Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Voici un rapport de situation sur l'or (XAU/USD) au 5 décembre 2025, couvrant le contexte fondamental et technique, les développements récents et mes propres commentaires. Ceci ne constitue ni un conseil financier ni une recommandation d'investissement.

1. Situation fondamentale

Contexte récent des prix et du marché

Au 5 décembre, l'or se négocie autour de 4 207 à 4 208 dollars américains l'once.

Après de fortes hausses, les dernières séances ont été marquées par une certaine consolidation, voire une légère baisse, le marché se repliant avant la publication d'indicateurs économiques américains clés et la prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed).

Facteurs soutenant l'or actuellement

Les anticipations d'une baisse des taux de la Fed demeurent un facteur de soutien majeur. Malgré la volatilité récente, de nombreux acteurs du marché continuent de considérer une baisse comme probable, ce qui tend à favoriser l'or (étant donné qu'il ne rapporte pas d'intérêts, il est relativement plus attractif lorsque les rendements sont faibles).

Un dollar américain plus faible (ou du moins pas excessivement fort) par rapport aux périodes précédentes est un atout, car l'or, libellé en dollars, devient relativement moins cher pour les détenteurs d'autres devises, ce qui soutient la demande des acheteurs non américains.

L'incertitude macroéconomique persistante, les indicateurs économiques mitigés (notamment aux États-Unis) et les facteurs de risque mondiaux continuent de maintenir l'attrait de l'or comme valeur refuge. Cette demande structurelle sous-jacente semble demeurer pertinente.

Facteurs défavorables / Risques / Incertitudes

À l'inverse, la hausse des rendements des bons du Trésor américain a récemment freiné la progression de l'or : des rendements plus élevés tendent à rendre les actifs non rémunérateurs comme l'or moins attractifs.

La prudence s'accroît chez les investisseurs avant la publication des principaux indicateurs économiques américains et la prochaine réunion de la Réserve fédérale. L'incertitude concernant l'inflation, l'emploi et la politique des banques centrales signifie que le soutien actuel du prix de l'or pourrait être fragile.

Compte tenu de la forte hausse récente de l'or, certains investisseurs risquent de prendre leurs bénéfices, ce qui pourrait entraîner une consolidation ou une stagnation plutôt que de nouvelles hausses, surtout dans un contexte économique sensible et fortement influencé par les données économiques.

Résumé – Fondamentaux au 5 décembre

Fondamentalement, l'or conserve plusieurs caractéristiques qui ont soutenu sa progression : anticipations de taux d'intérêt accommodantes, dynamique des devises et demande d'actifs refuges. Parallèlement, l'équilibre entre facteurs favorables et défavorables rend le marché quelque peu fragile. L'or est soutenu, mais de plus en plus dépendant du rythme à court terme des données économiques et des signaux politiques.

2. Situation technique et structure du marché

Comportement des prix et contexte technique récent

Le prix autour de 4 207-4 208 $ US place l'or dans une phase de consolidation/léger repli après sa récente hausse. Plutôt que de s'envoler, le marché semble se calmer légèrement.

Les cours de l'or sont observés par les traders comme étant « stagnants » (c'est-à-dire évoluant avec une faible conviction directionnelle) dans l'attente de données économiques américaines clés et de la décision de la Fed.

L'or semble avoir franchi une phase de consolidation et s'était inscrit dans une configuration haussière, mais cette progression pourrait s'être temporairement essoufflée et le cours est désormais plus sensible aux facteurs externes (rendements, dollar, données économiques).

Tension de marché, volatilité et risque

Avec la hausse des rendements et l'incertitude entourant les données économiques et la politique monétaire, le risque de volatilité semble élevé. Le marché semble adopter une attitude attentiste : les intervenants réagiront probablement rapidement à toute surprise dans les données ou les communications officielles.

L'environnement technique actuel ne reflète pas une forte dynamique de percée ; les échanges semblent plutôt évoluer dans une fourchette de prix, voire avec une certaine prudence, ce qui pourrait entraîner des fluctuations à l'intérieur d'une bande plus large plutôt qu'une tendance stable.

Résumé technique au 5 décembre

Techniquement, l'or est dans une phase de consolidation/stabilisation après une hausse. L'évolution récente des prix suggère plus de prudence que de confiance : bien que le soutien structurel demeure, la dynamique est modérée et le marché semble prêt à réagir à des catalyseurs externes plutôt qu'à impulser de nouveaux mouvements par lui-même.

3. Mon analyse

À mon avis, au 5 décembre, le marché de l'or semble adopter une posture prudente, prête à repartir de plus belle. Les éléments qui ont soutenu la hausse de l'or – anticipations de baisse des taux, dynamique du dollar, demande de valeurs refuges – sont toujours présents. L'or bénéficie ainsi d'un socle de soutien solide.

Cependant, le marché semble hésiter à progresser plus fortement en l'absence de visibilité plus claire, notamment compte tenu de la hausse des rendements, des données économiques américaines à venir et de la réunion imminente des banques centrales. De nombreux intervenants semblent attendre une confirmation avant de s'engager plus fermement.

Ce type d'environnement conduit souvent à des échanges dans une fourchette étroite ou à des fluctuations importantes. L'or peut rester attractif, mais les gains risquent d'être irréguliers. Dans ce contexte, l'évolution à court terme de l'or sera probablement réactive plutôt que dictée par une tendance, et dépendra de l'évolution des données macroéconomiques, de la dynamique des rendements et des messages des banques centrales au cours des prochains jours.

Si je devais qualifier l'ambiance actuelle : « prudemment constructive mais vigilante », il y a une force sous-jacente, mais la conviction semble conditionnelle, ce qui rend probable une volatilité à court terme et une sensibilité aux gros titres.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Voici un rapport sur la situation de l'or (Or, XAU/USD) au 4 décembre 2025, couvrant le contexte fondamental et technique, et incluant quelques commentaires.

1. Situation fondamentale

Contexte récent des prix et du marché

Ces derniers jours, le cours de l'or au comptant s'est négocié autour de 4 200 à 4 220 dollars américains l'once.

Début décembre, l'or a atteint un sommet plurimensuel, porté par le renforcement des anticipations d'une baisse des taux d'intérêt américains, un contexte de dollar américain plus faible et d'aversion au risque chez certains investisseurs.

Principaux facteurs de soutien

L'anticipation d'une baisse des taux par la Réserve fédérale (Fed) continue de soutenir le cours de l'or : un environnement de taux d'intérêt bas réduit le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunérateur, un avantage structurel pour l'or.

