيسية لهذا اليوم: يرتبط الذهب بالعوائد الحقيقية أكثر من ارتباطه بعناوين الأخبار.

5) تعليقي (ملاحظة محايدة)

كان أبرز ما في هذا اليوم هو أن أداء الذهب لم يعد يُشبه أداء سلعة، بل أصبح أقرب إلى أداء أداة مالية مرتبطة بسيكولوجية السياسة النقدية.

في العقود القليلة الماضية، كانت تحركات الذهب مدفوعة في الغالب بمخاوف التضخم أو الأزمات.

أما الآن، فهو يتفاعل بدقة أكبر مع توقعات البنوك المركزية، وخاصة توقعات الاحتياطي الفيدرالي.

أمضى السوق اليوم بأكمله وهو يطرح سؤالاً واحداً:

"هل ستصبح النقود أرخص في المستقبل؟"

لا يُشترى الذهب بدافع الخوف، ولا يُباع بدافع الثقة.

بل يُعاد تسعيره باستمرار بناءً على تغيرات توقعات أسعار الفائدة.

وهذا يُفسر التردد: فالسوق لا ينقصه المعلومات، بل ينقصه الإجماع.

٦) العلاقات الملحوظة بين الأسواق

١٠ فبراير ٢٠٢٦:

علاقة السوق بالذهب
عوائد سندات الخزانة الأمريكية: ارتباط عكسي قوي
الدولار الأمريكي: ارتباط عكسي متوسط
الأسهم: ارتباط ضعيف
النفط: تأثير مباشر ضئيل
تتداخل توجهات سوق العملات الرقمية، ولا يوجد ارتباط مباشر

يتبع الذهب سوق السندات أولاً، ثم سوق العملات.

٧) الخلاصة

في ١٠ فبراير ٢٠٢٦، لا يمر الذهب بمرحلة صعودية ولا هبوطية، بل هو في مرحلة تقييم.

من الناحية الأساسية:

العوائد الحقيقية ذات إمكانات صعود محدودة

طلب البنوك المركزية ذو إمكانات هبوط محدودة

استقرار الدولار يؤدي إلى التردد

من الناحية الفنية:

يسود سلوك النطاق

مستويات السيولة أهم من الزخم

الاختراقات تفتقر إلى الاستمرارية

باختصار، يمثل هذا اليوم محاولة السوق لتحديد المسار المستقبلي للسياسة النقدية، بدلاً من التفاعل مع حدث اقتصادي واحد.

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

فيما يلي التقرير اليومي لسوق الذهب (XAU/USD) بتاريخ 9 فبراير 2026.

تقرير الذهب (XAU/USD) - 9 فبراير 2026

(جميع الأسعار تقريبية لحركة السوق الفورية خلال جلسة التداول العالمية في ذلك اليوم).

1) نظرة عامة على السوق (ملخص السوق اليومي)

شهد الذهب يوم الاثنين 9 فبراير 2026 تقلبات كبيرة بدلاً من اتجاه واضح في تداولات الأسبوع الجديد.

تأثر السوق بثلاثة عوامل:

تأثير بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية الصادرة الأسبوع الماضي

التغير المفاجئ في أوضاع سوق المشتقات

استمرار قوة الطلب العالمي على الملاذ الآمن

أسعار الذهب العالمية عند مستويات تاريخية مرتفعة للغاية، قريبة من 4000 دولار للأونصة، وتشير بعض الأسعار إلى أن أسعار الذهب وصلت إلى حوالي 4900 دولار للأونصة في بداية الأسبوع.

هذا وحده كافٍ لتفسير توجه السوق:

لم يعد الذهب سلعة عادية، بل أصبح أقرب إلى أصل مالي كلي، ينافس السندات والعملات.


2) العوامل الأساسية

(أ) توقعات أسعار الفائدة الأمريكية والعوائد الحقيقية

ظلت أسعار الفائدة الحقيقية هي المحرك الرئيسي لسعر الذهب في ذلك اليوم، وليس التضخم وحده.

بعد صدور بيانات الوظائف الأمريكية في وقت لاحق من الأسبوع الماضي، عدّل السوق توقعاته لسياسة الاحتياطي الفيدرالي.

عندما تتقلب توقعات خفض أسعار الفائدة:

تتقلب عوائد سندات الخزانة

يتقلب الدولار الأمريكي

يتفاعل الذهب فورًا

الذهب أصل لا يُدرّ عوائد.

