هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

فيما يلي مراجعة أسبوعية لأسواق السلع الأساسية حتى يوم الجمعة 23 يناير/كانون الثاني 2026: أسعار إغلاق العقود الآجلة الرئيسية، وأداء مؤشرات السوق الرئيسية، وأهم أخبار الأسبوع، وتفسيري لأداء القطاعات الرئيسية.

العقود الآجلة الرئيسية للسلع الأساسية - نظرة عامة على الإغلاق الأسبوعي

(يتم توفير عقود الشهر القريب كلما أمكن)

الطاقة

أغلق خام برنت (عقد مارس/آذار) عند حوالي 64.4 دولارًا أمريكيًا للبرميل يوم الجمعة.

وأغلق خام غرب تكساس الوسيط الأسبوع عند حوالي 59.8 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

تشكلت هذه الأسعار بعد تقلبات في منتصف الأسبوع تأثرت بالأخبار الجيوسياسية وبيانات المخزون الصادرة عن الحكومة الأمريكية.

المعادن النفيسة

واصلت أسعار الذهب التداول قرب مستويات قياسية، مسجلةً مستويات قياسية جديدة هذا الأسبوع.

كما كانت أسعار الفضة ثابتة، حيث تراوحت حول أو أعلى من سعر الذهب للأونصة في بعض جلسات التداول.

بلغت أسعار الذهب والفضة في بعض المناطق (مثل باكستان) مستويات قياسية محلية جديدة.

المعادن الصناعية/الأساسية

حافظت أسعار النحاس على ارتفاعها، حيث بلغ سعر العقد القياسي حوالي 12,900 دولار للطن هذا الأسبوع. واستمر ضعف الدولار واعتبارات جانب العرض في جذب انتباه السوق.

المنتجات الزراعية والسلع الأساسية

ارتفعت أسعار الذرة (تسليم مارس، بورصة شيكاغو التجارية) أسبوعيًا، حيث زادت العقود الآجلة للذرة لشهر مارس بنحو 5-6.25 سنتًا لتصل إلى حوالي 4.305 دولار للبوشل.

كما أغلقت أسعار فول الصويا (تسليم مارس) على ارتفاع، عند حوالي 10.6775-10.7025 دولار للبوشل.

وأغلقت عقود القمح (نقاط تسليم مختلفة) على ارتفاع أيضًا هذا الأسبوع.

ارتفعت أسعار العقود الآجلة للماشية للتسمين والماشية الحية هذا الأسبوع، بينما انخفضت أسعار العقود الآجلة للخنازير الهزيلة انخفاضًا طفيفًا.

وكانت أسعار العقود الآجلة للبن ضعيفة نسبيًا هذا الأسبوع، حيث انخفضت أسعار بن روبوستا انخفاضًا طفيفًا.

السلع الأخرى

انتعشت أسعار خام الحديد هذا الأسبوع بعد ستة أيام متتالية من الانخفاض، حيث جذبت أسعار المواد الخام المنخفضة المشترين.

مؤشرات السلع

على الرغم من أن القيم الأسبوعية الرسمية للمؤشرات (مثل مؤشر بلومبيرغ للسلع) لا تُحسم خلال اليوم، إلا أن المكاسب القوية في أسعار المعادن والتقلبات الكبيرة في أسعار الغاز الطبيعي والطاقة دفعت بعض المؤشرات المركبة إلى مستويات قريبة من أعلى مستوياتها في عدة أسابيع، مما يعكس انتعاش أسعار الأصول المادية خلال أيام التداول القليلة الماضية.

أهم الأخبار هذا الأسبوع

الطاقة - تأثيرات الجغرافيا السياسية والطقس والمخزونات

شهد سوق النفط تقلبات كبيرة هذا الأسبوع.

يوم الجمعة، انتعشت أسعار النفط بعد تصاعد التوترات الجيوسياسية مجدداً، بما في ذلك إعلان الولايات المتحدة إرسال "أسطول" إلى إيران، مما دعم ارتفاع الأسعار.

مع ذلك، في وقت سابق من الأسبوع، انخفضت أسعار النفط بنحو 2% بسبب تخفيف السياسة الأمريكية للتوترات حول غرينلاند وإيران، وبيانات مخزونات النفط الخام التي فاقت التوقعات.

يشير هذا النمط إلى أنه حتى في غياب تغييرات جوهرية في العرض والطلب الأساسيين، تستمر التوقعات الجيوسياسية في التأثير على تقلبات أسعار الطاقة خلال اليوم.

كما واصلت أسعار الغاز الطبيعي ارتفاعها، مدفوعةً بزيادة الطلب على نقل الغاز الطبيعي المسال في أوروبا وآسيا نتيجةً لبرودة الطقس واشتداد المنافسة.

المعادن النفيسة - مستويات مرتفعة

لا يزال الذهب والفضة المعدنين الأفضل أداءً في قطاع السلع.

هذا الأسبوع، اقترب الذهب من مستويات قياسية وتجاوزها في أسواق متعددة، مما يعكس استمرار اهتمام السوق بالأصول المادية.

بقيت أسعار الفضة عند حوالي 100 دولار للأونصة، وهو مستوى كافٍ بحد ذاته لجذب اهتمام وسائل الإعلام.

على الرغم من تراجع حدة المخاوف الجيوسياسية قليلاً مع نهاية الأسبوع، مما أدى إلى تراجع طفيف، إلا أن أسعار الفضة ظلت مرتفعة.

المعادن الصناعية - ارتفاع أسعار النحاس

واصلت أسعار النحاس الحفاظ على مستوياتها المرتفعة، مدعومةً بضعف الدولار وتوقعات استمرار العرض الهيكلي. أظهرت تقارير التداول أن أسعار النحاس في بورصة لندن للمعادن (LME) بلغت نحو 12,901 دولارًا للطن، وهو سعر مرتفع مقارنةً بالمستويات التاريخية الأخيرة.

الزراعة - ارتفاع أسعار الحبوب بشكل عام

ارتفعت أسعار العقود الآجلة للحبوب عمومًا هذا الأسبوع.

وأغلقت العقود الآجلة للذرة وفول الصويا والقمح على ارتفاع هذا الأسبوع، مدعومةً بمخاوف الطقس في الولايات المتحدة وبيانات مبيعات التصدير القياسية الأخيرة.

كما تعززت العقود الآجلة للماشية (الواعدة) هذا الأسبوع، بينما تراجعت العقود الآجلة للخنازير بشكل طفيف.

السلع الزراعية - تباين أسعار البن

انخفضت أسعار بن روبوستا بشكل طفيف هذا الأسبوع، في تناقض صارخ مع ارتفاع أسعار السلع الأخرى. يشير هذا إلى أن تقلبات أسعار السلع الزراعية لا تزال مدفوعة بعوامل العرض والطلب الخاصة بها، وليس باتجاهات المعادن أو الطاقة.

تحليل – ما حدث ولماذا

1) تباين الأداء: كان من أبرز اتجاهات هذا الأسبوع تباين أداء القطاعات المختلفة:

استمرت أسعار المعادن (النفيسة والأساسية) - وخاصة الذهب والفضة والنحاس - في الارتفاع مقارنةً بمستوياتها الطبيعية الأخيرة، مما دفع المؤشر العام إلى الارتفاع.

حققت المنتجات الزراعية (الحبوب) أداءً إيجابيًا بشكل عام هذا الأسبوع، مدعومةً بمخاوف الطقس في الولايات المتحدة ومبيعات التصدير.

شهدت أسعار الطاقة - وخاصة النفط الخام - تقلبات كبيرة خلال اليوم، مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالأخبار الجيوسياسية وبيانات المخزونات، ولكن دون وضوح في الاتجاه.

وبسبب هذا التباين تحديدًا، تمكنت بعض مؤشرات السلع من الوصول إلى أعلى مستوياتها في عدة أسابيع على الرغم من الأداء غير المتكافئ بين القطاعات الفرعية الرئيسية.

2) الإشارات الجيوسياسية محرك رئيسي على المدى القريب

تتأثر أسعار الطاقة بشكل خاص بالأوضاع الجيوسياسية، حيث أثر كل من تصاعد التوترات وتهدئة الخطاب على أسعار النفط خلال الأسبوع نفسه.


أدت التوترات المتصاعدة إلى ارتفاع الأسعار، بينما ساهمت الخطابات التصالحية والتطورات الدبلوماسية الإيجابية في العلاقات الروسية الأوكرانية والإيرانية في خفضها.

تشير هذه الظاهرة إلى أن معنويات المخاطرة قصيرة الأجل لا تزال عاملاً رئيسياً في تسعير الطاقة، إلى جانب ديناميكيات العرض والطلب والمخزون المعتادة.

3) العوامل الجوية والموسمية لا تزال مهمة

يشير ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي هذا الأسبوع - المرتبط باستمرار برودة الطقس في أجزاء من نصف الكرة الشمالي - إلى أن الطقس لا يزال عاملاً مهماً يؤثر على الطلب على الطاقة، وخاصةً على أنواع الوقود المستخدمة في التدفئة.

وبالمثل، يعكس ارتفاع أسعار الحبوب، المرتبط بمخاوف الطقس وبيانات التصدير، حساسية السوق المستمرة للأحوال الجوية والأنماط الموسمية.

4) المعادن حجر الزاوية في أسواق السلع

كانت المعادن النفيسة والصناعية من بين أفضل المعادن أداءً الأسبوع الماضي:

تداول الذهب والفضة قرب مستويات قياسية، ما واصل جذب انتباه السوق.

تسلط أسعار النحاس المرتفعة الضوء على مخاوف السوق المستمرة بشأن محدودية العرض والطلب.

ساهم الأداء القوي للمعادن، نظرًا لوزنها الكبير في مؤشرات السلع المتنوعة، في دعم السوق بشكل عام، على الرغم من تباين أداء القطاعات الأخرى.

ملخص أسبوعي

الطاقة:

أغلق النفط الخام مرتفعًا بشكل عام هذا الأسبوع، لكن الأسعار تذبذبت بسبب المؤشرات الجيوسياسية وبيانات المخزونات.

واصلت أسعار الغاز الطبيعي ارتفاعها نتيجةً للطلب المتزايد بسبب برودة الطقس.

المعادن:

حافظت أسعار الذهب والفضة على ارتفاعها، قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق.

استقرت أسعار النحاس عند حوالي 13,000 دولار للطن.

الزراعة:

أغلقت أسعار الحبوب (الذرة، فول الصويا، القمح) مرتفعة هذا الأسبوع.

ارتفعت أسعار الماشية (الأبقار)؛ بينما استقرت أسعار الخنازير أو انخفضت قليلًا.

السلع الزراعية:

انخفضت أسعار العقود الآجلة للبن انخفاضًا طفيفًا.

المؤشرات:

أظهرت مؤشرات السلع الرئيسية اتجاهاً مختلطاً ولكنه إيجابي بشكل عام، مدفوعاً بشكل أساسي بارتفاع أسعار المعادن وبعض التقلبات في أسعار الطاقة المتأثرة بالعوامل الجوية.

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

فيما يلي استعراض لأسواق السلع الأساسية للأسبوع المنتهي في 16 يناير 2026 (الجمعة) - بما في ذلك أسعار إغلاق العقود الآجلة الرئيسية، وحركة المؤشرات العامة، وأهم الأخبار هذا الأسبوع، وتعليقات على مختلف فئات السلع.