Le dollar américain s'est affaibli récemment (ou reste du moins sous pression), ce qui tend à rendre l'or, libellé en dollars, plus attractif sur le marché mondial. Un dollar plus faible réduit le coût des autres devises pour les détenteurs.

Les risques macroéconomiques, l'incertitude économique mondiale et la demande de valeurs refuges demeurent des facteurs importants : dans un contexte de prudence ou de volatilité, l'or conserve son attrait en tant que réserve de valeur.

Risques et facteurs de restriction potentiels

L'environnement favorable est lié aux anticipations de baisses de taux d'intérêt américains ; toute modification des données économiques ou de la communication de la Fed qui réduirait la probabilité d'un assouplissement monétaire pourrait affaiblir l'or. L'incertitude persiste alors que les marchés attendent avec impatience les prochaines données économiques et les signaux de politique monétaire.

Bien que la demande semble forte, le risque de prises de bénéfices ou de consolidation après les gains récents existe toujours, surtout lorsque le prix a déjà fortement augmenté.

L'évolution de la conjoncture économique mondiale, les fluctuations des taux et des devises, ainsi que la dynamique de la demande (y compris les flux des banques centrales et des institutions) restent instables ; tout changement inattendu pourrait affecter l'équilibre des facteurs soutenant l'or.

Résumé – Fondamentaux au 4 décembre

À l'heure actuelle, les fondamentaux de l'or restent relativement favorables. La combinaison d'anticipations monétaires accommodantes (espoirs de baisse des taux), de la faiblesse du dollar et de la demande de valeurs refuges offre un socle solide pour l'or. Cependant, ce socle dépend fortement des prochaines données macroéconomiques et des signaux des banques centrales ; l'environnement est porteur, mais également sensible aux fluctuations.

2. Situation technique et structure du marché

Évolution récente des prix et structure

L'or semble avoir récemment franchi une phase de consolidation et continue d'évoluer au niveau d'un support. Cette cassure a renforcé la dynamique haussière à court terme.

Actuellement, le prix semble se situer près de la partie supérieure de sa fourchette de négociation récente, ce qui suggère que, malgré une tendance positive, la marge de progression immédiate pourrait être limitée en l'absence d'un nouveau catalyseur.

Certains traders anticipent d'éventuels niveaux de support journaliers/hebdomadaires proches de la limite inférieure de la consolidation récente, ainsi qu'un scénario potentiel de « bande de retour à la moyenne » où le prix pourrait osciller dans une large fourchette plutôt que de suivre une tendance marquée.

Volatilité et sensibilité aux catalyseurs

Compte tenu du niveau élevé des prix et de l'attention portée par les investisseurs aux prochaines données économiques américaines et à la réunion de la Fed, le marché semble particulièrement sensible : l'or pourrait réagir fortement à toute donnée inattendue ou à tout changement de cap, entraînant des fluctuations plutôt qu'une tendance régulière.

La configuration actuelle – prix élevé, support structurel et sensibilité externe – suggère un environnement technique « constructif mais prudent ». L'or bénéficie d'un soutien, mais est également prêt à se consolider ou à effectuer un repli en cas de changement de conjoncture.

Résumé technique au 4 décembre

Techniquement, l'or semble se trouver dans une phase haussière prudente : percée récente, structure ascendante et dynamique favorable à court terme. Cependant, se situant près du haut de sa fourchette récente et face à des anticipations de volatilité élevées, l'environnement technique privilégie la stabilité avec une forte réactivité plutôt qu'une tendance haussière soutenue et affirmée.

3. Mon analyse

À ce jour, le marché de l'or me semble se trouver dans un état d'équilibre fragile. Les fondamentaux – anticipations de baisse des taux, faiblesse du dollar et demande de valeurs refuges – sont favorables à l'or, et techniquement, le métal jaune a franchi un seuil important et affiché une grande force. Cela lui confère une base solide.

Pourtant, je ne perçois pas de conviction haussière absolue. Le marché paraît plutôt prudent. Le prix est élevé et les intervenants semblent conscients que la prochaine évolution de l'or dépendra probablement fortement des données économiques et des signaux politiques à venir. En ce sens, l'or surfe sur une vague d'optimisme conditionnel : les conditions semblent réunies, mais elles pourraient changer rapidement.

Ce qui me frappe, c'est l'équilibre entre soutien et sensibilité. L'or est soutenu par des facteurs macroéconomiques et structurels, mais il est également vulnérable aux variations des rendements, à la force du dollar ou à l'évolution du sentiment de risque. Dans un tel contexte, l'attrait de l'or semble résider autant dans son rôle de couverture ou de valeur refuge que dans sa capacité à suivre une tendance de marché.

En résumé : l'or repose sur des bases solides, mais son cours ne devrait pas fluctuer de manière spectaculaire à moins d'un événement majeur venant perturber cet équilibre. Les prochains jours, avec la publication de données économiques et les signaux politiques attendus, pourraient s'avérer cruciaux.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Voici un rapport de situation sur l'or (XAU/USD) au 3 décembre 2025, résumant le contexte fondamental et technique, les développements récents et quelques commentaires.

1. Situation fondamentale

Cours et contexte récents

Au début de la séance du 3 décembre 2025, le cours de l'or au comptant se situait autour de 4 223 à 4 226 USD/oz.

La séance précédente avait été marquée par un rebond, après une légère baisse due à des prises de bénéfices, les marchés continuant d'intégrer les anticipations d'une possible baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (Fed).

Facteurs clés et environnement de marché

Éléments favorables :

L'affaiblissement du dollar américain et la baisse des rendements obligataires ont renforcé l'attrait de l'or : un dollar plus faible rend l'or libellé en dollars moins cher pour les acheteurs étrangers, et des rendements plus faibles réduisent le coût d'opportunité de la détention d'or.

Le sentiment du marché semble influencé par des anticipations accommodantes quant à la prochaine décision de la Fed : de nombreux investisseurs semblent parier sur une baisse des taux en décembre, ce qui soutient les actifs refuges et non rémunérateurs comme l'or.

Un climat macroéconomique tendu (risques géopolitiques, incertitude économique mondiale) continue de soutenir la demande d'or en tant que valeur refuge. Ce contexte structurel reste pertinent et alimente l'intérêt des investisseurs en quête de couverture ou de réserve de valeur.

Risques, contraintes et incertitudes :

Malgré l'optimisme entourant les baisses de taux, l'évolution de la situation dépend fortement des prochains indicateurs économiques américains et des communications de la Fed : des données plus favorables que prévu (par exemple, l'inflation, l'emploi, l'activité économique) pourraient à nouveau modifier les anticipations et fragiliser l'environnement favorable à l'or.

