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Discussion about Stock, Commodity and Forex Trading.
关于股票、商品和外汇交易的讨论。
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Posted by MakudaToki
 - Today at 12:38:26 PM
これは投資に関するアドバイスではなく、データと簡単な分析のみです。

過去1週間の主要商品(エネルギー、金属)の週次概要です。主要な先物終値、関連ニュース、そして私の解説を掲載しています。数値データは、誤りやタイミングの誤りにより不正確な場合があります。

主要な終値と市場動向

WTI原油(ウエスト・テキサス・インターミディエイト):1バレルあたり約60.08米ドルで取引を終えました。

ブレント原油:1バレルあたり約63.75米ドルで取引を終えました。

金(先物):12月5日時点で、1契約(100オンス単位)あたり約4,243.00米ドルで取引を終えました。

銅(先物/スポット):12月5日時点で、銅は1ポンドあたり約5.37米ドルで取引されていました。

月次ベースで見ると、銅価格は大幅に上昇しており(過去1か月間で約8.5%)、年初来では約30%上昇しています。

より広い文脈で見ると、ブルームバーグ・コモディティ・インデックス(BCOM)やS&P GSCIといった多様な商品指数は、商品価格の全体的な動向を把握するのに役立ちます。ただし、今週は正確な週次値が情報源から一貫して公表されていませんでした。

農業概要

2025年12月1日から5日までの農産物価格は、まちまちのパフォーマンスを示しました。好天予報と世界的な供給の安定を背景に、大豆、小麦、トウモロコシなどの穀物価格は下落しました。一方、食品全般は3ヶ月連続で下落傾向を維持しました。ブラジルの生産が好調だったため砂糖価格が急落し、全体的なセンチメントの軟化につながりました。乳製品と食肉市場は安定しており、ボラティリティは限定的でした。

穀物価格

大豆は12月5日に1,110.70米ドル/ブッシェルで取引を終えました。日足では0.79%下落し、供給過剰による圧力に直面していましたが、月足では1.74%、年足では11.77%上昇しました。

小麦価格は下落し、主要栽培地域での大雨予報により供給不安が生じているため、SRWは一晩で3セント、HRWは1.75セント、週足ではSRWが4.12%下落しました。

トウモロコシは、テクニカル指標の弱さと、未加工品の月初値上昇を反映して、1.25セント下落しました。

その他の農産物

砂糖は、ブラジルの生産が好調だったことを受け、5.9%下落し、2020年12月以来の安値となりました。乳製品市場では、バターとチーズのCME現物取引が堅調に推移し、週足ハイライトでは出来高が均衡していたことが示されました。食肉観測所の最新情報では、12月1日にファクトシートが発表され、大きな変動は見られませんでした。

最近の動向 - ニュース

原油価格:ウクライナによるロシアの石油インフラへの攻撃と和平交渉の停滞が相まって、世界的な供給制約への懸念が再燃したとの報道を受け、原油価格は上昇しました。 12月4日時点で、ブレント原油は62.91米ドル、WTI原油は59.24米ドルまで上昇しました。

銅(工業用金属):鉱山の操業停止、倉庫在庫の逼迫(特にLME)、インフラおよびエネルギー転換資材の需要増加を背景に、世界的な供給逼迫が深刻化する中、価格は史上最高値を更新しました。

取引への関心は高まっているようです。例えば、12月5日にはCOMEX金先物の建玉と出来高が増加し、取引参加者の増加を示唆しています。

解釈と背景

原油(WTI/ブレント):今週の価格の小幅な上昇は、微妙なバランスを反映しています。地政学的リスク(紛争、ストライキ)が上昇圧力を高めていますが、世界的な需給ファンダメンタルズは依然として軟調であり、大幅な上昇は抑制される可能性があります。ブレント原油/WTI原油の上昇は、根本的な供給不足というよりも、リスクプレミアムによるものと思われます。

銅(およびその他の工業用金属):急騰と過去最高値は、構造的な供給混乱(鉱山の操業停止、LME在庫の低迷)に加え、インフラ整備、エネルギー転換、そしておそらく2026年に向けた在庫補充に関連した金属への旺盛な需要を反映していると考えられます。銅の最近の勢いは単なる短期的なノイズではなく、供給逼迫は現実のものであり、広範囲に及んでいるようです。