1) أسعار الإغلاق وحركة الأسعار - العقود الآجلة الرئيسية

عقود الطاقة الآجلة

خام برنت: أغلق خام برنت في نهاية هذا الأسبوع عند حوالي 63.50 دولارًا للبرميل، بعد تراجع الأسعار نتيجة انخفاض التوقعات بشأن المخاطر الجيوسياسية، متراجعًا عن مكاسبه السابقة. في وقت سابق من هذا الأسبوع، كان خام برنت قريبًا من أعلى مستوياته في عدة أشهر ولكنه دونها.

خام غرب تكساس الوسيط: أغلق خام غرب تكساس الوسيط عند حوالي 59.00 دولارًا للبرميل يوم الجمعة، مواصلاً اتجاهه الصعودي الأسبوعي من الأسبوعين الثالث والرابع من يناير، على الرغم من التراجعات التي شهدها خلال اليوم.


المعادن النفيسة

الذهب (الفوري/العقود الآجلة): انخفضت الأسعار انخفاضًا طفيفًا في أواخر هذا الأسبوع، لتصل إلى منتصف النطاق عند 4600 دولار للأونصة، ولكن بشكل عام، وبعد ارتفاع قوي في بداية الأسبوع إلى مستوى قياسي، أغلقت الأسعار على ارتفاع في نهاية الأسبوع.

الفضة: انخفضت أيضًا بشكل طفيف يوم الجمعة، ولكنها حققت أداءً قويًا في وقت سابق من الأسبوع، حيث تجاوزت لفترة وجيزة 90 دولارًا للأونصة قبل أن تتراجع.

المعادن الصناعية

النحاس: حافظت الأسعار على ارتفاعها خلال جزء من الأسبوع، مسجلةً مستويات قياسية، ولكن ظهرت مخاوف بشأن جني الأرباح والطلب في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة، حيث انخفضت بعض العقود المحلية إلى أدنى مستوياتها في أسبوع.

المنتجات الزراعية والسلع اللينة

القمح: ارتفعت أسعار القمح الشتوي الأحمر الصلب الأمريكي بنحو 2% لتصل إلى 249 دولارًا للطن، مدعومةً بالطلب القوي، والمتأثرة بضغوط العرض العالمية.

الذرة: انخفضت أسعار الذرة بنسبة 4% لتصل إلى 199 دولارًا للطن، متأثرةً بتقرير وزارة الزراعة الأمريكية المتشائم، ولكن عمليات الشراء في وقت لاحق من الأسبوع أشارت إلى احتمال استقرار الأسعار.

الكانولا: ارتفعت بنسبة 1% لتصل إلى 478 دولارًا للطن، مما يعكس استقرار الطلب على البذور الزيتية في كندا.

القطن: انخفض انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.3% ليصل إلى 74.8 سنتًا للرطل، متأثرًا بضعف الطلب على المنسوجات.

السكر: استقرت الأسعار عند حوالي 0.21 دولارًا للرطل، مما يدل على مرونتها في ظل بيئة استهلاكية مستقرة. فول الصويا: انتعشت الأسعار بشكل طفيف، مدعومةً بالطلب على الوقود الحيوي والظروف المناخية.

الشعير: ظلت الأسعار تحت ضغط بسبب وفرة الإمدادات الأوروبية.

الشوفان: استمرت الأسعار في التقلب، حيث أدى ضعف الطلب إلى انخفاضها.

بذور اللفت: استقرت الأسعار، بما يتماشى مع الأداء القوي لبذور اللفت في سوق البذور الزيتية.

ملخص عام

الحبوب: كان أداء الذرة هو الأسوأ، بينما أظهر القمح مرونةً بفضل الطلب الأمريكي.

البذور الزيتية: استقرت أسعار بذور اللفت والكانولا، مما يعكس استقرار الطلب العالمي على الغذاء والوقود الحيوي.

السلع الزراعية: استقرت أسعار السكر، وانخفضت أسعار القطن، بينما انتعشت أسعار فول الصويا بشكل طفيف.

عوامل السوق: أثرت الظروف الجوية، وتقارير وزارة الزراعة الأمريكية، وإشارات سياسة الوقود الحيوي (مثل الطلب على الإيثانول E15) على تحركات الأسعار.

أداء المؤشر المجمع

مؤشر بلومبيرغ للسلع (BCOM): ارتفع بنحو 0.7% هذا الأسبوع، مدفوعًا بشكل رئيسي بالأداء القوي للمعادن وبعض السلع الزراعية، بينما تباين أداء أسعار الطاقة وتراجعت أسعار السلع الزراعية.

2) ديناميكيات السوق - أهم الأخبار وتحديثات السوق

الطاقة: تقلبات جيوسياسية تعيق مكاسب النفط الخام الأسبوعية

تذبذبت أسعار النفط الخام القياسي هذا الأسبوع، لكنها تراجعت يوم الجمعة مع انخفاض احتمالية توجيه ضربة عسكرية أمريكية ضد إيران، مما خفف بعض المخاوف بشأن اضطرابات الإمدادات قصيرة الأجل. ارتفع كل من خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط في وقت سابق من الأسبوع بسبب المخاوف الجيوسياسية، لكن تراجعًا في نهاية الأسبوع قلص المكاسب.

بشكل عام، ارتفعت أسعار النفط لعدة أسابيع متتالية هذا الشهر، مما يشير إلى استمرار تأثرها بالأخبار الجيوسياسية، على الرغم من أن العرض الأساسي كافٍ للحد من المزيد من المكاسب.

المعادن: أعلى مستوياتها، تقلباتها، وجني الأرباح

لا يزال الذهب مرتفعًا على الرسم البياني الأسبوعي، وعلى الرغم من بعض التراجع يوم الجمعة، إلا أن الأسعار لا تزال في طريقها لتحقيق مكاسب أسبوعية. في وقت سابق من الأسبوع، دفعت قوة الأسعار الفورية والآجلة للذهب إلى ما فوق 4600 دولار للأونصة، ويعود ذلك جزئيًا إلى المخاوف الجيوسياسية المستمرة وتغيرات معنويات المخاطرة العالمية.

أظهرت الفضة، بالإضافة إلى معادن ثمينة أخرى مثل البلاتين والبلاديوم، اتجاهات مماثلة؛ فبعد بداية قوية، واجهت ضغوطًا هبوطية في اليوم الأخير من التداول مع دعم البيانات الاقتصادية الأمريكية المتفائلة للدولار. وقبل هذا التراجع، كانت أسعار الفضة تتداول بالقرب من أعلى مستوياتها في عدة سنوات أو فوقها.

أما المعادن الصناعية مثل النحاس، فقد حققت أداءً قويًا تاريخيًا، حيث تُظهر بعض قوائم التداول من الغرب إلى الشرق أن أسعار النحاس وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق أو قريبة منها في الأيام الأخيرة. انخفضت عقود النحاس الآجلة في شنغهاي انخفاضًا طفيفًا هذا الأسبوع، ويعود ذلك أساسًا إلى عمليات جني الأرباح وضعف الطلب، مما يُبرز التقلبات السعرية الكبيرة حتى في ظل بيئة سوقية قوية عمومًا.

المنتجات الزراعية والسلع الأساسية: أداء متباين

من المتوقع أن يشهد سعر الذرة انخفاضًا حادًا هذا الأسبوع، مما يشير إلى وفرة الإمدادات الغذائية العالمية وضعف الطلب.

ارتفعت أسواق زيت النخيل وزيت فول الصويا، نتيجةً للتقدم المُحرز في مفاوضات حصص الوقود الحيوي الأمريكية.

أظهرت السلع الأساسية الأخرى (السكر، البن) أداءً متباينًا، حيث اتسمت بعض الأسواق بالهدوء النسبي، بينما شهدت أسواق أخرى تقلبات طفيفة متأثرة بالأحوال الجوية الإقليمية وبيانات التصدير، ولكن لم تشهد الأسواق أحداثًا بارزة هذا الأسبوع.

3) تعليق - ماذا تعكس هذه التحركات؟

تباين القطاعات

كان من أبرز سمات هذا الأسبوع تباين الأداء بين قطاعات السلع الأساسية الرئيسية:

ساهمت المعادن (النفيسة والصناعية) عمومًا في تعزيز المؤشر المركب، مدفوعةً بشكل أساسي بالمخاوف الجيوسياسية والطلب الصناعي.

كان أداء قطاع الطاقة متباينًا، حيث عوّضت مكاسب المخاطرة عوامل العرض الأساسية وأخبار تخفيف حدة التوترات خلال عطلة نهاية الأسبوع.

وتراجعت أسعار المنتجات الزراعية عمومًا، حيث شهدت بعض المحاصيل (مثل الذرة) انخفاضات أسبوعية ملحوظة نتيجة وفرة المعروض.

وانعكس هذا التباين في مؤشر بلومبيرغ للسلع، الذي ارتفع ارتفاعًا طفيفًا رغم تقلبات قطاعي الطاقة والحبوب، إذ كانت مكاسب المعادن كافية لتعويض ضعف القطاعات الأخرى.

المخاطر الجيوسياسية تؤثر على العوامل الأساسية لكنها تهيمن عليها

أثرت الأحداث الجيوسياسية، لا سيما في الشرق الأوسط، على الأسواق في بداية الأسبوع، وخاصة النفط والمعادن النفيسة، إلا أن تراجع معنويات المخاطرة لاحقًا ضغط على الأسعار نحو الانخفاض يوم الجمعة.

يُبرز هذا النمط كيف أن تقلبات أسعار السلع على المدى القصير غالبًا ما تعكس مخاطر السوق التي لا تقل أهمية، بل قد تفوق أحيانًا، أهمية عوامل العرض والطلب الأساسية.

المعادن تدفع أداء المؤشر

كان الأداء القوي للمعادن النفيسة (الذهب والفضة) والمعادن الصناعية (النحاس) كافيًا لدفع مؤشر السلع المركب نحو الارتفاع هذا الأسبوع. وعلى الرغم من تباين أسعار الطاقة وأسعار السلع الزراعية، حافظ سوق المعادن على زخمه الصعودي.

سجلت أسعار المعادن مستويات قياسية جديدة أو اقتربت من أعلى مستوياتها على الإطلاق، ويعود ذلك جزئيًا إلى عوامل هيكلية مثل نقص الإمدادات أو الطلب على الملاذات الآمنة، إلا أن عمليات جني الأرباح وارتفاع قيمة الدولار مدفوعًا بالبيانات الاقتصادية أدى إلى تراجع الأسعار لاحقًا خلال الأسبوع.

4) ملخص - نظرة عامة أسبوعية على سوق السلع

الطاقة: أغلقت أسعار النفط الخام القياسية قرب أعلى مستوياتها الأخيرة هذا الأسبوع، لكنها تراجعت قليلًا يوم الجمعة مع انحسار المخاطر الجيوسياسية.

المعادن: على الرغم من التراجع الذي شهدته خلال عطلة نهاية الأسبوع، أغلقت أسعار المعادن النفيسة على ارتفاع هذا الأسبوع، وظلت أسعار المعادن الصناعية قوية بشكل عام.

الزراعة: نتائج متباينة - تصدرت الذرة قائمة الانخفاضات هذا الأسبوع، بينما ارتفعت أسعار بعض أسواق البذور الزيتية والسلع الزراعية.

مؤشرات السلع: ارتفعت المؤشرات المركبة مثل مؤشر BCOM بشكل طفيف، حيث عوضت أسعار المعادن القوية ضعف أسعار الطاقة والسلع الزراعية.

هذه المقالة ليست نصيحة استثمارية، وإنما تقدم بيانات وتحليلاً موجزاً فقط.