Des prises de bénéfices récentes (après les récents sommets) suggèrent que certains intervenants réalisent déjà leurs gains, ce qui pourrait freiner la poursuite de la hausse en l'absence d'un nouvel élan.

Compte tenu des cours de l'or élevés par rapport au début de l'année, la sensibilité aux fluctuations du sentiment de risque mondial, aux variations des taux de change et à la dynamique des rendements pourrait s'accroître, autant de facteurs susceptibles d'influencer l'attrait du métal jaune.

Résumé – Fondamentaux au 3 décembre

Globalement, le contexte fondamental reste globalement favorable à l'or : des anticipations monétaires plutôt accommodantes, un dollar plus faible et une incertitude mondiale persistante soutiennent la demande d'actifs refuges et non rémunérateurs. Cependant, ce soutien est conditionnel : il dépend fortement de l'évolution de la situation macroéconomique et des politiques publiques dans les prochains jours. Si ces conditions venaient à changer, les facteurs favorables pourraient s'affaiblir.

2. Situation technique et structure du marché

Position technique actuelle et mouvements récents

À l'heure actuelle, l'or se négocie près de la limite supérieure de sa fourchette récente (environ 4 223 $US – 4 226 $US).

L'évolution récente des prix pourrait indiquer un rebond après des prises de bénéfices, reflétant une reprise de la demande plutôt qu'une forte percée. Les analystes de marché notent que l'or tente de « retester » la zone des 4 250 $US avant la publication des données économiques américaines.

Selon une projection de fourchette de négociation couramment utilisée, pour la semaine du début décembre, la fourchette de négociation de l'or pourrait s'étendre approximativement entre 4 005,79 $US et 4 373,89 $US, avec une moyenne d'environ 4 189,84 $US. Cette large fourchette suggère un environnement potentiellement volatil plutôt qu'une consolidation étroite.

Observations structurelles et sentiment technique

La structure technique semble prudemment constructive : le prix reste au-dessus des zones de support récentes et la faiblesse du dollar contribue à atténuer les pressions à la hausse. Le récent rebond suggère que les acheteurs restent actifs.

Cependant, compte tenu de la proximité des récents sommets et des signes de prises de bénéfices, le marché pourrait actuellement se trouver dans une phase de « recherche de direction », c'est-à-dire sans tendance haussière marquée ni retournement baissier décisif.

La large fourchette de négociation attendue à court terme confirme que les marchés se préparent à une forte réactivité plutôt qu'à une tendance claire : l'or semble vulnérable aux facteurs macroéconomiques, ce qui pourrait engendrer des fluctuations plutôt qu'une évolution régulière.

Résumé technique au 3 décembre

Techniquement, l'or se maintient relativement fermement près de la limite supérieure de sa fourchette récente. Bien que la configuration reste favorable, aucun élan de percée n'est clairement visible ; le marché semble plutôt prêt à réagir à tout catalyseur potentiel. En bref : une consolidation avec une tendance à la stabilité, mais également une forte réactivité aux événements externes.

3. Mon commentaire

À mon avis, le marché de l'or semble actuellement – ��au 3 décembre – adopter une attitude d'« optimisme prudent ». Le contexte fondamental reste favorable, notamment grâce aux anticipations accommodantes de la Fed et à la faiblesse du dollar qui soutiennent l'or. Parallèlement, l'analyse technique suggère que de nombreux acteurs du marché n'anticipent pas une hausse linéaire ; ils semblent plutôt préparés à un environnement de consolidation ou volatil, réagissant aux actualités et aux données économiques au fur et à mesure de leur publication.

J'interprète cela comme une phase d'attentisme : l'or a récemment repris de la vigueur, mais au lieu de s'envoler, le marché semble marquer une pause près de niveaux plus élevés, probablement pour évaluer les prochaines données économiques américaines, les signaux de la Fed concernant sa politique et le sentiment de risque mondial avant de se positionner plus clairement.

Cet environnement, bien que fragile, est porteur : les facteurs de soutien sont présents, mais non encore profondément ancrés ; l'attrait de l'or repose sur la faiblesse persistante du dollar, le maintien d'un discours accommodant de la part des décideurs politiques et l'incertitude mondiale. Si ces conditions sont réunies, l'or pourrait rester bien soutenu. Mais si l'un ou plusieurs de ces facteurs venaient à changer, la tendance pourrait s'inverser assez rapidement.

En résumé : l'or semble reposer sur des bases fragiles mais favorables, et nombreux sont ceux qui guettent le prochain élément déclencheur externe susceptible d'influencer le marché. D'ici là, le marché paraît stagner, avec une tendance haussière, mais prudente.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Voici un rapport détaillé sur la situation de l'or (XAU/USD) au 2 décembre 2025, couvrant les dimensions fondamentales et techniques.

1. Situation fondamentale

Cours et contexte récents

Au début du 2 décembre 2025, le cours de l'or restait élevé, oscillant entre 4 219 et 4 236 $US/oz (selon l'heure et la source de données).

Le contexte actuel est marqué par un soutien important à l'or : les marchés ont récemment intégré une forte probabilité (≈ 87 %) d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (Fed) en décembre.

Un dollar américain plus faible apporte également ce soutien, rendant l'or libellé en dollars plus attractif pour les détenteurs d'autres devises et renforçant ainsi la demande.

Du côté de la demande : les données récentes du World Gold Council (WGC) indiquent que la demande d'or en 2025 – et notamment la demande d'investissement – ��demeure robuste, alimentée par les flux de capitaux vers les valeurs refuges dans un contexte d'incertitude mondiale et par ce que certains appellent la « FOMO » (peur de rater une opportunité).

Facteurs fondamentaux clés (facteurs favorables et risques)

Facteurs favorables :

La forte probabilité d'un assouplissement de la politique monétaire de la Fed a réduit le coût d'opportunité de détenir de l'or, un actif non rémunérateur, le rendant relativement plus attractif que les actifs productifs de rendement.

La faiblesse du dollar renforce l'attrait de l'or, en particulier pour les investisseurs internationaux, compte tenu de son coût relatif plus faible dans d'autres devises lorsque le dollar se déprécie.

La demande d'investissement soutenue – émanant des investisseurs institutionnels, des ETF et, potentiellement, des banques centrales ou d'autres grands détenteurs – apporte un soutien structurel aux prix. Le récent rapport du WGC sur les tendances de la demande met en lumière des niveaux records de demande d'investissement au troisième trimestre 2025.

L'incertitude macroéconomique et géopolitique mondiale continue de favoriser les valeurs refuges comme l'or : en période de volatilité ou d'incertitude, de nombreux investisseurs considèrent l'or comme une protection ou une réserve de valeur.