金(貴金属):金価格は爆発的な上昇もなく比較的安定しており、他の市場のボラティリティにもかかわらず、投資家は金属に対して、金融危機時のような純粋なヘッジ主導の需要ではなく、利回り、供給、そして工業主導の需要を重視している可能性を示唆しています。

広域コモディティ指数:BCOMやS&P GSCIなどの指数は、エネルギー、金属、農産物などを総合的に集計しているため、個々のコモディティの動向が乖離している場合でも、コモディティ全体のインフレ/デフレ傾向を測る上で依然として有用です。エネルギーと金属の最近の強さは、こうした指数にいくらかのサポートを与えるかもしれないが、完全なデータがなければ、週ごとの変化を正確に定量化することは難しい。

私の論評と注目点

金属の供給サイドの制約は、構造的に意味を持ち始めています。銅の記録的な高値(そして工業用金属全般の圧力)は、一時的な投機筋の急騰ではなく、継続的な需給逼迫を示唆しています。これらの供給問題(鉱山の閉鎖、倉庫在庫の減少)が続く場合、金属価格の高騰がしばらく続く可能性があります。

原油は依然として地政学とセンチメントの影響を受けています。最近の価格上昇は、根本的な需要の伸びというよりも、むしろ地政学リスクプレミアムによるものです。つまり、原油価格は引き続き変動が激しく、需給ファンダメンタルズではなく、ニュースに反応する可能性があるということです。

商品間の乖離 — すべての商品の動きが一律ではない。金属が上昇する一方で原油が低迷していることは、商品市場がセクター固有の要因(金属に対する工業需要と石油に対する地政学リスク)の影響をますます受けていることを示しており、「商品はブロックとして動く」という考え方を覆すものです。

リスク指標としての多様なコモディティ指数の重要性。世界的なコモディティインフレや原材料価格上昇に伴うコスト圧力を追跡する投資家にとって、BCOMやS&P GSCIのような指数は、変動の激しい個別コモディティよりも、よりスムーズで幅広いシグナルを提供する可能性がある。
Posted by MakudaToki
 - November 29, 2025, 01:48:23 PM
これは投資に関するアドバイスではなく、データと簡潔な分析のみです。

先週の主要商品市場における動向(エネルギー、金属、農産物、そして幅広い商品指数のテーマ)を週ごとにまとめ、主要なニュースや私のコメントも掲載しています(予測や取引アドバイスではありません)。

今週の商品市場の動き
貴金属・工業用金属 - 好調な週

金、銀、プラチナが好調でした。金は週間で約2~3%上昇しました。銀とプラチナはさらに大きな上昇を記録し、週間で8%以上上昇しました。

ベースメタルも堅調な動きを見せました。例えば、銅価格は週間で小幅に上昇しました。

これを反映して、少なくとも1社の商品指数プロバイダーは、貴金属とベースメタルの両方を含む金属セクターが今週、上昇を牽引し、エネルギー価格の下落にもかかわらず、商品指数全体のサポートにつながっていると指摘しました。

この状況が起きた理由(背景とニュース):

世界的な利回り環境の悪化と米ドル安が、貴金属のアウトパフォーマンスの要因として挙げられ、金、銀、プラチナの上昇を支えました。

銅などの工業用金属については、最近のニュースで、供給混乱への懸念、電化とインフラ整備(特にグリーンエネルギーと再生可能エネルギー)に関連した需要の高まりへの期待が、銅の短期的なセンチメントを支える要因として言及されました。

エネルギー商品:まちまちから弱含み

今週も原油は引き続き圧迫されており、商品市場全体は、世界的な供給懸念(供給過剰)と需要の軟化により、エネルギー全般の弱含みが続いていると指摘しました。

主要な多国間機関による最近の世界経済見通しによると、世界経済の低迷、石油余剰の拡大、そして政策の不確実性の継続により、2025~2026年にかけて、コモディティ価格は全体として引き続き下押し圧力にさらされると予想されています。