فيما يلي تقرير أسبوعي عن أسواق السلع الرئيسية للأسبوع المنتهي في 9-10 يناير 2026، يتضمن أسعار إغلاق العقود الآجلة المتداولة بنشاط، وأهم تحركات المؤشرات، والأخبار ذات الصلة، وتعليقات حول ديناميكيات قطاع السلع الرئيسية.

العقود الآجلة للسلع - مستويات الإغلاق الرئيسية والأداء الأسبوعي

الطاقة

خام برنت: أغلق هذا الأسبوع عند حوالي 61 إلى 62 دولارًا للبرميل. ارتفعت أسعار النفط للأسبوع الثالث على التوالي، مدعومة بمخاوف بشأن الإمدادات في بعض المناطق.

خام غرب تكساس الوسيط: أغلق قرب 58 دولارًا للبرميل، مما يُظهر اتجاهًا مشابهًا.

أسعار الغاز الطبيعي والغاز الطبيعي المسال الفورية: انخفضت أسعار الغاز الطبيعي المسال الفورية في آسيا بسبب ضعف الطلب، مما يشير إلى اختلال التوازن بين العرض والطلب في قطاع الطاقة.

المعادن النفيسة

الذهب: تجاوزت أسعار الذهب مستوى 4400 دولار للأونصة تقريبًا، واختبرت مستويات قرب 4500 دولار قبل إغلاق الأسبوع، مما يعكس استمرار قوة أسعار المعادن النفيسة.

الفضة: ارتفعت أسعار الفضة أيضًا، مسجلةً أداءً أسبوعيًا قويًا، واقتربت من مستوى 80 دولارًا أو تجاوزته في مراحل مختلفة من جلسة التداول.

المعادن الأساسية والمعادن الصناعية

النحاس: تراوحت أسعار النحاس القياسية في بورصة لندن للمعادن (LME) بين 12700 و12900 دولار للطن، مع ارتفاع بعض العقود هذا الأسبوع نتيجةً لضيق العرض الهيكلي.

المنتجات الزراعية والسلع الأساسية

في المنتجات الزراعية، كان الاتجاه متباينًا:

ارتفع زيت النخيل والزيوت الصالحة للأكل ذات الصلة ارتفاعًا طفيفًا خلال الأسبوع، مدعومًا بالمنتجات الثانوية.

على الرغم من الأداء القوي لبعض المعادن بشكل عام هذا الأسبوع، إلا أن أسعار خام الحديد في بورصة داليان للسلع في الصين أغلقت على انخفاض طفيف.

تأثرت أسعار الحبوب ومكونات الأغذية بالاتجاه العام لأسعار الغذاء العالمية. انخفض متوسط ��أسعار الغذاء العالمية في ديسمبر، لكنه ظل أعلى من المتوسط ��السنوي.

مؤشرات السلع

على الرغم من عدم نشر قيم المؤشرات الأسبوعية بالتفصيل، تشير البيانات المتوفرة إلى الاتجاهات التالية في أداء أسهم المكونات الرئيسية:

أظهرت مؤشرات السلع، مثل مؤشر بلومبيرغ للسلع (BCOM)، أداءً متباينًا: فقد دعم ارتفاع أسعار المعادن النفيسة والصناعية المؤشر، بينما مارست الطاقة وبعض المنتجات الزراعية ضغطًا هبوطيًا.

هذا الأسبوع، تباين الأداء العام لقطاعات السلع - كانت المعادن قوية، والطاقة متذبذبة بين القوة والضعف، والمنتجات الزراعية ذات أداء متباين.

أخبار هامة وتأثيرها على أسواق السلع

الطاقة - ارتفاع أسعار النفط للأسبوع الثالث على التوالي

ارتفعت أسعار النفط للأسبوع الثالث على التوالي، مدفوعةً بشكل أساسي بالمخاوف بشأن اضطرابات الإمدادات في دول مثل فنزويلا وإيران. وعلى الرغم من استمرار فائض العرض العالمي، استمرت هذه التوترات الجيوسياسية في ممارسة ضغط تصاعدي. ارتفع خام برنت بنحو 0.7% يوم الجمعة، وارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنحو 0.6%، مساهمين في مكاسب الأسبوع.

في غضون ذلك، أظهرت بيانات مخزونات النفط الخام الأمريكية انخفاضًا أكبر من المتوقع في منتصف الأسبوع، مما وفر دعمًا قصير الأجل لأسعار النفط. مع ذلك، حدّت المخاوف المستمرة بشأن فائض العرض العالمي من المكاسب الإجمالية لأسعار النفط. المعادن النفيسة - تعزيز عند مستويات عالية

استمرت أسعار الذهب في التحليق عند مستويات عالية تتراوح بين 4400 و4500 دولار للأونصة، مستفيدةً من الطلب كملاذ آمن، والإشارات الاقتصادية الكلية المتعلقة بضعف سوق العمل الأمريكي، واعتبارات المخاطر الأوسع نطاقًا. دفع هذا أسعار الذهب إلى الارتفاع، وحافظ على ريادة المعادن النفيسة لقطاع السلع. وتبعتها الفضة عن كثب، مسجلةً مكاسب أسبوعية قوية، ومقتربةً من منطقة 80 دولارًا للأونصة.

يبدو التفاعل بين البيانات الاقتصادية الكلية (وخاصةً ضعف نمو الوظائف في الولايات المتحدة) وأسواق السلع ذا أهمية بالغة، إذ يؤثر بشكل غير مباشر على معنويات السوق تجاه المخاطر، وعلى الاهتمام بالمعادن النفيسة.

الزراعة والسلع الأساسية - انخفاض أسعار الغذاء العالمية

وفقًا لمؤشر أسعار الغذاء الصادر عن منظمة الأغذية والزراعة للأمم المتحدة (الفاو)، انخفضت أسعار الغذاء العالمية للشهر الرابع على التوالي في ديسمبر، لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ بداية عام 2025. وبينما ارتفعت أسعار الحبوب بشكل طفيف في ديسمبر، كان انخفاض أسعار فئات غذائية أوسع، مثل السكر ومنتجات الألبان، هو المحرك الرئيسي لهذا الانخفاض الشهري. ولا تزال أسعار الغذاء المتوقعة لعام 2025 أعلى من أسعارها في عام 2024.

نظرة عامة على السوق:

اتجه زيت النخيل والسلع الأساسية المرتبطة به نحو الارتفاع هذا الأسبوع، مدعومًا بشكل أساسي بعوامل متعلقة بسوق النفط.

انخفضت أسعار خام الحديد (باستثناء المعادن الأساسية) نتيجة لزيادة المخزونات في الموانئ الصينية، مما يسلط الضوء على تعقيد علاقات العرض والطلب للمعادن الأخرى غير النحاس.

المعادن الصناعية - استقرار أسعار النحاس

واصلت أسعار النحاس ارتفاعها، مقتربةً من أعلى مستوياتها التاريخية، مما يشير إلى استمرار شحّ المعروض الهيكلي في السوق. وعلى الرغم من بعض عمليات جني الأرباح وتقلبات المخزونات، أظهر التداول الأسبوعي مرونةً.

تعليق: ما الذي حدث وماذا يعني؟

استمرار التباين القطاعي

شهد سوق السلع هذا الأسبوع تباينًا قطاعيًا ملحوظًا:

حققت المعادن النفيسة أداءً قويًا، مقتربةً من أعلى مستوياتها منذ سنوات.

أظهر سوق الطاقة مرونةً، ولكن بتقلبات محدودة، متأثرًا بشكل رئيسي بالمخاطر الجيوسياسية وتقلبات المخزونات.

حافظت أسعار المعادن الصناعية، بما فيها النحاس، على استقرارها، قريبةً من أعلى مستوياتها التاريخية، مما يعكس محدودية العرض والطلب المحتمل.

تباينت أسواق المنتجات الزراعية والغذائية، حيث انخفضت أسعار الغذاء العالمية انخفاضًا طفيفًا شهريًا، لكنها ظلت مرتفعة سنويًا.

يشير هذا التباين إلى أن فئات السوق المختلفة تتأثر بعوامل أساسية مختلفة، بدلًا من التقلبات المتزامنة عمومًا في أسعار السلع.

نادرًا ما تعمل الإشارات الجيوسياسية وبيانات المخزونات بمعزل عن بعضها.

تؤكد أحداث هذا الأسبوع أن أسعار السلع نادراً ما تتأثر بعامل واحد، بل بتفاعل معقد بين الجغرافيا السياسية وتقارير العرض وبيانات الاقتصاد الكلي:

في سوق النفط، يُعدّ عدم اليقين الجيوسياسي المحيط بفنزويلا وإيران محركاً رئيسياً لشهية المخاطرة.

في سوق المعادن النفيسة، دعمت بيانات الاقتصاد الكلي (مثل ضعف الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة) ومعنويات المخاطرة العامة استمرار ارتفاع الأسعار، وهو ما انعكس في أسعار الذهب والفضة.

في سوق الأغذية والمنتجات الزراعية، تعكس ديناميكيات أسعار الغذاء العالمية اتجاهات هيكلية على مدى عدة أشهر، وليس مجرد تقلبات أسبوعية.

تعكس المؤشرات إشارات متباينة.

نظراً لأن مؤشرات السلع الأساسية، مثل مؤشر بلومبيرغ للسلع، هي مؤشرات مركبة مرجحة لسلع متنوعة، تشمل الطاقة والمعادن والمنتجات الزراعية والسلع الزراعية، فإن التقلبات الأسبوعية في عقود آجلة محددة قد يكون لها تأثيرات متفاوتة على المؤشر العام. أظهرت نتائج هذا الأسبوع أن مكاسب المعادن عوضت جزئيًا الأداء المتباين لقطاعي الطاقة والسلع الزراعية، مما أدى إلى نمط تداول محدود نسبيًا لمؤشرات السلع، حيث لم تشهد ارتفاعًا أو انخفاضًا حادًا.

نظرة عامة على سوق السلع هذا الأسبوع

ارتفعت أسعار النفط للأسبوع الثالث على التوالي، مدعومة بالمخاطر الجيوسياسية وانخفاض المخزونات، على الرغم من استمرار فائض العرض على المدى الطويل.

حققت المعادن النفيسة أداءً قويًا، حيث اقترب سعر الذهب من 4500 دولار للأونصة، والفضة من 80 دولارًا للأونصة أو أعلى، مدفوعة بشكل أساسي بعوامل المخاطر العامة ومؤشرات الاقتصاد الكلي.

حافظت أسعار النحاس والمعادن الصناعية على استقرارها، مما يعكس استمرار اختلال التوازن بين العرض والطلب.

انخفضت أسعار المواد الغذائية العالمية انخفاضًا طفيفًا على أساس شهري، لكن العديد من المكونات، مثل الحبوب والزيوت الصالحة للأكل، شهدت ارتفاعًا في الأسعار على أساس سنوي.

أظهرت مؤشرات السلع إشارات متباينة، مما يعكس تباينًا بين القطاعات بدلًا من اتجاه سعري موحد.

هذه ليست نصيحة استثمارية، بل مجرد بيانات وتحليل موجز.

إليكم ملخصًا أسبوعيًا لأسواق السلع الرئيسية للأسبوع المنتهي في 2 يناير 2026 تقريبًا: أسعار إغلاق العقود الآجلة، ومؤشرات السوق، والأخبار ذات الصلة، وتعليق مباشر على الأحداث.

1) أسعار إغلاق العقود الآجلة (تقريبية، الأسبوع المنتهي في 2 يناير 2026)

تعكس هذه الأسعار العقود الآجلة للسلع المتداولة على نطاق واسع في البورصات الرئيسية، وهي تمثل أداء الأسبوع الماضي:

الطاقة

خام برنت: حوالي 61.27 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

خام غرب تكساس الوسيط: حوالي 57.84 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

ارتفعت أسعار النفط بشكل طفيف في بداية عام 2026 بعد أداء ضعيف في عام 2025.