Risques / Contraintes / Incertitudes :

Le scénario haussier dépend fortement des anticipations, notamment d'une baisse des taux de la Fed. Si les données économiques américaines à venir sont meilleures que prévu, ou si la Fed fait preuve de prudence, la baisse prévue pourrait être retardée ou réduite, ce qui pèserait sur l'attrait de l'or. Les marchés restent sensibles aux publications de données américaines et aux communications des banques centrales. Des rapports citent les événements macroéconomiques à venir comme des déclencheurs potentiels.

Les niveaux de prix élevés augmentent la possibilité de prises de bénéfices ou de consolidation : l'or ayant déjà fortement progressé en 2025, certains investisseurs pourraient utiliser leurs gains pour réduire leur exposition.

Malgré une forte demande institutionnelle, l'évolution du sentiment de risque (par exemple, la hausse des marchés actions, la baisse de la volatilité, l'amélioration des perspectives économiques mondiales) pourrait réduire la demande de valeurs refuges et peser sur le cours de l'or.

La dynamique de l'offre et de la demande (notamment la production minière, la politique de réserves des banques centrales et les flux d'ETF) demeure incertaine ; même une forte demande pourrait être compensée ou atténuée par l'évolution du sentiment du marché.

Résumé – Fondamentaux au 2 décembre

À l'heure actuelle, l'or bénéficie d'un environnement fondamental favorable : anticipations de taux d'intérêt accommodantes, dollar faible, forte demande d'investissement et incertitude mondiale persistante. Ces facteurs contribuent à soutenir les niveaux de prix élevés. Toutefois, la solidité de ce soutien dépend fortement de l'alignement continu des conditions macroéconomiques, politiques et de la demande, qui restent fluctuantes et font l'objet d'une surveillance étroite.

2. Situation technique et structurelle du marché

Cours et évolution récente

Le cours de l'or se situe actuellement autour de 4 219 à 4 236 $US/oz, soit près du haut de sa fourchette récente.

L'or semble avoir récemment franchi à la hausse une figure de consolidation (un triangle symétrique) qui faisait office de barrière.

Indicateurs de structure, de volatilité et de sentiment du marché

Ce franchissement à la hausse de la zone de consolidation suggère une tendance haussière à court terme : le triangle symétrique étant résolu à la hausse, les acheteurs ont repris le contrôle pour le moment.

Cependant, la large fourchette de négociation attendue et l'importance accordée à la surveillance étroite des indicateurs macroéconomiques (par exemple, les décisions de taux d'intérêt, les publications de données économiques) indiquent que l'environnement technique demeure sensible : il ne présente pas de tendance marquée, mais plutôt une forte réactivité.

Étant donné que le prix se situe près de niveaux élevés, la prudence est de mise : les marchés pourraient se consolider ou corriger si l'appétit pour le risque augmente ailleurs (par exemple, sur les actions ou les actifs à haut rendement), ou si la dynamique dollar/rendement évolue.

Résumé – Analyse technique au 2 décembre

Techniquement, l'or semble avoir franchi une résistance de consolidation à court terme et se négocie à des niveaux relativement élevés. La configuration du marché reflète une attitude prudemment haussière, mais réactive : le potentiel de hausse demeure, mais la volatilité et la sensibilité aux facteurs externes restent élevées.

3. Mon commentaire

À mon avis, le marché de l'or au 2 décembre 2025 se trouve dans ce que j'appellerais une phase de « préparation à la hausse ». L'optimisme lié à une baisse des taux, la faiblesse du dollar et la demande soutenue constituent une base solide ; la percée technique la renforce.

Cependant, j'ai l'impression que de nombreux intervenants font preuve de retenue. Les larges marges de fluctuation, l'attention constante portée aux indicateurs macroéconomiques et le fait que l'or se situe près de niveaux élevés suggèrent que le marché n'anticipe pas une hausse continue. Il semble plutôt prêt à réagir à l'évolution de la situation, quelle qu'en soit la direction, suite au prochain événement macroéconomique ou politique majeur.

Autrement dit : l'or ne semble pas se lancer dans une ascension fulgurante. Il reste en position, vigilant et prêt, conscient que cette conviction demeure conditionnelle. Les prochaines semaines, marquées par la publication des données économiques américaines et les communications de la Fed, seront donc potentiellement déterminantes pour savoir si cette « préparation » se traduira par une progression durable ou par une phase de consolidation/correction.

Pour l'instant, la structure du marché soutient l'or, les fondamentaux lui sont favorables, mais la dynamique et le sentiment général restent empreints de prudence. L'or demeure un actif phare, mais sa trajectoire dépend fortement des événements à venir.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Voici un rapport actualisé sur l'or (XAU/USD) au 1er décembre 2025, présentant la situation fondamentale et technique.

1. Situation fondamentale

Cours et contexte récents

Selon les données de marché, le cours de l'or au comptant s'établissait autour de 4 236,47 $ US l'once le 1er décembre 2025.

Au cours du mois écoulé, l'or aurait progressé, signe que la tendance haussière de novembre se poursuit en ce début décembre.

Facteurs clés et environnement de marché

Facteurs favorables à la hausse

Les anticipations du marché restent élevées quant à une possible baisse prochaine des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (Fed). Cette anticipation tend à soutenir le cours de l'or, car des taux plus bas réduisent le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunérateur comme l'or.

Le dollar américain semble subir une certaine pression, ou du moins ne pas être excessivement fort. Un dollar plus faible rend l'or, dont le prix est libellé en dollars, plus attractif pour les détenteurs d'autres devises.

Les facteurs de demande demeurent, au-delà de la spéculation et du sentiment de marché : la demande institutionnelle, notamment celle des banques centrales et des grands investisseurs, continue d'être considérée comme le principal moteur de l'intérêt structurel du marché pour l'or.

Compte tenu des incertitudes économiques et géopolitiques mondiales, et notamment des difficultés macroéconomiques persistantes à l'échelle internationale, l'or conserve son attrait en tant que réserve de valeur et valeur refuge. Ce contexte de demande général semble se maintenir pour le moment.

Risques / contraintes / incertitudes structurelles

Le scénario favorable – anticipations de baisse des taux + faiblesse du dollar + demande – repose fortement sur la poursuite de signaux et d'une évolution macroéconomique accommodants. Si les données économiques s'améliorent (inflation, emploi, activité économique) ou si les décideurs politiques modifient leur discours, l'intérêt pour l'or pourrait être mis à l'épreuve.