لذلك، لا يتفاعل المتداولون مع التضخم نفسه، بل مع كيفية استجابة البنوك المركزية له.

في 9 فبراير، كان السوق في حالة:

"عدم يقين بشأن مدة استمرار السياسة النقدية المتشددة"

أدى ذلك إلى تداول متذبذب بدلًا من ارتفاع حاد.


(ب) صدمة سوق المشتقات - تغييرات الهامش

حدث أمر بالغ الأهمية (وغالباً ما يتم تجاهله) في سوق المعادن:

رفعت بورصات العقود الآجلة متطلبات الهامش لعقود المعادن.

أجبرت الهوامش المرتفعة المتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية على:

زيادة الضمانات

أو إغلاق مراكزهم

أدى ذلك إلى موجة بيع قسرية في سوق المعادن النفيسة، مما تسبب في تقلبات حادة في أسعار الذهب والفضة. من الضروري فهم هذا الأمر:

لا تعود تقلبات أسعار الذهب إلى نفور مفاجئ من المستثمرين تجاه الذهب.

بل تعود تقلبات أسعار الذهب إلى اضطرار المتداولين إلى تعديل مراكزهم بشكل آلي.

هذا التقلب مدفوع بالسيولة، وليس بالوضع الاقتصادي.

(ج) الطلب على الملاذ الآمن

على الرغم من التقلبات، حافظ الذهب على دعم هيكلي.

الأسباب:

عدم الاستقرار الجيوسياسي العالمي

عدم استقرار العملات في مناطق متعددة

تحوط رؤوس الأموال ضد مخاطر النظام المالي

ملاحظة هامة:

لا تقتصر ردود فعل أسعار الذهب على الأخبار السيئة فحسب، بل هي أيضًا ردود فعل على حالة عدم اليقين في النظام المالي، وهي حالة أعمق من مجرد التوجه العام نحو "الملاذ الآمن". (د) أداء الدولار

حافظ الدولار على قوته خلال جلسة التداول.

عادةً:

ارتفاع الدولار ← انخفاض أسعار الذهب

لكن يوم 9 فبراير/شباط شهد سيناريو مختلفًا:

حتى مع استقرار الدولار، لم تنخفض أسعار الذهب بشكل حاد.

يشير هذا إلى أن الناس يشترون الذهب ليس فقط للتحوط ضد التضخم، بل أيضًا للتحوط ضد مخاطر العملة (التحوط من الثقة في العملة نفسها).

3) الأخبار ذات الصلة المؤثرة على تداولات اليوم

أهم المواضيع الإخبارية خلال ساعة التداول:

تجاوزت أسعار الذهب مؤخرًا بشكل متكرر أعلى مستوى تاريخي لها عند 4400 دولار (الهدف لعام 2026).

رفعت بورصات المشتقات متطلبات الضمانات لعقود المعادن الآجلة.

يعيد السوق تقييم اتجاهات أسعار الفائدة المستقبلية.

تقلبات عالية في أسواق الأصول (الأسهم، السلع، العملات).

حالة السوق العالمية:

ليس ذعراً، بل توتراً.

4) الأداء الفني (عرض الرسم البياني الفعلي)

حركة السعر

كان تداول اليوم أقرب إلى إعادة توازن المراكز منه إلى تداول الاتجاه.

الخصائص النموذجية الملحوظة:

تقلبات كبيرة خلال اليوم

تقلبات سعرية سريعة

ظلال شموع طويلة

عدم القدرة على الحفاظ على الزخم

هذا أمر شائع في سوق العقود الآجلة بعد تخفيض الرافعة المالية.

الهيكل

وضع تداول الذهب:

• أعلى من المتوسطات المتحركة الرئيسية طويلة الأجل

• بالقرب من أعلى مستويات تاريخية

• لكن دون تشكيل اتجاه واضح

يخلق هذا وضعاً فنياً غريباً للغاية:

حركة سعرية تشبه التوزيع (ليست هبوطية، لكنها متقلبة).

باختصار:

يتمتع كل من المشترين والبائعين بنشاط وقوة.

مؤشرات الزخم (التفسير السلوكي)

سيلاحظ المحللون الفنيون ما يلي:

زخم مشابه لمؤشر القوة النسبية: إعادة ضبط متكررة خلال اليوم

فشل سريع في اختراق مستويات الدعم والمقاومة

كسر مستويات الدعم والمقاومة دون حماية فعالة

هذا مؤشر على الخصائص التالية:

تداول مدفوع بالسيولة، وليس بالتنبؤ بالاتجاه.