المعادن النفيسة

الذهب (الفوري/الآجل): حوالي 4380-4400 دولارًا أمريكيًا للأونصة بعد افتتاح عام 2026 على ارتفاع.

الفضة: بلغت أعلى مستوياتها خلال اليوم فوق 243,000 روبية هندية للكيلوغرام في بورصة السلع المتعددة (MCX)، مما يعكس مؤشرات قوية للطلب العالمي.
بدأ كلا المعدنين العام بارتفاع بعد أداء قوي تاريخيًا في عام 2025.

المعادن الأساسية والصناعية

النحاس (مثال على العقود الآجلة في بورصة السلع المتعددة): شهد انخفاضًا حادًا خلال اليوم (حوالي 6%) في أواخر الأسبوع بعد سلسلة مكاسب طويلة.

يعكس هذا انعكاسًا ملحوظًا في أسعار المعادن الصناعية بعد مكاسب قوية سابقة.

صحيفة إيكونوميك تايمز

الزراعة والمنتجات اللينة

العقود الآجلة للذرة (مارس): استقرت عند حوالي 4.3750 دولارًا أمريكيًا للبوشل، بانخفاض أسبوعي.

فول الصويا (يناير/مارس): انخفض بشكل طفيف خلال الأسبوع.

القمح (الأقرب): انخفض أيضًا خلال الأسبوع.
تراجعت عقود الحبوب بشكل عام خلال الأسبوع الأخير من التداول قبل عطلة الأعياد.

الثروة الحيوانية

الأبقار والخنازير (أمثلة): أداء متباين - ارتفاع طفيف في الأبقار، وانخفاض طفيف في الخنازير.

أظهرت العقود الآجلة للثروة الحيوانية نمطًا متباينًا بالتوازي مع الاتجاهات الزراعية العامة.

القطن

العقود الآجلة للقطن (ICE): يشير التداول النشط وارتفاع حجم التداول المفتوح إلى استمرار الإقبال.

ارتفعت أحجام التداول وحجم التداول المفتوح، مما يدل على نشاط كامن حتى في أسبوع عطلة.

2) سياق مؤشر السلع

لا يوجد رقم أسبوعي موحد منشور للمؤشرات العامة مثل مؤشر بلومبيرغ للسلع (BCOM)، ولكنه يتتبع سلة متنوعة من العقود الآجلة السائلة في قطاعات الطاقة والمعادن والزراعة والثروة الحيوانية والسلع اللينة.

يشير ضعف قطاع الطاقة مقارنةً بالمعادن والحبوب إلى أن أداء مؤشر السلع العامة كان متباينًا - حيث ساهمت المعادن في رفع المؤشرات العامة، بينما مارست عقود الطاقة (التي غالبًا ما تحمل أوزانًا أكبر في بعض المؤشرات مثل مؤشر ستاندرد آند بورز العالمي للسلع) ضغطًا هبوطيًا.

يُعد التباين بين القطاعات أمرًا شائعًا في التحولات الموسمية، خاصةً مع اقتراب نهاية العام وبداية يناير عندما تنخفض أحجام التداول.

٣) أخبار ذات صلة شكلت الأسبوع

بدأت أسواق النفط عام ٢٠٢٦ بمكاسب طفيفة بعد أسوأ انخفاض سنوي منذ عام ٢٠٢٠ لكل من خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط في عام ٢٠٢٥. وقد أضافت التوترات الجيوسياسية، بما في ذلك غارات الطائرات الأوكرانية بدون طيار على البنية التحتية النفطية الروسية والصراعات الأوسع نطاقًا في الشرق الأوسط، ضغطًا تصاعديًا قصير الأجل، على الرغم من استمرار المخاوف بشأن فائض العرض الهيكلي.

وصفت تحليلات أوسع نطاقًا سوق النفط العالمي بأنه يعاني من فائض في العرض، حيث يضخ المنتجون كميات تفوق الحاجة، ويبدو نمو الطلب محدودًا.

المعادن النفيسة

افتتح الذهب والفضة عام ٢٠٢٦ عند مستويات مرتفعة، مواصلين مكاسبهم القوية في عام ٢٠٢٥ مدعومة بتوقعات خفض أسعار الفائدة والإقبال على الملاذات الآمنة. وارتفع سعر الذهب الفوري، وظلت العقود الآجلة في بورصة كومكس قوية حتى أوائل يناير.

يعكس انتعاش الفضة في العديد من الأسواق (مثل بورصة السلع المتعددة) استمرار الزخم من الأداء القوي لعام ٢٠٢٥.

المعادن الصناعية

شهد النحاس انخفاضًا حادًا خلال اليوم بعد سلسلة مكاسب امتدت لسنوات عديدة، مما يشير إلى أن الارتفاع وصل إلى مرحلة الإرهاق على المدى القريب أو ضغوط جني الأرباح.

الزراعة والحبوب

انخفضت أسعار العقود الآجلة للحبوب (الذرة، فول الصويا، القمح) بشكل عام خلال الأسبوع، مما يعكس ديناميكيات أسبوع العطلات المعتادة وبعض الضغوط الأساسية من أنماط العرض والتصدير.

السلع الزراعية

انخفضت أسعار الكاكاو بسبب تقارير عن ظروف زراعية مواتية في غرب إفريقيا، مما أثر سلبًا على الأسعار.

٤) تحليل وتعليق على الأحداث
الطاقة - انتعاش طفيف بعد عام ضعيف

افتتحت أسعار النفط عام ٢٠٢٦ بارتفاع طفيف مدفوعًا بتزايد المخاطر الجيوسياسية، ولكن في سياق أوسع يتمثل في ضعف أداء عام ٢٠٢٥ واستمرار فائض العرض. ويبدو أن الارتفاع هذا الأسبوع مرتبط أكثر بمعنويات المخاطرة والأخبار الجيوسياسية منه بتغير في التوازنات الأساسية.

المعادن النفيسة - استمرار القوة

بدأ كل من الذهب والفضة العام بقوة، مما يعكس استمرار الاتجاهات من أواخر عام ٢٠٢٥. وتستمر مستويات الأسعار المرتفعة للمعادن في عام ٢٠٢٦، متأثرة بإشارات الاقتصاد الكلي الأوسع نطاقًا مثل توقعات أسعار الفائدة والطلب على مخازن القيمة بعد عام من العوائد المرتفعة.

النحاس والمعادن الأساسية - توقف مؤقت بعد ارتفاع

يشير انخفاض أسعار النحاس هذا الأسبوع بعد ارتفاع مطول إلى تصحيح قصير الأجل وليس انعكاسًا أساسيًا. غالبًا ما تنتهي فترات المكاسب الطويلة في أسواق السلع الأساسية بتراجعات مفاجئة مع إعادة تقييم المتداولين لمراكزهم، لا سيما خلال جلسات التداول الهادئة في العطلات.

الزراعة - ضغوط مختلطة وموسمية

انخفضت أسعار العقود الآجلة للحبوب (الذرة، فول الصويا، القمح) خلال الأسبوع الماضي. ويتماشى هذا مع انخفاض السيولة المعتاد في نهاية العام وتضارب مؤشرات العرض والطلب - مثل قوة الصادرات ووفرة المخزونات العالمية - مما أدى إلى إغلاق العديد من العقود على انخفاض خلال الأسبوع.

السلع اللينة والثروة الحيوانية - تفاصيل القطاع

يعكس انخفاض أسعار الكاكاو العوامل الأساسية المتعلقة بالعرض (تحسن ظروف النمو). وشهدت عقود الثروة الحيوانية أداءً متباينًا، حيث أظهرت ضغوطًا موسمية متباينة وتكاليف علف وإنتاج متغيرة.

5) ملخص عام للأسبوع

الطاقة: انتعاش طفيف للنفط الخام بعد عام 2025 الصعب، لكن لا تزال مؤشرات فائض العرض قائمة.

المعادن النفيسة: واصل الذهب والفضة مستوياتهما القوية حتى أوائل عام 2026، مدفوعين بزخم المكاسب التاريخية.

المعادن الصناعية: شهد النحاس انخفاضًا حادًا خلال جلسة التداول بعد مكاسب طويلة، مما يشير إلى تقلبات في القطاع.

الزراعة/الحبوب: أغلقت أسعار الذرة وفول الصويا والقمح على انخفاض خلال الأسبوع، مما يعكس تباينًا في العوامل الأساسية وأنماطًا نموذجية لفترة العطلات.

السلع اللينة: انخفضت أسعار الكاكاو نتيجة لظروف النمو المواتية.

سياق مؤشرات السلع: مع ضعف قطاع الطاقة وقوة قطاع المعادن، من المرجح أن المؤشرات العامة أظهرت تأثيرات قطاعية متباينة بدلًا من اتجاه موحد واضح.

هذه ليست نصيحة استثمارية، بل مجرد بيانات وتحليلات موجزة.

إليكم ملخصًا أسبوعيًا لسوق السلع العالمية خلال الأسبوع التجاري الأخير (المنتهي في أواخر 26 ديسمبر 2025) - أسعار إغلاق العقود الآجلة، ومؤشرات السلع، وأهم التطورات الإخبارية، وشرحًا مبسطًا لما حدث في مجموعات السلع الرئيسية. لا تتضمن هذه المعلومات أي نصائح مالية أو تجارية، ولا توقعات للأسعار - إنما هي مجرد تقارير وتحليلات للتحركات الأخيرة.


أسعار العقود الآجلة عند الإغلاق (تقريبية، أواخر 26 ديسمبر 2025)

(أسعار العقود الآجلة مستقاة من بيانات السوق المجمعة بتاريخ 26 ديسمبر 2025)

الطاقة

النفط الخام - خام غرب تكساس الوسيط: حوالي 56.74 دولارًا أمريكيًا للبرميل

النفط الخام - خام برنت: حوالي 60.64 دولارًا أمريكيًا للبرميل

الغاز الطبيعي (هنري هاب): حوالي 4.37 دولارًا أمريكيًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية

زيت التدفئة والبنزين (RBOB): انخفاض خلال الأسبوع ضمن مجموعة المنتجات المكررة

المعادن النفيسة

الذهب (فبراير 2026): حوالي 4,552.70 دولارًا أمريكيًا للأونصة

الفضة (مارس 2026): حوالي 77.20 دولارًا أمريكيًا للأونصة

البلاتين والبلاديوم: ارتفاع أيضًا خلال الأسبوع.

المعادن الأساسية/الصناعية

النحاس (مارس 2026): حوالي 5.84 دولار أمريكي للرطل (استنادًا إلى العقود الآجلة)

الألومنيوم والزنك: أداء متباين، لكن المعادن بشكل عام تدعم السوق.

السلع الزراعية

شهدت السلع الزراعية أداءً متباينًا خلال الأسبوع الماضي: ارتفعت أسعار الحبوب مثل الذرة والقمح، وزادت أسعار فول الصويا بشكل طفيف، بينما انخفضت أسعار الأرز والشوفان. وشهدت السلع اللينة مثل الكاكاو والبن والسكر ارتفاعًا ملحوظًا، وكان الكاكاو هو الأكثر ارتفاعًا.

ملخص أسبوعي للسلع الزراعية (الأسبوع المنتهي في 27 ديسمبر 2025)

ارتفعت أسعار الذرة بنحو 2.3%، مدعومة بشحنات أمريكية قوية وطلب متزايد على الأعلاف.