L'or ayant fortement progressé cette année, le risque de consolidation ou de prises de bénéfices s'accroît. Les prix élevés incitent parfois les investisseurs à sécuriser leurs gains plutôt que de rechercher une hausse supplémentaire.

La conjoncture macroéconomique mondiale demeure fragile : des événements d'importance économique ou géopolitique (données sur l'inflation, variations des taux d'intérêt, fluctuations monétaires, tensions internationales) pourraient rapidement modifier les incitations pour les investisseurs.

Résumé – Fondamentaux au 1er décembre

À ce jour, l'or repose sur des fondamentaux globalement favorables. L'optimisme quant à une baisse des taux, la légère pression exercée sur le dollar américain, la demande soutenue (institutionnelle et des banques centrales) et l'incertitude macroéconomique soutiennent le niveau élevé actuel de l'or. Cependant, ces fondements sont conditionnels : leur solidité dépend de la poursuite de l'alignement des facteurs macroéconomiques et politiques. L'environnement est porteur, mais reste vulnérable à l'évolution des données ou du sentiment du marché.

2. Situation technique et structure du marché

Niveau des prix et évolution récente

Le cours au comptant, autour de 4 236 $US/oz, place l'or dans la partie supérieure de sa fourchette de négociation récente.

Structure du marché, volatilité et sentiment

L'étendue de la fourchette attendue – d'environ 4 114 $US à environ 4 254 $US – suggère que le marché anticipe une volatilité modérée : l'or pourrait connaître des fluctuations importantes, plutôt que de rester dans une fourchette étroite ou de suivre une tendance marquée.

La récente hausse et les niveaux de prix plus élevés indiquent que la structure de l'or demeure favorable : les acheteurs ont récemment dominé et la vigueur des prix s'est maintenue.

Cependant, compte tenu de l'étendue de la fourchette de négociation et de la possibilité d'oscillations, l'environnement technique semble se trouver dans une phase de consolidation/stabilisation prudente – ni un plateau calme, ni une flambée haussière. Cela reflète un scénario où le marché est vigilant et réactif aux catalyseurs, plutôt que d'adopter une direction affirmée.

Résumé technique au 1er décembre

Techniquement, l'or se situe à des niveaux élevés, soutenu par une dynamique récente. Cependant, sa structure suggère une consolidation prudente plutôt qu'une accélération fulgurante. La large fourchette de négociation prévue pour la journée indique que les investisseurs anticipent d'éventuelles fluctuations, témoignant d'une sensibilité aux facteurs macroéconomiques ou géopolitiques.

3. Commentaire

Au 1er décembre 2025, le marché de l'or semble se trouver dans une situation de « vigilance accrue mais stable ». D'une part, les facteurs sous-jacents – espoirs de baisse des taux, faiblesse du dollar et demande structurelle – confèrent à l'or une assise solide. Cela explique en partie sa forte résistance et le maintien de son cours élevé.

D'autre part, la large fourchette de négociation prévue et la structure de consolidation suggèrent que de nombreux acteurs du marché ne s'engagent pas pleinement dans une percée haussière. Ils semblent plutôt attendre des signaux plus clairs provenant des données macroéconomiques, des communications des banques centrales ou de l'évolution de la situation géopolitique. Dans un tel contexte, la volatilité et la sensibilité à l'actualité sont susceptibles d'être plus élevées : de légères variations de ton ou de données peuvent entraîner des fluctuations importantes, car la conviction semble relative.

En résumé, l'or semble reposer sur un socle confortable mais précaire : il est soutenu, mais aussi prêt à réagir au moindre coup de vent. La période actuelle est donc à la fois propice et prudente : favorable à l'attrait de l'or, mais exigeant une vigilance accrue face aux risques.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Voici un point sur la situation de l'or (XAU/USD) au 28 novembre 2025, combinant les données et actualités récentes (fondamentaux) et l'analyse technique.

1. Situation fondamentale

Cours et contexte récents

Le 28 novembre 2025, le cours de l'or au comptant s'établit à environ 4 189,92 $ US l'once, soit une légère hausse par rapport à la veille.

Cette hausse intervient dans un contexte d'optimisme croissant des investisseurs : l'or est en voie d'enregistrer un quatrième mois de hausse consécutif.

Facteurs clés / environnement de marché

Facteurs favorables à la hausse

Le marché reste orienté vers l'anticipation d'une baisse prochaine des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (Fed). Un tel environnement de taux bas tend à soutenir l'or, car ce dernier ne génère pas d'intérêts, ce qui le rend plus attractif que les actifs rémunérés lorsque les rendements diminuent.

Le dollar américain semble s'affaiblir ou être sous pression, ce qui est favorable à l'or : un dollar plus faible tend à rendre l'or libellé en dollars moins cher pour les acheteurs détenant d'autres devises, stimulant ainsi la demande.

L'attrait de l'or comme valeur refuge et le climat général d'incertitude macroéconomique demeurent des facteurs importants : l'or continue d'attirer les investisseurs en quête d'une réserve de valeur dans un contexte d'incertitude économique et financière mondiale.

Risques / Facteurs limitants / Incertitude structurelle

Bien que l'espoir d'une baisse des taux persiste, l'incertitude demeure quant au calendrier et à l'engagement pris : les avis divergent au sein de la Fed, ce qui rend l'évolution des taux d'intérêt incertaine.

La récente flambée du cours de l'or comporte un risque de prises de bénéfices ou de consolidation. En cas de forte hausse des prix, certains investisseurs pourraient réaliser des profits, ce qui risquerait de freiner la dynamique à court terme, même si les facteurs structurels restent favorables.

Le risque lié aux données macroéconomiques persiste : les prochaines publications économiques américaines, les surprises concernant l'inflation ou l'emploi, ou encore les fluctuations du taux de change entre l'or et le dollar pourraient rapidement modifier les incitations pour les détenteurs ou les acheteurs d'or.

Résumé – Fondamentaux au 28 novembre

À ce jour, le contexte fondamental pour l'or semble globalement favorable. La combinaison d'anticipations optimistes quant à un assouplissement de la politique monétaire de la Fed, d'un dollar plus faible et d'une incertitude macroéconomique persistante soutient l'attrait de l'or. Cela dit, cette configuration favorable dépend fortement du maintien du scénario actuel (assouplissement de la politique monétaire de la Fed + stabilité du taux de change + aversion au risque). Si ce scénario venait à changer – par exemple, en cas de surprises défavorables à la politique monétaire, de données économiques plus favorables ou de rebond du dollar – le soutien apporté à l'or pourrait être remis en question.

