Thị trường Hàng hóa - Giá Kim loại, Nông nghiệp và Năng lượng, cập nhật và phân tích

Đây không phải là lời khuyên về đầu tư, mà chỉ là dữ liệu và phân tích ngắn gọn.

Dưới đây là bản tóm tắt hàng tuần về những gì đã diễn ra trên các thị trường hàng hóa chính trong tuần qua — bao gồm năng lượng, kim loại, nông nghiệp và các chủ đề chỉ số hàng hóa rộng — cùng với những tin tức ảnh hưởng lớn nhất và bình luận của riêng tôi (không có dự đoán hay lời khuyên giao dịch).

Những gì đã diễn ra trong tuần này trên thị trường hàng hóa
Kim loại Quý & Công nghiệp — tuần tăng mạnh

Vàng, bạc, bạch kim vượt trội: vàng tăng khoảng 2–3% trong tuần. Bạc và bạch kim thậm chí còn tăng mạnh hơn — bạc và bạch kim đã tăng hơn 8% trong tuần.

Kim loại cơ bản cũng cho thấy một số tín hiệu tích cực: ví dụ, giá đồng tăng nhẹ trong tuần.

Phản ánh điều này, ít nhất một nhà cung cấp chỉ số hàng hóa đã lưu ý rằng ngành kim loại — bao gồm cả kim loại quý và kim loại cơ bản — đã dẫn đầu trong tuần này, giúp các chỉ số hàng hóa nói chung thể hiện sự hỗ trợ nSame Currency Pair cả trong bối cảnh giá năng lượng yếu hơn.

Nguyên nhân xảy ra điều này (bối cảnh & tin tức):

Môi trường lợi suất toàn cầu yếu hơn và đồng đô la Mỹ yếu hơn được coi là động lực thúc đẩy sự vượt trội của kim loại quý, hỗ trợ giá vàng, bạc và bạch kim.

Đối với các kim loại công nghiệp như đồng, lo ngại về gián đoạn nguồn cung, kỳ vọng nhu cầu tăng cao liên quan đến điện khí hóa và cơ sở hạ tầng (đặc biệt là năng lượng xanh và năng lượng tái tạo) được nhắc đến trong các tin tức gần đây như là những yếu tố hỗ trợ tâm lý ngắn hạn cho đồng.

Hàng hóa năng lượng — biến động trái chiều đến yếu

Giá dầu vẫn chịu áp lực trong tuần này; các diễn biến chung của thị trường hàng hóa ghi nhận sự suy yếu tiếp tục trên toàn ngành năng lượng do lo ngại về nguồn cung toàn cầu (dư thừa) và nhu cầu yếu.

Theo triển vọng toàn cầu gần đây của một tổ chức đa phương lớn, giá hàng hóa nhìn chung dự kiến ��sẽ tiếp tục chịu áp lực trong giai đoạn 2025-2026 do tăng trưởng toàn cầu yếu, thặng dư dầu mỏ ngày càng tăng và bất ổn chính sách dai dẳng.

Chủ đề cơ bản về cấu trúc:

Tình trạng dư thừa dầu mỏ toàn cầu và tăng trưởng nhu cầu khiêm tốn — đặc biệt là ở các nền kinh tế lớn — tiếp tục là lực cản đối với nhiều mặt hàng liên quan đến năng lượng. Sự mất cân bằng về cấu trúc này vẫn là một trở ngại, đặc biệt là đối với hàng hóa năng lượng.

Nông sản & Hàng hóa Mềm — Biến động giá cả đa dạng và tương đối yếu

Một số mặt hàng nông sản có biến động nhẹ: trong bản tóm tắt hàng tuần gần đây, ngũ cốc và nông sản mềm cho thấy kết quả trái chiều (một số tăng nhẹ, một số giảm).

Dữ liệu toàn cầu tổng quan cho thấy sản lượng và hàng tồn kho của nhiều loại cây trồng chính vẫn dồi dào: ví dụ, sản lượng ngũ cốc toàn cầu và tỷ lệ dự trữ/sử dụng gần đây được báo cáo nằm trong số những mức cao nhất trong nhiều năm, điều này gây áp lực lên giá cả tăng mạnh.

Do đó, nhiều mặt hàng nông sản vẫn chịu áp lực giảm nhẹ, phản ánh nguồn cung toàn cầu dồi dào — một sự đảo ngược so với những năm trước khi nguồn cung khan hiếm dẫn đến biến động giá mạnh hơn.