ارتفعت أسعار فول الصويا بنسبة 1.1%، مدفوعة بعمليات التفتيش على الصادرات والطلب على البذور الزيتية.

ارتفعت أسعار القمح بنسبة 0.6%، مدعومة بانخفاض توقعات الصادرات الروسية وتحسن ظروف المحاصيل الشتوية.

انخفضت أسعار الأرز بنسبة 3.3%، متأثرة بضعف الطلب الآسيوي ووفرة المعروض.

انخفض سعر الشوفان بشكل حاد بنسبة 5.1%، مما يعكس استمرار تقلبات أسعار الحبوب الثانوية.

ارتفع سعر الكانولا بنسبة 1.0%، مما يعكس استقرار الطلب على البذور الزيتية.

ارتفع سعر زيت النخيل بنسبة 1.1%، مدعومًا بزيادة الطلب على الصادرات.

قفز سعر الكاكاو بنسبة 6.3%، محققًا أداءً متميزًا، مدفوعًا بمخاوف بشأن الإمدادات في غرب إفريقيا.

ارتفع سعر البن بنسبة 3.1%، مدعومًا بتوقعات انخفاض الإمدادات.

ارتفع سعر السكر بنسبة 2.9%، مدعومًا بالطلب العالمي القوي.

انخفض سعر الشاي بنسبة 0.6%، مسجلًا ضعفًا طفيفًا مقارنةً بالسلع الزراعية الأخرى.

مؤشرات السلع الأساسية

يجمع مؤشر بلومبيرغ للسلع الأساسية (BCOM) تاريخيًا أسعار العقود الآجلة عبر القطاعات (الطاقة، المعادن، الزراعة، السلع الزراعية) ويعكس التحركات العامة في سوق السلع؛ وتشير بيانات هذا الأسبوع إلى تباين طفيف بين ضعف قطاع الطاقة وقوة قطاع المعادن.

يُولي مؤشر ستاندرد آند بورز العالمي لمؤشرات العقود الآجلة (S&P GSCI) وزناً أكبر لعقود الطاقة، لذا فإن ضعف أسعار النفط الآجلة يؤثر سلباً على هذا المؤشر.

أبرز أحداث هذا الأسبوع - أخبار وتحركات رئيسية
الطاقة: انخفاض طفيف في أسعار النفط نتيجة مؤشرات فائض العرض

انخفضت أسعار النفط الآجلة (خام غرب تكساس الوسيط/خام برنت) بشكل طفيف خلال الأسبوع، حيث أغلق خام غرب تكساس الوسيط القياسي عند حوالي 56-57 دولاراً للبرميل، وخام برنت عند حوالي 60-61 دولاراً للبرميل.

تتوافق أسعار اليوم مع ديناميكيات فائض العرض المستمرة في أسواق النفط الخام، حيث ظل الإنتاج مرتفعاً مقارنةً بنمو الطلب، مما ساهم في انخفاض أسعار عقود الطاقة الآجلة.

المعادن النفيسة: قوة مستدامة ومستويات مرتفعة

ارتفعت أسعار الذهب والفضة الآجلة إلى مستويات قياسية هذا العام، حيث تجاوزت الفضة أعلى مستوياتها السابقة في أسواق العقود الآجلة العالمية. وتشير تقارير متعددة إلى أن الفضة وصلت إلى مستويات قياسية، حتى أنها تُترجم إلى مستويات مرتفعة بشكل ملحوظ مقارنةً بأسعار النفط الخام.

لا تزال أسعار العقود الآجلة للذهب مرتفعة، مما يعكس استمرار ضغوط الطلب على المعادن النفيسة، حتى مع انخفاض السيولة في نهاية العام.

المعادن الصناعية: النحاس عند مستويات قياسية أو قريبة من القياسية

تجاوزت أسعار النحاس 12,000 دولار للطن، مسجلةً مستويات قياسية تقريبًا، وفقًا لتقارير السوق الأخيرة. وقد دفعت مخاوف العرض والتهديدات التجارية المتعلقة بالتعريفات الجمركية أسعار العقود الآجلة للمعادن الصناعية إلى الارتفاع خلال الأسبوع.

السلع الزراعية: اتجاهات متباينة

شهدت أسواق الحبوب (مثل القمح والذرة والأرز) نتائج متباينة نتيجة لاختلاف مؤشرات العرض والطلب: تباين أداء القمح بين مناطق التعاقد؛ وارتفعت أسعار الذرة تبعًا لمؤشرات الطلب؛ بينما شهد تداول الأرز حجمًا أقل قليلًا مع استمرار الاهتمام به.

انتعشت أسعار الحبوب بعد تراجعها السابق، مما يدل على مرونة الصادرات الأمريكية.

كانت أسعار السلع اللينة إيجابية في الغالب، حيث تصدر الكاكاو قائمة الرابحين بسبب مخاوف العرض في غرب إفريقيا.

وكان الأرز والشوفان من بين السلع الأقل أداءً، مما يسلط الضوء على اختلالات الطلب الإقليمية.

أظهرت البذور الزيتية (فول الصويا، الكانولا، زيت النخيل) قوة ثابتة، مما يعكس الاحتياجات العالمية من الغذاء والوقود الحيوي.

المشاركة في السوق والمواضيع الأوسع

تشير بعض تحركات سوق الأسهم (مثل ارتفاع مؤشر بورصة تورنتو للأوراق المالية مدفوعًا بقوة أسعار السلع، لا سيما أسهم شركات التعدين) إلى أن تحركات أسعار السلع تؤثر على توجهات السوق بشكل عام في الأسواق التي تعتمد بشكل كبير على الموارد.

كانت أحجام التداول خلال أسبوع العطلات أقل في العديد من أسواق السلع، مما قد يُفاقم تحركات الأسعار وتقلباتها.

شرح توضيحي - ما الذي دفع هذه التحركات؟

1. استمرار تأثير عوامل الطاقة الأساسية على أسعار النفط

في قطاع الطاقة، هيمنت على المشهد هذا الأسبوع حالة فائض العرض المستمر مقارنة بالطلب. ومع انخفاض طفيف أو تحرك جانبي لعقود خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت الآجلة، يبدو أن المحرك الرئيسي هو تجاوز العرض الأساسي لنمو الاستهلاك، وليس صدمة مفاجئة في السوق. وقد حدّت هذه النظرة المستمرة للعرض من مكاسب عقود الطاقة الآجلة خلال الأسبوع.

2. تباين قوة المعادن

برزت المعادن النفيسة والصناعية مقارنة بقطاع الطاقة. ارتفعت العقود الآجلة للذهب والفضة إلى مستويات مرتفعة، لا سيما الفضة التي سجلت مستويات قياسية جديدة. يشير هذا النمط إلى اهتمام قوي ومستمر في أسواق المعادن، مدفوعًا بمزيج من شحّ المعروض من المعادن الصناعية وتأثيرات الاقتصاد الكلي الأوسع نطاقًا التي تدعم المعادن النفيسة. في الوقت نفسه، يؤكد تداول النحاس فوق 12,000 دولار للطن استمرار التركيز على ديناميكيات العرض والطلب على المعادن الصناعية.


3. تباين مؤشرات السلع يعكس دوران القطاعات


تعكس مؤشرات السلع الأوسع نطاقًا أداءً متباينًا بين القطاعات: فقد كان أداء عقود الطاقة (التي تشكل وزنًا كبيرًا في مؤشر ستاندرد آند بورز العالمي للسلع) أقل من أداء المعادن، بينما تعمل مؤشرات مثل مؤشر بلومبيرغ للسلع على تخفيف هذا التحيز من خلال تحقيق التوازن بين القطاعات. ونتيجة لذلك، كان أداء المؤشر متباينًا، ويعتمد بشكل كبير على أوزان القطاعات.


٤. أسواق المنتجات الزراعية تُظهر إشارات متباينة

لم تتصدر العقود الآجلة للمنتجات الزراعية عناوين الأخبار هذا الأسبوع، لكن التحليلات تُظهر اتجاهات متباينة؛ فقد تباينت أسعار القمح والأرز حسب المنطقة ونمط التداول، بينما أظهرت الذرة بعض الاهتمام التصاعدي المرتبط بتوقعات الطلب على الصادرات. ويعكس هذا تباين ظروف العرض والطلب في أسواق المحاصيل العالمية بدلاً من اتجاه موحد.


ملخص الأسبوع في أسواق السلع


الطاقة:


أنهى النفط (خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت) الأسبوع بانخفاض طفيف، حيث عكست الأسعار استمرار ضغوط العرض.


المعادن:


استمرت المعادن النفيسة (الذهب والفضة) عند مستويات مرتفعة، حيث سجلت الفضة أرقامًا قياسية محلية جديدة.


حافظت المعادن الصناعية مثل النحاس على قوتها، حيث تم تداولها عند مستويات قياسية أو قريبة من القياسية.


الزراعة:

أظهرت العقود الآجلة للحبوب تطورات متباينة، مع بعض المكاسب وبعض الانخفاضات تبعًا للمحصول والمنطقة.


المؤشرات:

عكست مؤشرات السلع الأساسية تبايناً بين القطاعات - حيث عوّض ضعف قطاع الطاقة ارتفاع أسعار المعادن - مما أدى إلى نتائج مستقرة أو متباينة للمؤشرات القياسية العامة.

هذه ليست نصيحة استثمارية، بل مجرد بيانات وتحليل موجز.

إليكم ملخصًا أسبوعيًا لأهم أسواق السلع الأساسية للأسبوع المنتهي في الفترة ما بين 19 و20 ديسمبر 2025 تقريبًا: أسعار إغلاق العقود الآجلة المعروفة، ومؤشرات السوق، والأخبار ذات الصلة من الأسبوع الماضي، وتعليقات توضيحية.

أسعار العقود الآجلة الرئيسية للسلع الأساسية - مستويات نهاية الأسبوع

تعكس المصادر أدناه أسعار السوق في الفترة ما بين 19 و20 ديسمبر 2025 تقريبًا.

الطاقة

خام غرب تكساس الوسيط (بورصة نيويورك التجارية): حوالي 56.5-57.0 دولارًا أمريكيًا للبرميل في نهاية الأسبوع.

خام برنت (بورصة إنتركونتيننتال): حوالي 60.4-60.6 دولارًا أمريكيًا للبرميل عند إغلاق الأسبوع.

الغاز الطبيعي (مركز هنري هاب): حوالي 3.9-4.0 دولارًا أمريكيًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في نهاية الأسبوع.

المعادن النفيسة

الذهب (كومكس): سعر الذهب الفوري/الآجل حوالي 4330-4340 دولارًا للأونصة في أواخر الأسبوع.

الفضة: حوالي 66-67 دولارًا للأونصة.

البلاتين والبلاديوم: البلاتين حوالي 1980 دولارًا للأونصة، والبلاديوم حوالي 1715 دولارًا للأونصة.

المعادن الأساسية/الصناعية

النحاس: عقود بورصة لندن للمعادن قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق، والأسعار حوالي 11800 دولار للطن.

كما أظهر الألومنيوم والمعادن الأساسية الأخرى قوة خلال الأسبوع.

أخبار السوق ومواضيع هذا الأسبوع
الطاقة: ضغوط النفط الخام وعوامل متباينة

لا تزال أسعار النفط قريبة من أدنى مستوياتها منذ سنوات عديدة حتى أواخر عام 2025، حيث يستقر سعر خام برنت فوق 60 دولارًا للبرميل بقليل، وخام غرب تكساس الوسيط قرب 56-57 دولارًا. وتستمر مخاوف فائض العرض المرتبطة بارتفاع الإنتاج العالمي وضعف نمو الطلب في التأثير سلبًا على السوق.