2. Situation technique / Structure du marché

Bien que je ne dispose pas d'un graphique complet en temps réel, quelques observations structurelles se dégagent, sur la base d'analyses récentes et de l'évolution récente des prix, concernant l'or au 28 novembre :

Le niveau de prix (environ 4 189,92 $US) positionne l'or vers le haut de sa récente phase de consolidation et de sa fourchette de négociation. Compte tenu de la hausse de l'or ces dernières séances, les niveaux actuels reflètent un nouveau test ou une proximité avec les sommets de la récente bande de consolidation.

D'après les observations hebdomadaires et à moyen terme, l'or évolue depuis quelques semaines au sein d'une large zone de consolidation, oscillant approximativement entre 4 050 et 4 150 dollars américains. Le support se situe à la limite inférieure, tandis que la résistance (et les précédents sommets historiques) se trouve bien au-dessus.

La dynamique semble quelque peu modérée : bien que la hausse ait propulsé le prix à la hausse, la perspective d'une percée durable reste incertaine. Selon l'analyse prévisionnelle hebdomadaire, des oscillateurs comme le MACD ont ralenti, et des indicateurs (par exemple, le stochastique) suggèrent un possible affaiblissement de la dynamique haussière à court terme, ou du moins une pause ou une consolidation supplémentaire de la hausse.

La structure actuelle suggère une phase de consolidation/stabilisation plutôt qu'une percée franche : l'or semble marquer une pause après sa récente hausse, attendant peut-être un nouveau catalyseur pour déclencher un mouvement décisif. La bande de consolidation supérieure n'a pas encore été testée (ou seulement de manière provisoire), et le support autour de la bande inférieure demeure intact.

Résumé technique au 28 novembre

Après une récente hausse, l'or semble se consolider : son prix est élevé, mais la dynamique haussière n'est pas particulièrement marquée (aucun signe de percée décisive). La configuration suggère une certaine stabilité plutôt qu'une forte volatilité ou une tendance marquée. En bref : l'or se maintient dans la partie supérieure de sa fourchette de prix, avec un contexte technique qui pourrait favoriser une consolidation ou une nouvelle pression à la hausse ou à la baisse, selon les facteurs externes.

3. Analyse

Selon moi, la situation actuelle de l'or se caractérise par un optimisme tempéré par la prudence. Le contexte – anticipations favorables de baisse des taux, dollar faible et incertitudes macroéconomiques – justifie le maintien du cours de l'or. Cela explique en partie sa progression et son maintien à des niveaux élevés.

Cependant – et c'est important –, la configuration technique n'indique pas de percée. Elle suggère plutôt un marché à l'aise avec ces niveaux, mais prudent. Cette prudence semble fondée sur la prise en compte de plusieurs facteurs : les publications de données économiques à venir, les intentions incertaines de la Fed et la volatilité des variables macroéconomiques. Dans ce contexte, de nombreux acteurs du marché pourraient préférer attendre plutôt que de tenter de faire grimper le cours de l'or de manière agressive.

De ce fait, la situation actuelle peut être comparée à un « ressort comprimé » : l'or est soutenu, mais son prochain mouvement significatif dépendra probablement du catalyseur macroéconomique, politique ou économique qui déclenchera la prochaine vague : soit une reprise des achats si l'environnement reste favorable (ou devient plus accommodant), soit une consolidation, voire un repli, si le sentiment de risque ou la dynamique dollar/rendement évoluent.

En résumé : l'or repose sur des bases solides, mais la conviction du marché semble conditionnelle, et non absolue.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Voici un résumé de la situation de l'or (XAU/USD) au 27 novembre 2025, couvrant les aspects fondamentaux et techniques, ainsi que quelques commentaires personnels. Il ne s'agit pas de conseils financiers ou de prévisions de trading, mais simplement d'une explication de la situation actuelle.

1. Situation fondamentale

Cours et contexte récents

Le 27 novembre 2025, le cours de l'or au comptant était d'environ 4 153,06 $ US l'once.

L'or s'est maintenu près de son plus haut niveau des deux dernières semaines, les investisseurs évaluant la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt américains en décembre.

Principaux facteurs fondamentaux

Facteurs de soutien/de hausse :

Les anticipations croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (Fed) ont soutenu le cours de l'or. Une baisse des taux réduit le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunérateur comme l'or.

L'affaiblissement du dollar américain, dû aux anticipations d'assouplissement monétaire et à une légère évolution du sentiment de risque, rend l'or, dont le prix est libellé en dollars, plus attractif pour les investisseurs détenant des devises autres que le dollar.

Le contexte macroéconomique et le sentiment de marché général semblent prudemment optimistes, malgré une certaine aversion au risque et une incertitude persistante, alimentant ainsi la demande d'actifs refuges comme l'or.

Contraintes / risques / incertitudes :

Malgré l'espoir croissant d'une baisse des taux, les signaux émis par la Fed restent contradictoires, ce qui signifie que le calendrier et l'ampleur de cette baisse demeurent incertains et fragilise les arguments en faveur de l'or.

Le fait que l'or se situe actuellement près de ses plus hauts niveaux des dernières semaines pourrait entraîner des prises de bénéfices ou une consolidation si le sentiment de marché évolue (par exemple, en cas de publication de données économiques américaines surprenantes ou d'évolution du sentiment de risque).

La conjoncture économique et financière mondiale demeure incertaine ; des variations des rendements, de la force des devises ou de l'appétit pour le risque pourraient rapidement modifier l'attractivité de l'or.

Résumé – Fondamentaux :

Au 27 novembre, les fondamentaux de l'or restent favorables : l'assouplissement des anticipations de la Fed et la faiblesse du dollar jouent en sa faveur. Cependant, la solidité de ce soutien dépend du maintien d'un sentiment accommodant et de la stabilité des marchés. L'environnement semble prudemment constructif, mais demeure sensible aux variations des signaux macroéconomiques ou de politique monétaire.

2. Analyse technique

Structure des prix et évolution récente

Le prix du 27 novembre (environ 4 153,06 $US) place l'or près de la limite supérieure de sa fourchette de cotation récente.

Les mouvements récents reflètent un rebond et une consolidation autour de niveaux plus élevés, après que l'or se soit redressé suite aux replis observés début novembre (lorsque les anticipations concernant les taux et la force du dollar avaient évolué).

Dynamique et comportement du marché

Compte tenu de la forte hausse de l'or jusqu'à ses récents sommets, la dynamique pourrait se modérer – les marchés ont souvent tendance à se montrer plus prudents lorsque le prix approche une résistance ou après une forte progression.

Le calme relatif de la volatilité et l'absence de pics spectaculaires suggèrent que le marché ne cherche pas activement une percée, mais plutôt à consolider.