Mức độ chỉ số hàng hóa: kim loại dẫn đầu trong khi năng lượng tụt hậu

Theo dõi chỉ số hàng hóa cho thấy kim loại (quý + cơ bản) đã tăng trưởng vượt trội trong tuần, giúp bù đắp cho sự suy yếu của năng lượng. Theo báo cáo hàng tuần gần đây, đợt tăng giá "do kim loại dẫn đầu" đã đẩy một số chỉ số lên mức cao nhất trong nhiều năm (đối với thành phần kim loại), nSame Currency Pair cả khi các thành phần năng lượng gặp khó khăn.

Tuy nhiên, theo dự báo về hàng hóa toàn cầu của một tổ chức lớn, giá cả hàng hóa nói chung dự kiến ��sẽ giảm trong giai đoạn 2025 và 2026 do tăng trưởng yếu, cung vượt cầu (đặc biệt là dầu mỏ) và bất ổn chính sách gây áp lực nặng nề lên tổng cầu trên tất cả các lĩnh vực.

Tin tức chính và tín hiệu cấu trúc đằng sau biến động giá trong tuần

Những báo cáo gần đây về tình trạng gián đoạn khai thác và hạn chế nguồn cung tại các khu vực sản xuất đồng chính đã khơi lại sự chú ý vào cân bằng cung/cầu đồng, thúc đẩy sự lạc quan (và giá cả) của kim loại cơ bản.

Sự phục hồi của kim loại dường như một phần được thúc đẩy bởi các tín hiệu vĩ mô - lợi suất toàn cầu yếu hơn và môi trường đồng đô la yếu hơn có xu hướng ủng hộ kim loại (đặc biệt là kim loại quý), làm tăng sức hấp dẫn của chúng như một tài sản lưu trữ giá trị và đầu tư.

Trong lĩnh vực năng lượng, lo ngại về tình trạng dư cung toàn cầu và nhu cầu yếu đi tiếp tục làm giảm nhu cầu đối với dầu thô và các sản phẩm năng lượng. Một số báo cáo nhấn mạnh rằng thặng dư cấu trúc và tăng trưởng nhu cầu khiêm tốn là những yếu tố cản trở chính.

Về nông nghiệp, sản lượng và dự trữ toàn cầu vẫn ở mức cao; đối với ngũ cốc và ngũ cốc, dữ liệu gần đây cho thấy nguồn cung tăng cao và tỷ lệ dự trữ/sử dụng mạnh mẽ, giúp giảm bớt áp lực tăng giá.

Bình luận - những gì tuần này tiết lộ về phức hợp hàng hóa

Sự phân kỳ giữa các lĩnh vực hàng hóa khá rõ rệt: kim loại - đặc biệt là kim loại quý và một số kim loại công nghiệp - đang cho thấy khả năng phục hồi, trong khi năng lượng và nhiều mặt hàng nông sản vẫn chịu áp lực. Điều này cho thấy lạm phát hàng hóa toàn cầu không đồng đều: một số nguyên liệu thô tiếp tục thu hút nhu cầu (do nhu cầu công nghiệp, công nghệ hoặc kinh tế vĩ mô thúc đẩy), một số khác phải đối mặt với những trở ngại mang tính cấu trúc do cung vượt cầu hoặc tăng trưởng nhu cầu yếu.

Sự phục hồi của kim loại dường như một phần do tâm lý (lợi suất, đồng đô la, lo ngại về nguồn cung), chứ không chỉ đơn thuần là do các yếu tố cơ bản của nhu cầu — điều này có nghĩa là giá kim loại có thể vẫn biến động: khi lợi suất tăng hoặc đồng đô la mạnh lên, kim loại có thể chịu áp lực trở lại nSame Currency Pair cả khi không có sự dịch chuyển nguồn cung.

Sự suy yếu của các mặt hàng năng lượng — đặc biệt là dầu — cùng với áp lực yếu của hàng hóa nông nghiệp có thể báo hiệu áp lực giảm phát tiếp tục trong giỏ hàng hóa toàn cầu (áp lực tăng giá năng lượng và thực phẩm ít hơn) trừ khi xảy ra cú sốc cầu hoặc gián đoạn nguồn cung.

Triển vọng giá hàng hóa trên diện rộng (theo các dự báo gần đây của các tổ chức) là thận trọng: với kỳ vọng giá sẽ giảm trong giai đoạn 2025–2026 nói chung, môi trường cấu trúc cơ bản vẫn còn nhiều thách thức đối với nhiều mặt hàng, đặc biệt là trong các lĩnh vực dễ bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu hoặc cung vượt cầu.