تسببت الأحداث الجيوسياسية في تقلبات قصيرة الأجل: فقد أدى الحصار البحري الأمريكي على ناقلات النفط الفنزويلية إلى ارتفاع الأسعار لفترة وجيزة في منتصف الأسبوع، بينما دفع التفاؤل بشأن محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا أسعار النفط إلى الانخفاض في وقت سابق من الأسبوع.

تشير هذه العوامل مجتمعةً إلى أن المحفزات الجيوسياسية قصيرة الأجل هي التي تُحرك التقلبات خلال اليوم، في حين يستمر فائض العرض الهيكلي وضعف الطلب في التأثير سلبًا على قطاع الطاقة بشكل عام.

المعادن النفيسة: مستويات مرتفعة، واستمرار الإقبال عليها كملاذ آمن

يستمر الذهب في التداول قرب مستويات مرتفعة، محومًا في نطاق 4300 دولار أمريكي وما فوق، مما يعكس استمرار الإقبال عليه في ضوء الظروف الاقتصادية الكلية الأخيرة.

وقد ارتفعت أسعار الفضة إلى مستويات قياسية (في منتصف الستينيات من الدولارات للأونصة)، بعد الارتفاعات الأخيرة. ويعكس جزء من هذا الارتفاع عمليات جني الأرباح بعد بلوغها مستويات قياسية جديدة في وقت سابق من الأسبوع.

وتعكس هذه التحركات اتجاهًا أوسع نطاقًا يشهد استمرار ارتفاع أسعار المعادن النفيسة، مدعومًا بتوقعات السوق بشأن السياسة النقدية والغموض العالمي.

المعادن الأساسية: النحاس يقترب من مستويات قياسية

اقتربت أسعار النحاس من مستويات قياسية جديدة هذا الأسبوع، لتتجاوز 11,800 دولار أمريكي للطن، مع استمرار المخاوف بشأن ضيق سلاسل التوريد واستمرار الطلب القوي حتى نهاية الأسبوع.

كما شهدت معادن أساسية أخرى، مثل الألومنيوم، ارتفاعًا، ويعزى ذلك جزئيًا إلى تغيرات الإنتاج وتعديلات العرض.

السلع الزراعية: تحت ضغط

تعرضت أسعار السلع الزراعية العالمية لضغوط في معظمها خلال الأسبوع الممتد من 15 إلى 19 ديسمبر 2025، حيث انخفضت أسعار الحبوب نتيجة وفرة الإمدادات العالمية وحذر الطلب، بينما ظلت حركة التجارة والظروف الجوية عوامل رئيسية مؤثرة.

الحبوب: الذرة، فول الصويا، القمح

تداولت العقود الآجلة للذرة في شيكاغو عند حوالي 4.44 دولار أمريكي للبوشل، مع تحول الاتجاهات نحو الانخفاض نظرًا لتوقعات التجار بضعف الطلب، لا سيما من الصادرات والإيثانول، على الرغم من قوة الطلب في وقت سابق من الموسم. وأُفيد بأن العديد من صوامع الحبوب الأمريكية تحتفظ بكميات أقل من الذرة مما كان متوقعًا، كما أثرت المنافسة العالمية سلبًا على آفاق الصادرات الأمريكية.

استقرت أسعار فول الصويا عند حوالي 10.60-10.72 دولار أمريكي للبوشل، متراجعةً عن المكاسب التي حققتها بعد الأخبار الإيجابية السابقة، حيث ركزت الأسواق على الإمدادات الكبيرة القادمة من أمريكا الجنوبية وبيانات الفحص الأقل دقة (حوالي 796 ألف طن تم فحصها مقابل مستويات أعلى بكثير قبل عام). أكدت وزارة الزراعة الأمريكية مبيعات خاصة لـ 114 ألف طن من فول الصويا الأمريكي إلى وجهات غير معروفة، لكن هذا لم يُغير من التوجه الهبوطي العام.

أغلقت أسواق القمح على انخفاض، حيث كانت عقود كانساس سيتي أضعف من عقود شيكاغو، إذ ظل الإنتاج العالمي قويًا في نصفي الكرة الأرضية الشمالي والجنوبي، مما أبقى الأسعار العالمية تحت ضغط. تم رفع تقديرات روسيا الإجمالية لإنتاج الحبوب لعام 2025 إلى حوالي 136.2 مليون طن، ولم تظهر أي تهديدات جوية كبيرة لمحصول القمح لعام 2026، مما عزز توقعات العرض المريحة.

الأرز ومؤشرات زراعية أخرى

انخفضت أسعار الأرز. أدى انخفاض الأسعار في آسيا، وخاصةً من الهند، وبطء أسواق النقد مع ضعف العروض المحلية ومتوسط ��أو ضعف الطلب على الصادرات، إلى استمرار ضعف المعنويات.

واستمرت مؤشرات أسعار المواد الغذائية العامة في عكس الاتجاه العالمي السابق نحو انخفاض أسعار الحبوب والسكر في أواخر عام 2025، على الرغم من أن بعض الأصناف مثل اللحوم وبعض الزيوت ظلت أسعارها مرتفعة على أساس سنوي، مما يشير إلى بيئة عامة من وفرة الإمدادات الغذائية الأساسية.

سياق أوسع لسوق السلع

بينما كان أداء الطاقة ضعيفًا بشكل عام، شهدت المعادن النفيسة والأساسية قوةً ملحوظة. ولم تتصدر السلع الزراعية والاستهلاكية عناوين الأخبار هذا الأسبوع، بل سجلت تحركات أكثر هدوءًا مقارنةً بالمعادن والطاقة.

المواضيع الرئيسية وشرح الأحداث

1) التباين بين مجموعات السلع
أبرز هذا الأسبوع مجددًا تباينًا واضحًا في سوق السلع:

ظلت أسعار الطاقة - وخاصة النفط الخام - منخفضةً مع استمرار هيمنة عوامل العرض العالمية وعدم اليقين بشأن الطلب. حتى الصدمات الجيوسياسية لم تُسفر إلا عن انتعاشات قصيرة الأجل في ظل فائض العرض.

حافظت أسعار المعادن - النفيسة والصناعية على حد سواء - على قوتها. وظل الذهب والفضة مرتفعين قرب أعلى مستوياتهما منذ سنوات، بينما اقترب النحاس من مستويات قياسية.

يُظهر هذا التباين أن قوى العرض والطلب المختلفة تعمل في قطاعات السلع المختلفة: فما زالت موازين الطاقة تعكس ضعف الطلب ووفرة العرض، بينما تعكس المعادن الطلب الهيكلي طويل الأجل، وحدود العرض، وتدفقات الملاذ الآمن.


٢) تأثير الأخبار الجيوسياسية على الأسعار دون تغيير الاتجاهات
شهد هذا الأسبوع تطورات جيوسياسية متعددة:

أدت أوامر الحصار في فنزويلا إلى ارتفاع مؤقت في أسعار النفط.

أدى التفاؤل بشأن محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا إلى انخفاض أسعار النفط في وقت سابق، حيث أخذ المتداولون في الحسبان احتمالية تخفيف العقوبات وشحنات النفط.

تُظهر هذه الأحداث كيف تستمر الأخبار الجيوسياسية في إحداث تقلبات قصيرة، لكن ديناميكيات العرض والطلب الأساسية تظل أكثر تأثيرًا على مستويات الأسعار العامة.

٣) تأثير السياسة النقدية والخلفية الاقتصادية الكلية على المعادن
لا تزال المعادن النفيسة، كالذهب والفضة، مدعومة جيدًا بالقرب من مستوياتها المرتفعة، من خلال التفاعل بين توقعات السياسة النقدية ومعنويات المخاطر الاقتصادية الكلية. وبينما تختلف التوقعات المحددة ولا تُمثل محورًا هنا، فمن الواضح أن المعادن تتفاعل مع الظروف الاقتصادية الكلية، فضلًا عن الطلب الخاص بكل قطاع.

٤) سياق المؤشرات (مؤشر بلومبيرغ للسلع وغيرها)
توفر المؤشرات العامة، مثل مؤشر بلومبيرغ للسلع (BCOM)، صورة إجمالية مفيدة. نظراً لضعف وزن مكونات مثل الطاقة، وقوة أداء المعادن هذا الأسبوع، يعكس المؤشر العام نتائج متباينة بدلاً من تحرك موحد قوي.


ملخص - ما حدث هذا الأسبوع


استقرت أسعار العقود الآجلة للنفط حول 56-60 دولاراً للبرميل، متأثرة بمخاوف فائض العرض وتضارب الإشارات الجيوسياسية.


حافظ الذهب على ارتفاعه قرب 4330 دولاراً للأونصة، بينما اقتربت الفضة من أعلى مستوياتها في عدة سنوات.


اتجه النحاس والعديد من المعادن الأساسية نحو مستويات قياسية جديدة، مما يشير إلى قوة الطلب على المعادن الصناعية و/أو قيود على العرض.


تعكس مؤشرات السلع هذه الاختلافات القطاعية، حيث كان أداء الطاقة ضعيفاً نسبياً مقارنةً بالمعادن.


الرؤية النهائية


لم يشهد الأسبوع الماضي ارتفاعاً أو انخفاضاً موحداً واسع النطاق في جميع السلع. بدلاً من ذلك:

استمرت أسواق الطاقة في التأثر سلباً بمخاوف وفرة المعروض وتقلبات الطلب، على الرغم من أن التوترات الجيوسياسية أدت إلى ارتفاعات قصيرة الأجل.

حافظت المعادن النفيسة والأساسية على قوتها أو حققت مكاسب، مما يعكس ديناميكيات قطاعية متباينة وتأثيرات اقتصادية كلية.

هذه ليست نصيحة استثمارية، بل مجرد بيانات وتحليل موجز.

إليكم ملخص أسبوعي لأهم أسواق السلع الأساسية للأسبوع المنتهي في 12-13 ديسمبر 2025.

مستويات إغلاق العقود الآجلة الرئيسية للسلع (تقريبًا حتى 12 ديسمبر 2025)

الطاقة (النفط الخام والغاز)

خام غرب تكساس الوسيط: حوالي 57.4 دولارًا للبرميل (عقود يناير الآجلة) - انخفاض طفيف خلال الأسبوع.

خام برنت: حوالي 61.1 دولارًا للبرميل (عقود فبراير الآجلة) - انخفاض طفيف أيضًا.

الغاز الطبيعي: حوالي 4.11 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية - انخفاض طفيف خلال الأسبوع.

المعادن النفيسة

الذهب (كومكس): حوالي 4300 دولارًا للأونصة - يحافظ على مستواه قرب أعلى مستوياته في عدة أسابيع.

الفضة: حوالي 62 دولارًا للأونصة - أداء متباين خلال الأسبوع.

البلاتين: حوالي 1770 دولارًا للأونصة - ارتفاع خلال الأسبوع.

البلاديوم: حوالي 1540 دولارًا للأونصة - استقرار عام.

المعادن الصناعية

النحاس (كومكس، للرطل): حوالي 5.36 دولارًا - تراجع عن أعلى مستوياته الأخيرة في نهاية الأسبوع.

النيكل والزنك والألومنيوم: انخفاض طفيف مع تراجع معنويات سوق المعادن الأساسية.

الحبوب والسلع اللينة (مختارة)

الذرة: حوالي 4.40 دولارًا للبوشل - انخفاض طفيف.

القمح: حوالي 5.30 دولارًا للبوشل - انخفاض طفيف.