Observation structurelle :

L'or semble se consolider au sein d'une fourchette plus large, comme si les intervenants marquaient une pause pour réévaluer la situation plutôt que de forcer un mouvement directionnel majeur. Le fait que le prix reste élevé sans être excessivement volatil suggère un régime technique « stable mais prudent ».

Résumé technique :

Techniquement, l'or se trouve dans une phase de consolidation/stabilisation à des niveaux élevés. La hausse des dernières séances n'a pas déclenché de dynamique de percée agressive (du moins pas encore), la structure apparaît donc neutre à légèrement haussière, en attendant de nouveaux catalyseurs.

3. Mon commentaire

Le 27 novembre, nous observons un marché où l'or conserve une « tendance haussière latente, mais avec prudence ». La combinaison d'une baisse de taux attendue de la Fed et d'un dollar plus faible offre à l'or un contexte favorable, suffisant pour maintenir son cours à un niveau élevé. Mais comme les facteurs fondamentaux sont conditionnels (dépendant des actions futures, des données macroéconomiques et des décisions politiques), le marché ne mise manifestement pas tout sur une forte hausse. Il semble plutôt privilégier un équilibre entre potentiel de hausse et prudence.

Ce comportement reflète, à mon avis, un marché en attente de signaux clairs provenant des données économiques, de l'inflation et des interventions des banques centrales avant de s'engager pleinement. Étant donné la forte progression de l'or ces dernières semaines, une consolidation et une stabilisation autour des niveaux actuels sont logiques. C'est comme un ressort comprimé : prêt à se contracter, mais seulement si un facteur externe majeur intervient.

Dans ce contexte, l'or pourrait rester sensible à l'actualité et aux données macroéconomiques : chaque publication économique ou déclaration d'une banque centrale pourrait entraîner des mouvements notables. D'ici là, le marché pourrait demeurer dans une phase d'attente.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Voici un rapport détaillé sur la situation de l'or (Or — XAU/USD) au 26 novembre 2025, couvrant les aspects fondamentaux et techniques, ainsi que mes propres commentaires. Ceci ne constitue pas un conseil financier ou de trading.

1. Situation fondamentale

Cours et contexte récents

Le 26 novembre 2025, le cours de l'or au comptant a atteint environ 4 161,10 $US/oz, soit son plus haut niveau en près de deux semaines.

Cette hausse s'explique par la réaction des marchés à des données macroéconomiques américaines plus faibles (notamment des chiffres de ventes au détail en berne) et par le regain de signaux accommodants de certains responsables de la Réserve fédérale, renforçant les anticipations d'une baisse des taux lors de la prochaine réunion de la Fed.

L'affaiblissement du dollar américain a, par ailleurs, soutenu le cours de l'or, ce dernier ayant tendance à profiter de la baisse du dollar.

Facteurs fondamentaux clés

Facteurs favorables :

Les faibles chiffres des ventes au détail aux États-Unis ont ravivé la conviction que la Fed pourrait bientôt baisser ses taux d'intérêt – une dynamique favorable à l'or, car des taux plus bas réduisent le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunérateur comme l'or.

L'attitude accommodante de certains responsables de la Fed a contribué à la perception croissante d'un possible assouplissement de la politique monétaire.

Le contexte macroéconomique général – notamment l'incertitude macroéconomique persistante, les craintes d'inflation et les risques géopolitiques – continue de soutenir le rôle de l'or comme valeur refuge et réserve de valeur.

Risques et mises en garde :

Bien que certains membres de la Fed adoptent une position plutôt accommodante, la banque centrale reste quelque peu divisée : tous les responsables ne se sont pas engagés à baisser les taux. Cela crée une incertitude quant au calendrier et à l'ampleur d'un éventuel assouplissement.

L'environnement global reste sensible aux données économiques américaines : si les données à venir (par exemple, l'inflation, le marché du travail, les ventes au détail) sont meilleures que prévu, les anticipations de baisse des taux pourraient être revues à la baisse, ce qui pèserait sur la demande d'or.

Compte tenu de la forte hausse récente du cours de l'or, les investisseurs pourraient être plus enclins à prendre leurs bénéfices ou à faire preuve de prudence, notamment en cas de changement de volatilité ou d'aversion au risque.

Résumé – Fondamentaux au 26 novembre

Fondamentalement, l'or se trouve dans une situation favorable, mais relativement fragile. La combinaison de données économiques américaines décevantes et d'un discours accommodant de la Fed a renforcé l'optimisme quant à une baisse des taux – un facteur clé de soutien pour le métal jaune. Parallèlement, l'incertitude persiste (tant concernant les données économiques que la position de la Fed), ce qui signifie que l'attrait de l'or repose fortement sur le maintien de ce discours accommodant et sur le risque qu'une évolution des indicateurs macroéconomiques ou du sentiment du marché puisse freiner la demande.

2. Situation technique

Analyse technique récente et structure des prix

Selon une analyse du 26 novembre, sur plusieurs échelles de temps (M15, M30, H1, H4), la tendance est actuellement haussière – les prix enregistrant des sommets et des creux de plus en plus élevés.

L'or évoluait autour du pivot et de la zone VWAP (environ 4147), s'approchant d'une zone de résistance (appelée « DR1+WR1 », aux alentours de 4144-4151) – un ensemble de niveaux de résistance sur plusieurs échelles de temps.

Les indicateurs de volatilité (tels que décrits dans cette analyse) restent relativement faibles (VR ≈ 0,64), ce qui signifie que malgré la hausse, le marché ne montre pas encore de signes de forte accélération.

Les analyses techniques sur des échelles de temps plus larges (issues des prévisions hebdomadaires récentes) suggèrent que l'or évolue depuis un certain temps dans une large bande de consolidation, entre environ 4 050 et 4 150 $US, même si la tendance haussière à long terme demeure intacte.

Les indicateurs de momentum sur les échelles de temps hebdomadaires et mensuelles montrent un certain ralentissement : par exemple, bien que l'or reste nettement au-dessus du support à long terme, le momentum à court terme et les oscillateurs (comme le stochastique et le MACD) suggèrent une possible consolidation ou une évolution latérale plutôt qu'une forte impulsion haussière.

Comportement du marché et interprétation structurelle

La récente hausse jusqu'à environ 4 161 $US apparaît comme un rebond au sein d'une tendance haussière existante, mais la faible volatilité suggère que cette progression pourrait être davantage un achat prudent qu'une tentative d'achat agressive pour franchir un seuil.

La présence de zones de résistance autour de 4 144–4 151 $US (zone de résistance) pourrait faire office de plafond à court terme ; le prix pourrait donc osciller ou se consolider, à moins que les acheteurs ne parviennent à exercer une forte pression.

