Global Easy Forex's Forum - 外汇论坛 - منتدى فوركس
Arabic العربية => Forex Discussion مناقشة الفوركس => Topic started by: سة on April 07, 2020, 04:37:34 AM
-
انخفاض تكاليف الدولار في أسواق تبادل العملات الأجنبية ، لا تزال مرتفعة في البر
انخفضت تكلفة مقايضة اليورو والجنيه الإسترليني بالدولار في أسواق تبادل العملات يوم الاثنين إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عقد في إشارة إلى نجاح عمليات البنوك المركزية ، على الرغم من أن بعض المؤشرات الأخرى تشير إلى أن ضغوط سوق المال لم تتبدد بالكامل.
تتبع حركات المقايضة سلسلة من الجهود السياسية لكبح الضغط في أسواق تمويل الدولار ، بما في ذلك خطوط تبادل الدولار للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للعديد من البنوك المركزية الأجنبية وتقديم تسهيلات `` إعادة شراء '' مؤقتة للآخرين الذين يفتقرون إلى الوصول إلى هذه الخطوط.
عكست هذه الإجراءات ارتفاع تكاليف الاقتراض بالدولار في الخارج. لمست مقايضة العملات الأجنبية باليورو مقابل الدولار لمدة ثلاثة أشهر أدنى مستوى لمدة 12 عامًا ناقص 65 نقطة أساس ، بعد أن تأرجح أسبوعين إلى أعلى مستوى له في أزمة أوروبا في عام 2011 بأكثر من 150 نقطة أساس.
وهذا يعني بشكل أساسي أن الكيانات الأوروبية قادرة الآن على الحصول على الدولار بخصم ، بدلاً من دفع رسوم باهظة الثمن. هذا في حد ذاته شذوذ من نوع ما لأن علاوة سوق المقايضة بالدولار كانت سمة من سمات السوق منذ أزمة 2008.
وقال محللون استراتيجيون في سوق نات ويست في مذكرة "السياسات الموضوعة لتسوية الأسواق خلقت تشوهات جديدة خاصة بهم." "انطلاقا من المقايضات عبر العملات ، كان هناك تحول من نقص حاد في الدولار إلى زيادة العرض".
كما بلغت معدلات المقايضة مقابل الجنيه أدنى مستوى في 12 عامًا ناقص 42 نقطة أساس ومقايضات الدولار-ين انخفضت إلى أدنى مستوى في ثماني سنوات عند ناقص 30 نقطة أساس ، وفقًا لبيانات ريفينيتيف.
على نطاق أوسع ، لم يؤثر انخفاض ضغوط الاقتراض بالدولار في مقايضات العملات الأجنبية على قوة الدولار. ارتفع مؤشر الدولار (= USD) بنسبة 2.5٪ الأسبوع الماضي بينما ثبت بنسبة 3٪ مقابل اليورو (EUR = EBS)
ما هو أكثر من ذلك ، هناك أدلة على ارتفاع مستويات الإجهاد في مكان آخر ، خاصة في أسواق التمويل بين البنوك الأمريكية.
على سبيل المثال ، تكلفة اقتراض الدولارات خارج الولايات المتحدة - سعر الليبور لثلاثة أشهر - مرتفعة بعناد عند 1.38٪. في حين أن هذا كان أكثر من 5 ٪ في منتصف مارس ، إلا أنه أعلى بكثير من المعدل المستهدف للصناديق الفيدرالية بنسبة 0.25 ٪.
قال سيمون هارفي ، من وسيط الفوركس في Monex Europe ، إن الفروق الواسعة النطاق بين السعرين تشير إلى أنه "لا يزال هناك خطر ائتمان أو نقص في السيولة في السوق".
كما امتدت أسعار الليبور المرتفعة بعناد إلى أسواق الولايات المتحدة بين البنوك. إن مقياس قياس الفرق بين ما تدفعه البنوك الكبرى للتمويل طويل الأجل مقارنة بالأموال بين عشية وضحاها عالق بالقرب من أعلى مستوياته في عام 2008 عند 131 نقطة أساس.
وقال إيلان سولوت ، الخبير الاستراتيجي في براون براذرز هاريمان ، إن الفارق يعكس الطلب المرتفع على القروض المصرفية من قبل مجموعة متنوعة من المقترضين في وقت يزداد فيه الضغط على ميزانيات البنوك لخفض الإقراض المحفوف بالمخاطر.
يتجلى الضغط على تأمين القروض المصرفية أيضًا في الفروق بين السعر على الأوراق التجارية لمدة ثلاثة أشهر - التي تنقر عليها الشركات الأمريكية للحصول على أموال قصيرة الأجل - ومعدلات الإقراض المصرفي أعلى من 105 نقطة أساس ، مقارنة بـ 24 نقطة أساس في بداية عام 2020 .
وقال مارك تشاندلر من بانوكبورن سيكيوريتيز في نيويورك إن التكاليف المرتفعة للتمويل بين البنوك "تظهر أن الإقراض البري في الخارج لا يزال معطلاً".
"هذا التناقض هو الذي قد يساعد في تفسير لماذا تبدو المبادلات على أساس العملات مشوهة للغاية الآن."
قال Solot من BBH إن سببًا آخر وراء انخفاض تكاليف الاقتراض بالدولار في الخارج مقارنةً بالأسواق الأمريكية بين البنوك هو أن معاملات المقايضة هذه كانت مضمونة بعملة أجنبية ، بينما كان معظم الاقتراض في الأسواق الأمريكية على أساس غير مضمون.
وقال "في أسوأ الأحوال ، في السوق الخارجية ، أنت عالق بعملة خاطئة كضمان ولكن في الولايات المتحدة ، معظم هذه القروض ليس لديها أي ضمانات".