فول الصويا: حوالي 10.76 دولارًا للبوشل - انخفاض خلال الأسبوع.

القهوة والكاكاو والسكر: تباين في أسعار السلع اللينة مع تحركات طفيفة.

المصادر المذكورة أعلاه تعكس أسعار إغلاق السوق، وتعتمد بشكل أساسي على بيانات العقود الآجلة بتاريخ 12 ديسمبر 2025.

ملخص مؤشر أسعار السلع

مؤشر بلومبيرغ للسلع (BCOM): تُظهر البيانات الحديثة انخفاضًا طفيفًا في المؤشر خلال الأسبوع، مما يعكس ضعفًا في موازنة أسعار الطاقة مع ارتفاع أسعار المعادن. وتشير البيانات التاريخية إلى أن قيم المؤشر اليومية كانت تتراوح بين 109 و110 تقريبًا في أوائل منتصف ديسمبر.

تُظهر مؤشرات مثل BCOM وغيرها (مثل مؤشر S&P GSCI) تباينًا في أداء القطاعات الفرعية (ارتفاع أسعار المعادن، وانخفاض أسعار الطاقة).

أخبار هامة عن السلع خلال الأسبوع الماضي
الذهب والفضة - توقعات الاحتياطي الفيدرالي وتأثير الدولار

حافظت أسعار الذهب على مستويات قريبة من أعلى مستوياتها في سبعة أسابيع، مدعومة بتوقعات خفض محتمل لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وضعف الدولار الأمريكي. كما ارتفعت أسعار الفضة بشكل طفيف، حيث تداولت بالقرب من مستويات قياسية قبل أن تتراجع.

تعكس هذه الأخبار استمرار تأثير توقعات السياسة النقدية واتجاهات العملات على أسعار المعادن النفيسة.

أسواق النفط - نمو العرض ومخاوف "الفائض الكبير"

على الرغم من تقلبات الأخبار، ظلت أسعار النفط مستقرة نسبيًا ولم تشهد ارتفاعًا حادًا خلال الأسبوع الماضي. وقد انخفض سعر خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط منذ بداية العام، ويشهدان ضغطًا هبوطيًا طفيفًا.

النحاس - اختلال التوازن بين العرض والطلب لا يزال سمة بارزة

لا يزال النحاس يحتل مكانة متميزة بين المعادن الصناعية، مع طلب قوي مرتبط بقطاعي البنية التحتية وتحول الطاقة. وقد عادت الأسعار للتركيز على محدودية الإمدادات، على الرغم من تراجع العقود الآجلة قليلًا عن مستوياتها المرتفعة خلال الأسبوع.

أظهرت بيانات المراكز المفتوحة في بورصة كومكس ارتفاعًا في حجم العقود، مما يشير إلى مشاركة فعّالة في أسواق النحاس.

الحبوب والزراعة: أداء متباين

شهدت العقود الآجلة للحبوب الأمريكية (الذرة والقمح وفول الصويا) أداءً متباينًا، مع مكاسب طفيفة في بعض العقود منتصف الأسبوع، مدعومة بديناميكيات الطلب على الصادرات وضعف الدولار، لكن مؤشرات السلع الأساسية الأوسع نطاقًا أظهرت تخلف الزراعة عن المعادن وتراجع الطاقة.

سياق السوق وتفسيره
1. تباين القطاعات سمة بارزة

خلال الأسبوع الماضي، تفوقت المعادن عمومًا على الطاقة وبعض السلع الزراعية. وقد ساهم الطلب المستمر على المعادن النفيسة والصناعية - المتأثر جزئيًا بالظروف الاقتصادية الكلية (مثل توقعات أسعار الفائدة، وتحركات العملات) وقيود العرض - في تفوق هذه القطاعات على مجموعات السلع الأخرى.

2. أسعار الطاقة تعكس فائض العرض

على الرغم من أن القضايا الجيوسياسية تُحسّن بشكل دوري من معنويات المخاطرة على المدى القصير، إلا أن السرد الأوسع هذا الأسبوع - والذي يتردد صداه في تعليقات شركات التداول الكبرى - يتمحور حول زيادة المعروض النفطي وضعف نمو الطلب العالمي، مما أبقى أسعار النفط الخام منخفضة نسبيًا.

3. أهمية السياسة الكلية والظروف النقدية

يؤكد أداء الذهب هذا الأسبوع التأثير المستمر لتوجيهات البنوك المركزية على السلع: فغالبًا ما تدعم توقعات تيسير السياسة النقدية وضعف الدولار المعادن النفيسة من خلال جعل السلع المقومة بالدولار أرخص نسبيًا لحاملي العملات الأخرى.

٤. تحركات مؤشرات السلع الأساسية تُظهر إشارات متباينة

يشير استقرار المؤشرات الرئيسية، مثل مؤشر BCOM، مع ميل طفيف نحو الانخفاض، إلى عدم وجود ارتفاع عام في أسعار السلع الأساسية هذا الأسبوع، بل إلى تذبذب داخلي بين القطاعات. لم يكن ارتفاع أسعار المعادن كافيًا لرفع المؤشر بأكمله، نظرًا لتراجع مكاسب الطاقة وبعض المنتجات الزراعية.

ملخص أحداث هذا الأسبوع

استقر الذهب قرب أعلى مستوياته في عدة أسابيع، مدفوعًا بتوقعات السياسة النقدية.

اقتربت أسعار الفضة من مستويات قياسية قبل تراجع طفيف.

شهد النحاس إقبالًا قويًا، لكنه شهد تراجعًا أسبوعيًا طفيفًا.

واصل النفط الخام ضعفه الطفيف وسط نمو المعروض.

أظهرت أسواق الحبوب تحركات متباينة، لكنها كانت معتدلة بشكل عام.

انخفضت قراءات مؤشرات السلع الأساسية انخفاضًا طفيفًا، مما يعكس تباين أداء القطاعات.

هذه ليست نصيحة استثمارية، بل بيانات وتحليل موجز.

فيما يلي ملخص أسبوعي لأهم السلع (الطاقة والمعادن) خلال الأسبوع الماضي - أسعار إغلاق العقود الآجلة الرئيسية، والأخبار ذات الصلة، وتعليقي. قد تكون البيانات الرقمية غير صحيحة بسبب أخطاء التوقيت.

أسعار الإغلاق الرئيسية وتحركات السوق

نفط غرب تكساس الوسيط (WTI): أغلق عند حوالي 60.08 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

نفط برنت الخام: أغلق عند حوالي 63.75 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

الذهب (العقود الآجلة): أغلق عند حوالي 4,243.00 دولارًا أمريكيًا للعقد (100 أونصة) اعتبارًا من 5 ديسمبر.

النحاس (العقود الآجلة / الفورية): سُجِّل النحاس عند حوالي 5.37 دولارًا أمريكيًا للرطل في 5 ديسمبر.

على أساس شهري، ارتفع سعر النحاس بشكل ملحوظ (حوالي 8.5% خلال الشهر الماضي)، وارتفع بنسبة تقارب 30% منذ بداية العام.

في سياق أوسع: تُقدم مؤشرات السلع المتنوعة، مثل مؤشر بلومبرج للسلع (BCOM) ومؤشر ستاندرد آند بورز GSCI، فكرةً عن الاتجاهات العامة لأسعار السلع، على الرغم من أن القيم الأسبوعية الدقيقة لم تُعلن بشكل مُستمر في المصادر هذا الأسبوع.


نظرة عامة على القطاع الزراعي


أظهرت أسعار السلع الزراعية أداءً مُتباينًا خلال الفترة من 1 إلى 5 ديسمبر 2025، مع انخفاض أسعار الحبوب مثل فول الصويا والقمح والذرة وسط توقعات جوية مُواتية واستقرار الإمدادات العالمية، بينما واصلت أسعار المواد الغذائية عمومًا اتجاهها الهبوطي للشهر الثالث على التوالي. وقاد السكر الانخفاضات الحادة بسبب قوة الإنتاج البرازيلي، مما ساهم في تراجع المعنويات العامة. وظلت أسواق الألبان واللحوم مستقرة مع تقلبات محدودة.


أداء الحبوب


أغلق فول الصويا عند 1,110.70 دولار أمريكي/بوشل في 5 ديسمبر، بانخفاض يومي بنسبة 0.79%، مُواجهًا ضغوطًا من وفرة الإمدادات، على الرغم من ارتفاعه بنسبة 1.74% شهريًا و11.77% سنويًا.


انخفضت أسعار القمح، حيث انخفض سعر القمح الأمريكي الخفيف (SRW) بمقدار 3 سنتات خلال الليل، وانخفض سعر القمح الأمريكي الخفيف (HRW) بمقدار 1.75 سنت، وانخفض سعر القمح الأمريكي الخفيف (SRW) أسبوعيًا بنسبة 4.12%، وذلك بسبب توقعات هطول أمطار غزيرة في مناطق زراعة رئيسية، مما أدى إلى حالة من عدم اليقين بشأن الإمدادات.

انخفض سعر الذرة بمقدار 1.25 سنت، انعكاسًا لمؤشرات فنية سلبية ومكاسب شهرية سابقة في السلع غير المصنعة.

السلع الزراعية الأخرى

انخفض سعر السكر بنسبة 5.9% إلى أدنى مستوى له منذ ديسمبر 2020، مدفوعًا بالإنتاج البرازيلي القوي. وشهدت أسواق الألبان تداولًا نقديًا ثابتًا في بورصة شيكاغو التجارية للزبدة والجبن، حيث أشارت أبرز المؤشرات الأسبوعية إلى توازن أحجام التداول. ولم تُشر تحديثات مرصد اللحوم إلى أي تحولات كبيرة، حيث صدرت نشرات الحقائق في 1 ديسمبر.


ماذا حدث - آخر الأخبار


بالنسبة للنفط: ارتفعت الأسعار بعد تقارير تفيد بأن الضربات التي شنتها أوكرانيا على البنية التحتية النفطية الروسية، إلى جانب تعثر محادثات السلام، جددت المخاوف بشأن قيود الإمدادات عالميًا. اعتبارًا من 4 ديسمبر، ارتفع سعر خام برنت إلى 62.91 دولارًا أمريكيًا، وخام غرب تكساس الوسيط إلى 59.24 دولارًا أمريكيًا.


بالنسبة للنحاس (المعدن الصناعي): سجلت الأسعار مستويات قياسية جديدة وسط تزايد ضغط المعروض العالمي، مدفوعًا باضطرابات المناجم، ونقص مخزونات المستودعات (خاصةً في بورصة لندن للمعادن)، وتزايد الطلب على البنية التحتية ومواد الطاقة الانتقالية.

يبدو أن الاهتمام بالتداول مرتفع: على سبيل المثال، شهدت عقود الذهب الآجلة في بورصة كومكس في 5 ديسمبر زيادة في المراكز المفتوحة وحجم التداول، مما يشير إلى زيادة المشاركة.

التفسير والسياق

النفط (غرب تكساس الوسيط/برنت): يعكس الارتفاع الطفيف في الأسعار هذا الأسبوع توازنًا دقيقًا: فالمخاطر الجيوسياسية (الصراعات، الإضرابات) تُضيف ضغوطًا صعودية، لكن أساسيات العرض والطلب العالمية الأساسية لا تزال ضعيفة بما يكفي للحد من الارتفاعات الكبيرة. ويبدو أن ارتفاع سعر برنت/غرب تكساس الوسيط مدفوع بعلاوة المخاطر أكثر من نقص المعروض الأساسي.