5) تعليقي (تفسير السوق)

كان يوم 9 فبراير 2026 يومًا بالغ الأهمية لتداول الذهب -

ليس بسبب تغيرات الأسعار، بل بسبب طريقة تحركها.

ينتقل الذهب من:

"ارتفاع أسعار السلع"

إلى

"أصل من أصول النظام المالي". إليكم الملاحظات الرئيسية:

عادةً ما ترتفع أسعار الذهب عندما يضعف الدولار.

لكن في هذا اليوم، حتى مع استقرار الدولار، ظلت أسعار الذهب ثابتة.

هذا يعني أن المشاركين في السوق لم يعودوا يكتفون بالتحوط ضد مخاطر التضخم.

بل إنهم يتحوطون أيضاً ضد مصداقية السياسة النقدية والأوضاع المالية.

وتكشف تعديلات متطلبات الهامش عن مشكلات أعمق:

أصبح سوق الذهب شديد التأثر بالقطاع المالي. فعند تغير ظروف الرافعة المالية، قد تتقلب الأسعار بشكل حاد حتى بدون بيانات اقتصادية جديدة.

لذا، كان يوم 9 فبراير بمثابة يوم لتعديل المراكز في سوق محموم ولكنه لا يزال مدعوماً - صراع بين البائعين القسريين والمشترين الهيكليين.

6) ملخص موجز

العوامل الأساسية:

تهيمن توقعات أسعار الفائدة والعوائد الحقيقية على السوق.

أدت التغييرات في متطلبات الهامش إلى عمليات بيع مكثفة في السوق.

لا يزال الطلب على الملاذ الآمن قوياً.

لم ينجح ارتفاع قيمة الدولار في خفض أسعار الذهب بشكل ملحوظ.

التحليل الفني:

التقلبات.

اتجاه غير واضح.

إشارات اختراق غير موثوقة.

تقلبات الأسعار الناتجة عن السيولة.

الأهمية العامة لليوم:

ليس هذا اليوم الذي يُحدد اتجاه السوق،

بل كان يومًا لإعادة التوازن في سوق الذهب بعد عمليات تخصيص مراكز مفرطة.

تأثرت حركة سعر الذهب في 9 فبراير 2026 بشكل أقل بالتضخم وأكثر بثقة المستثمرين في النظام المالي نفسه.

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

فيما يلي تقرير نظرة عامة على سوق الذهب (XAU/USD) بتاريخ 6 فبراير 2026 (الجمعة)، ويغطي التطورات الأساسية، والتحركات الفنية للأسعار، وأهم أخبار اليوم، وتفسير اتجاهات السوق.

1) لمحة سريعة عن السوق والأسعار - 6 فبراير 2026

في 6 فبراير 2026، تراجعت أسعار الذهب تحت ضغط السوق، مع استمرار سوق المعادن النفيسة بشكل عام في اتجاه البيع المكثف الذي شهده مؤخراً. ارتفع سعر الذهب الفوري ارتفاعاً طفيفاً (حوالي 0.4%) ليصل إلى حوالي 4790.80 دولاراً للأونصة، إلا أن هذا الارتفاع يعكس ارتداداً من أدنى مستوياته الأخيرة وليس طلباً قوياً جديداً، وقد انخفضت أسعار الذهب للأسبوع الثاني على التوالي. في سوق العقود الآجلة، انخفضت العقود الآجلة للذهب الأمريكي بنحو 1.7% خلال اليوم. كما بقيت أسعار الفضة الفورية (التي تتسم عادةً بتقلبات مماثلة للذهب) قريبة من أدنى مستوياتها، مما يعكس الضغط العام على سوق المعادن النفيسة.


على الرغم من ارتفاع سعر الذهب الفوري بشكل طفيف خلال اليوم، إلا أن أداءه الأسبوعي كان ضعيفًا. وجاء هذا الارتفاع خلال اليوم في ظل قوة الدولار الأمريكي وتزايد النفور من المخاطرة في الأسواق الأخرى. 2) التحليل الأساسي - ما الذي حدث؟

أ) قوة الدولار الأمريكي ومعنويات المخاطرة الاقتصادية الكلية

كان أحد العوامل الأساسية الرئيسية المؤثرة على أسعار الذهب في 6 فبراير هو قوة الدولار الأمريكي، مما يجعل السلع المقومة بالدولار (مثل الذهب) أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى. وقد انتعش الدولار بعد تقلبات الصباح الباكر، مما ضغط على الذهب نحو الانخفاض.