構造的なテーマ:

世界的な原油供給過剰と、特に主要経済国における緩やかな需要の伸びは、多くのエネルギー関連コモディティの足かせとなっています。この構造的な不均衡は、特にエネルギー関連コモディティにとって依然として逆風となっています。

農産物お​�よびソフトコモディティ:変動的なパフォーマンスと相対的な軟調さ

一部の農産物は小幅な動きにとどまりました。最近の週次サマリーでは、穀物および農産物ソフトコモディティはまちまちの結果を示しました(一部は小幅な上昇、一部は下落)。

より広範な世界経済データは、多くの主要作物の生産量と在庫が依然として堅調であることを示唆しています。例えば、世界の穀物生産量と在庫比率は最近、ここ数年で最高水準に達したと報告されており、これが価格の大幅な上昇圧力を強めています。

その結果、多くの農産物は依然として低調な圧力にさらされており、これは世界的な供給の潤沢さを反映しています。これは、供給逼迫が価格急騰を招いた過去数年間とは一転した状況です。

商品指数水準:金属が上昇、エネルギーは低迷

商品指数の推移を見ると、金属(貴金属+ベースメタル)が今週、全般的にアウトパフォームし、エネルギーの弱さを相殺しました。最近の週次レポートによると、「金属主導」の上昇により、エネルギー関連銘柄が低迷する中、一部の指数は金属関連銘柄で数年ぶりの高値に達しました。

とはいえ、大手機関による世界の商品予測によると、成長の鈍化、供給過剰(特に石油)、そして政策の不確実性がセクター全体の総需要に重くのしかかるため、2025年から2026年にかけて商品価格全体が下落すると予測されています。

今週の動きの背景にある主要ニュースと構造的シグナル

主要な銅生産地域における鉱山の操業停止と供給制約に関する最近の報道により、銅の需給バランスへの注目が再燃し、ベースメタルに対する楽観的な見方(と価格)が高まっています。

金属価格の上昇は、マクロ経済指標に一部牽引されているようです。世界的な利回りの低下とドル安環境は金属(特に貴金属)に有利に働き、価値の貯蔵手段や投資資産としての魅力を高めています。

エネルギー分野では、世界的な供給過剰への懸念と需要の軟化が、原油およびエネルギー製品への需要を引き続き抑制しています。複数のレポートは、構造的な供給過剰と緩やかな需要の伸びが大きな足かせになっていると指摘しています。

農業分野では、世界の生産量と在庫は依然として高水準を維持しています。穀物については、最近のデータで供給量の増加と在庫比率の堅調さが示されており、価格上昇圧力が緩和されています。

解説 — 今週のコモディティ市場について

コモディティセクター間の乖離は極めて顕著です。金属、特に貴金属や一部の工業用金属は底堅さを見せていますが、エネルギーや多くの農産物は依然として圧力にさらされています。これは、世界のコモディティインフレが不均衡であることを示唆しています。一部の原材料は引き続き需要を引きつけています(産業、技術、またはマクロ経済的な需要に牽引されています)。一方、他の原材料は供給過剰や需要の伸び悩みといった構造的な逆風に直面しています。

金属価格の上昇は、需要ファンダメンタルズだけでなく、センチメント(利回り、ドル、供給懸念)に一部起因しているように思われます。つまり、金属価格は引き続き不安定な状態が続く可能性があります。利回りが上昇したりドルが上昇したりすると、供給シフトがなくても金属価格は再び圧力にさらされる可能性があります。

エネルギーコモディティ、特に原油の軟調な動きと農産物価格の低迷は、需要ショックや供給途絶が発生しない限り、世界のコモディティバスケットにおけるディスインフレ圧力(エネルギーと食料価格の上昇圧力の低下)が継続することを示唆している可能性があります。

広範な商品価格の見通し(最近の機関投資家の予測による)は慎重です。2025~2026年は全体的に価格が下がると予想されていますが、多くの商品、特に需要の弱さや供給過剰の影響を受けるセクターにとって、根本的な構造環境は依然として厳しい状況にあります。

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