النحاس (وغيره من المعادن الصناعية): من المرجح أن يعكس الارتفاع الحاد والارتفاعات القياسية اضطرابات هيكلية في الإمدادات (مثل انقطاعات في المناجم، وانخفاض مخزونات بورصة لندن للمعادن)، إلى جانب الطلب القوي على المعادن المرتبطة بالبنية التحتية، والتحول في مجال الطاقة، وربما إعادة التخزين قبل عام 2026. لا يقتصر زخم النحاس الأخير على مجرد ضجيج قصير الأجل، بل يبدو أن شح المعروض حقيقي وواسع الانتشار.


الذهب (المعادن النفيسة): يشير استقرار سعر الذهب نسبيًا - دون مكاسب هائلة - إلى أنه على الرغم من التقلبات في أسواق أخرى، قد يراقب المستثمرون المعادن بشكل أكبر بحثًا عن طلب قائم على العائد والعرض والصناعة، بدلاً من الطلب القائم على التحوط فقط (كما حدث خلال الأزمات المالية).


مؤشرات السلع الأساسية العامة: نظرًا لأن مؤشرات مثل BCOM أو S&P GSCI تجمع بين قطاعات الطاقة والمعادن والزراعة، فإنها تظل مفيدة لقياس اتجاهات التضخم/الانكماش العامة في السلع الأساسية، حتى عندما تتباعد أسعار السلع الفردية. قد يدعم الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة والمعادن هذه المؤشرات، مع أنه يصعب تحديد التغير الأسبوعي بدقة بدون بيانات كاملة.

تعليقي وما يجب متابعته

أصبحت قيود جانب العرض في المعادن ذات دلالة هيكلية. تشير الارتفاعات القياسية في أسعار النحاس (والضغط على المعادن الصناعية) إلى استمرار الضيق - وليس مجرد ارتفاع مضاربي قصير الأجل. إذا استمرت مشاكل العرض هذه (إغلاق المناجم، وانخفاض مخزونات المستودعات)، فقد يعني ذلك استمرار ارتفاع أسعار المعادن لفترة من الوقت.

لا يزال النفط رهينة للعوامل الجيوسياسية والمعنويات. يرتبط ارتفاع الأسعار الأخير بشكل أقل بنمو الطلب الأساسي، وبعلاوة المخاطر الجيوسياسية - مما يعني أن أسعار النفط قد تظل متقلبة وتتفاعل مع الأخبار بدلاً من أساسيات العرض والطلب.

تباين السلع - لا تتحرك جميعها معًا. يُظهر ارتفاع المعادن بينما يظل النفط أكثر هدوءًا أن أسواق السلع تتأثر بشكل متزايد بقوى قطاعية محددة (الطلب الصناعي على المعادن مقابل المخاطر الجيوسياسية للنفط). وهذا يُقوّض مفهوم "تحرك السلع ككتلة واحدة".

أهمية مؤشرات السلع المتنوعة كمقياس للمخاطر. بالنسبة لأولئك الذين يتتبعون التضخم في السلع الأساسية أو ضغوط التكلفة الناجمة عن المواد الخام على مستوى العالم، فإن المؤشرات مثل BCOM أو S&P GSCI قد تقدم إشارة أكثر سلاسة وأوسع نطاقاً من السلع الفردية المتقلبة.

سوق السلع - أسعار المعادن والزراعة والطاقة، تحديث وتحليل

هذه ليست نصائح استثمارية، بل بيانات وتحليل موجز.

فيما يلي ملخص أسبوعي لما حدث في أسواق السلع الرئيسية خلال الأسبوع الماضي - يغطي الطاقة والمعادن والزراعة ومواضيع عامة مرتبطة بمؤشرات السلع - بالإضافة إلى أهم الأخبار المؤثرة وتعليقي الخاص (لا توقعات أو نصائح تداول).

ما حدث هذا الأسبوع في أسواق السلع
المعادن الثمينة والصناعية - أسبوع قوي

تفوق أداء الذهب والفضة والبلاتين على أداء المعادن الأخرى: ارتفع الذهب بنسبة 2-3% تقريبًا خلال الأسبوع. وحققت الفضة والبلاتين مكاسب أكبر - حيث قفزتا بأكثر من 8% خلال الأسبوع.

كما أظهرت المعادن الأساسية بعض القوة: على سبيل المثال، ارتفعت أسعار النحاس بشكل طفيف خلال الأسبوع.

وفي هذا السياق، أشار أحد مزودي مؤشرات السلع على الأقل إلى أن قطاع المعادن - بما في ذلك المعادن الثمينة والأساسية - قد تصدر هذا الأسبوع، مما ساعد مؤشرات السلع الأساسية بشكل عام على إظهار الدعم حتى في ظل انخفاض أسعار الطاقة. لماذا حدث هذا (السياق والأخبار):

أُشير إلى تراجع عوائد السندات العالمية وضعف الدولار الأمريكي كعوامل وراء الأداء المتفوق للمعادن الثمينة، مما عزز أداء الذهب والفضة والبلاتين.

فيما يتعلق بالمعادن الصناعية مثل النحاس، أشارت الأخبار الأخيرة إلى مخاوف انقطاع الإمدادات، وتوقعات الطلب المتزايدة المرتبطة بالكهرباء والبنية التحتية (خاصةً في مجال الطاقة الخضراء والطاقة المتجددة)، باعتبارها عوامل داعمة لتوقعات النحاس على المدى القريب.

سلع الطاقة - أداء متباين إلى ضعيف

ظل النفط تحت الضغط هذا الأسبوع؛ وأشارت تقارير سوق السلع الأوسع نطاقًا إلى استمرار ضعف أسعار الطاقة، حيث أثرت مخاوف العرض العالمي (زيادة العرض) وضعف الطلب.

وفقًا لتوقعات عالمية حديثة صادرة عن مؤسسة متعددة الأطراف رئيسية، من المتوقع أن تظل أسعار السلع الأساسية عمومًا تحت الضغط في الفترة 2025-2026 بسبب ضعف النمو العالمي، وفائض النفط المتزايد، واستمرار حالة عدم اليقين بشأن السياسات.

الموضوع الهيكلي الأساسي:

لا تزال وفرة النفط العالمية ونمو الطلب المتواضع - وخاصة في الاقتصادات الكبرى - تشكلان عائقًا أمام العديد من السلع المرتبطة بالطاقة. لا يزال هذا الخلل الهيكلي يُشكّل عائقًا، لا سيما بالنسبة لسلع الطاقة.

السلع الزراعية واللينة - أداء متفاوت وضعف نسبي

شهدت بعض السلع الزراعية تحركات متواضعة: ففي أحد التقارير الأسبوعية الأخيرة، أظهرت الحبوب والسلع الزراعية اللينة نتائج متباينة (بعض المكاسب الطفيفة، وبعض الخسائر).

تشير البيانات العالمية الأوسع إلى أن إنتاج ومخزونات العديد من المحاصيل الأساسية لا تزال قوية: على سبيل المثال، سُجّل مؤخرًا ارتفاع في إنتاج الحبوب العالمي ونسب المخزون إلى الاستخدام من بين أعلى المعدلات منذ عدة سنوات، مما يُثقل كاهل الضغوط لتحقيق ارتفاع قوي في الأسعار.

ونتيجة لذلك، لا تزال العديد من السلع الزراعية تحت ضغط منخفض، مما يعكس استقرارًا في العرض العالمي - وهو تراجع عن السنوات الماضية عندما أدى نقص العرض إلى تحركات حادة.

مستوى مؤشر السلع: المعادن تتصدر بينما الطاقة تتخلف

يُظهر تتبع مؤشر السلع أن المعادن (الثمينة والأساسية) تفوقت على أداء المعادن بشكل عام خلال الأسبوع، مما ساعد على تعويض ضعف أسعار الطاقة. وفقًا لتقرير أسبوعي صدر مؤخرًا، دفع الارتفاع "بفضل المعادن" بعض المؤشرات إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات (بالنسبة لمكون المعادن)، حتى في الوقت الذي عانت فيه مكونات الطاقة.

ومع ذلك، ووفقًا لتوقعات عالمية للسلع الأساسية صادرة عن مؤسسة كبرى، من المتوقع أن تنخفض أسعار السلع الأساسية بشكل عام خلال عامي 2025 و2026، حيث يُلقي ضعف النمو، وفائض العرض (خاصةً في النفط)، وعدم اليقين السياسي بظلاله الثقيلة على الطلب الكلي في مختلف القطاعات.

الأخبار الرئيسية والإشارات الهيكلية وراء تحركات الأسبوع

أعادت التقارير الأخيرة حول انقطاعات المناجم وقيود العرض في المناطق الرئيسية المنتجة للنحاس التركيز على توازن العرض والطلب على النحاس، مما عزز التفاؤل (وأسعار) المعادن الأساسية.

يبدو أن ارتفاع أسعار المعادن مدفوع جزئيًا بمؤشرات الاقتصاد الكلي - فانخفاض العائدات عالميًا وتراجع الدولار يميلان إلى تفضيل المعادن (وخاصة المعادن الثمينة)، مما يعزز جاذبيتها كمخزن للقيمة وأصول استثمارية.

في قطاع الطاقة، لا تزال المخاوف بشأن فائض المعروض العالمي وضعف الطلب تُضعف الإقبال على النفط الخام ومنتجات الطاقة. وتُشير العديد من التقارير إلى أن الفائض الهيكلي والنمو المتواضع في الطلب يُمثلان عائقين رئيسيين.

في قطاع الزراعة، لا يزال الإنتاج العالمي والمخزونات مرتفعة؛ وبالنسبة للحبوب، تُظهر البيانات الأخيرة ارتفاعًا في المعروض وقوة في نسب المخزون إلى الاستخدام، مما يُخفف الضغط على الأسعار.

تعليق - ما يكشفه هذا الأسبوع عن سوق السلع

يبدو التباين بين قطاعات السلع واضحًا للغاية: فالمعادن - وخاصةً النفيسة وبعض المعادن الصناعية - تُظهر مرونة، بينما لا تزال الطاقة والعديد من السلع الزراعية تحت ضغط. يشير هذا إلى تفاوت تضخم أسعار السلع العالمية: فبعض المواد الخام لا تزال تجذب الطلب (مدفوعًا بالطلب الصناعي أو التكنولوجي أو الاقتصادي الكلي)، بينما تواجه مواد أخرى رياحًا معاكسة هيكلية تتمثل في فائض العرض أو ضعف نمو الطلب.

يبدو أن ارتفاع أسعار المعادن مدفوع جزئيًا بالمشاعر (العوائد، الدولار، مخاوف العرض)، وليس فقط بأساسيات الطلب - مما يعني أن أسعار المعادن قد تبقى متقلبة: فعندما ترتفع العوائد أو يرتفع الدولار، قد تتعرض المعادن لضغوط مجددًا حتى دون حدوث تحول في العرض.

قد يشير ضعف أسعار سلع الطاقة - وخاصةً النفط - إلى جانب ضعف ضغط السلع الزراعية، إلى استمرار الضغط الانكماشي في سلال السلع العالمية (ضغط أقل على تكاليف الطاقة والغذاء) ما لم تحدث صدمة في الطلب أو اضطراب في العرض.

إن التوقعات واسعة النطاق لأسعار السلع الأساسية (وفقا للتوقعات المؤسسية الأخيرة) حذرة: فمع توقعات بانخفاض الأسعار في الفترة 2025-2026 بشكل عام، تظل البيئة الهيكلية الأساسية تشكل تحديا للعديد من السلع الأساسية، وخاصة في القطاعات المعرضة لضعف الطلب أو العرض الزائد.