في الوقت نفسه، فاقمت بيئة الاقتصاد الكلي من تقلبات السوق، مع ضعف المعنويات في الأصول الخطرة (خاصة أسهم التكنولوجيا والعملات المشفرة)، مما أدى إلى انخفاضات واسعة النطاق. وقد يكون تأثير هذه البيئة على الذهب مختلطًا: فبينما يدعم النفور من المخاطرة عادةً الأصول الآمنة، فإن قوة الدولار الأمريكي وتوقعات تشديد السياسة النقدية قد تعوض هذا التأثير.


ب) شهية المخاطرة وتحركات المعادن النفيسة

شهدت الفضة ضغطًا حادًا خلال جلسة التداول، حيث انخفضت أسعارها بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أن الضغط العام في أسواق السلع يؤثر على كل من الذهب والفضة. عادةً ما يؤدي الضعف الكبير في أسعار الفضة - بما في ذلك بلوغها أدنى مستوياتها في عدة أسابيع وانخفاضها الحاد أسبوعيًا - إلى انخفاض أسعار الذهب على المدى القصير، نظرًا لارتباط تدفقات الأموال ارتباطًا وثيقًا بتجنب المخاطرة.

يُعزى جزء من هذا الانخفاض إلى تراجع شهية المخاطرة، حيث قام المستثمرون ببيع السلع والأصول الخطرة لصالح ما اعتبروه عملات نقدية/ورقية أكثر أمانًا وسط تقلبات الأسواق الأخرى.

ج) العوامل الهيكلية لا تزال مؤثرة

على الرغم من ضغوط الأسعار، ظلت بعض التوقعات طويلة الأجل - مثل توقعات المؤسسات المالية بطلب قوي من البنوك المركزية ومراجعات تصاعدية لأهداف أسعار الذهب طويلة الأجل - قائمة في وقت سابق من هذا الأسبوع. على سبيل المثال، أبقت مؤسسات كبرى مثل جي بي مورغان تشيس على توقعاتها لأسعار الذهب حتى عام 2026، متوقعةً استمرار الطلب الهيكلي مدفوعًا بتنويع الاحتياطيات وطلب المستثمرين، مع أسعار مستهدفة اسمية أعلى من المستويات الحالية.

مع ذلك، لم تمنع هذه الأسس طويلة الأجل حدوث تراجعات قصيرة الأجل وضغوطًا ناتجة عن التغيرات النقدية والاقتصادية الكلية، مما يُبرز تفاعل عوامل متعددة في السوق الحالية.

3) التحليل الفني - تحركات الأسعار وهيكلها

أ) سلوك الأسعار والتحركات الأخيرة

من منظور فني، بعد التقلبات الحادة التي شهدها الأسبوع الماضي، استقر الذهب في مرحلة توطيد/تصحيح في 6 فبراير. شهد الأسبوع الماضي تقلبات كبيرة في أسعار الذهب عن أعلى مستوياتها التاريخية، أعقبها انخفاض حاد ثم انتعاش جزئي. في ظل هذه الخلفية، يُظهر هيكل الأسعار على المدى القصير تقلبات واسعة ونطاقات ضيقة، بدلًا من اتجاه قوي.


تشير إشارات حركة السعر إلى أن الذهب لا يزال يتأثر بالتقلبات الحادة السابقة (محاولة للتعافي بعد موجة بيع كبيرة)، مع تراجع زخم السعر على المدى القصير بعد هذه التقلبات.

ب) مستويات الدعم والمقاومة

الدعم: ظهرت مؤخرًا منطقة دعم فنية في نطاق 4500-4600 دولار، حيث شهدت الارتفاعات السابقة خلال اليوم انخفاضًا ملحوظًا في السعر. ويُعد هذا النطاق نقطة مرجعية بالقرب من أدنى مستويات الأسعار على المدى القصير بعد التقلبات الحادة في أسعار الذهب.

مستويات المقاومة: نظرًا لأن الأسواق تميل إلى الانعكاس بعد ضغوط بيع كبيرة، تقع مستويات المقاومة حول 4800 إلى 5000 دولار، حيث واجهت الارتفاعات الأخيرة ضغوط بيع. وتكتسب هذه المنطقة أهمية نفسية كبيرة، وتُعد مستوى سعر رئيسيًا في تحركات الأسعار الأخيرة.