Compte tenu de la zone de consolidation dans laquelle l'or a évolué ces dernières semaines (environ 4 050–4 150 $US), le prix actuel se situe dans la partie supérieure de cette zone, ce qui implique que le support baissier et la résistance supérieure sont tous deux pertinents.

Résumé technique au 26 novembre

Techniquement, l'or évolue toujours dans une tendance haussière à court et moyen terme, mais avec des signes évidents de consolidation et une dynamique prudente. La structure (sommets et creux ascendants) reste valide, mais le marché ne montre pas encore de signes de forte percée ; il semble plutôt tester la résistance avec une conviction modérée. En résumé, l'or se consolide après sa hausse : l'environnement technique est favorable, mais sans tendance marquée.

3. Mon analyse

Au 26 novembre 2025, l'analyse fondamentale et technique révèle que le marché de l'or évolue dans un équilibre marqué par une politique monétaire accommodante de la Fed et une dynamique prudente.

Des fondamentaux favorables – des données économiques américaines décevantes, des signaux accommodants émis par certains responsables de la Fed et un dollar plus faible – ont donné un nouvel élan à l'or. C'est cet élan qui a propulsé le prix vers un récent sommet. Cependant, l'analyse technique suggère que la hausse n'est pas encore définitive : la volatilité demeure modérée et le prix bute sur des zones de résistance plutôt que de les franchir.

Cela laisse penser que le marché n'attend pas encore de percée significative ; il pourrait plutôt adopter une stratégie d'attente de catalyseur. Dans ce contexte, les mouvements de l'or devraient rester modestes, voire latéraux, à moins que de nouvelles surprises macroéconomiques – une inflation plus forte que prévu, des signaux restrictifs de la Fed ou d'autres chocs macroéconomiques – ne viennent raviver la conviction.

En résumé : l'or semble bien soutenu, mais sa vigueur actuelle paraît davantage liée à un ajustement du sentiment de marché (orienté vers un assouplissement) qu'à un changement structurel majeur. Le marché se montre prudent, et cette prudence pourrait entraîner des phases de consolidation ou une certaine volatilité jusqu'à l'émergence d'un consensus directionnel plus marqué.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.

Voici un rapport détaillé sur la situation de l'or (XAU/USD) au 25 novembre 2025, couvrant les aspects fondamentaux et techniques.

1. Perspectives fondamentales

Les fondamentaux de l'or au 25 novembre reflètent un optimisme prudent. La probabilité accrue d'une baisse des taux de la Fed soutient le cours de l'or, et la demande de valeur refuge demeure pertinente dans un contexte de tensions géopolitiques. En revanche, la communication mitigée des banques centrales, les risques liés aux données économiques importantes et la persistance d'un dollar/de taux d'intérêt robuste constituent des contraintes significatives. Ainsi, l'environnement fondamental est favorable, mais non exempt de risques : il s'agit essentiellement d'une période d'attentisme où l'or pourrait trouver du soutien, mais non sans vulnérabilité.

2. Perspectives techniques

a) Structure et niveaux

L'or a franchi le seuil des 4 100 $ environ lors de la récente hausse, mais reste inférieur à ses récents sommets (environ 4 135 $) à cette date.

L'or semble se consolider dans une fourchette plus large, aux alentours de 4 050 $ à 4 150 $. Une source indique une plage de consolidation d'environ 4 050 $ à 4 150 $.

Nombreux sont ceux qui suggèrent un affaiblissement de la dynamique haussière (par exemple, le MACD est en baisse, le stochastique sort de la zone de surachat), bien que la tendance haussière demeure intacte.

b) Comportement et dynamique du marché

L'évolution des prix montre que la récente progression de l'or a été marquée, mais le marché semble entrer dans une phase de consolidation plutôt que dans une phase de rupture. Une certaine prudence règne.

L'aplatissement, voire le léger repli, des indicateurs de dynamique suggère que, malgré la hausse des prix, la conviction qui sous-tend ce mouvement n'est pas suffisamment forte (pour l'instant) pour initier une nouvelle phase de tendance sans catalyseur.

Compte tenu de l'importance des prochaines données macroéconomiques et des commentaires des banques centrales, l'analyse technique semble réactive plutôt que proactive : le marché s'ajuste et attend au lieu d'adopter une tendance agressive.

c) Analyse technique

Techniquement, l'or présente une situation mitigée le 25 novembre : haussière à court terme (grâce à l'anticipation d'une baisse des taux), mais montrant des signes de fatigue ou de consolidation. Le prix a franchi des seuils psychologiques clés (environ 4 100 $) mais reste dans une zone de consolidation plus large. La dynamique n'indique pas encore une percée ; au contraire, la configuration semble se mettre en place en vue d'un éventuel prochain mouvement dès l'arrivée d'un nouveau catalyseur.

3. Mon analyse

Selon moi, le marché de l'or se comporte actuellement dans une phase de consolidation classique avant l'apparition d'un catalyseur. La hausse récente a été alimentée par l'anticipation croissante d'une baisse des taux de la Fed ; les indicateurs techniques ont réagi en franchissant un niveau à court terme. Cependant, l'absence de confirmation de cette tendance et la présence de signaux contradictoires (force du dollar, risques liés aux données économiques, ambiguïté de la Fed) indiquent que le marché hésite plutôt que de s'envoler.

En d'autres termes, l'or est dans une posture d'attente. Le contexte actuel (espoirs de baisse des taux et demande de valeurs refuges) lui permet de se maintenir sensiblement, mais il lui manque un facteur clé et incontestable pour amorcer une nouvelle tendance haussière durable. Les prochaines publications macroéconomiques américaines et les commentaires des banques centrales devraient servir de déclencheur. D'ici là, l'évolution des prix devrait rester relativement stable, le risque résidant dans la capacité du marché à maintenir la dynamique haussière récente ou à refluer vers sa zone de consolidation précédente.

Observation : la hausse vers les 4 150 $ montre que le marché peut réagir lorsque le contexte est favorable (baisse des taux et valeur refuge). Cependant, le maintien du prix dans la fourchette des 4 050 $–4 150 $ indique que les intervenants ne sont pas encore prêts à accélérer le mouvement. Cela pourrait refléter une certaine prudence face aux divisions internes de la Fed et aux risques liés aux données économiques.

En résumé, l'or est bien positionné, mais il n'est pas encore prêt à franchir un cap décisif. Le terrain semble propice à l'évolution future de la situation. La question est seulement de savoir quel conducteur donnera la prochaine impulsion directionnelle.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, mais uniquement des données et une brève analyse.