ج) الزخم والمؤشرات

تتواجد المؤشرات الفنية، مثل مؤشر القوة النسبية (RSI)، في منطقة محايدة (حوالي 50)، مما يشير إلى عدم وجود تشبع شرائي أو بيعي حاد، ما يوحي بمرحلة توطيد بدلاً من اتجاه واضح. يُظهر الرسم البياني لمؤشر MACD ضعفًا في الزخم، ولكن لم تظهر بعد إشارة انعكاس فنية واضحة.

يتوافق هذا السياق الفني - المؤشرات المحايدة وحركة السعر ضمن نطاق محدد - مع توقف السوق مؤقتًا للتوطيد واستيعاب حركة السعر الأخيرة بعد تقلبات كبيرة، بدلاً من بدء اتجاه جديد مستدام.


4) أخبار ذات صلة - 6 فبراير 2026

فيما يلي أهم التطورات التي أثرت على حركة سعر الذهب في ذلك اليوم:

سجل كل من الذهب والفضة انخفاضات أسبوعية. ارتفع سعر الذهب الفوري بشكل طفيف في ذلك اليوم، ولكنه انخفض تراكميًا خلال الأسبوع بسبب قوة الدولار، وعمليات البيع المكثفة في قطاع التكنولوجيا، والطلب على الملاذات الآمنة. شهدت الفضة انخفاضًا ملحوظًا، وتراجعت أسعار المعادن عمومًا.

تعرضت الأصول العالمية عالية المخاطر لضغوط، مع انخفاض مؤشرات الأسهم الرئيسية واستمرار تقلبات العملات المشفرة، مما يعكس توترات السوق الواسعة التي تؤثر على تدفقات الأصول.

ترسل أسواق السلع (بما في ذلك انخفاض أسعار المعادن الأساسية والطاقة) إشارات متباينة، مما يعكس بيئة أوسع لإعادة تقييم المراكز المضاربية وتفاقم الصراع بين العرض والطلب على الذهب والأصول المرتبطة به.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، انتشرت آراء متفائلة هيكليًا بشأن أسعار الذهب، مثل هدف جي بي مورغان طويل الأجل، بين بعض المؤسسات، مما يوفر سياقًا لكيفية نظر بعض المشاركين في السوق إلى العوامل المؤثرة على المدى الطويل (على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل).

تبدو الأسواق هشة، مع استمرار التقلبات المضاربية في أسعار الذهب والفضة. والجدير بالذكر أن تراجعًا كبيرًا أعقب الارتفاع الأولي في عام 2026، مع انخفاضات حادة في الأسواق ذات الصلة.

5) تعليق – ما حدث ولماذا

في 6 فبراير 2026، دخل الذهب مرحلة تصحيح وتوطيد بعد التقلبات الحادة التي شهدها أواخر يناير وأوائل فبراير. ويعكس تداول اليوم نطاقًا سعريًا محدودًا ضمن سياق تصحيح أوسع، بدلًا من اتجاه واضح.

العوامل الأساسية معقدة ومتنوعة، لكنها تميل عمومًا إلى الحذر. فبينما يدعم النفور من المخاطرة والتقلبات الاقتصادية الكلية عادةً الأصول الآمنة كالذهب، فإن قوة الدولار الأمريكي مؤخرًا وضعف أسواق السلع الأساسية الأخرى وأسواق المخاطر قد حدّا من الضغط التصاعدي المستمر على أسعار الذهب.

كما أثر البيع المكثف للمعادن النفيسة (وخاصة الفضة) والأصول الخطرة سلبًا على الذهب، حيث تكيفت تدفقات الأصول ذات الصلة في سوق متقلصة. تشير هذه الديناميكية إلى أن الطلب على الملاذات الآمنة ليس سوى عامل واحد من بين عوامل عديدة متنافسة.

من الناحية الفنية، تستقر أسعار الذهب بعد فترة من التقلبات الحادة. تشير المؤشرات الفنية المحايدة إلى أن السوق يستوعب التقلبات الكبيرة السابقة، ويتأثر بشكل أكبر بالمشاعر قصيرة الأجل أكثر من تأثره بتحديد اتجاه جديد.

وختامًا، كان يوم 6 فبراير 2026 يوم استقرار بعد تقلبات حادة، حيث عدّل الذهب سعره ضمن إطار تصحيحي، مدفوعًا بمجموعة من العوامل الأساسية، من بينها جاذبية الملاذ الآمن وقوة الدولار وضغوط السوق العامة.